ビットコイン、為替リスクに直面 市場は介入の可能性に備える

ビットコインは現在87,800ドル付近で取引されており、日本円介入に関する憶測が具体的な行動に変わる場合、再び急激な売りにさらされる可能性があります。過去のパターンは、円のショックが約30％の深いビットコインの下落と重なり、その後に強力な回復をもたらしてきたことを示しています。類似の状況が再び形成されつつある中、トレーダーは歴史が繰り返される兆候に注目しています。

円介入は通常、日本当局が円を強化するために為替市場に介入し、米ドルを売ることを伴います。週末には、ニューヨーク連邦準備銀行がUSD/JPYペアでいわゆる「レートチェック」を行ったとの報告により懸念が高まりました。これは、多くの場合、FXトレーダーによって協調介入の警告信号と解釈される動きです。これらの動きは、米国と日本の通貨安定に関する協力強化を示す公式発言に続くものでした。

円介入とビットコインのフラクタル

過去2回の主要な円介入時には、ビットコインはローカル高値から約30％下落し、その後底を打ちました。これらの下落は、円キャリートレードの巻き戻しによるもので、リスクオフの動きが世界の市場全体、特に暗号通貨にまで拡大する傾向があります。しかし、両ケースともに、売りが収まった後には強い回復が見られ、ビットコインは一度落ち着いた後に100％以上の上昇を記録しました。

このパターンを追跡しているアナリストは、同様の状況が今も進行中であると考えています。Mikybull Cryptoによると、ビットコインは再び急落し、その後意味のある反発を見せる可能性があります。フラクタルが完全に展開すれば、BTCは$65,000–$70,000のゾーンを再訪し、その後より持続的な回復が始まる可能性があります。

オンチェーンデータは底値はまだ到達していないことを示唆

オンチェーン指標は慎重な見通しを強化しています。Alphractalのデータによると、ビットコインはまだ完全な売り尽くしに達しておらず、真のサイクルの底を探している段階かもしれません。この見方を支持する重要な指標の一つは、純未実現利益/損失（NUPL）であり、これは平均保有者が未実現の利益または損失を抱えているかどうかを測定します。

NUPLは下降傾向にありますが、ゼロを上回っており、市場全体は最近の調整にもかかわらず依然として利益を出しています。歴史的に見て、ビットコインはNUPLがマイナスに転じてからより信頼できる底値を形成する傾向があり、これはほとんどの保有者が含み損を抱え、売り圧力がほぼ尽きていることを示しています。

市場の冷え込みが下落リスクを高める

追加の指標も市場の冷え込みを示しています。利益を出しているビットコインの供給比率は約62％に低下しており、これは2024年9月以来の最低水準です。当時、BTCは約30,000ドル付近で取引されていました。同時に、ビットコインのデルタ成長率はマイナスに転じており、価格がネットワークの総コスト基準に近づいていることを示しています。

この変化は、投機的過剰からの移行と、早期段階の蓄積へのシフトを示唆していますが、一方で安定性が回復する前にさらなる下落の脆弱性も伴います。簡単に言えば、市場は感情を完全にリセットするためにもう一度揺さぶりが必要かもしれません。

その過程は痛みを伴うこともありますが、アナリストはこのようなフェーズが歴史的にビットコインの最も強力な長期買いの機会の前触れであったと指摘しています。円介入の懸念が現実のものとなれば、短期的な見通しは厳しいかもしれませんが、それが次の大きな回復の舞台を整える可能性もあります。