归零冲锋队长

美元下跌壓力升溫！聯準會政策轉向與日本央行升息雙重夾擊
美元指數近期陷入弱勢，已連續九個交易日走跌，12月3日報收99.24，跌幅0.08%。與此同時，歐元兌美元（EUR/USD）表現強勢，已連續第八天上揚，最新報價1.1637。這波美元的下行壓力，背後究竟隱藏了哪些深層邏輯？
**聯準會降息預期是美元承壓主因**
市場預期的轉變正在重塑外匯格局。根據芝商所FedWatch工具數據，投資者對聯準會12月份降息25基點的預期概率達89.2%，且對2026年進一步降息也存在明確預期。降息預期升溫直接打壓了美元的吸引力，因為較低的利率環境通常導致美元貶值。
**歷史規律揭示12月美元表現疲弱**
從過去十年的統計數據來看，美元指數在12月份下跌的頻率高達80%，是全年表現最差的月份，平均跌幅達0.91%。這一歷史規律為當前美元的弱勢走勢提供了支撐。
**多重因素預示美元前景承壓**
羅素投資全球外匯主管Van Luu表示，若聯準會主席人選為首席經濟顧問哈塞特，其任期內聯準會可能採取更偏鴿派的政策立場，這將進一步削弱美元。在此情景下，歐元兌美元（EUR/USD）有望突破今年約1.19的高點，創造四年新高。
標準銀行G10策略主管Steven Barrow指出，日本央行升息（當前市場預期概率已達80%）、聯準會領導層可能轉向，以及關稅政策面臨逆風，這三重因素將對美元造成持續打壓。他認為這些衝

ETH在这波行情里，正被压力通道牢牢卡住。盘面空间被挤到无处可去，这种极度的收缩状态意味着什么？市场都心知肚明——这绝对不是为了让行情继续耗下去。
一旦方向确立，突破的力度会相当干脆利落。这不是小打小闹，接下来很可能直接启动——50%到150%级别的多头推进。通道内的压力积累越久，释放时的能量就越猛烈。

人民币破7后，2026年还能继续升？各大机构这样看
**汇率刚创新高，市场怎么押注**
12月刚刚过半，人民币兑美元的表现让不少交易者眼前一亮。离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0051，这是自2023年中以来罕见的强势走势。短短几周，美元兑人民币汇率创出2024年9月以来的新低。
数据表面背后是什么？有三股力量在发力：
**美元在走弱，人民币在借力**
美联储降息周期推进，美元指数今年累计跌超10%。这不是短期波动，而是整个货币体系在调整。美元承压，其他币种自然获得相对优势。在这波去美元化的大潮中，人民币走强就像水往低处流一样自然。
**央行在引导，汇率有意图**
中国央行今年频繁提高人民币汇率中间价，不是被动跟随市场，而是主动释放信号。这种"看得见的手"在引导预期，市场也在逐渐调整交易策略。央行的态度很清楚：人民币有升值空间。
**年底结汇潮到了，企业在兑换**
2025年中国积累的巨大贸易顺差在年底集中转换。出口企业、跨国公司都在年底前兑换美元头寸，这种季节性的结汇效应形成了额外的人民币需求。离岸市场流动性偏紧进一步放大了这种效应。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，"美元疲软和出口商的季节性外汇转换是人民币最近走强的主要驱动。有意思的是，人民币升值本身正在提升中国资本市场对国际投资者的吸引力，这会形成良性循环。"
**2026年