ビットコインが一日で17％急落し、急激な価格下落を見せました。 ETFから8億ドルの資金流出があり、多くの機関投資家が市場から撤退しています。

ビットコインは木曜日に60,000ドルまで急落し、24時間で約17%の下落を見せた後、64,100ドルまで反発しました。4時間の清算で8億1700万ドルが巻き込まれ、恐怖指数は2023年6月以来最低の5まで下落しました。アナリストによると、サポートラインは何度も割り込まれ、トレーダーは底買いを諦めて様子見に転じ、機関投資家のETFは2日間で8億ドルの資金流出を記録しています。58,000ドルから60,000ドルの範囲を維持し、反発の可能性を保つことが重要です。

ビットコイン閃崩：4時間で8億1700万ドルの清算

（出典：The Block）

ビットコインの閃崩は木曜日の夜にピークに達し、米東部時間の午後7時20分に世界最大の暗号通貨は60,000ドルまで急落し、過去24時間で約17%の下落を記録しました。The Blockのビットコイン価格ページによると、その後一時的に反発し、価格は約64,100ドルまで回復しました。市場のボラティリティが高まる中、イーサリアムの価格も一時1,750ドルまで下落し、執筆時点では約1,899ドルで取引されています。

73,100ドルの始値から60,000ドルの安値まで、たった1日で急落したこの動きは、ビットコインの歴史の中でも最も激しい下落の一つです。17%の下落は、従来の金融市場では数週間かかるような価格変動を、暗号市場ではわずか1日で経験したことになります。さらに驚くべきは、60,000ドルの心理的な大台を割るスピードで、ほとんどサポートを得ることなく崩壊した点です。

Coinglassのデータによると、過去4時間でビットコインの閃崩により、多くのロング・ショートポジションが合計8億1700万ドル清算されました。この短時間に集中した清算は、市場に「スタンピード」パニックが発生していることを示しています。価格が急落する中、多数のレバレッジポジションが一斉に清算ラインに達し、取引所のシステムが自動的に決済を行い、追加の売り圧力を生み出し、さらなる下落を促進しています。

過去24時間の総清算額は26億7000万ドルに達し、そのうち86%以上の23億1000万ドルがロングポジションの清算です。これは、多くのレバレッジトレーダーが閃崩前に強気の姿勢を取っていたことを示し、その多くが一気に清算されたことになります。一方、ショートの清算は約3億6000万ドルにとどまり、空売りを仕掛けていたトレーダーはこの下落で大きな利益を得ています。

ビットコイン閃崩の清算データ

4時間内の清算額：8億1700万ドル

24時間総清算額：26億7000万ドル

ロング清算：23億1000万ドル（86%）

ショート清算：約3億6000万ドル

最低価格：60,000ドル

反発後の価格：約64,100ドル

CMCの暗号資産恐怖・貪欲指数は現在5で、「極度の恐怖」状態を示しています。これは2023年6月の指数導入以来最低の値です。恐怖指数は0から100までの範囲で、値が低いほど市場の恐怖感が高まっていることを示します。5という数値は、市場が絶望的な状態に近づいていることを意味し、この極端な感情はしばしば市場の底で現れますが、同時にさらなる下落の兆候ともなり得ます。

トレーダーは底買いを諦め、待機姿勢に転じる

Kronos Researchの最高投資責任者ヴィンセント・リウ氏は、「ビットコインの閃崩は、過剰なレバレッジのロングポジションの解消、ETFや機関投資家の資金流出、そしてマクロ経済のリスク回避ムードの高まりといった複合的な要因によるものだ」と述べています。「これは典型的なレバレッジ清算のケースであり、激しい、迅速な、そして市場心理に左右された売りが伴っています。」

リウ氏は、ビットコインの「降伏指標」が過去2年で2番目に大きく上昇し、強制的な売却が増加していることを指摘しました。降伏指標は、長期保有者の売りの度合いを示すオンチェーン指標であり、この値が急上昇すると、たとえ堅実な投資家であってもパニック的に売りに走ることを意味します。この売りは、市場の底に近づいているサインともなりますが、極端な恐怖の時期には底が確定するまでに時間がかかることもあります。

BTC Marketsの暗号通貨アナリスト、レイチェル・ルーカス氏は、「市場のセンチメントは明らかにリスク回避に傾いています。トレーダーは底値を狙うのではなく、資産を守ることを優先しています。反発や清算の波が収まった後、取引量が減少していることからもそれがわかります」と述べています。この行動の変化は非常に重要であり、市場が「貪欲」から「恐怖」へと完全にシフトしたことを示しています。

暗号界には「落ちてくるナイフは掴むな（Don’t catch a falling knife）」という格言があります。これは、急落中に底値を狙って買おうとするリスクを比喩的に表現したものです。価格が急激に下落すると、一見「安い」ように見える価格帯も、すぐにさらに安くなる可能性があります。トレーダーは過去の痛い経験から学び、トレンドが明確に反転するまでは、底値買いは危険だと認識しています。

BTC Marketsのアナリストは、サポートラインが何度も割り込まれることで、トレーダーの行動が底値待ちから確信待ちに変わり、下落の勢いをさらに加速させていると指摘します。この心態の変化は自己強化的な下落サイクルを生み出し、誰も買いに入らなくなるため、価格は下落し続けます。価格が一定の水準で十分に安定しない限り、投資家の信頼は回復しません。

機関投資家のETFは2日間で8億ドルの資金流出、パニックを加速

個人投資家に比べて長期投資を志向する機関投資家は、通常は資金を長期にわたって投入しますが、火曜日と水曜日には、スポットビットコインのETFから80億ドル以上の資金流出がありました。機関の資金流出は、個人のパニック売りよりも深刻です。なぜなら、機関投資家の判断は詳細な調査やリスクモデルに基づいており、その撤退はファンダメンタルズに対する悲観的見方を反映している可能性が高いからです。

ルーカス氏は、「長期的な投資信念は崩れていませんが、短期的なポジションは調整されていると考えます。歴史的に見ても、この段階では意志の弱い投資家が淘汰されやすく、長期投資家は比較的無傷で済むことが多いです。投資信念は失われていませんが、試練にさらされている状態です」と述べています。この発言は市場を安心させる意図もありますが、短期的な売り圧力が依然として存在していることも認めています。

ETFの資金流出は、市場に複数の影響を及ぼします。まず、買い支えの減少です。ETFの申込や解約の仕組み上、投資家がETFの持分を解約すると、認可された参加者（AP）は市場で対応するビットコインを売却しなければならず、これが直接的な売り圧力となります。次に、機関の撤退は市場のセンチメントに影響し、他の投資家もそれに追随しやすくなります。

資金の流れを見ると、機関投資家の資金は他の暗号資産には流入せず、暗号市場から完全に撤退しています。この「撤退」パターンは、「内部の回転」ではなく、機関投資家の信頼喪失を示しており、ビットコインの閃崩の根本的な原因の一つです。

火曜日と水曜日の2日間で80億ドルの資金流出は、1日あたり約40億ドルのペースです。このまま流出が続けば、一週間で約30億ドルの資金が流出する計算になり、これだけの規模の資金流出は、市場の需給構造に根本的な変化をもたらします。たとえ巨大なビットコイン市場でも、短期間でこれほど大きな売りを吸収するのは困難です。

58,000〜60,000ドルが最後の防衛ライン

Kronosの劉氏は、「ビットコインは58,000ドルから60,000ドルの重要なサポート範囲を維持する必要があります。これを守ることで、市場のファンダメンタルが安定した後に反発の可能性が高まる」と述べています。さらに、「価格が安定し、良いニュースが出れば反発も期待できますが、確定には時間が必要です」と付け加えました。

なぜ58,000〜60,000ドルが重要なのか？技術的には、この範囲は2024年の強気相場の始まり前の重要な抵抗線であり、「抵抗線がサポートに変わる」理論に基づき、強力な防衛ラインとなるはずです。心理的には、多くの投資家がこの価格帯に心理的な防御線を持っており、コスト面でも多くの投資家の平均取得コストがこの範囲に集中しています。

もしビットコインがこの範囲を割り込むと、次のサポートは50,000〜55,000ドルになる可能性があります。このゾーンは2024年初頭の重要なサポートエリアですが、現状の価格から約15〜20%の下落余地があります。さらに極端な場合、50,000ドルも割り込めば、40,000ドルの深いサポートを試す展開も考えられ、これは高値126,000ドルからの約70%の下落に相当します。

しかし、歴史的に見て、ビットコインの閃崩はしばしば最良の買い場の前兆です。2020年3月の「3・12暴落」、2021年5月の「5・19暴落」、2022年11月のFTX崩壊など、その後数ヶ月や数週間で大きな反発を見せてきました。重要なのは、真の底値シグナルを見極めることであり、早すぎる底買いは危険です。

現在のビットコイン閃崩は底打ちしたのか？アナリストたちは、より多くの確認シグナルが必要だと共通して見解を示しています。これらのシグナルには、58,000〜60,000ドルで数日間価格が安定すること、出来高が増加し始めること、恐怖指数が反発し始めること、ETFの資金流出が鈍化または流入に変わることなどがあります。複数の指標が同時に改善し始めたときに、やっと底打ちの確証となるのです。