Gate 深度報導與加密市場分析

Michael Novogratz，Galaxy Digital Inc. 的億萬富翁創辦人，本週在法庭上與 BitGo Holdings Inc. 首席執行官 Mike Belshe 正面交鋒，雙方正就一項先前提出但在四年前因加密貨幣市場下滑而告吹的擬議合併進行持續的法律爭議。原先交易估值為 12 億美元，於 2021 年提出時是加密貨幣產業史上規模最大的交易。BitGo 要求 Galaxy 至少支付 1 億美元，作為其退出該交易的賠償。 BitGo 的法律主張 BitGo 指稱 Galaxy 未能盡合理努力完成該交易，並隱匿了來自美國當局（US authorities）的調查細節；這些細節很可能會影響其完成合併的能力。

美國現貨比特幣 ETF 自 2024 年初推出以來，錄得其第九大單週資金流出。根據 K33 Research 的數據，這五天（截至週一）共有 17 億美元自基金流出。比特幣在此期間接近 83,000 美元；這一價格水準代表 ETF 持有人投資大致持平時的平均成本。拋售時點並非巧合：資金流出模式顯示加密市場中的一種結構性動態——本應吸引買家回歸的價格水準，正是促使部分最重度賣壓發生的同一水準。 這種動態揭露了 ETF 投資人令人不安的現實。當比特幣逐步反彈至 83,000 美元附近——對許多持有人而言是損益兩平點——賣壓反而加劇，並未趨緩。這五天 17 億美元的資金流出凸顯：獲利了結與減損策略在心理層級的價格門檻上趨於一致，形成天花板效應，可能在市場復甦期間限制上漲動能。

聯準會週三晚間宣布，正尋求公眾意見，針對一項提案延伸其支付基礎設施的有限接入範圍，涵蓋金融科技（fintech）以及其他非銀行公司。該提案是在川普本週簽署的一項行政命令之後提出；該命令要求聯準會的聯邦金融監管機構移除阻礙金融科技公司進入金融體系的障礙，並特別要求聯準會評估並擴大其支付帳戶的接入。聯準會的支付系統是資金如何在美國金融體系中流動的支柱，而誰能取得接入權的決策，將影響傳統銀行與金融科技公司的競爭格局。 聯準會先前在去年年底已啟動此流程，透過一份關於支付系統接入的資訊徵詢來進行。 拟議的接入限制 聯準會提出的支付帳戶將提供比傳統銀行可用帳戶更有限的接入。非銀行機構將無法取得貼現窗口（discount window），也無法取得日內信貸。 監管疑慮 聯準會理事邁克爾・巴爾（Michael Barr）就該提案提出異議，警告稱，在沒有對其反洗錢合規進行審查權限的情況下，將接入權延伸給「我們不監督」的機構，會讓金融體系面臨風險。 聯準會理事麗莎・庫克（Lisa Cook）表示她支持將該提案送出徵求公眾意見，但指出在向未納入完整聯邦監督範圍的公司授予清算能力的風險方面，徵詢公眾意見的重要

根據週四的一則公告，MoonPay 已收購 Decent.xyz。該公司為獲 YC 支持的跨鏈路由與流動性企業，這也是 MoonPay 在 2026 年的第四次併購。知情人士表示，此次交易金額達「八位數」規模。透過這次收購，MoonPay 正推出 MoonPay Trade，這是一款面向機構的等級統一 API，旨在讓用戶能在超過 200 條鏈與協定之間進行鏈上執行、結算、轉換與付款。 新平台將 Decent 的專有路由演算法、橋接基礎設施與流動性層，結合 MoonPay 既有的法幣進出幣（on-and-off-ramps）與合規基礎設施，提供「一鍵式」交易。MoonPay Trade 也將為 MoonPay Institutional 的代幣化（tokenization）工作提供動力。這項收購反映了加密貨幣基礎設施領域更廣泛的整併趨勢，並將 MoonPay 定位為一個涵蓋法幣進出幣、付款、金鑰管理與跨鏈路由的垂直整合堆疊。 產品與機構面向 MoonPay Trade 結合了 Decent 的專有路由演算法、橋接基礎設施與流動性層，再加上 MoonPay 的法幣進出幣與合規能力。該平台為

美國商品期貨交易委員會（CFTC）與全國冰球聯盟（NHL）於週四簽署一份諒解備忘錄，以協調並分享資訊，「以保護職業冰球以及相關賽事合約的完整性。」該協議代表 CFTC 近期為了與職業體育聯盟建立關係所做的最新努力，隨著預測市場擴張。NHL 執行長加里·貝特曼（Gary Bettman）表示：「完整性一直以來都是且仍然是 NHL 的首要原則，也是粉絲與合作夥伴對我們這項運動所寄予信任的基礎。我們與 CFTC 的協議強化了既已到位的全面完整性監測系統，並提升我們辨識、阻遏與處理潛在風險的能力。」 先前的體育聯盟協議 NHL 諒解備忘錄（MoU）延續了類似的協議路線：3 月曾由美國職棒大聯盟（Major League Baseball）與 CFTC 簽署一份協議，目標在於維持比賽與預測市場的完整性。近年來，Kalshi 與 Polymarket 等預測市場平台持續擴張，特別是在 2024 年美國總統大選周期之後。 監管政策轉向 在主席邁克爾·塞利格（Michael Selig）任內，CFTC 對預測市場的做法相較於其前任（前任主席羅斯汀·貝恩哈姆（Rostin Behnam））已出現轉變。於

一群美國兩黨立法者已提出《PARITY 法案》的修訂版本，以現代化數位資產的課稅方式。該立法指示美國國稅局（IRS）研究潛在的加密稅務紓困措施，包括針對小額交易的豁免，以及更清晰的穩定幣付款規則。這項提案反映了華盛頓方面的認知：現行稅務架構可能不適合日常金融活動中數位資產日益擴大的使用。 PARITY 法案概覽與支持者 更新後的《數位資產 PARITY 法案》由眾議員 Steven Horsford 和 Max Miller 支持。該立法希望透過處理與資本利得申報、質押獎勵以及穩定幣課稅相關、長期以來的產業抱怨，來降低加密使用的阻力。 依照目前的 IRS 規則，加密貨幣與穩定幣被視為財產而非貨幣，意味著即使是小額購買在技術上也可能觸發應稅事件。例如，用加密貨幣買咖啡，可能需要根據自取得以來該資產的價格變動計算資本利得或損失。 擬議的稅務研究參數 修訂後的《PARITY 法案》指示 IRS 研究多少加密交易會落在所提的 $200 門檻以下，因小額交易申報所造成的行政負擔，以及穩定幣付款在稅法下應如何處理。 該立法亦指示 IRS 評估，小額加密交易是否應符合微量免稅（de minimis）

開場 BOE（京东方），中國領先的顯示面板製造商，於 5 月 20 日宣布與美國材料公司 Corning 簽署諒解備忘錄，合作玻璃基包裝基板、可摺疊玻璃、鈣鈦礦玻璃基板，以及光學互連應用。該公告觸發了 5 月 21 日為期一天的漲停。此次合作旨在結合 BOE 在顯示裝置、顯示模組、先進製造與製程開發方面的優勢，搭配 Corning 在玻璃材料與半導體先進材料解決方案方面的專業能力，以探索具商業可行性的技術與市場機會。 玻璃基包裝基板業務 BOE 披露，公司於 2024 年投資 9.93 億人民幣建設玻璃基包裝基板試點產線。公司已向國內客戶寄送樣品，部分客戶通過概念驗證並進入技術測試階段。然而，BOE 尚未達成量產，且試點產線的良率尚未達到量產水準。達成量產級良率的時間仍不確定。 BOE 指出，玻璃基基板是一條具潛力的下一代技術路徑，但在客戶最終技術選擇與市場前景方面存在重大不確定性。公司提請關注，未來將需要資本支出用於產線建設、設備採購、技術研發與製程最佳化。能否達成預期投資回報仍不確定。 鈣鈦礦業務 自 2024 年起，BOE 已為鈣鈦礦開發建設三個研究平台：一個手套箱（25mm ×

先鋒集團（State Street Corporation）在買入近 100 萬股聚焦比特幣的資產管理公司股份後，對 Strive Asset Management 的曝險大幅增加。 摘要 先鋒集團（State Street Corporation）在購買價值約 1,770 萬美元、近 100 萬股 ASST 股份後，對 Strive Asset Management 的曝險增加了 770%。 根據公司申報文件，Strive Asset Management 在 5 月 13 日至 5 月 18 日期間新增 381.61 BTC，將其公司層級的比特幣持倉提高至 15,391 BTC。 TD Cowen 和 H. C. Wainwright & Co. 的分析師上調了 ASST 的目標股價，理由是 Strive 擴大了其比特幣金庫策略以及 SATA 優先股計畫。 根據最近一份《比特幣金庫》（Bitcoin Treasuries）報告，這家 5.6 兆美元的資產管理公司在一筆價值約 1,770 萬美元的交易中，購買了約 100 萬股 Strive 在公開市場交易的 ASST 股票。最新申報

Sui 價格週三在 $1.04 到 $1.11 之間交易，隨著網路在主網推出無手續費（gasless）穩定幣轉帳，過去 24 小時漲幅最高達 7%。新功能允許使用者與企業在不支付 gas 費用、也不需要持有額外的 SUI 餘額的情況下，將支援的穩定幣進行點對點傳送。Sui 表示，針對網路上支援的資產，穩定幣轉帳費用現在為 $0.00。此舉由 Fireblocks 支援，並屬於 Sui 更廣泛的努力，為穩定幣、代幣化資產與高頻數位交易提供付款基礎設施。該功能正與機構託管方及面向零售的錢包一同推廣。 無手續費穩定幣轉帳上線 Sui 表示，此次升級移除了區塊鏈付款中的主要障礙之一：需要持有獨立的 gas 代幣來移動穩定幣。在新的模式下，支援的穩定幣可作為獨立的付款資產，用於錢包到錢包的轉帳。 該功能上線即支援 USDsui、SuiUSDe、AUSD、FDUSD、USDB、USDC 與 USDY。這些資產現在可在不需要使用者拿 SUI 來支付交易費用的情況下進行轉帳。 Mysten Labs 的共同創辦人兼產品長 Adeniyi Abiodun 表示，穩定幣付款對許多使用者與企業而言仍帶有不必

長期比特幣持有者已將其持倉推高至約 16.3 百萬 BTC，接近歷史高點，打破了所謂「智慧資金」供給連續兩年半的下行趨勢。 摘要 長期持有者供給已攀升至約 16.3 百萬 BTC。 該指標自 2025 年 10 月以來由約 14.12 百萬 BTC 上升。 LTH 供給上一次接近 16.4 百萬 BTC 是在 2024 年 1 月，就在美國現貨 ETF 上線之前。 CoinDesk 報導稱，比特幣（BTC）長期持有者（LTH）供給已上升至約 16.3 百萬 BTC，接近其歷史高峰，且足以打破一項在過去兩年半持續存在的下行趨勢。長期持有者通常被定義為持幣超過 155 天的投資人；這類群體常被視為「智慧資金」，因其往往在走弱時進場買入，並在走強時分配籌碼。 根據該分析，LTH 持倉自比特幣在 2025 年 10 月創下約 126,000 美元的歷史新高以來，已由約 14.12 百萬 BTC 增加至目前水平，這意味著長期投資人已在此期間新增超過 200 萬 BTC。僅就過去一個月而言，LTH 供給就增加了約 1412萬 BTC，凸顯即使現貨價格承壓，資金也在激進回流以累積。 回到 ETF 之

開場 UXLINK 於 2026 年 5 月 20 日宣布與 AdaptHF 建立策略合作，將具備人工智慧能力的基礎建設整合進去中心化應用服務中。此次合作結合 UXLINK 的去中心化社交網路平台與 AdaptHF 的 AI Agent 基礎建設，以簡化 Web3 互動，並自動化使用者的區塊鏈交易。AdaptHF 貢獻其具代理（agentic）的網路通訊協定，使得以 AI 為驅動的代理能夠透過模型情境通訊協定（model context protocol）技術，直接與去中心化金融基礎建設及基於區塊鏈的服務互動。 這項合作著眼於區塊鏈採用的一項關鍵挑戰：降低 Web3 參與的技術門檻。整合後的 AI 基礎建設並非要求使用者必須手動管理每一筆交易或理解複雜的區塊鏈介面，而是被設計用來透過自動化流程，協助使用者完成財務目標。此合作反映出整個區塊鏈產業對去中心化應用的需求日益增長，以及該領域聚焦於提升可近性與可用性。 UXLINK 平台概覽 UXLINK 作為一個去中心化社交平台運作，旨在強化跨越各區塊鏈生態系的社交參與。其網路讓使用者能夠透過以群組為基礎的模型與以信任為導向的社交關係，發現、

LSEG 透過一份全新的五年協議，延續其與 Broadcom 長期的技術合作，該協議以 VMware Cloud Foundation 為核心。該協議擴大 LSEG 將 VMware Cloud Foundation 用於其更廣泛的多雲策略，並在支援現代化內部基礎設施以滿足市場營運、資料服務與交易系統的需求。Broadcom 將提供與在 LSEG 基礎設施環境部分區域推展 VMware Cloud Foundation 9.0 相關的專業服務。金融市場基礎設施營運商日益強化其複雜且受監管環境中的私有雲架構，在可擴展性、營運韌性、合規要求與資安考量之間取得平衡。 私有雲優先事項在金融基礎設施中的角色 大型金融市場基礎設施供應商在混合與多雲環境中運作，環遲、韌性、作業持續性與資安始終是核心營運優先事項。儘管近年來公有雲採用在金融服務領域加速推進，許多具系統重要性的機構仍為關鍵工作負載保有大量私有雲基礎設施。這種作法反映出，負責交易所、交易系統、結算基礎設施、市場資料分發以及受監管金融作業的公司所面臨的營運需求。 LSEG 本身也運作關鍵的市場基礎設施，而這些營運優先事項正是其核心。該公司已

國際商業機器公司（IBM）宣布，將作為美國商務部「20 億美元量子運算」計畫的一部分，獲得 10 億美元的聯邦資金；IBM 股票在 2024 年 5 月 20 日收在 225.00 美元（上漲 1.20%），隨後在盤前交易大幅飆升逾 7% 至 236.25 美元。這項投資代表美國政府希望加速量子技術在九家本土企業間的發展。商務部計畫在參與公司取得少數股權。這項聯邦支持顯示各界承認量子運算是一項具轉型性的技術，對國家安全與經濟競爭力至關重要，讓產業從理論研究推進到商業化。 政府推動加速量子競賽 美國商務部計畫在九家本土量子運算企業之間分配約 20 億美元資金，其中 IBM 將獲得總額一半的 10 億美元。該公司花了多年時間打造其量子生態系統，並將自己定位為領先者，開發使用量子力學來解決傳統電腦無法觸及的複雜問題的系統。 資金結構包含政府在這些公司取得少數股權，將公共投資與長期產業成長連結。這種做法反映了在加速創新同時，仍能維持對關鍵技術的影響力之策略性努力。 整體產業動能升溫 半導體製造商 GlobalFoundries 預計將從該計畫中獲得 3.75 億美元。其他涉足量子相關技術的公司

SpaceX 在一份新的 IPO 申請文件中披露了其重大的比特幣持倉。由馬斯克領導的公司表示，它持有 18,712 BTC，價值約 14.5 億美元。 該文件於 2026 年 5 月 20 日出現在美國證券交易委員會（SEC）的 EDGAR 系統上。這項披露使 SpaceX 現在位居已知最大企業比特幣持有者之列。 比特幣下注顯示重大未實現獲利 根據該文件，SpaceX 的比特幣總計花費約 6.61 億美元購得。這使其平均買入價格接近每枚 BTC 35,325 美元。 以目前的市場水準來看，該公司正面臨一筆龐大的未實現獲利。不過，比特幣價格波動也可能為正在審閱 SpaceX IPO 的投資者帶來風險。 申請文件中的關鍵細節包括： SpaceX 持有 18,712 顆比特幣 該持倉價值約 14.5 億美元 總購入成本約為 6.61 億美元 平均購入價格約為每枚 BTC 35,325 美元 投資者關注加密暴露程度 官方數字比先前基於區塊鏈的估計更高。先前的一些估計認為 SpaceX 持有約 8,285 BTC。因此，這份申請文件讓投資者得以更清楚地了解該公司的加密貨幣暴露程度。 此舉也延續了

比特幣硬體錢包製造商 Foundation 已在由 Fulgur Ventures 領投的新一輪融資中籌得 640 萬美元，同時推動其業務從自我託管延伸至身分、驗證以及 AI 代理授權。 摘要 Foundation 在新一輪融資中籌得 640 萬美元，由 Fulgur Ventures 領投。 此次融資使公司的總融資額達到 1650 萬美元。 Foundation 已開放 Passport Prime 的銷售，並計劃在第二季末推出 KeyOS 應用商店。 比特幣（BTC）硬體錢包製造商 Foundation 已完成一輪由 Fulgur Ventures 領投、融資金額 640 萬美元的募資，並有 Arche Capital 與其他投資人參與，因該公司希望從自我託管擴展到更廣泛的數位安全使用情境，包括身分、多重因素驗證與 AI 代理授權。該公司表示，此次融資使總融資額達到 1650 萬美元，但未披露其估值或本輪融資架構。 此次募資同時發生在 Foundation 新旗艦裝置 Passport Prime 的更廣泛商業化推出之際；該公司表示，目前已可供一般銷售。在其網站上，Foundati