Gate 深度報導與加密市場分析

川普簽第一行政令，促使聯邦監管機構在3個月內審查規則、6個月內採取行動以減少對金融科技的阻礙、鼓勵創新，擴大非保險存款機構及非銀行金融公司取得支付帳戶的准入，並探討由區域聯儲銀行獨立授予主帳戶的可行性。同期簽第二行政令強化銀行保密法，研究阻止無證移民開戶及評估點對點與第三方支付平台可能被用於規避BSA報告及納稅義務的問題。

5月19日美債長端再創多年新高，30年期5.198%、10年4.687%、2年4.11%；比特幣降至約76,700美元。分析指能源與通脹壓力推升收益率，市場也在測試新任聯準會主席。美伊談判被視為有進展但分歧仍存，區域調解方稱立場變化不大，美方或在未來幾日再度動武。油價方面，WTI 收於107.77美元/桶，布倫特約110-111美元。美國扣押涉伊朗油輪等事件也在發酵。

開場 360 ONE Asset Management 是一家孟買的投資公司，正尋求為其第六檔私募信用基金募集最高 5 億美元，該基金計劃於 2026 年 6 月啟動，目標對象包括富裕人士、家族辦公室以及海外機構。隨著全球 1.8 兆美元的私募信用市場在對貸款品質與對軟體借款人曝險的疑慮中出現放緩，這項募資活動也正在進行。印度在私募信用募資方面仍保持活躍，從而有別於整體市場的降溫。 基金細節與投資重點 新載體將為中型企業以及特殊情境提供融資，包括併購融資、再融資以及股份買斷。這承接了 360 ONE 在 2025 年 3 月以約 4 億美元的規模關閉其第五檔私募信用基金。 印度私募信用市場動能 儘管外部逆風，印度的私募信用領域仍展現持續動能。Lighthouse Canton 於 2025 年 5 月推出一檔 120 億盧比（1.24 億美元）基金；InCred Alternative Investments 則在 2025 年 4 月關閉一檔 150 億盧比（1.56 億美元）的特殊情境信用基金。 印度私募信用資產管理規模顯著擴張，從 2010 年的低於 7 億美元，增加至 2023

開場 以色列的資安公司 Torq 已收購 Jit，這是另一家以色列資安新創公司，交易金額約為 7,000 萬美元。Jit 創辦人 David Melamed 以及該公司約 30 名員工，將在平台把 Jit 的 AI Context Graph 技術整合進其安全營運平台後，加入 Torq。此次收購讓 Torq 能強化資安團隊識別、排序、調查與回應威脅的方式。 交易細節 Torq 由 Ofer Smadari、Leonid Belkind 和 Eldad Livni 創立。公司近期以 12 億美元估值募得 1.4 億美元。Jit 由 David Melamed 與 Aviram Shmueli 於 2021 年創立，截至目前已累積募得近 4,000 萬美元。 Jit 的 AI Context 技術 Jit 起初是面向軟體開發者的安全即程式碼平台，後來轉向 AI 代理與其 AI Context Graph 技術。該圖譜將程式碼與使用者身分、職務角色以及系統權限相連，同時也追蹤執行階段行為以及底層資料的敏感度等級。此整合可讓 AI 代理獲得針對公司的特定上下文，用於風險評估。 平台策略與市場定

Status AI 是一家將遊戲化元素融入社群媒體的創業公司，讓使用者能在 AI 生成的世界中扮演角色。該公司於 5 月 19 日宣布，已在種子輪與 A 輪募資中一共籌得 1,700 萬美元。資金來源包括 General Catalyst、Y Combinator、LightShed Partners 與 Abstract。公司計畫運用這筆資金來擴大其平台規模；自去年從「隱身模式」推出以來，平台已生成超過 1,300 萬個世界與 500 萬個角色檔案。 創辦團隊與平台功能 Status AI 由 Fai Nur、Amit Bhatnagar 與 Pritesh Kadiwala 創立。該應用程式讓使用者建立個人角色、加入使用者自製的世界，並能在多人與單人模式中互動。使用者可在 AI 生成的環境中探索與建構，並可生成自訂角色與世界。 融資與成長指標 這 1,700 萬美元的募資，代表公司為支持平台擴張而導入的初始資金。自從從「隱身模式」走出來以後，Status AI 已達成創建 1,300 萬個世界，並擁有超過 500 萬個角色檔案，顯示其在角色扮演與世界建構功能上的早期用戶參與度。

Google 於 5 月 19 日發布智慧眼鏡，標誌著加速中的 AI 眼鏡產業邁出里程碑。該產業正由概念驗證階段轉向消費端規模量產，近期產品公告接連不斷。Aijiian Securities 預測 2026 年為產業發展年，預期 Apple 的 AI 眼鏡入局將推動上游硬體元件朝向高速成長。作為下一代智慧可穿戴介面，AI 眼鏡的核心需求為輕量化設計與 AI 互動，將受惠於關鍵供應鏈環節，包括 SoC 晶片、光學模組、光子波導以及 SiC 材料。 供應鏈範圍與表現 A 股市場涵蓋 39 檔布局 AI 眼鏡供應鏈的股票，範圍從 SoC 晶片、記憶體晶片、光學元件到精密結構件。2024 年第一季度，有四檔股票實現獲利轉正，三檔減少虧損，另有十二檔錄得年對年淨利成長。Skyworth Digital 以 1455.79% 的漲幅領先，其後為 Xingchen Technology（330.29%）以及 Rockchip（57.15%）。 外資機構研究動能 自 4 月以來，已有 15 檔 AI 眼鏡概念股吸引外資機構研究。Baivi Storage 受到最多拜訪，達 30 家機構，其後為 Lux

根據商業與貿易部（Department for Business and Trade）的公告，英國政府於 5 月 19 日發布一份一般性貿易許可證，允許由第三國加工商從俄羅斯原油精煉而成的柴油與航空燃油進口。該許可證允許進口特定柴油與航空燃油產品，這些產品係在俄羅斯境外使用俄羅斯原油作為原料所製造，並且涵蓋與上述進口相關的服務與商業營運。此項監管決定擴大了在現行貿易規則下，符合可供英國進口資格的石油產品類型。 許可範圍與產品類別 該貿易許可證涵蓋三個特定產品類別：兩種柴油與一種航空燃油。所有獲核准的產品都必須在俄羅斯境外國家精煉，並源自俄羅斯原油。該許可證適用於處理這些精煉石油產品的進口商與交易商。 合規要求 英國政府要求所有從事進口這些產品的實體，必須完整保存交易記錄以供稽核與驗證之用。進口商必須保留與每一筆交易相關的文件，以用來證明符合許可條款。

Zcash 基金會公布了其第一季度的財務狀況，期末擁有 3,669 萬美元的流動資產。持有內容包括價值 2,100 萬美元的 ZEC、現金與 USDC 共 1,260 萬美元，以及較小額度的比特幣與以太幣。第一季度營運費用合計約 81.7 萬美元，其中團隊薪酬占最大支出類別。這種支出水準符合 Zcash 基金會歷史財務報告的做法，該基金會近幾個季度的資本支出一貫低於 100 萬美元。基金會的審慎支出策略，則與其他主要加密非營利組織形成對比；後者通常會將顯著更大的預算用在激勵與廣告宣傳活動。 財務狀況與與其他基金會的比較 Zcash 基金會的 Q1 支出，反映出相較於加密領域的同儕組織更保守的營運模式。舉例而言，根據一份與「UNIfication」提案相關、但未經審計的財務報表，Uniswap 基金會至少撥出 1.062 億美元用於補助與激勵，並另撥 2,630 萬美元用於截至 2027 年 1 月的營運成本與員工代幣獎勵。Cardano 創辦人查爾斯·霍斯金森 先前曾提議，將 Cardano 基金會金庫中的價值 1 億美元的 ADA 代幣進行投資，以支持生態系的原生去中心化金融（DeF

以太坊本週又下跌 10.2%。ETH/BTC 比率正一路滑向 0.0275，做市商 Wintermute 也正在直白地稱 ETH「不是這個宏觀環境的正確資產」，因為殖利率與通膨的推升壓力持續加大。 摘要 Wintermute 表示，隨著實質殖利率上升、通膨再度加速，ETH「不是這個宏觀環境的正確資產」。 本週 ETH 下跌 10.2%，ETH/BTC 兩者對正逼近 0.0275，原因是現貨與衍生品表現均不及預期。 該公司也警告，在這個時點「純押多」BTC 是在賭：機構將忽視不斷攀升的美國公債殖利率，並且回頭加碼、以更大規模進場。 根據透過產業管道分享的一則備忘錄、並由 WuBlockchain 在 X 上整理的內容，Wintermute 表示，以太坊（ETH）最新一週下跌 10.2% 的走勢延續了「同時涵蓋現貨與衍生品市場」的落後格局。ETH/BTC 比率正逼近 0.0275，因為交易者正在從智慧合約 beta 轉向加密資產版塊中更偏向安全的角落。該公司的結論非常直截了當：「ETH 不是這個宏觀環境的正確資產」。其理由包括：美國公債殖利率上升、通膨疑慮重新升溫，以及市場正在重酬「硬資產

南非（尼日利亞）交易所集團（NGX Group）透過一項新的數位互動計畫擴大對投資者的教育投入，目標在於提升金融素養，並鼓勵尼日利亞散戶在其資本市場中的更大參與。該計畫包含一場以「掌握基本原理：新手投資股票市場指南」為題的 X Space 議程，觸及超過 5,000 名用戶，主要由較年輕的尼日利亞人、首次投資者，以及尋求更深入了解股票市場投資與資本市場運作的散戶參與者組成。此舉反映新興市場更廣泛的努力：交易所正愈來愈多地使用數位平台與社群媒體管道，以吸引年輕族群並擴大本地金融市場的參與。 為何散戶參與對交易所而言至關重要 過去十年來，散戶參與已成為全球證券交易所的重要策略重點。過去，許多新興市場高度依賴機構投資者、退休金基金、銀行以及外國投資組合資金流入，而散戶投資者的活動相對有限。 這種情況會在市場深度、流動性韌性與長期本土資本形成方面帶來挑戰。交易所之所以愈來愈尋求更廣泛的散戶參與，是因為更多元的投資者基礎能改善流動性的配置，並降低對高度集中機構資金流的依賴。 金融素養在其中扮演關鍵角色。散戶投資者常常因為對市場機制、風險管理或投資產品了解有限而避開資本市場。 NGX 集團最新的計

渣打銀行於 19 日宣布一項計畫，將在 2030 年前把 Standard Chartered Bank 的企業職能職位削減超過 15%，影響約 8,000 個工作。該銀行表示，其下一階段的成長將受惠於更精簡、敏捷且互聯的營運模式。根據該銀行的一句話，裁員是為了強化核心能力、整合競爭優勢，並以長期高品質回報推動永續的企業成長之更大策略的一部分。 渣打集團首席執行官 Bill Winters 在這一句話中表示，該銀行一方面將加倍投入核心能力建設，另一方面持續整合競爭優勢，以推動永續的企業成長並實現長期高品質回報。 目前人力規模 渣打銀行在全球聘用約 82,000 名員工，其中超過 52,000 名為後台人員。 產業背景 此次宣布反映出金融業更大的趨勢。隨著人工智慧技術進步並在金融領域更廣泛地採用，近期已有多家金融機構宣布裁員。新加坡的星展銀行先前曾宣布計畫在三年內裁減約 4,000 個職位。

美股三大股指期貨周二盘前集体走低，纳指期貨下跌 0.7%，标普 500 指数期貨下跌 0.4%，道指期貨下跌 77 點。與此同時，芯片股繼續承压，Micron、Broadcom、英伟達跌幅均超過 1%。這一走势延續了近期科技板块高位获利了结的迹象。對于加密市場而言，宏观風險資產的波動历來通過流動性預期、風險偏好以及美元指数等渠道產生传导效應。當美股尤其是科技板块出現持續回調時，投資者往往會重新评估跨資產配置比例，加密資產作為高波動性类别的資金流入可能受到短期抑制。值得關注的是，當前美股與加密市場的相關性已較 2022 年有所下降，但宏观情绪层面的联動仍然存在。 地缘冲突與油價波動為何影响風險資產定價 美國总統特朗普表示，在中東三國領导人請求“暂缓行動”後，美國已取消原定于周二针對伊朗的军事打击計划。受此消息影响，國際油價出現回落，WTI 原油跌至 108.21 美元/桶，布伦特原油跌至 110.96 美元/桶。尽管如此，油價仍处于历史高位區間。地缘冲突的不确定性通過兩条路径影响風險資產：一是能源成本上升压缩企業盈利空間，二是通胀預期抬升迫使央行维持紧缩貨幣政策。對于加密市場而言，高油價

區塊鏈數據平台 Bubblemaps 識別出 9 個相連的 Polymarket 錢包，這些錢包合計因與美國軍事行動相關的合約獲利 240 萬美元，勝率達 98%，加劇外界對預測市場易受內部資訊影響的脆弱性的審視。根據 Bubblemaps，這些錢包在 2 月 28 日對伊朗的攻擊、伊朗最高領袖阿亞圖拉・阿里・哈梅內伊遇刺，以及美伊停火協議之前不久下了重大賭注。這種模式引發人們擔憂，去中心化預測市場可能會被能接觸敏感或非公開資訊的交易者利用。Bubblemaps 表示，這些帳戶在一段緊湊的時間內，透過集中式加密貨幣交易所（CEX）進行資金注入；其中 4 個錢包各自透過押注「美國將於 2 月 28 日打擊伊朗」而獲得約 40 萬美元的利潤。雖然這些發現無法證明這些錢包屬於內部人士，但它凸顯了爭論：與軍事、戰爭及暗殺相關的合約是否會形成一個敏感資訊的市場，特別是當錢包能夠快速建立並透過加密管道取得資金時。 鏈上軌跡顯示了什麼？ Bubblemaps 的分析聚焦於時間點、錢包連結以及交易結果。跨越與軍事行動相關合約的 98% 勝率，在結果可能取決於機密決策、瞬息萬變的外交局勢以及突發安全事件

本週新聞中，花旗（Citi）發布的一份研究備忘錄警告，近期量子運算的進展已將數位資產密碼學的實際攻擊時間表壓縮到最早可能在 2030–2032 年；該報告指出，比特幣的風險暴露程度顯著高於以太坊，原因不只是技術設計本身，而是存在一個治理落差，將使比特幣公鏈上的快速密碼遷移變得極為困難。 該報告點名以太坊既有的協定升級歷史，花旗分析師所形容的「硬分叉文化」——在評估面對量子賦能攻擊的長期韌性時，這構成了一種結構性安全優勢。 花旗這份備忘錄發布之際，Google 的量子硬體路線圖也持續收緊自身時程：Google 的研究人員估計，一台具備 500,000 量子位元（qubit）的機器可能在數分鐘內破解目前的橢圓曲線加密，並設定「Q-Day」目標為 2032 年；不過，部分獨立研究者認為這一門檻可能早在 2030 年就會出現。 即使這些機器今天都尚不存在，但這條路徑已不再只是理論辯論的議題。 探索：2026 年值得買的最佳加密貨幣訊號群剛剛新增了一個線上撲克頻道 Shor 演算法與 ECDSA：量子威脅對公鏈安全究竟代表什麼？ 機制運作如下：比特幣與以太坊都會使用 ECDSA（Elliptic

英國內政部在 2026 年 5 月 19 日宣布了一項重大 900 萬英鎊的資助方案，將配備英格蘭與威爾斯各地的警力使用具 AI 功能的情報工具，以協助辨識和起訴戀童（grooming）團伙以及兒童性犯罪者。該技術將使警員能夠檢視龐大的數據量、理解外語內容，並偵測嫌疑人之間的聯繫與模式。政府表示，這項投資將使各執法機關能夠「不論規模或在地資源多寡，都能將掠食者繩之以法」。此次宣布是在前一年創下紀錄的執法數據之後，當時兒童性犯罪共有 10,693 起起訴與 8,681 起定罪。 AI 科技部署 英格蘭與威爾斯各地的警力將透過內政部的計畫取得「具 AI 功能的情報工具」。該技術旨在協助警員檢視龐大的數據量、理解外語內容，並在嫌疑人之間找出聯繫與模式。 資金與投資承諾 900 萬英鎊的資助方案支持 AI 工具的部署。此外，內政部承諾投入 1 億英鎊，用於審查數百起先前已結案的案件，並建立一個網路以監控線上犯罪者。 先前執法紀錄 去年的執法數據顯示，兒童性犯罪共有 10,693 起起訴與 8,681 起定罪。官員表示，額外投資將在這些創紀錄的數字上再進一步。 政府回應 內政大臣莎芭娜・馬哈茂德