金屬市場與宏觀流動性環境

紫金金業國際（股票代號：02259）宣布截至6月30日的中期利潤約為14億美元。較去年同期約5.2億美元增長169%。香港上市的金礦生產商將利潤激增歸因於金礦產量增加、金價上升，以及來自剛收購的加納和哈薩克斯坦兩座運營金礦的利潤貢獻。 中期金礦產量增至27噸 公司報告稱，中期金礦產量升至約27噸，較2025年上半年約19噸（不含Porgera礦的產出）有所增加。同期金價也較去年同期上升，促進了營收增長。產量的增加是公司上半年盈利擴大的主要推動力。 在加納和哈薩克斯坦收購的礦山貢獻利潤 紫金金業國際收購的兩座運營金礦項目在中期內產生了利潤。加納Akyem金礦交易於四月完成，哈薩克斯坦Ridder金礦交易於十月完成。根據公司公告，這兩項收購在報告期內對集團財務表現產生了正面影響。 常見問題 紫金金業國際截至6月30日的中期利潤是多少？ 紫金金業國際報告截至6月30日的歸屬於股東的中期利潤約為14億美元，較去年同期約5.2億美元增長169%。 紫金金業國際在中期內生產了多少金子？ 公司在中期內生產約27噸黃金，較2025年上半年約19噸（不含Porgera礦的產出）有所增加。這一產量增加，加

商品礦業ETF在近期3個月內錄得雙位數的損失，原因是原物料價格停止上漲並出現獲利了結賣壓。黃金礦業ETF GDMN在此期間下跌 -28.46%，而白銀礦業ETF SLVP 和 SILJ 分別下跌 -16.42% 和 -17.22%。此回調緊隨去年底及今年初的強勁表現，當時這些產品在全球ETF回報排行榜中名列前茅。礦業公司股價在修正期間通常會出現放大下跌，因為商品價格變動直接轉化為營收和獲利。銅礦ETF COPJ在主要商品礦業ETF中是唯一的正向表現，三個月內上漲 0.15%，原因是來自AI基礎建設投資的結構性需求預期。 黃金礦業ETF錄得劇烈的3個月下跌 根據本月7日的KOSCOM ETF CHECK資料，Wisdom Tree Efficient Gold+Gold Mining Strategy（GDMN），投資於黃金期貨與黃金礦業公司股票，3個月回報為 -28.46%。專注於黃金礦業股票的Global X Gold Mining（GOEX），同期下跌 -19.38%。儘管近期出現損失，GDMN和GOEX的1年回報分別為 46.57% 和 56.21%，但短期表現因早期的漲勢後出現

根據首爾經濟，從 2025 年底到 2026 年初，超越全球 ETF 收益的商品挖礦交易所買賣基金在過去三個月內出現大幅下跌。黃金挖礦策略 ETF GDMN 在截至 7 月 7 日的三個月期間下跌 28.46%，而專注於黃金的 GOEX 下跌 19.38%，根據 Koscom ETF CHECK。白銀挖礦 ETF SLVP 和 SILJ 分別下跌 16.42% 和 17.22%，隨著商品價格反彈後獲利了結加速。黃金價格從一月的日內高點 5595 美元/盎司回落至六月底以下的 4000 美元/盎司。銅挖礦 ETF COPJ 在此期間唯一上漲，漲幅為 0.15%，受到人工智慧基礎建設投資的結構性需求支撐，而鋰挖礦 ETF LITP 在供應擴張憂慮下下跌 12.56%。

根據 Odaily，Polymarket 已推出永續合約交易，支持包括 BTC、ETH、SOL、HYPE 在內的 10 種資產，以及傳統資產如黃金、白銀和股票指數（SP500、NAS100、WTI 原油、SPCX）。該平台提供最高 20 倍的槓桿。

Capital.com 在第二季度的客戶交易量達到 1.13 兆美元，其中黃金佔平台全部活動的 42.4%，因為地緣政治緊張局勢、商品市場波動以及美國利率預期轉變，促使散戶交易者轉向貴金屬。線上交易平台在四月至六月期間記錄了 3,490 萬筆交易，儘管總交易數下降了 23.2%，但客戶平均持倉規模增加了 16%，達到約 32,418 美元。交易活動經歷了三個明顯階段：四月期間霍爾木茲海峽的中斷事件使資金集中於能源和黃金市場，五月隨著美國科技公司強勁財報，資金轉向股票，六月則因聯邦儲備局升息預期推動黃金逼近每盎司 4,000 美元，同時股市波動性增加。 三個市場階段塑造第二季交易活動 四月由於地緣政治風險，航運暫時中斷霍爾木茲海峽，導致交易者轉向能源和貴金屬市場。黃金特別受到青睞，因為投資者在高度不確定性期間尋求傳統避險資產的曝險。 隨著五月緊張局勢緩解，市場焦點轉向股票，受益於美國科技股強勁財報和市場情緒改善。交易量下降至 3,694 億美元，成為本季最安靜的月份。 到六月，市場預期聯邦儲備局可能維持較高利率，推動黃金價格回升至每盎司 4,000 美元左右，而股市的再度波動則促使交易者

根據 Capital.com，黃金在 2026 年第二季度的平台散戶交易中佔據主導地位，佔總交易量 1.13 兆美元的 42.4％，該期間為四月至六月。黃金作為最活躍的交易工具，展現出三個明顯的市場主題：四月由於地緣政治緊張局勢和霍爾木茲海峽航運中斷，推動交易者將資金轉向貴金屬作為避險資產；五月美國科技公司強勁的財報使股票受到關注；六月，市場預期聯邦儲備局將升息，推動黃金價格回升至每盎司 4,000 美元，而股市波動性再度升高，促使投資者增加股票指數的持倉。 美國科技 100 在平台交易量中排名第二，占比 25.9％，其次是 WTI 原油（7.0％）、道瓊斯 30（4.8％）和 DAX 40（4.0％）。儘管總交易次數下降 23.2％，但平均每筆交易規模增加 16％，從 2 萬 7,950 美元升至 3 萬 2,418 美元，顯示在宏觀經濟條件明朗化的情況下，交易者減少了交易次數，但每次交易的規模更大。

7 月 9 日，上海黃金交易所黃金期貨（T+D）收盤價為每克 897.46 元人民幣，下跌 0.6%。白銀期貨（T+D）收盤價為每公斤 14,443.0 元人民幣，下跌 2.11%。

根據金十合約，7 月 9 日北京時間 15:00 時，現貨白金漲 1.86%，現貨鈀金漲 1.78%。

鈀金現貨價格在7月9日當日內上漲2.00%，至每盎司1,238.87美元

滙豐銀行將 2026 年和 2027 年的平均黃金價格預測下調至每盎司 4560 美元和 4925 美元，低於先前預估的 4864 美元和 5000 美元。這些修正反映該行對這些期間黃金市場動態的最新展望。

匯豐銀行根據該銀行最新展望預測，黃金價格將在 2027 年底達到每盎司 5,025 美元

根據 Gate 的數據，現貨黃金觸及每盎司 4100 美元，上漲 0.55% 今日。

香港股市下午交易下跌超過200點，恒生指數跌破24000點關卡，截至下午2:05。市場開盤下跌18點，早前曾短暫反彈154點，午後賣壓加劇。此前一天，指數曾漲702點，突破24000點，主要受中東地緣政治惡化影響。 恒生指數盤中波動劇烈，震盪282點 恒生指數開盤下跌18點，最初跌幅超過100點，隨後買盤推動市場轉為正面。指數曾達到盤中高點24353點，較開盤漲154點。午盤後，賣壓增加，指數跌破上午低點，最低至23917點，下跌282點。 截至下午2:05，恒生指數報24013點，下跌185點或0.77%。恒生中國企業指數下跌80點或0.99%，至8004點。恒生科技指數下跌7點或0.15%，至4723點。 科技股表現分歧，阿里巴巴漲勢領先 科技股在交易期間表現分歧。騰訊（00700）逆轉早前漲勢，下跌2.3%至467.6港元。阿里巴巴（09988）延續前一天12%的漲幅，進一步上漲0.7%，至108.3港元。 美團（03690）下跌3.1%至78.4港元。百度（09888）下跌3.2%至113.8港元。京東（09618）下跌0.5%至107.9港元。小米（01810）在前日大幅漲升

紐約商業交易所黃金合約在7月9日突破每盎司4100美元，日內漲幅為0.34%；同期紐約商業交易所白銀合約則突破每盎司59美元，上漲0.53%。

根據聯邦儲備局6月會議的會議記錄，由新任主席鮑爾主持，19位官員中有九位預計今年至少會升息一次，其中六位預測會升息兩次。多數官員強調「通貨穩定面臨的上行風險仍然偏高」，並傾向於刪除先前聲明中的鴿派措辭。官員們指出，人工智慧投資、中東緊張局勢導致的高商品價格，以及關稅是主要的通膨風險。 與此同時，日益升高的地緣政治緊張局勢也為貴金屬帶來壓力。特朗普威脅伊朗，並重新實施海軍封鎖措施，增加霍爾木茲海峽航運的風險。黃金在鷹派聯邦儲備局信號與中東衝突擔憂的雙重壓力下，交易範圍波動。

根據 Jin10 期貨於 7 月 9 日公布的 CME 數據，7 月 8 日黃金、WTI 原油和布倫特原油的交易量和未平倉合約數均出現上升。黃金的交易量為 214,083 份合約，未平倉合約為 371,921 份合約，較前一交易日分別增加 82,770 和 145 份合約。WTI 原油的交易量達到 1,543,324 份合約，未平倉合約為 1,917,339 份合約，分別上升 670,473 和 11,578 份合約。 布倫特原油的交易量升至 316,245 份合約，未平倉合約為 246,309 份合約，較前一交易日分別增加 154,568 和 4,958 份合約。相比之下，白銀和銅的交易活動增加，但未平倉合約數下降，而天然氣的交易量和未平倉合約均出現下滑。

根據格隆匯，7 月 9 日，現貨白銀下跌 1% 至每盎司 57.73 美元。

根據格隆匯，上海白銀期貨（8 月合約）在7 月9日盤中下跌 5.01%，收於 14,092 元/公斤。交易量超過 1120 億元，日增持倉約 1,600 份合約。

根據金十，7 月 9 日國內金飾價格較前一日下跌約 10 元每克。多個國內品牌的純金飾價格目前在 1235-1242 元每克的範圍內交易。

根據紐約商品交易所數據，黃金期貨在7月8日下跌，收盤價為每盎司 4086.60 美元，下跌 1.70%，而上海期貨交易所（SHFE）黃金也下跌 1.47% 至每克 892.30 元。此次下跌受到聯準會6月會議紀要的混合信號影響，紀要顯示官員認為由人工智慧投資推動的通貨膨脹與中東緊張局勢和關稅政策一樣，是持續的威脅，導致進一步升息的路徑不確定。中東衝突升級，包括對霍爾木茲海峽航運的威脅，已使與通脹掛鉤的交易重新出現波動。