過去24小時內，全球加密市場爆倉金額達2.98億美元，涉及96,124人。比特幣和以太坊均有顯著多單和空單爆倉，最大單筆爆倉爲741.11萬美元。

火星財經消息，分析師 Murphy 指出，根據當前數據觀察，BTC 重回 9 萬美元並非難事，9 萬美元並不是強壓力位。短期持有者的平均成本顯示，BTC 在進入 9.2 萬至 9.9 萬美元區間時才可能遇到較強拋壓。同時，期權市場數據顯示，9.2 萬美元執行價的 Call 活動顯著高於 9 萬美元，尤其是 9.2 萬美元的賣出 Call 遠高於 9 萬美元，這將導致市場形成強阻力。Murphy 強調，BTC 在 9.2 萬美元以上的關鍵戰役才是決定走勢的核心區域，尤其接近 9.8 萬美元位置，這是 BTC 近十年的“公允價格”線。然而，近期市場因巨量已實現虧損導致信心受挫，短期內難以形成有效購

火星財經消息，摩根大通推出一款與貝萊德的現貨比特幣 ETF（IBIT）掛鉤的結構性票據，該產品與 BTC 的四年減半週期相匹配。若 IBIT 在 2026 年底達到或超過設置價格，投資者將獲得最低 16% 的保證回報；若價格低於設定值，票據將延續至 2028 年，提供潛在放大收益機會。票據提供一定的下行保護，若 IBIT 在 2028 年跌幅不超過 30%，投資者可收回本金；若跌幅超過 30%，損失將與跌幅成比例。此產品適合看好 BTC 週期性走勢的投資者，但需注意相關風險。

BTC和ETH的隱含波動率保持高位，反映市場對波動的強預期。大宗交易主要偏向中性偏多，BTC和ETH的期權交易顯示投資者對年底行情樂觀。Gate平台推出手續費折扣活動，以提高交易流動性和參與度。

盡管2021年全面禁令仍在，中國比特幣挖礦算力已悄然恢復至全球市場份額的14%，以145 EH/s的算力規模位列全球第三，僅次於美國的37.8%和俄羅斯的15.5%。這一復蘇主要得益於2025年比特幣大漲至12.6萬美元的歷史高點、地方政府廉價電力供應過剩以及礦機銷售激增。全球第二大礦機制造商嘉楠科技2024年在中國市場的營收佔比從2022年的2.2%飆升至30%，顯示中國礦工正以新策略應對監管環境。

比特幣在周線時間框架上顯示出隱藏的唱多背離，暗示賣壓可能會減輕，價格有回升的潛力。雖然一些分析師預期進一步下跌，但其他人認爲可能會出現最後的牛上衝行情，爲新的歷史高點鋪平道路。

簡言之 Bitcoin Depot的加拿大子公司BitAccess在Cash Cloud指控其硬件和軟件故障嚴重影響後，遭到了1847萬美元的仲裁裁決。 Cash Cloud還在美國破產法庭提起了一項平行訴訟，尋求相同的賠償，辯稱一些

盡管联准会降息的可能性很高，比特幣仍面臨挑戰，短線持有者拋售，而長期持有者在宏觀經濟不確定性以及來自稀有USD信號和政治壓力的額外風險中保持穩定。

比特幣儲備策略始祖微策略（MSTR）今年已募得 208 億美元的高額資金，除了 119 億美元的普通股，微策略今年推出五檔永續優先股也是重大功臣，但 8% 以上的年化配息率也引發不少質疑。為了證明自身的付息能力，微策略官網上推出即時資訊，證明以目前的比特幣價格 88,221 美元，公司有足夠的資金支付 72 年的股息。

你有沒有注意到，單一的動量變化可以翻轉整個加密市場的情緒？這樣突如其來的火花可以改變投資者對比特幣 BTC 等長期存在的巨頭的看法，尤其是在一個意想不到的競爭者出現時。 一波ETF資金流入Ripple (XRP)是

11月26日，受联准会降息預期升溫影響，全球風險資產迎來普漲行情。MSCI全球股票指數連續四日漲，美元指數跌至月內新低，加密貨幣總市值單日增長520億美元至3萬億美元。比特幣回升至87600美元，迷因幣BONK意外暴漲14.5%，市場情緒顯著改善。分析師指出，疲軟的美國消費數據與鴿派聯儲主席人選共同推動市場對12月降息的押注，概率已飆升至90%以上。

德克薩斯州創造了歷史，成爲第一個將公共資金分配到比特幣儲備的美國州，報道稱於2025年11月20日購買了$5 百萬美元的貝萊德iShares比特幣信托(IBIT) ETF。

一位比特幣巨鯨押注 20 億美元，認為最糟糕時期已過，在槓桿洗牌剝離了加密貨幣市場的投機泡沫之後，市場可能已觸底。11 月 24 日，Deribit 報告了一筆 20,000 BTC 名義大宗交易，該交易員買入一份 2025 年 12 月到期的長期看漲期權組合，合約價位分別為 100k/106k/112k/118k。

黑石公司已於2025年11月24日通過鏈上分析公司報告，從其機構錢包轉移了4471 BTC，價值約爲$400 百萬。

加密貨幣分析師 James Check 將最近的市場崩盤描述為「2σ 長期清算事件」，它消滅了「一大批沉迷賭博的人」。比特幣在短短十天內下跌超過 2.4 萬美元，於 11 月 21 日跌至七個月以來的最低點，約為 82,000 美元。他警告說可能會出現進一步的拋售潮，可能下探至 70,000 美元區間。

策略已經轉向平息投資者在其股票最近壓力下的恐慌。該公司表示，即使比特幣跌至其平均成本基準的$74,000，其BTC持有量仍將以5.9倍覆蓋其可轉換債務。它稱這個數字爲其“BTC評分”。該更新通過一

比特幣 (BTC) 的交易價格在2025年11月25日左右爲$87,000，24小時交易量超過$67 億，反映出持續的拋壓，但也出現了穩定的跡象。

比特幣市場在重大強制平倉事件後面臨進一步下行的潛力 近期市場動蕩讓比特幣投資者保持謹慎，專家建議該加密資產可能會經歷額外的下行，受到持續的槓杆和機構分配的驅動。盡管si

11月25日，凱西·伍德領導的方舟投資管理公司趁市場低迷大舉買入加密概念股，斥資1350萬美元購入Block股票、760萬美元購入Circle股票、386萬美元增持Coinbase。此次操作主要通過ARK創新ETF（ARKK）實施，同時該公司還買入了152萬美元的Bullish股票、87.88萬美元的Robinhood以及280萬美元自家比特幣現貨ETF。在加密市場普遍下跌30%的背景下，方舟投資的逆向布局引發市場廣泛關注。

美國比特幣礦商CleanSpark公布2025財年業績，收入達到7.663億美元，同比增長102.2%；淨利潤爲3.645億美元，轉虧爲盈。調整後EBITDA增至8.234億美元，資產總額爲32億美元。

德克薩斯州批準了$10 百萬比特幣投資 德克薩斯州在加密貨幣採用方面邁出了重要一步，批準了一項$10 百萬美元的州資助比特幣儲備。立法者通過了參議院法案21，並得到了伴隨法案衆議院法案4488的支持，這兩者共同創建了德克薩斯戰略比特幣。

11月25日消息，美國現貨Solana ETF單日淨流入5800萬美元，創下自11月初以來最高紀錄，並實現連續20個交易日資金淨流入的強勁表現。在全球加密市場普遍下跌的背景下，Solana ETF總資產管理規模已逼近8.7億美元，成爲2025年最具韌性的數字資產ETF產品。與此形成鮮明對比的是，比特幣ETF同期出現37億美元淨流出，以太坊ETF流失16.4億美元，顯示機構投資者正重新調整數字資產配置策略。

11 月 26 日加密貨幣行情分析顯示，比特幣（BTC）當前價格為 87,934.3 美元，短期內在 86,119.5 至 88,506.6 美元區間震盪。市場情緒偏向極度恐慌，恐懼與貪婪指數降至 20，可能導致短期波動加劇。山寨幣表現分化，SPICE 24 小時漲幅高達 64.94%。

俄羅斯財政部正計劃取消“超級合格”投資者規則，該規則此前將合法加密貨幣交易限制在資產超過1億盧布（約合110萬美元）的富豪階層。這項政策轉變標志着俄羅斯加密監管立場發生重大轉變，財政部與央行在關鍵監管問題上已達成共識。分析師預計，到2026年俄羅斯合規加密投資產品市場規模可能突破2萬億盧布，此舉將爲普通投資者開啓合法參與數字資產市場的大門。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，Strategy 今日凌晨在社交媒體平台發文稱：“若比特幣價格跌至我們7.4萬美元的平均成本價，我們仍擁有相當於可轉換債務5.9倍的資產，我們將此稱爲債務的比特幣評級。若比特幣價格跌至2.5萬美元，該比率則爲2.0倍。”

德克薩斯州進行重大比特幣投資，瞄準自我保管 德克薩斯州政府在加密貨幣領域邁出了重要一步，購買了$5 百萬美元的BlackRock現貨比特幣交易所交易基金(ETF)的股份，並計劃再分配$5 百萬美元用於一個

原文編譯：Luke，火星財經 最近加密推特（Crypto Twitter, CT）上那些散布末日情緒的帖子是不是讓你感到厭倦了？更讓我感到沮喪的是，CT 上的人們對加密市場的未來充滿了矛盾。有些人正在爲我們經歷的偉大牛市寫訃告，而另一些人則堅持認爲這只是市場週期大戲中的又一個小插曲。這一套我都看膩了。一如既往，每個人都有自己的理論。 一些跡象表明，這次可能真的不同。ETF 自成立以來首次連續三天錄得 10 億美元的淨流出，BTC 的資金費率已經反轉，而“抄底”的情緒主要淪爲了 CT 上的梗圖。然而，過去也曾出現過 BTC 回調 25-30%，隨後在幾個月內創下歷史新高的情況。誰能確定這次上

德克薩斯州已正式啓動其戰略比特幣儲備。 根據德克薩斯州的報告和確認

近日，摩根大通向美國證交會提交新型比特幣結構化票據方案，該產品以BlackRock旗下規模達690億美元的iShares比特幣信托爲標的，允許投資者通過槓杆機制獲取最高1.5倍比特幣漲幅收益。根據條款設計，若比特幣價格在2026年12月21日前未達觸發條件，投資期限將自動延至2028年，期間收益空間“不設上限”。不過文件同時警示，當比特幣價格暴跌40%時，投資者可能面臨本金大幅虧損。這一創新金融工具標志着傳統金融機構正以更復雜的產品形態介入加密資產領域。

深潮 TechFlow 消息，11 月 26 日，據 Decrypt 報道，摩根大通已向美國證券交易委員會（SEC）申請推出一款槓杆化結構化票據產品，允許投資者通過貝萊德 iShares 比特幣信托交易所交易基金對比特幣未來價格進行押注。 根據招股說明書，該產品具有特殊機制：如果比特幣 ETF 價格在 2026 年 12 月 21 日等於或高於設定價格，摩根大通將贖回票據，每張票據（面值 1000 美元）至少支付 160 美元。若價格低於該標準，票據將繼續持有至 2028 年。 在後一種情況下，投資者可獲得比特幣漲幅 1.5 倍的收益，摩根大通稱潛在回報"無上限"。但該產品風險較高，如果比

2025年11月下旬，前川普經濟顧問凱文·哈塞特成爲下任联准会主席最熱門人選，這場人事變動可能重塑全球貨幣政策走向。現任財政部長斯科特·貝森特透露最終人選將在聖誕節前公布，五位候選人的面試工作已進入尾聲。若以倡導激進降息著稱的哈塞特當選，联准会現行謹慎的利率政策或將轉向，這對正處關鍵節點的加密貨幣市場可能產生深遠影響。

作者：Louis, Trendverse Lab 引言： 過去，全球資本市場在結構與參與者上都有着清晰的分界：股票與 ETF 屬於券商體系，加密資產由交易所承載，外匯則主要由專業交易者操作。不同資產各自依附不同的應用、流動性來源與分析框架，彼此往來有限。 從 2024 年開始，這些邊界出現了明顯松動。信息傳播集中在同一批平台，使得主題與敘事跨越市場擴散；多家交易平台將股票、衍生品與加密資產整合進同一個帳戶，減少了投資者的市場切換成本；在價格層面，NVDA 的財報、比特幣的波動或宏觀流動性變化，開始對不同資產類別產生同步反應。原本獨立運行的市場，被越來越多的共同變量所連接。 這種變化並

加密貨幣市場 1 萬億美元市值蒸發正在爲感恩節餐桌帶來尷尬對話，比特幣有望創下自 2022 年以來最差月度表現，當前交易價格已從 10 月初的 126,000 美元歷史高點跌至 88,000 美元附近。美國上市比特幣 ETF 遭遇 35 億美元資金外流，投資者對联准会降息和機構採納兩大看漲論點產生懷疑。從新澤西州到德克薩斯州的零售投資者正準備在家庭聚會中爲他們的加密投資辯護，這一幕與三年前 FTX 崩盤時的情景驚人相似。

全球最大資產管理公司貝萊德近日將 4,471 枚比特幣（價值約 4 億美元）轉移至 Coinbase Prime，同期其旗艦比特幣現貨 ETF IBIT 遭遇創紀錄的 20 億美元月度資金外流。這一系列動作出現在美國生產者價格指數報告發布前幾小時，引發市場對機構預判流動性進一步收緊的擔憂。鏈上數據顯示，相關錢包資產價值已從 1170 億美元峯值跌至 784 億美元，過去一個月縮水超過 30%，加劇了比特幣市場的看跌情緒。

摩根大通關閉了去中心化交易平台ShapeShift營銷負責人Houston Morgan的商業帳戶，面臨的帳戶關閉風險令人擔憂。此前，Strike首席執行官Jack Mallers也遭遇類似情況，凸顯美國加密貨幣行業的"去銀行化"問題。

比特幣（BTC）維持橫盤整理，11 月 26 日暫報 87,400 美元左右。德克薩斯州啟動比特幣儲備計劃，公布 500 萬美元的貝萊德 IBIT 購買資金。預測平台 Polymarket 已獲得美國商品期貨交易委員會的監管批准。川普親信凱文·哈塞特成為聯準會主席最熱門人選，推動聯準會 12 月降息預期飆升至 80%。