Crypto Frontier

南韓政府公債合約（期貨）在 17 日的隔夜交易中上漲，儘管美國公債出現走弱。3 年期韓國公債（KTB）期貨收盤較前一日一般交易時段收盤上漲 3 ticks 至 102.92；10 年期 KTB 期貨則上漲 29 ticks 至 105.70。漲勢之際，外國投資人淨買入 178 口 10 年期期貨，銀行買入 100 口，即便美國公債殖利率仍維持上調：10 年期與 30 年期殖利率各上升 0.50 basis points。市場仍持續關注伊朗霍爾木茲海峽與紅海的油運航線可能出現中斷風險，同時美國 6 月零售銷售數據符合預期，按月增長 +0.2%；不含波動項目的核心零售銷售則顯示穩健的 +0.5% 增幅。 3 年期 KTB 期貨上漲 3 ticks 至 102.92 根據 17 日首爾債券市場，3 年期 KTB 期貨隔夜交易收在 102.92，較前一日一般交易時段收盤上漲 3 ticks。外國投資人淨買入 2 口，個別投資人買入 124 口。金融投資公司淨賣出 126 口。3 年期期貨的交易量較前一個交易時段的 295 口小幅下降至 285 口。 10 年期 KTB 期貨上漲 29 tick

美國零售銷售在 6 月上升 0.2%，符合經濟學家預期；根據美國商務部的說法，這也呼應 5 月經修正後上升 1.0%。然而，LegalShield 在 2025 年第二季的「消費者壓力法法律指數」顯示，在標題性消費數字之下，財務壓力正在累積。當中，差額拍賣（Foreclosure）指數年增 12.2% 至自 2020 年 3 月以來的最高水準，而破產（Bankruptcy）指數年增 28.7%。複合指數較 2025 年第二季成長 9.4%，顯示 LegalShield 消費者分析資深副總裁 Matt Layton 所形容的「K 型經濟」：頂端收入者仍持續消費，但美國較低的 75% 人口正面臨不斷升高的財務壓力。這種分歧源自疫情時代紓困措施的到期；此前這些措施曾壓抑差額拍賣與破產活動。LegalShield 的各項指數歷來作為官方政府金融數據的領先指標，能在聯邦統計數據出現之前，先捕捉家庭狀況惡化的早期訊號。 零售銷售 6 月上升 0.2%，財務壓力指標持續攀升 美國商務部表示，零售銷售在 6 月較 5 月經修正後的 1.0% 成長之後，再上升 0.2%。經濟學家指出，儘管通膨偏高且借貸

比特幣與以太幣 ETF 在 7 月 15 日錄得合計 1.61 億美元的淨流入，由灰度母公司 Blackrock 的 IBIT 與 ETHA 基金領先，並創下兩個品類連續第二天未出現淨流出。比特幣 ETF 增加 1.08 億美元，以太幣 ETF 帶來 5383 萬美元，反映機構端需求持續穩定。此次反彈是在加密貨幣 ETF 市場連續數週出現反覆贖回後出現；Blackrock 報告其資產管理規模達 15.3 兆美元，且在機構支持增強下錄得創紀錄的季度淨流入。 比特幣與以太幣 ETF 在 7 月 15 日合計錄得 1.61 億美元淨流入 比特幣 ETF 在 7 月 15 日錄得 1.08 億美元淨流入，由 Blackrock 的 IBIT 淨流入 8082 萬美元領先。Fidelity 的 FBTC 增加 1694 萬美元，而灰度的 Bitcoin Mini Trust 帶來 1005 萬美元。當天沒有任何比特幣 ETF 出現流出。比特幣 ETF 交易總額達 15.8 億美元，而總淨資產收於 784.7 億美元。 以太幣 ETF 收於 5383 萬美元的淨流入。Blackrock 的 ETH

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 約在兩小时前購買了 1,293 顆以太幣（Ethereum），根據鏈上數據平台 Lookonchain。該交易以目前市場價格計價約 248 萬美元，透過一個被認為屬於 Hayes 的錢包地址執行。隨著去中心化金融、代幣化以及基於區塊鏈的真實世界資產計畫等使用案例不斷擴大，Ethereum 持續吸引機構投資者的關注。 Hayes 在近期交易中購買 1,293 ETH Lookonchain 表示，一個被認為屬於 Arthur Hayes 的錢包地址約在兩小时前取得 1,293 顆 Ethereum。這筆購買的目前市場價值估計約為 248 萬美元。Hayes 是幣圈中被密切追蹤的人物，因其過去的市場分析與對 Ethereum 的樂觀觀點而知名。 與 Hayes 相關的 5 個錢包持有 4,353 ETH 根據 Lookonchain 的分析，被認為與 Arthur Hayes 相關的不同錢包共有 5 個。這些地址的以太幣總餘額已達 4,353 ETH。以目前市場價格估算，這些資產的總價值約為 835 萬美元。市場參與者會密切監控大型投資者的鏈

摩根士丹利的 ETRADE 平台透過與 Zero Hash 的合作推出比特幣、以太幣與 Solana 的現貨加密貨幣交易。試點在 5 月開始，隨後擴展至截至 3 月 31 日持有 1.56 兆美元客戶資產、共有 860 萬戶符合資格的客戶。該服務收取 50 個基點的交易手續費，並使用未受 FDIC 或 SIPC 保障的獨立 Zero Hash 託管帳戶。此次推出將數位資產納入與傳統經紀業務持倉相同的同一平台視圖。該擴展也屬於摩根士丹利更廣泛的加密貨幣布局的一部分，包括於 4 月推出的現貨比特幣 ETF，以及穩定幣儲備服務。 ETRADE 加密服務架構與客戶保障 ETRADE 客戶可在 50 個基點的費率下交易比特幣、以太幣與 Solana。託管與交易服務由透過獨立的 Zero Hash 帳戶處理，而這些帳戶不受 FDIC 或 SIPC 保障。經紀資產例如股票與現金餘額，可能會依照帳戶架構提供熟悉的保障，但透過新服務持有的加密貨幣，則置於不同的託管與風險框架之下。 預期在今年稍晚才會提供用於在平台內外移轉數位資產的轉帳功能。在該功能尚未可用之前，服務著重於平台型曝險，而非完全可攜的加密貨

全美房地產經紀人協會（NAR）於當地時間 16 日公布，美國 6 月待完成房屋銷售（pending home sales）較前月下降 5.4%，較去年同期下降 0.3%，明顯低於市場預期的 0.5% 月度跌幅。下跌原因被歸因於抵押貸款利率觸及近 1 年高點，且全國中位房價也達到創紀錄水準。NAR 首席經濟學家 Lawrence Yun 指出，這些因素的組合正在促成房市的收縮，尤其對首次購屋者特別不利；然而，就業成長可能有助於支撐住房需求。 6 月待完成房屋銷售大幅落空市場預期 6 月待完成房屋銷售數據較前月 -5.4% 的表現，顯著不及 Yonhap Infomax 市場共識預估的 -0.5%。就年對年的基礎而言，待完成銷售下降 0.3%。待完成房屋銷售指數作為房市的領先指標，用來追蹤尚未完成交割的已簽約合約。房地產交易通常會在簽約後 1-2 個月完成。 美國四大主要地區 6 月皆報告月度下跌 區域數據顯示，6 月美國四大主要地區全都出現下滑。其中，身處中西部的跌幅最為嚴重，較前月下跌 8.9%；其次是西部下跌 4.7%、南部下跌 4.1%、以及東北部下跌 3.0%。年對年比較方面，東

IndexFair 創辦人 Konstantin Ulanov 主張，加密貨幣交易所的評等清單應同時揭露支撐其排名的證據，以及任何可能影響它們的商業關係。目前 IndexFair 尚未發布加密貨幣分數，其公開評等僅限於博彩，而加密貨幣的研究方法仍在開發中。這一立場凸顯了比較產業中的透明度落差：許多加密貨幣排名頁面都會被未公開的返佣付款與廣告商關係所塑造，但讀者從未看見這些安排。 返佣推動加密貨幣比較排名 聯盟連結是多數加密貨幣比較頁面的主要獲利機制。當讀者在被推薦的平台註冊、入金或交易時，出版商就能獲得返佣，進而形成將特定交易所排名得更高的財務誘因。大型加密貨幣交易所的聯盟計畫會宣傳報酬分潤可達針對現貨轉介在 Binance 的被轉介交易費用 50%，而 KuCoin 的廣告費率則宣稱最高約 60%。Forbes Advisor 在其網站上直言，它提供給廣告商的付費版位，且補償會影響報價的呈現方式與位置；然而，許多加密貨幣比較頁面從不揭露這類安排。 IndexFair 方法論：證據不完整時不給分 IndexFair 的方法論包含一項原則：缺失的證據不應僅為了補齊評等表而以中立值或平均值

Visa 正在推出一個內部平台，旨在協助銀行與金融科技公司處理穩定幣，這是根據《Fortune》報導。作為支付處理商，該公司服務超過 2 億家商家客戶，將把 Open Standard（OUSD）穩定幣整合到新平台中。此舉目標是簡化金融機構在既有資金結算與資金流動工作流程中管理穩定幣作業的方式。 Visa 攜手 OUSD 穩定幣以推出平台 根據報導，Visa 將以 Open Standard（OUSD）穩定幣推出新平台。預期 OUSD 穩定幣將於今年稍晚推出。上個月，超過 140 家公司（包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase）宣布計畫推出 OUSD。OUSD 是一種穩定幣，目標是分享其持有準備金所收取大部分收益。企業將能夠在無手續費或交易量上限的情況下鑄造與贖回 Open USD。該公司未提供平台何時可用的細節。 Visa 已支援 USDC 與 USDG 穩定幣 Visa 已支援 Circle 的 USDC 與 Paxos 的 USDG 穩定幣。新平台將把公司的穩定幣基礎設施擴展到除這些既有整合之外的範圍。 Visa 高層說明平台

美國證管會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 2026 年 3 月 17 日聯合發布了解釋性公告第 33-11412 號，首次將加密資產分為五個正式類別。這份長達 68 頁的單一文件，為價值 3 兆美元的數位資產市場帶來了首個具有拘束力的聯邦分類法。該公告提出了一個架構，將代幣分為數位商品、數位蒐藏品、數位工具、穩定幣以及數位證券。這種分類變更會影響託管要求、申報義務，以及不同司法管轄區中持有人與發行人的稅務處理。該架構代表了數位資產所有權在美國聯邦法律下被界定方式的結構性變化。 區塊鏈記錄透過不可篡改的分類帳項目證明數位資產所有權 加密資產的「資產憑證（crypto title）」是一筆區塊鏈上的記錄，用以記載誰擁有特定的數位資產。它的功能類似於一份數位契據。區塊鏈如同公開、不可竄改的分類帳，每筆交易都永久記錄。當有人購買 NFT 或代幣化資產時，區塊鏈會更新以反映新的所有者。此記錄在未取得網路共識的情況下無法被更改。 根據 PwC 的數位資產概覽，其定義數位資產為「在經由加密方式確保安全的分散式分類帳上記錄的任何價值的數位表徵」。這一定義現已與《基礎設施投資與就業法案