Gate 加密貨幣新聞與市場分析

美國現貨加密貨幣交易所買賣基金（ETF）在 6 月 3 日錄得合計 4.496 億美元淨流出，其中比特幣產品流出 3.966 億美元、以太幣產品流出 5300 萬美元。流出發生在機構投資者持續透過受監管的 ETF 產品降低對現貨加密貨幣曝險之際。6 月 3 日的交易延續了 6 月初開始的贖回壓力，反映出受監管加密貨幣 ETF 市場中機構風險偏好轉弱。 BlackRock 和 Fidelity 的比特幣 ETF 在 6 月 3 日出現 3.966 億美元流出 現貨比特幣 ETF 在 6 月 3 日合計錄得 3.966 億美元的總淨流出。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 以 3.423 億美元的流出領先，Fidelity 的 FBTC 流出 5430 萬美元。所有其他追蹤到的比特幣基金——Bitwise 的 BITB、Ark Invest 和 21Shares 的 ARKB、Invesco 的 BTCO、Franklin Templeton 的 EZBC、Valkyrie 的 BRRR、VanEck 的 HODL、WisdomTree 的 BTCW、Mor

FG Nexus 根據資金庫追蹤資料，正面臨其以太坊資金庫持有部位超過 8,500 萬美元的未實現損失。這家納斯達克上市公司，先前名為 Fundamental Global，目前持有約 40,093 ETH，該持倉價值約為 7,180 萬美元；相較於估計收購成本約 1.577 億美元，意味著約 8,590 萬美元的未實現損失，或約為原始成本基礎的 54.5%。損失源自該公司在 2025 年於一次 2 億美元的私募配售之後，積極累積以太坊；其中相當多的 ETH 是在該資產接近本輪循環高點時買入，平均成本接近每枚 3,934 美元。 FG Nexus 資金庫部位顯示 54.5% 未實現損失 資金庫追蹤資料顯示，FG Nexus 持有約 40,093 ETH，目前價值約 7,180 萬美元。公司的估計收購成本約為 1.577 億美元，產生約 8,590 萬美元的未實現損失。每枚 ETH 的平均成本接近 3,934 美元，顯著高於目前市價。 該公司在 2025 年透過私募配售籌資 2 億美元，以資助其數位資產資金庫策略後，轉向以太坊。FG Nexus 將自己定位為以太坊為核心的公眾市場載具，目

Hyperliquid 的永續合約（perpetual futures）成交量在 5 月達到全球集中式交易所永續合約成交量的 6.63%，創下該平台紀錄以來最高的市場份額。該去中心化衍生品平台在同一期間，其成交量相對於 Binance 達到 14.4%。這種成長由 Hyperliquid 的核心永續合約交易所推動，並延伸至在 HIP-3 下部署的建置者（builder）市場擴張；HIP-3 是該平台用於推出新永續合約市場的框架。5 月期間，HIP-3 市場創造了超過 62 億美元的月度交易量。這項增長反映了對於能在 24/7 情況下存取槓桿化市場（涵蓋各類加密資產）以及合成市場的需求，因為去中心化場域正與在加密衍生品交易上歷來占主導地位的集中式交易所競爭。 Hyperliquid 在永續合約交易中達成創紀錄的市場份額 5 月數據顯示，Hyperliquid 正從整體加密衍生品市場中搶佔可衡量的份額，而該市場仍主要由 Binance、OKX、Bybit 和 Bitget 等集中式交易所主導。Binance 仍以相當大的差距領先全球永續合約交易活動，但 Hyperliquid 的 5 月占

Coinbase 於 6 月 4 日推出以 SPCX-PERP 為代號的 SpaceX 預先首次公開發行（pre-IPO）永續期貨，市場在 6:00 UTC 之後開盤，稍後不久便進入完整交易模式。該產品讓交易者可透過現金結算的衍生品在不實際持有股票的情況下推測 SpaceX 的估值，並支援限價、市價、停損和停損限價（stop-limit）等訂單。此次推出反映 Coinbase 持續努力在傳統金融與數位資產之間搭建橋樑，因應對可代幣化及以衍生品形式取得大型私營公司的曝險需求不斷上升。關於 SpaceX 可能公開上市的猜測已累積一段時間，有報導指出其潛在 IPO 估值可能介於 1.75 萬億美元到 2 萬億美元之間，而 6 月 12 日可能是正式日期。此舉使 Coinbase 與 Hyperliquid、OKX 與 Crypto.com 等平台站在同一陣線，這些平台已率先推出類似的與 SpaceX 連結產品。不過 Coinbase 也警告稱，預先 IPO 市場具備獨特考量並伴隨更高風險。 Coinbase 開放 SPCX-PERP 市場以進行 SpaceX 估值交易 Coinbase Ma

根據薪資處理商 ADP 的數據， 以美國私營部門在 5 月創造了 122,000 個職缺，略高於市場共識預估的 118,000 個，且較 4 月的 109,000 個增加。由於勞動市場依然強勁，分析師開始表示，美聯儲可能需要優先考量通膨疑慮。黃金價格下跌 0.60% 至每盎司 $4,460.40，因為市場對美聯儲可能在年末前上調利率的預期持續打壓這一貴金屬市場。 ADP：5 月全八大超級產業新增 122,000 個職缺 ADP 的報告顯示，5 月私營部門就業人數增加 122,000，較 4 月的 109,000 為高。該數據也高於市場共識對 118,000 個職缺的預估。 「相較於過去幾年，5 月的用人更廣泛，」ADP 首席經濟學家 Dr. Nela Richardson 表示。「就業市場在進入夏季招募季前，持續展現穩定的動能。」 報告指出，上個月八成中的 10 個超級產業皆錄得成長，且各規模的雇主都在擴大招募。 5 月「留任者」薪資成長維持在 4.4% ADP 報告指出，薪資通膨相對穩定。留在原職的員工薪資在上個月以年率計增加 4.4%，與 4 月持平。轉換工作的員工，其年薪資增幅為

比特幣在過去一個月下跌超過 16%，而標普 500 指數大約上漲 5%，使加密貨幣與美國股市之間出現近期香港最明顯的幾次背離之一。此走勢挑戰了「比特幣應該在技術驅動的風險反彈期間，能夠可靠地作為高貝塔（high-beta）科技股行情的延伸」這一觀點，特別是在主要股指出現創高或接近創高的時期。這種分歧之所以顯著，是因為比特幣過去常被視為對流動性敏感的風險資產，但現在資金被更有選擇地配置：投資人偏好 AI 類股、黃金、商品，以及高品質的公開市場曝險，同時減少數位資產部位。 比特幣過去一個月下跌 16%，標普 500 上漲 5% 比特幣近期曾在接近 $64,278 的水位交易，明顯低於 5 月曾出現、超過 $80,000 的水準。相較之下，標普 500 受到一波強勁的股票反彈支撐，這波行情由與人工智慧（AI）相關的個股帶動，企業獲利仍具韌性，且投資人持續對大型股成長曝險保持需求。華爾街近期的上漲在 6 月初回檔之前，曾使標普 500 從 3 月下旬低點上漲近 20%，凸顯即便加密貨幣走弱，股市反彈仍然展現出強度。 該資產下滑似乎較不關聯於單一明確的負面催化劑，而更與投機性需求的更廣泛崩解有關

商品期貨交易委員會（CFTC）已撤銷一項將近三十年的執法政策，該政策禁止被告在與該機關達成和解後，公開否認指控。此舉取消了委員會長期以來的「不否認」（no-deny）和解要求，使 CFTC 與其他多數美國聯邦主管機關的做法一致。此項政策變更可能對執法策略、監管訴訟風險，以及企業在衍生品與數位資產市場的和解期間如何管理聲譽風險，帶來廣泛影響。 CFTC 撤銷近 30 年「不否認」和解政策 先前被撤銷的政策，載明於委員會規則第 10 部分附錄 A，禁止 CFTC 在被告公開否認投訴或行政命令中所列指控時，接受和解要約。實務上，與委員會和解的企業與個人，往往不只同意金錢罰款與作業限制，也會約定避免公開爭辯主管機關的主張。 委員會表示，撤銷該政策使監管機關在處理執法事務時更具彈性，同時可節省資源，並可能加速對受損投資人的返還。該機關也承認，該政策可能已造成委員會試圖遮蔽自身以避免遭受批評的觀感。 CFTC 使和解作法與聯邦監管機關一致 CFTC 專門將撤銷定位為一項與更廣泛的聯邦執法做法「協調一致」的工作。多數美國監管機關並不要求被告在和解後放棄公開爭執指控，特別是在不需承認責任的情況下。 C

JPMorgan Chase 執行長 Jamie Dimon 表示反對《CLARITY Act》，這是一項擬議法案，旨在建立美國針對加密貨幣與數位資產的監管框架。Dimon 指出投資人保護不足，以及未能處理《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）/《反洗錢法》（Anti-Money Laundering）要求，是其主要關切。該法案希望為加密產業創造監管清晰度，但在允許加密公司在沒有傳統銀行保障的情況下提供穩定幣獎勵等條款上，遭到主要金融機構的抵制。 Dimon 指出投資人保護落差與反洗錢合規失敗 Dimon 批評這項擬議立法缺乏足夠的防護措施以保護投資人。他表示，該法案「允許他們對存款（穩定幣或類似的東西）實質上支付利息——但不提供他們應該擁有的保護，而且對 AML/BSA 沒有做任何事。幾乎沒有法律保護。」 這位執行長的擔憂聚焦在允許加密公司在未納入傳統銀行機構所需的監管保護下，提供以穩定幣為基礎的利息支付的條款。Dimon 強調，目前這份法案草案未能納入為打擊非法金融交易而設計的《銀行保密法》與《反洗錢法》合規措施。 美國銀行家協會與會員銀行反對穩定幣條款 美國銀行家協會

歐洲央行（European Central Bank）於 2 日（當地時間）發布一份報告稱，全球最大穩定幣 USDT 的發行商 Tether 於 2025 年購入超過 100 噸黃金，超越波蘭成為單一最大買家。歐洲央行的《歐元的國際角色》（International Role of the Euro）報告指出，Tether 的收購量超過波蘭約 100 噸，並排在哈薩克、巴西、中國和土耳其之前。Tether 自 2022 年開始進行實體黃金採購，以分散 USDT 儲備並提升穩定性。歐洲央行評估，此發展突顯了穩定幣在全球層面持續成長可能帶來的潛在重要宏觀經濟影響。 Tether 於 2025 年黃金採購超越波蘭 根據歐洲央行報告，Tether 於 2025 年購入超過 100 噸黃金，使其成為比波蘭更大的買家；波蘭作為單一最大採購國，購入約 100 噸。報告數據顯示，在黃金採購量方面，Tether 排名第一，其後依序為波蘭、哈薩克、巴西、中國與土耳其。 Tether 於 2022 年開始進行實體黃金採購，作為其策略的一部分，以分散 USDT 穩定幣儲備並確保穩定。 歐洲央行分析穩定幣的宏觀

美國國防部正在要求其大多數印刷電路板（PCB）採購必須來自國內工廠，原因是隨著中國製造商在生產安置於 AI 晶片下方、可支撐運作的 PCB 方面占據主導地位，國家安全疑慮日益加深。根據美國官員與在接受 CNBC 採訪的產業代表表示，幾乎所有 AI 電路板（包括供應 Nvidia 以及其他大型科技公司的電路板）都在中國製造。這種依賴促使國會兩院的立法者在 5 月提出立法，提供國內 PCB 製造的財務激勵，同期正值美中因 AI 霸權而升溫的緊張，以及川普政府在 4 月指控中國實體正在發動「以工業規模進行的行動」，企圖竊取美國的 AI 系統。 美國 PCB 市占率從 30% 降至 4% 根據美國印刷電路板協會（PCBAA），全球印刷電路板生產中的美國占比已從 30% 下滑至僅剩 4%。PCBAA 執行董事 David Schild 表示，10 塊 PCB 中有 6 塊如今是在中國大陸製造，他將其形容為「高風險的依賴」。由於中國境內由國家支持的製造商產能充沛，且材料與勞動成本也更低，美國國內產能無法追上。 「晶片、基板、PCB 代表了對潛在惡意行為者而言的多種攻擊途徑，」美國戰爭部工業基地政策

軟銀股價在美國市場隔夜拋售後下跌 10%，原因是科技板塊獲利了結。該跌勢出現於亞洲科技股整體偏弱之際，台積電下跌 1.65%，鴻海則下跌超過 4%。市場關注焦點在於軟銀高風險的 AI 投資，儘管該公司股價年初至今已累計上漲 70%，且最近已超越豐田汽車，成為日本市值最高的公司。 軟銀執行長孫正義捍衛 AI 投資策略 軟銀執行長孫正義在接受 CNBC 訪問時表示，他預期 AI 革命的規模將比 2000 年代的網路泡沫革命大 50 倍。「現在，如果你回顧歷史，電子化和機械化在 1929 年崩盤了，但在那之後的很多、很多年裡都上漲……所以可能會有些調整，但那將是我而言最好的投資機會，」孫正義在週一表示。德意志銀行分析師彼得·米利肯（Peter Milliken）在一份近期投資人備忘錄中指出，市場似乎「開始被短期動能牽著走，卻較不在意，或無法，根據詳細假設來描繪長期走勢」。 亞洲與美國科技股錄得跌幅 在南韓，三星與 SK 海力士因獲利了結而分別下跌 1.25% 與 2.75%，原因是兩家公司都在 5 月各自跨越了 10 億美元的市值門檻。台灣的台積電下跌 1.65%，鴻海下跌超過 4%。在美國

亞馬遜工程師於週三在西雅圖市議會聽證會上作證，支持監管 AI 資料中心開發的相關努力，因為其雇主今年在資本支出上花費 2,000 億美元，同時進行大規模裁員。亞馬遜雲端服務（Amazon Web Services）的軟體工程師 Patrick Schloesser 告訴聽證會，亞馬遜在過去八個月已裁掉 3 萬名企業員工，而該公司與微軟合計正投入 3,900 億美元於資料中心與 AI 基礎設施 基礎設施。西雅圖官員投票通過對新建大型 AI 資料中心實施為期一年的暫停令，加入另有 14 個州正考慮立法以暫停或禁止此類設施的行列，理由是當地反對這些 AI 基礎設施專案爆炸式成長。 亞馬遜承諾投資 2,000 億美元於 AI 基礎設施，同時裁員 3 萬人 「據報導，今（今年）亞馬遜將花費 2,000 億美元在資本支出上，其中大多數用於資料中心與 AI。」Schloesser 在聽證會上表示。「微軟將投入 1,900 億美元。與此同時，我們公司在過去八個月裁掉了 3 萬名企業員工。這告訴我，大型科技公司極度渴望在最短時間內盡可能多地建置運算（compute）能力。」 Schloesser 在亞馬

Nvidia 宣布股息每季將增加 2,400%，由每股 1 美分提高至每股 25 美分，並宣布一項 800 億美元的股份回購計畫。股息將於 6 月 26 日支付給截至本週四為止名列記錄的股東。這家晶片製造商將派息提升歸因於由其在資料中心的人工智慧晶片需求帶動的現金流意外之財，因為科技產業首次成為標普 500 指數中最大的股息支付者。 Nvidia 宣布 2,400% 股息增幅與 800 億美元回購 Nvidia 表示，將把每季股息從每股 1 美分提高至每股 25 美分，增幅為 2,400%。公司也宣布一項 800 億美元的股份回購計畫。股息將於 6 月 26 日支付給截至本週四為止名列記錄的股東。 執行長 Jensen Huang 表示，公司將擴展到個人電腦用的晶片，這將「重新定義 PC」。公司已看到其在資料中心的人工智慧晶片需求。 科技產業成為標普 500 最大股息支付者 根據 UBS 策略師 Maxwell Grinacoff 的說法，科技產業現在是標普 500 中歷來首次最大的股息支付者。在股息調升後，股息期貨沿曲線至少上漲 2 到 3 個點，「反映了預期自 2027 年起對自下

巴克萊策略師 Ajay Rajadhyaksha 在近期一份簡報中建議日本是人工智慧投資機會，並表示日本市場能讓投資人接觸 AI 供應鏈的多個環節。日經 225 今年已上漲約 32%，成分股前 10 檔約占指數的 45%。Rajadhyaksha 引用與南韓及台灣相比的分散化優勢：在南韓與台灣，Samsung Electronics 與 SK Hynix 佔據 Kospi 超過一半，台灣積體電路製造公司則約占 Taiex 的 40%。巴克萊指出，南韓與台灣的集中度使其在科技週期的起伏中更具脆弱性。亞洲由 AI 帶動的半導體熱潮已惠及南韓與台灣的股市，但晶片製造商集中度提高，推升了風險特徵。 日經 225 相較南韓與台灣指數提供更廣泛的產業分散 巴克萊表示，日經 225 今年上漲約 32%，但落後於南韓與台灣，同時提供更廣泛的產業分散。與半導體相關的公司，例如 Advantest 與 Tokyo Electron，位於該基準的最大成分股之列，而其他主要持股則涵蓋零售、電信、製藥與化工等領域。前 10 檔股票約占指數的 45%，遠低於台灣與南韓所見的集中程度。 Samsung Electr

CNBC 的 Jim Cramer 週三警告說，與人工智慧熱潮相關的一波資金募集可能會在短期內成為股市的逆風。Mad Money 節目主持人表示，多餘的新供給最容易讓多頭市場走向屠宰場，他指出當供給超過需求時，價格就會下跌。Cramer 指出，正在醞釀尋求資金的公司數量不斷增加，目的是為龐大的 AI 基礎建設擴建籌措資金；其中包括高度受矚目的 IPO，例如 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI，以及 Alphabet 近期的 800 億美元股票出售。 SpaceX、Anthropic、OpenAI 的 IPO 與 Alphabet 的股票出售，造成供給壓力 Cramer 指出有多家公司正透過公開發行尋求資金。SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 正在準備高度受矚目的 IPO。Alphabet 已完成 800 億美元的股票出售。雖然 Alphabet 的交易被市場順利吸收，但 Cramer 表示擔憂：如果太多公司同時試圖向股東套現，市場最終可能會飽和。 「我擔心股票供給會壓過投資人需求，」Cramer 說。「就現在來看，翻著行事曆，我不知道在不讓市場下跌的情況

CrowdStrike 公布其 2027 財年第一季營收為 13.9 億美元，每股調整後盈餘為 1.10 美元，季度截至 4 月 30 日，超過分析師預估的 13.6 億美元與 1.07 美元。這家資安公司宣布 1 分為 4 的股票分割，分割調整後的交易預計將於 7 月 2 日開始；同時在週三晚間公布財報後，儘管出現「優於預期且上調」的結果，股價仍下跌超過 11%，約至 6.64 億美元。執行長 George Kurtz 將強勁表現歸因於 AI 採用所帶來的雙重需求向量：企業在部署 AI 系統之前就需要安全解決方案，以及源自新科技基礎設施所造成的綠地攻擊面爆發，因而需要在整個供應鏈中提供資安防護。 CrowdStrike 公布 2027 財年第一季財報優於預期 根據 LSEG，CrowdStrike 2027 財年第一季營收年增 26% 至 13.9 億美元，超過 13.6 億美元的市場共識估計。季度截至 4 月 30 日，每股調整後盈餘飆升 51% 至 1.10 美元，高於 1.07 美元的預估，LSEG 的數據顯示。CrowdStrike 股份在財報公布前一個交易日（週一）以創紀錄