美國銀行在 Stellar Network 區塊鏈上測試客製化穩定幣發行，標誌著美國主要金融機構在可程式數位貨幣領域邁出前瞻性一步。這個試點計畫獲得了普華永道（PwC）和 Stellar 發展基金會（SDF）的聯合支援，Stellar 正常運作時間始終維持在 99.99%，結算速度 3-5 秒，交易費用僅幾分之一美分。

XRP 在富蘭克林鄧普頓和灰度 ETF 推出後因獲利了結而回落，但首日淨流入達 1.64 億美元顯示機構需求強勁。聯準會 12 月降息機率從 50.1% 飆升至 84.8%，疲軟的美國勞動力市場和零售銷售數據支持鴉派利率路徑。技術面上，XRP 交易於 2.20 美元附近，多頭目標 2.35 美元阻力位。

比特幣（BTC）維持橫盤整理，11 月 26 日暫報 87,400 美元左右。德克薩斯州啟動比特幣儲備計劃，公布 500 萬美元的貝萊德 IBIT 購買資金。預測平台 Polymarket 已獲得美國商品期貨交易委員會的監管批准。川普親信凱文·哈塞特成為聯準會主席最熱門人選，推動聯準會 12 月降息預期飆升至 80%。

據彭博社報道，2025 年第四季度美國 IPO 市場遭遇寒流，融資額超 5000 萬美元的新股平均下跌 5.3%，而今年上市的 5 家加密公司股價平均暴跌 31%，表現遠遜於同期漲 0.9% 的標普 500 指數。灰度投資公司（Grayscale Investments Inc.）和 BitGo Holdings Inc. 等加密企業面臨更加嚴峻的上市環境，銀行家預計加密 IPO 主題可能要到 2026 年才會重新升溫。盡管市場環境艱難，但 Kraken 等公司已提交保密上市申請，爲明年可能的復蘇埋下伏筆。

德克薩斯州於 2025 年 11 月 20 日通過州立信托公司完成了首筆 500 萬美元的比特幣 ETF 投資，購入貝萊德旗下 IBIT 產品，這標志着美國首個州級比特幣儲備正式啓動。該投資基於 6 月通過的 SB 21 法案授權，該法案爲德州建立了 1000 萬美元規模的戰略比特幣儲備。此舉開創了美國州政府將比特幣納入財政儲備的先例，可能引發其他州效仿，爲加密貨幣機構化進程注入新的動力。

Ethena 旗下加密原生合成穩定幣 USDe 總鎖倉價值從 10 月的 148 億美元驟降至 76 億美元，短短一個月內跌幅超過 50%，創下 DeFi 收益型穩定幣最大規模資本外流記錄。盡管鏈上實際使用量持續增長，上月交易量突破 500 億美元，但永續合約資金費率壓縮導致年化收益率從兩位數降至 5.1%，低於 Aave 上 USDC 的 5.4% 借貸成本，觸發了大規模槓杆循環策略平倉。這一現象揭示了收益型穩定幣在 DeFi 生態中的系統性脆弱性，槓杆機制在放大增長週期的同時，也加速了衰退期的資本外逃。

美國 9 月生產者物價指數（PPI）季調後環比上升 0.3% 符合預期，但核心 PPI 低於市場預估。9 月零售銷售環比增長 0.2%，略低於預期的 0.3%。市場計入 85% 概率，認為聯準會 12 月會議前再次降息。數據公布後，比特幣獲得買盤支撐，暫報 8.7 萬美元。

《紐約時報》率先通報摩根大通、花旗集團和摩根士丹利等美國大型銀行近期發生客戶資料外洩事件，Vitalik 對此發表「隱私不是一項功能，而是一種衛生習慣」，恰逢以太坊基金會推出 Kohaku 隱私工具包。技術面上，以太坊形成看漲頭肩形態，最終目標價 10,000 美元。

預測市場平台 Polymarket 宣布，已獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管批准，可以營運中介交易平台。這項批准出現在 CFTC 和美國司法部結束對 Polymarket 是否接受美國用戶交易的調查約五個月後，當時 FBI 曾突襲創辦人 Shayne Coplan 的住所並沒收其電子設備。

LunarCrush 數據顯示，XRP 的討論量急劇上升，在近期價格飆升期間，提及量約為 29.19 萬次，互動量接近 1295 萬次。這一波交易活躍度激增恰逢交易所交易產品（ETF）相關新聞成為頭條，Bitwise 和 Grayscale 相繼推出 XRP ETF。

美國財長斯科特·貝森特透露，美國總統川普與中國領導人可能在 2026 年舉行四場面對面會晤，雙方尋求鞏固當前依舊脆弱的貿易停戰局面。他表示，川普計劃於 2026 年 4 月訪問北京，並可能在同年 11 月赴深圳參加 APEC 會議。此外，川普將兩度邀請中國領導人訪美。他強調，一年內四場川習會有助於為兩國關係穩定。

ChatGPT 最新版預測瑞波幣（XRP）、Pi Network（PI）和柴犬幣（SHIB）的前景將較為謹慎，指出除非市場能夠維持正面情緒，否則這三種山寨幣都可能面臨更大的下跌空間。過去一個月加密市場持續回調，比特幣一度跌至約 82,000 美元，創下近一年來最低點。儘管市場動盪，長期前景仍樂觀，區塊鏈發展持續加速。

美國聯準會主席人選進入最後階段，川普長期經濟顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）為最熱門人選。財長貝森特透露，川普將在聖誕節前敲定下一任主席。哈塞特被視為「強降息派」，12 月降息預期從 40% 爆衝至 80%。美股在 AI 鏈條帶動下強勢反彈，美元指數跌破 100 關口，比特幣跌至 87,792 美元附近。

2025 年記憶體的價格，在 AI 需求與大廠產能轉移帶動下進入超級週期，市場缺貨漲價，甚至出現「暫停報價」與「一天一價」的現象。光是下半年，DDR4 價格就上漲了 180%，供不應求態勢延續，南亞科（2408）、華邦電（2344）等大廠均表示缺貨潮可能到 2027 年，記憶體族群也因此成為投資人觀察的重點股票。

本月，比特幣一度暴跌至 81,000 美元，單日跌幅最高 8%，創三個月新低。比特幣儲備公司微策略（MSTR）面臨 MSCI 指數剔除危機，這家持有 64 萬枚比特幣、動用 276 億美元槓桿的公司，正站在生死邊緣。若比特幣跌破 7 萬美元關鍵支撐位，微策略可能被迫清算 5 萬枚比特幣，引發市場崩盤。

Pi Network 達到重要里程碑，其活躍用戶群已成長至超過 6,000 萬。社群預告項目將於 11 月 28 日發布「重大驚喜」，引發用戶廣泛猜測。多個專注於 Pi 的帳號開始在社區頻道發布消息，暗示即將迎來「強力更新」。儘管具體細節仍保密，但業內人士猜測更新可能與主網的進展有關，如生態系統擴展或新產品發布。

孫正義旗下日本軟銀集團（SoftBank）股價連兩個交易日下跌逾 10%，跌至兩個半月以來的低點，一個月跌幅達 33%，谷歌股價則大漲逾 6%，續創歷史新高。軟銀是 OpenAI 的主要投資者之一，孫正義曾宣布 All-in OpenAI 策略，但如今面臨 Google AI 迎頭趕上的嚴峻挑戰。

本週一 Monad（MON）代幣以僅 10.8 億枚的有限流通量上市，僅佔總供應量 1000 億枚的約 10%，卻創造了 32 億美元的完全稀釋估值。這一現象凸顯了在當前市場環境下，低流通量代幣經濟學如何扭曲傳統估值指標的有效性。儘管比特幣從約 12 萬美元跌至 8.5 萬美元以下，宏觀環境悲觀，但 MON 的 FDV 仍穩定在數十億美元級別，這表明在供應量人為稀缺的情況下，FDV 更多反映的是代幣結構設計而非真實市場需求。

臭名昭著的 Hyperliquid「OG Whale」在 10 月 10 日的市場崩盤中賺取近 2 億美元，區塊鏈分析平台 Arkham Intelligence 的數據顯示，他週一又向其現有多頭頭寸增加 1,000 萬美元，使其總頭寸達到 4,450 萬美元。如果他的判斷再次正確，他將從以太坊的潛在上漲行情中獲利。

到2025年，加密推特社群的規模將達到6,000萬至8,000萬名活躍用戶，由200萬至600萬名內容創作者推動，每天產生80萬到100萬條推文。