Gate 加密貨幣新聞與市場分析

民主黨國會議員金元怡（Kim Won-i）於 15 日，與韓國貿易、產業和能源部一同提出《國家高級戰略產業特別法》修正案，允許金融部門投資 SK 海力士（SK Hynix）的晶圓廠（fab）設施。根據《公平交易法》（Fair Trade Act），該修正案將控股公司孫公司（grandson companies）對曾孫公司（great-grandson companies）的持股要求，從 100% 降至 50%，前提是該曾孫公司維持其主要辦事處在非首都地區。此次立法變更旨在緩解 SK 海力士因計畫投資 400 兆韓元（400 trillion won）於湖南半導體集群（Honam semiconductor cluster）所帶來的財務負擔——該金額為其 2025 年淨利潤約 43 兆韓元（約 43 trillion won）的九倍——透過允許資產管理人與金融投資人共同投資持有並營運晶圓廠的特殊目的載體（special purpose vehicles）。該提案沿用英特爾（Intel）的半導體共同投資計畫（Semiconductor Co-Investment Program, SCIP

Blockchain.com 已整合 Polymarket 的預言機供給，以嵌入預測介面功能，據一則透過 Chainwire 發布的專案公告。該整合透過繞過傳統結算代理，讓選舉池的存取範圍更廣。此開發為加密平台既有服務中的政治預測市場新增基礎設施。 Blockchain.com 嵌入 Polymarket 預測介面功能 此整合讓 Blockchain.com 使用者可直接透過平台介面存取 Polymarket 的預測市場。根據公告，該系統在其運作架構中繞過傳統結算代理。嵌入的功能聚焦於與選舉相關的預測池，將平台的產品提供擴展至其既有加密服務之外。 常見問題 Blockchain.com 對 Polymarket 整合了什麼？ 根據 Chainwire 公告，Blockchain.com 整合了 Polymarket 的預言機供給，以在其平台內嵌入預測介面功能。 Blockchain.com 與 Polymarket 的整合如何運作？ 此整合繞過傳統結算代理，並透過 Blockchain.com 的介面提供使用者直接存取選舉預測池的能力。

南韓金融服務委員會（FSC）於 15 日向總統提交下半年政策方向，提出結構性改革框架，但對市場預期的關鍵議題延後公布細部措施。FSC 宣布將國家成長基金（National Growth Fund）規模由 150 兆韓元擴大至 200 兆韓元，並成立韓國策略科技夥伴（Korea Strategic Technology Partners），提供長期投資資金最多 10 兆韓元；同時將家庭債務規範、CEO 任期上限、單一個股槓桿型交易所買賣基金（single-stock leveraged exchange-traded funds, 單一個股槓桿型 ETF）、以及不動產專案融資的具體內容延至後續公告。該委員會表示，敏感的政策細節——包括非居民單一自住者的金融規範、債務償付比率計算方法、以及槓桿 ETF 措施（leveraged ETF measures）——仍在內部審查中，將透過另行的後續措施揭露，這是依據 14 日（14th）在記者簡報（press briefing）期間所作的說明。 FSC 擴大國家成長基金至 200 兆韓元並成立 KSTP 金融服務委員會在總統簡報中提出由三大支柱構成

Eugene Investment & Securities 的研究員 Lee Jun-young 於 16 日就 KOSPI 股票建議採用「槓鈴策略」，原因是該指數的 12 個月遠期本益比（PER）已跌至低於 2008 年金融危機的水準。Lee 表示，為期兩天的反彈更接近技術性反彈，因此在此刻判斷趨勢反轉仍嫌過早。他將目前環境形容為適合承接大幅下跌板塊的反彈，同時在相對抗跌的板塊中尋求下行防護。近期市場動盪期間，KOSPI 出現明顯的板塊分歧。 IT 硬體與半導體領先前一日反彈 前一日反彈顯示，IT 硬體上漲 11.2%、半導體上漲 7.9%、機械推進上漲 5.0%。這些板塊在拋售期間承受了最劇烈的下跌。自上個月 22 日的高點至各自低點，IT 硬體下跌 -39.2%、半導體下跌 -32.5%、機械下跌 -24.1%。儘管反彈仍在延續，IT 硬體仍較高點低 32.4%、半導體低 24.7%、機械則下跌 20.4%。 Eugene Investment 分析師說明槓鈴策略的理由 Lee Jun-young 表示，各板塊仍處於適合採用「過度下跌與低價買入」觀點的區域。槓鈴策略包含兩類板塊

CJ 第一製糖（CJ CheilJedang）的生物事業部門預計將在第二季達成 660 億至 690 億韓元的營業獲利，金融分析師表示。這項反彈延續自第一季的 55 億韓元成果，主要受回升的胺基酸價格帶動，特別是蛋胺酸（methionine）。由於阿根廷市場與色胺酸（tryptophan）市場競爭加劇，以及中國賴氨酸重新湧入歐洲，生物事業自去年下半年起陷入嚴重下滑，導致第四季營業獲利跌近零。 CJ 第一製糖（CJ CheilJedang）生物事業部門第二季獲利增幅十倍 證券公司估計，CJ 第一製糖第二季生物事業部門營業獲利為 660 億至 690 億韓元，較第一季的 55 億韓元增加逾十倍。營業利益率由第一季的 0.6% 上升至 5-6% 的區間。生物事業部門自去年下半年起遭遇嚴重困難，主因包括阿根廷與色胺酸等產品競爭加劇，以及中國賴氨酸重新流入歐洲，壓低銷售價格。 蛋胺酸價格飆升帶動利益率復甦 蛋胺酸（Methionine）領導了轉機。這種主要用於家禽（雞與鴨）飼料的必需胺基酸，是高附加價值產品，因為只有少數公司能夠生產，因此進入門檻高。國際價格因供給減少而飆升；價格上漲的大部分反映

美元兌韓元（USD-KRW）匯率在 16 日上午 6 點仍維持在 1,480 韓元區間，報 1,487.00 韓元，較首爾市場前一個收盤 1,484.70 韓元上漲 2.30 韓元；在美國通膨壓力低於預期、美元走弱之後，美元呈現較弱趨勢。下跌主因包括：美國 6 月消費者物價指數（CPI）成長低於預測、美元走弱、大規模外國投資人買入股票，以及 SK Hynix 的美國存託憑證（ADR）上市基金轉換。美聯儲（Fed）對於轉向加息的預期在消費者與生產者價格都出現低於預期的升幅後退卻。 美國 6 月 PPI 低於預期 美國勞工部（US Department of Labor）表示，6 月生產者物價指數（Producer Price Index, PPI）按月下跌 0.3%，低於市場預期持平。按年來看，PPI 上漲 5.5%，也低於 6.2% 的預測。剔除波動較大的食品與能源的核心 PPI 按月上升 0.2%，低於 0.4% 的估計；按年則上升 4.7%，低於預期 5.2%。數據公布後，美元指數（Dollar Index）跌至 100.351。前一日，USD-KRW 開盤於 1,490.00 韓

近期，韓國執政黨內部就 PBR 0.8x 法（亦稱股價壓制防止法）的討論，重新恢復動能。民主黨的李素英議員近期推動了一項修正案，目標是處理股價壓制疑慮；該修正案是向《繼承與贈與稅法》提出的修正案，旨在處理股價壓制疑慮；該修正案聚焦於：防止控制股東在繼承或贈與稅的評估期間，壓低股票估值；此一疑慮已在韓國股權市場持續存在。證券業分析人士指出，若提案立法通過，主要股東在稅務負債確定後仍將具備充足誘因去拉升股價。 證券業深度分析要點：股東誘因結構 證券業專業人士分析認為，PBR 0.8x 法將使主要股東即使在稅務負債確定後，仍有足夠動機去提高股價。《繼承與贈與稅法》的提案修正案，力圖避免在稅務評估窗口期間，控制股東有意壓低股票估值的情況。該立法在政策圈內也被多種名稱稱呼，包括股價壓制防止法與 PBR 0.8x 法，以凸顯其重點在於：交易價格低於其帳面價值 0.8 倍的公司。 常見問題 韓國執政黨正在討論的 PBR 0.8x 法是什麼？ PBR 0.8x 法（亦稱股價壓制防止法）是針對韓國《繼承與贈與稅法》提出的一項修正案。該立法旨在回應主要股東在繼承或贈與稅的評估期間壓低股價的疑慮。 證券業分

Virtu Financial 加入 BitGo Prime 的全網流動性網路，兩家公司於週三宣布，將這家電子交易公司的版圖延伸至機構型數位資產市場。Virtu 將透過 BitGo Prime 的交易網路提供流動性，而 BitGo 則持續提供託管與結算服務。這項合作反映，機構幣圈交易正從垂直整合的交易所模式轉向，因投資人愈來愈將託管、執行與流動性功能拆分，以降低對手方曝險。 BitGo 擴大 Prime 經紀的流動性網路 BitGo Prime 將 Virtu 納入其全年打造的流動性網路。4 月，BitGo 與德國流動性提供者 tradias 合作，以強化在以歐元與英鎊計價的數位資產市場中的執行能力。該公司將 BitGo Prime 定位為單一接入點，連接機構交易者、交易所、場外交易台以及做市商；同時，資產仍由位於美國的 BitGo Bank & Trust 託管，或由其具備 MiCA 授權的 BitGo Europe 託管。 Virtu 的協議支撐 BitGo 在其 1 月公開上市後，建立全方位機構型 Prime 經紀業務的努力。該公司在持續依賴其受規管銀行與託管基礎設施的同時，新增

比特幣在 2026 年 6 月遭遇兩年來最差的月度表現，跌幅達 20.48%，原因是美國現貨比特幣 ETF 錄得 45 億美元的淨流出。2026 年 7 月 1 日，比特幣觸及 21 個月低點 58,190 美元，促使花旗集團將其 12 個月目標價從 112,000 美元下砍至 82,000 美元。該行指出，ETF 資金流動轉為淨流出是下行壓力的重要推動因素。Strategy（最大的企業級比特幣持有者）在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間賣出 32 BTC，約 250 萬美元，這是其自 2022 年 12 月以來的首次出售，同時仍持有 843,706 BTC。拋售恰逢槓桿型比特幣期貨未平倉量下降 97 億美元，並且早於美聯儲 2026 年 7 月 28 日至 29 日的會議，市場視其為短期價格走向的關鍵。 2026 年 6 月：美國現貨比特幣 ETF 錄得 45 億美元淨流出 2026 年 6 月，美國現貨比特幣 ETF 出現 45 億美元的淨流出，扭轉了自 2024 年 1 月啟動以來一直呈現的資金流入。比特幣當月下跌 20.48%，創下自 2022 年 6 月以來最差表現。

Pepperstone 於 2026 年推出永續型 CFD，將 24/7 交易接入延伸至股票及首次公開募股（pre-IPO）工具，並在受監管的框架下運作；同時，隨著 2026 年間跨主要加密貨幣交易所的週末 RWA 衍生品交易量突破 1,000 億美元。該產品回應零售端對於不受傳統交易時段限制、能夠持續交易的需求不斷成長的趨勢；截至 2025 年 1 月，延長時段交易占全部美國股票交易的比重已超過 11%。該項開發源自 NYSE Arca 與 Nasdaq 關於延長交易時段的宣布，以及 DTCC 就隔夜交割機制的合作進展。永續型 CFD 適用資金費率機制，類似於加密原生永續互換（perpetual swaps）運作方式，套用於傳統資產類別：取消固定到期日，同時維持監管。此轉變反映全球零售參與者的結構性重新校準，令活躍交易者分散於每個時區，進而催生對於能在地緣政治事件與市場推動型公告發生於隔夜及週末落差期間仍可運作的工具的需求。 零售需求推動 24/7 交易擴張 固定交易時段造成了全球零售基礎的結構性錯配。NYSE 於美東時間 9:30 a.m. 開盤，並於 4:00 p.m. 收盤；這

高盛根據《商業內幕》（Business Insider）在當地時間 15 日引述的一份報告，為投資人點出五種相對安全的資產，協助他們避免持有高波動性的部位，其中包括韓國股票與半導體股票。該行建議債券、軟體股票、美國低波動股票、不動產股票與股息股票，原因是市場在過去三週面臨考驗，且動能因素觸發了自 2000 年代初以來最劇烈的一波拋售。高盛透過分析各種資產與投資策略之間的相關性，以找出在市場轉變之際，與動能交易相關性較低的持倉。 高盛將半導體與韓國股票連結至動能交易的波動性 高盛指出，半導體股票、成長型股票、台灣股票與韓國股票，與動能交易呈現最高的正相關。動能交易指的是一種投資策略：買進近期大幅上漲且仍持續上漲的熱門股票。該行表示，在分析各種資產與不同投資作法後，發現多種資產與動能交易之間的相關性較低。 五大資產類別顯示對動能拋售的低相關 高盛評估，長期與短期債券相較於其他類別，都能很好地抵禦近期波動。該行指出，軟體股票雖然在年初的 SaaS 危機中遭受重大打擊，但也正因為先前那一波拋售，反而避開了動能交易崩跌後波及其他股票的一部分動盪。高盛觀察到，低波動股票本質上不受動能交易所引發的整

元大證券在 16 日發布的一份報告中預測，KOSPI 成分股二季度（Q2）營業利益為 227.7 兆韓元，較去年同期成長 234%。三星電子與 SK 海力士占總獲利的三分之二；但即便不計入兩者，獲利仍上升 44%，至 78.4 兆韓元。半導體（+1031% YoY）、能源（+675% YoY）與 IT 硬體（+259% YoY）帶動的廣泛成長，支撐了市場對財報後股價正向反應的預期。報告指出，儘管「大二」公司獲利高度集中仍是風險，但韓國股市之間多元的獲利改善，為該產業提供了相對正面的前景。 KOSPI 二季度營業利益預測 227.7 兆韓元 元大證券分析師 安智善（Ahn Ji-seon）估計，KOSPI 二季度營業利益約為 227.7 兆韓元，較去年同期成長 234%。歸屬於控股股東的淨利預估為 176.7 兆韓元，年增 265.6%。近期對二季度獲利的預估略作下修，但年增率仍相當可觀。若不計入三星電子與 SK 海力士，KOSPI 營業利益預期將達約 78.4 兆韓元，成長 44%；淨利預估為 53.8 兆韓元，成長 48%。兩家半導體巨頭在 KOSPI 總營業利益中的占比為 66%，

美國股市在 7 月 15 日（當地時間）上漲，但半導體類股下跌，原因是 6 月生產者物價指數（Producer Price Index）數據低於市場預期。道瓊工業平均指數收高 0.29%，報 52,658.64；標普 500 指數上漲 0.38%，至 7,572.40；那斯達克綜合指數上升 0.62%，至 26,269.23。費城半導體指數下跌 2.08%，報 12,398.89，SK Hynix ADR 跌 9.00%。批發價格下滑降低了市場對聯準會（Federal Reserve）升息的預期，促使資金流向從半導體類股轉移至大型科技股。前一日飆升的韓國股市，因美國半導體走弱而觸發獲利了結，正處於整固之中。 美國 6 月生產者物價指數下跌 0.3% 美國勞工部表示，6 月生產者物價指數較前月下跌 0.3%。市場原先預期持平，但該指數是自去年 8 月以來首次下滑。跌幅是自去年 4 月以來最大。年增幅放緩至 5.5%，低於 5 月的 6.0%。能源價格下跌 6.4%。 彭博（Bloomberg）解讀 PPI 數據，指出在美國-伊朗停火期間能源價格趨於穩定。根據 CME FedWatch 工

Homeplus 於 15 日在首爾鍾路區青瓦台前的集會中宣布，已取得 2000 億韓元緊急營運資金。Meritz Financial 將提供 2000 億韓元貸款，且金額由 MBK Partners 與董事長金炳柱提供全額擔保。鑑於該零售商截至 5 月底面臨 1.1 兆韓元的公眾申索需求（含每月薪資等 240 億韓元的義務），資金將用於立即的流動性需求。民主黨國會議員閔炳德在集會上披露此資金安排，表示 2000 億韓元是維持運作所需的最低生命線，而非保證能夠存活。Homeplus 目前依法院監督的重整程序運作，最終期限為 9 月 4 日；自 13 日起因營運資金耗盡，已暫停 67 間大型門市的營運。 Meritz Financial 提供 2000 億韓元緊急貸款 Meritz Financial 將向 Homeplus 提供 2000 億韓元貸款，並由 MBK Partners 與董事長金炳柱對該金額提供全額擔保。15 日由民主黨國會議員閔炳德在 Homeplus 僱員與商戶總集會上披露資金架構。閔表示，2000 億韓元並不保證公司的存續，而是維持持續營運所需的最低生命線。 截至

Optimism 是一家供應 OP Stack 給以太坊 Layer 2 網路的區塊鏈基礎設施公司，透過與 Dunamu 的 GIWA 區塊鏈、Toss 以及 DB Securities 的合作，目標鎖定韓國市場。該公司在 5 月與 Dunamu 簽署諒解備忘錄（MOU），並於 8 日與 Toss 簽署 MOU，以擴大全鏈上金融基礎設施服務，面向國內金融機構、金融科技公司與數位資產公司。Optimism 認為，韓國是一個關鍵市場，數位資產機構化與金融數位轉型正在快速推進。此擴張回應日益成長的需求：需要符合效能、監管合規與隱私保護要求的機構級區塊鏈基礎設施，因包含安全代幣發行（STO）、真實資產代幣化（RWA）與穩定幣等在內的鏈上金融服務正在擴大。 Optimism 的 OP Stack 支援 32+ 個網路，包括 Coinbase 與 Sony Optimism 開發 Layer 2 基礎設施，提升交易速度與成本，同時維持以太坊的安全性。該公司透過自有的 OP Stack 技術，支援企業打造獨立區塊鏈。目前，已有超過 32 個網路採用 OP Stack 運作，包括 Coinbase、K

韓國投資者在最近一週期間將 967.3 億韓元資金匯入「停泊型」ETF，因股市波動引發買方與賣方的側車機制（sidecar mechanisms）。淨資產增幅最大的五檔ETF皆為停泊型產品：TIGER Money Market Active 以 288.4 億韓元領先，其後為 RISE Money Market Active 的 217.7 億韓元、TIGER KOFR Rate Active (Synthetic) 的 198.1 億韓元、1Q Money Market Active 的 167.6 億韓元，以及 KODEX Money Market Active 的 95.5 億韓元。當投資者在市場劇烈波動下難以辨識合適的投資機會，便將資金挪入這些超短線、附息型工具；這類工具即使是單日存款也能進行每日計息。一位資產管理業者表示，許多投資者出售股票以取得現金，並在等待下一個進場機會時將資金停泊在這些ETF中，因為即使持有隔夜部位，每日複利利息仍會累積。 五檔停泊ETF創下 967.3 億韓元淨資產增幅紀錄 根據 ETF Check，在最近一週期間，淨資產增幅最高的五檔國內ETF皆為停

六家美國聯邦機關正依照 GENIUS 法案框架推進穩定幣規則制定，並將 7 月 18 日定為監管行動截止期限。此舉重點在於儲備要求、發行機構資本規則，以及用於支付的穩定幣授權標準。該進展源自美國貨幣監理署（OCC）於 7 月 15 日的更新，旨在為穩定幣支付領域提供監管明確性；該領域連結交易所、資金管理，以及跨境結算基礎設施。 GENIUS 法案框架涵蓋儲備與資本標準 該監管框架涵蓋三個核心領域：穩定幣發行機構的儲備要求、發行實體的資本規則，以及用於支付的穩定幣授權標準。OCC 公告將這些參數列為協調一致的聯邦穩定幣監管作法的一部分。此框架適用於在美國金融體系中用於支付與結算功能的穩定幣。 商業銀行評估新的授權途徑 商業銀行正在評估在新框架下建立的授權途徑。OCC 公告提及這些途徑屬於監管架構的一部分，但既有來源材料未詳述具體的授權程序與資格條件。該框架旨在讓既有金融機構得以參與穩定幣發行或支付基礎設施。 OCC 公告為穩定幣產業提供監管明確性 美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）於 7 月 15 日發布的更新，作為此項規

CNBC 主持人 Jim Cramer 週三表示，公司必須證明其對 AI（人工智慧）的投資正在帶來財務回報，並稱他需要「冷冰冰的回報事實」，否則將更懷疑。Cramer 的評論正值本次財報季揭示：採用 AI 的公司多半未能報告來自該技術的重大營收成長或成本節省。分析師估計，整體 AI 資本支出可能在 2027 年攀升至超過 1 兆美元，推動科技公司之間的支出熱潮，且看不到終點。 Cramer 要求企業採用者提供可衡量的 AI 回報 「瘋狂金錢」（Mad Money）節目主持人表示，市場需要更多證據，證明 AI 投資能轉化為可量化的財務回報給客戶。「我們仍在財報季早期，但已經聽不到任何與 AI 用途相關的重大訊息，」Cramer 說。儘管他對長線機會仍抱持樂觀，但他在這個財報季最大的擔憂之一是：採用 AI 的公司多半未能指出該技術帶來了有意義的營收成長或成本節省。 銀行在展現重大 AI 利多上失分 特別是在 AI 這方面，銀行令 Cramer 感到失望。他表示，金融機構似乎是 AI 的自然受惠者，因為潛在能自動化流程並提升效率，但管理團隊提供的證據卻很少，顯示該技術在實質上有改善成果。「它

IBK 韓國工業銀行（IBK Industrial Bank of Korea）將其中段利率借貸產品的發布延後至下個月或更晚，並使原先預計在本月底發布的計畫出現延誤。此次延誤源於金融監督服務（Financial Supervisory Service）尚未定案的指引，內容涉及中段利率借貸將從家庭負債額度（household debt quotas）中排除多少。這次延後凸顯了政策上的衝突：政府一方面透過中段利率借貸鼓勵金融納入（financial inclusion），讓低至中等信用的借款人能夠取得資金；另一方面，銀行則面臨家庭負債額度的限制，而這些限制會對中段利率借貸所帶來的影響形成懲罰。 針對家庭負債額度豁免的 FSS 指引仍未定案 IBK 因缺乏明確的監管標準，尚未確定其中段利率借貸產品的放貸上限。金融服務委員會（Financial Services Commission）於 4 月下旬公布一項計畫，將把最多 80% 的民間中段利率借貸規模排除於家庭負債成長目標之外，但尚未發布針對豁免比例以及個別銀行產品適用期間的具體指引。IBK 計劃向 FSS 提出申請，要求對其提供的中段利率信

DS 投資證券（DS Investment Securities）預測 LNG 船訂單景氣熱潮至少將延續至 2032 年，原因在於 174 個全網 LNG 計畫以及老化船隊汰換的需求。分析師 Kim Dae-sung 於 16 日發表的報告中指出，綜合計畫需求與 20 年以上船舶的報廢，2032 年前的年均需求將達 90-110 艘船。南韓造船商三星重工（Samsung Heavy Industries）、HD 現代重工（HD Hyundai Heavy Industries）以及韓華海洋（Hanwha Ocean）今年上半年共獲得 152.6 億美元訂單，其中 HD 現代重工達成其年度目標的 59%，三星重工達到 66%。持續需求源自截至第二季的全球 174 個創紀錄 LNG 計畫：53 個在建、27 個在基礎設計、94 個在提案階段；同時還伴隨約 120 艘 20 年以上的蒸汽渦輪機船舶的替換需求。 174 個全球 LNG 計畫帶動至 2032 年的需求 今年第二季截至時點，全球 LNG 計畫達到 174 個，創下新高。DS 投資證券表示，53 個處於在建階段、27 個在基礎設計階