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Gate 研究院:隱含波動率高位震蕩,押注中性偏多區間的結構性交易

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期權市場動態

最新數據顯示,BTC 隱含波動率爲 49%、ETH 爲 73.37%,整體維持高位震蕩,反映市場對後市波動仍保持較強預期。

從偏度結構來看,11 月 22 日前後 BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 均出現短暫陡峭化,7D 結構一度下探至約 -11 vol,反映短線避險需求上升。與此同時,BTC 的遠期 Skew 明顯走陡,顯示對中長端下行風險的對沖意願增強;相比之下 ETH 的遠期結構則保持相對平穩,下行保護需求未出現同步放大。

BTC 的已實現波動率(RV)上升至約 63.77%,波動率風險溢價(VRP = IV − RV)由正值轉爲負值 -17vol,顯示市場對未來波動的定價偏低。ETH 的 RV 上升至約 87%,VRP 達到-17.92 vol。在風險偏好改善的背景下,隱含波動率相對低估,因此買方波動策略具備相對優勢。

大宗交易結構

本週 BTC 與 ETH 期權市場中,主導性的大宗交易以中性偏多爲主,BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下:

  • BTC:買 BTC-261225-100000-C,買 BTC-261225-118000-C,賣 BTC-261225-106000-C,賣 BTC-261225-112000-C",共成交約 10,000 BTC,權利金支出約 584 萬美元。主要押注 BTC 到期時大概率在 106000 — 112000 之間,對沖兩端價格極端波動風險。
  • ETH:買 ETH-261225-5000-C,共成交 11,000 ETH,權利金支出約 8.8 萬美元,顯示投資者布局年底漲行情。

平台更新

Gate 期權於 11 月 3 日 00:00 至 11 月 30 日 00:00 (UTC+8) 推出最新手續費折扣活動,BTC 與 ETH 期權費率最低至 0.025%,並採用階梯式費率結構,實現“交易量越高、費率越低”的激勵機制。該舉措旨在進一步優化市場流動性,強化專業及機構投資者的交易參與度,推動平台期權市場的深度與活躍度持續提升。

交易詳情:https://www.gate.com/options/BTC_USDT

BTC3.66%
ETH4.31%
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