WhaleWatcher

刚刚阅读了一些关于核能未来发展方向的有趣观点，老实说，人工智能能源需求的故事很难忽视。我们在谈论根据美国银行的研究，潜在的$10 万亿美元市场机会。这种数字足以引起人们的关注。
所以问题来了：人工智能数据中心绝对是耗电大户。它们需要大量可靠的电力，而我们目前的电网基础设施根本无法满足这种规模。这就是小型模块反应堆(SMRs)发挥作用的地方。可以把它们想象成可以在工厂制造、部署到需要的地方的迷你发电厂。比传统核能更灵活。
NuScale Power目前基本上处于领先地位。他们拥有美国唯一获得监管批准的SMR设计，这非常重要，因为监管流程通常非常缓慢。这让他们在竞争中拥有真正的优势，比如还在审批中的Oklo公司。它们已经签订了像田纳西河谷管理局的协议，计划在七个州部署多达6吉瓦的发电能力，而且还在与罗马尼亚的RoPower合作部署项目。
现在，我认为像Steven Porrello等分析师所说的更为现实：这不是一夜暴富的事情。NuScale仍然需要真正实现盈利，而且他们不是在真空中操作。Bloom Energy也在争夺数据中心的发电市场。需求确实存在，但执行力才是关键。
这有可能成为长期的财富积累工具吗？也许，但过程会很坎坷。在公司规模扩大期间，股价可能会非常波动。你需要NuScale成为国内主要核能企业之一，这样才能真正实现那种“百万富翁制造者”的故事。我们还没有到那一步。
如果你考

如果你一直在关注投资，可能听过运营现金流和自由现金流这两个概念。很多人把它们搞混，但其实它们各自说的是不同的故事。懂得ocf vs fcf的区别，能帮你更准确地判断一家公司的真实状况。
先说运营现金流。这个指标反映的是公司从日常业务中实际产生的现金。和账面上的净利润不一样，净利润里还包括折旧、摊销这些非现金项目。运营现金流才是真金白银。它告诉你，一家公司的核心业务到底能产生多少实际可用的现金。从这个角度看，ocf是衡量公司能否自我维持的关键指标。
计算运营现金流的时候，从净利润开始，然后调整工作资本变化和非现金支出。比如应收账款增加意味着公司做了销售但还没收到现金，这需要调整。这样算出来的数字才能真实反映日常运营产生的现金流。
然后是自由现金流。这个更进一步，它是运营现金流减去资本支出。资本支出就是公司用来购买或维护资产的钱，比如买设备、建厂房。自由现金流显示的是，在公司满足了基本的资产投资需求后，还有多少现金可以自由支配。用来分红、还债或再投资都行。
两者的主要区别在这儿：ocf衡量的是公司能不能维持现有业务，fcf衡量的是公司有多少灵活性去追求增长。一个公司可能运营现金流不错，但如果资本支出很高，自由现金流就会被压低。反过来，如果一家公司能保持稳定增长的fcf，说明它的商业模式很健康。
从投资角度看，ocf vs fcf都很重要，但用途不同。看运营现金流能了解公司的核心业务效率

最近一直在研究商业贷款的机制，我意识到很多人其实不太理解提前还款罚金中的收益维护（yield maintenance）和解除担保（defeasance）之间的区别。这是两种完全不同的保护贷方的方式，说实话，区别在你的具体情况中非常重要。
让我先讲解一下收益维护。基本上，当你用包含这个条款的贷款提前还款时，你需要支付一笔罚金，确保贷方获得与持有到期相同的回报。计算方法相当直接——你是在补偿他们失去的利息收入。假设你有一笔$5 百万的贷款，年利率6%，期限10年。你在5年后提前还款，而此时类似的国债收益率为4%。剩余5年的2%差价？你需要提前作为罚金支付这个差额。
收益维护背后的数学其实很有趣。有一个特定的公式：用剩余还款的现值乘以你的贷款利率与当前国债收益率的差。例如，你有一笔80,000美元、6%的贷款，还剩4年，国债收益率为4%，你首先用剩余还款的现值公式计算现值系数。算完后，你大约需要支付5,808美元作为提前还款罚金。这对贷方来说是可预期的，所以他们喜欢用这个方式，但当利率下降时，借款人可能会觉得成本变得很高。
解除担保（defeasance）则完全不同。不是支付罚金，而是用其他资产——通常是政府证券——来替代原有的抵押品，这些资产能产生足够的收入来支付剩余的还款。技术上，贷款依然存在，但现在由国债或类似的工具作为担保。你会购买一篮子与还款计划匹配的证券，把它们转到信托中，然

一直在想NFT在2026年究竟是否真的有价值，老实说，这已经比几年前复杂得多。
还记得NFT曾经绝对无处不在吗？我们说的是在区块链上记录的数字资产，炒作确实很真实。2021年，佳士得以69.34 million美元的价格拍卖了Beeple的拼贴画。苏富比则以26.2 million美元的价格卖出了几件Bored Ape Yacht Club的NFT。这样的钱足以让人们立刻关注。
但随后情况就变得相当残酷。NFT交易量大幅暴跌——我们说的是从2022年1月那$17 billion的峰值下跌了97%，到当年9月几乎归于零。很难熬。有一段时间里，甚至看起来整个事情可能就会就此消失。
然后发生了一件有意思的事。去年，我们看到CryptoPunk 3100以4,500 ETH售出，当时大约是$16 million。这样的交易让人开始追问：我们是否真的可能正在见证某种NFT复苏？
我和一家投资公司的合伙人聊过，他说得很到位——NFT市场确实经历了那种经典的“繁荣-崩溃-炒作”周期。大量的头像（PFP）系列确实爆发式增长，然后又同样剧烈地崩盘，而且再也没有回来。但关键在于：有些优质的藏品确实留了下来，并持续保持价值。它们还在，还在交易。NFT的数字艺术属性似乎有真正的持久力——想一想就明白了。人们确实打心底喜欢数字艺术。
与2021年相比，如今的不同之处在于购买动机。那时候感觉就像纯粹的投机——

刚刚注意到 MannKind 似乎正在进行一些高管层面的人员调整。Lauren Sabella 在 2025 年 1 月调任到 EVP of Operations 这一职位，但显然她已经打算告别，计划的退休日期定在 2025 年年中。进展真快。无论如何，Lauren Sabella 离开公司的消息让我想到，在生物科技领域，你会多常见这种人员交接。MNKD 今年以来大约下跌了 1.82%，市值大约为 1.79 billion。根据技术评级，市场对这只股票的普遍看法相当偏空，并不算是强有力的背书。想知道这次领导层变动是否意味着公司未来的方向，还是仅仅是按计划进行的继任安排。不管怎样，当你看到像 Lauren Sabella 这样的高管选择离开时，值得关注运营团队会如何处理这次交接。生物科技行业的变化可能难以预测。

你有没有注意到市场实际上并不像教科书所说的那样运作？那是因为完全竞争基本上是一个神话。真实的市场是在经济学家所说的不完全竞争下运作的，而且坦白说，对投资者来说，理解它会有趣得多。
那么，外面到底正在发生什么？当市场中的参与者更少、产品存在差异化、并且真正的进入壁垒把新竞争者挡在门外时，不完全竞争就会出现。用另一种方式来理解它：与完全竞争中大家都在卖相同东西不同，这里公司拥有真实的定价权，因为它们的产品并不可互换。
这种不完全竞争主要有几种类型。垄断竞争是指很多企业出售类似但略有差异的产品，从而让每家企业都有一定空间来制定自己的价格。接着是寡头垄断：只有少数几家占主导地位的企业控制了大部分市场，这往往会导致策略性的动作，甚至有时会出现不太合规的协调行为。至于垄断则是最极端的情况——基本上只有一家企业在“跑”一切。
如果看现实世界中不完全竞争的例子，快餐行业就是教科书式的垄断竞争。McDonald's 和 Burger King 售卖的基本是同一类东西，但每家都通过品牌定位、菜单变化以及客户体验各自开辟了自己的位置。这种差异化让它们能够收取高于其实际生产成本的价格。酒店行业也一样——市中心的 Marriott 与街角的精品酒店在同一个市场里竞争，但提供的是不同的体验，因此它们都能在某种程度上掌控自身定价。
制药行业也是另一个经典例子，用来说明不完全竞争是如何在现实中展开的。专利会制造出

一直在想，为什么有些公司能够收取溢价价格，而另一些公司却总是在价格上拼杀。结果发现，这一切都取决于它们所处的市场结构，说实话，这对你的投资组合的影响要比大多数人意识到的要大得多。
我们大多数人在学校都学过完全竞争，对吧？一大堆小玩家、产品同质化，没有定价权。但现实中的市场并不是那样运作的。实际上存在的是不完全市场竞争：少数几家企业占据主导地位，产品差异足以产生影响，并且壁垒能够把新竞争者挡在门外。这就是我们真正进行投资所处的世界。
不完全市场竞争基本上有三种类型。垄断性竞争是指有很多玩家提供类似但各具差异的产品，比如快餐连锁店的运作方式。McDonald's 和 Burger King 都卖汉堡和薯条，但每家都建立了足够强的品牌身份认同，因而能够收取不同的价格。接着是寡头垄断：只有少数几家大玩家控制局面，而且它们往往会以协调一致的方式行动。最后是垄断：当一家企业拥有整个市场。
让我关注的是：不完全市场竞争实际上可以在推动创新方面为公司带来好处。因为企业并不仅仅是在价格上竞争，它们会在研发（R&D）、产品差异化和品牌建设上投入大量资金。你在制药领域就能看到这一点：专利会制造短期垄断，从而为药物研发提供资金。或者在酒店业，酒店通过位置、配套设施和声誉来实现差异化，让它们能够维持定价能力。
但这也有另一面。当竞争不充分时，企业可能会把价格推到高于边际成本之上，这会侵蚀消费者剩余并造成低效

刚刚去看了下世界顶级作家的真实身价，说实话，有些数字简直离谱。我们说的不是那些靠科技或金融发家的人，而是单纯靠写出人们真心喜欢的书而暴富的人。
J.K. 罗琳以10亿美元位居榜首——历史上第一位达到这个门槛的作家。哈利·波特几乎成了文化现象，而且当你把图书销量、整个电影系列以及周边商品加在一起，增长速度就会非常快。这个系列卖出了超过600 million copies，并被翻译成84种语言。这属于代际财富的范畴。
接着是詹姆斯·帕特森，身价$800 million。他一共写了140+部小说，而且他的书在全球累计销量超过425 million copies。可以说他就是个“写作机器”，拥有《亚历克斯·克罗斯》和《迈克尔·贝内特》这两大系列。
有意思的是，斯蒂芬·金的净资产大约是$500 million，这让他处在这份“前十名”榜单的中间位置。金已经出版了几十年——超过60部小说，全球销量超过350 million copies。这位恐怖小说传奇也仍在持续推出新作品，所以他并没有放慢脚步。斯蒂芬·金的净资产，正反映了他几十年来稳定的畅销表现，比如《闪灵》、《Carrie》和《Misery》这些作品都被改编成了重要的大电影。
但这不只是小说家。加菲猫的漫画家Jim Davis身价$800 million。这幅连载漫画自1978年以来一直在更新，并衍生出了电视节目和特别节目。创作《The

你是否曾经好奇为什么一些投资者会如此关注资产负债表上的股东权益？其实一旦拆开来看，这很简单。
我注意到大多数人并没有意识到公司增加股东权益实际上只有两种方式。一种很容易，一种很难。让我来解释一下。
直接的方式是当股东向公司注入更多资金。想想看：当公司需要资金时，他们可以借款(这只会增加债务)，或者让投资者直接投入现金。当投资者以所有权换取资金时，这就直接影响到股东权益。没有债务抵消，纯粹是权益增长。即使是成熟的公司，也会通过二次发行股票来实现这一点。他们出售新股，获得现金，然后股东权益就上升了。
但这里变得有趣了。增加股东权益的另一种方式就难得多：真正赚钱并且留存下来。
公司经常盈利，但这并不意味着股东权益会自动增加。关键在于他们如何处理这些利润。假设一家公司一年赚了$10 百万。如果他们把这笔现金留在公司而不是支付股息，资产负债表上的留存收益项目就会增加$10 百万。股东权益也会增加。但如果他们把这全部$10 百万作为股息分发出去？股东权益就保持不变。现金离开了公司，所以没有积累。
这也是为什么投资者实际上更喜欢第二种方式。它显示公司有足够的实力通过自身增长，而不需要不断注入新资本。通过留存收益增加权益，是公司真正实力的体现，而不是股东的慷慨。
这两种路径的差异在评估公司是否随着时间推移变得更有价值时，比大多数人想象的要重要得多。

最近经常有人问，罗斯 IRA 和货币市场账户到底是不是一样的东西，老实说，这个困惑是有道理的，因为它们听起来都像是储蓄工具。但事情是这样的——它们实际上是两种截然不同的东西，搞混了可能会让你在长远来看付出很大代价。
让我来拆解一下。罗斯 IRA 本质上是一个专为长期储蓄设计的退休账户。你存入资金，它会免税增长，当你达到退休年龄(59岁半)时，可以完全免税取出。问题是？在那之前你不能动那笔钱，否则会有罚款。另一方面，货币市场账户只是普通的储蓄账户，利率比普通支票账户要高一些。你可以随时取用资金，通常每月最多六次，不会有任何罚款。
现在，事情变得更有趣了。你实际上可以在罗斯 IRA 内持有货币市场账户。所以，关于“罗斯 IRA 是货币市场账户”这个说法其实不太准确——它更像是一个容器，可以装入一个货币市场账户。可以把 IRA 想象成一个箱子，而货币市场账户则是你可能放进去的东西。
真正的区别在于税务处理和取用便利性。罗斯 IRA 的缴款是用税后收入进行的，也就是说，你已经为这笔钱缴过税了。但一旦存进去，所有的增长都可以免税，永远免税。外部的货币市场账户没有这个税收优势，当然你可以随时取用现金。大多数人的罗斯 IRA 年度缴款限额是7000美元，所有 IRA 账户的总和都算在内。
我注意到很多人在需要流动性和灵活性时会选择货币市场账户，但后来又后悔没有在有机会时最大化他们的罗斯 IRA

我刚意识到为什么我制定预算从来都行不通——Ramit Sethi实际上把这个讲得非常透彻。我们大多数人都被教导要追踪每一美元并限制支出，说实话，这感觉就像在节食。你坚持一个月，觉得很痛苦，然后就彻底放弃了。
Sethi的观点不同。他说预算看的是过去，而它本该看向未来。与其执着于你的钱花到了哪里，把注意力放在它将要去往哪里。思维方式的这种转变会改变一切。
他的“有意识的支出计划”彻底摒弃了传统预算，只用4个数字——基本上是你到手收入的百分比。没有复杂的电子表格，也没有让人自责的负担。下面是具体分解：
首先，50-60%用于固定成本。这包括房租、按揭、水电等公共事业费、债务——那些不管怎样你都得付的东西。这样能让你保持清醒，也确保稳定。
然后，10%会自动用于投资。具体来说，他建议先考虑401(k)和Roth IRA，接着再看你还想做什么。这里的妙处在于，经过多年的复利积累——跨越多年甚至几十年——它会转化为真正的财富，而你几乎不用为此操心。
接下来是5-10%用于储蓄。它不只是应急资金——也包括度假、买房的首付，以及任何对你而言重要的目标。Sethi实际上强调：度假也算在内，因为你值得享受你赚到的成果。
最后，20-35%是无愧疚的自由支出。这才是关键的改变。衣服、和朋友出去玩、咖啡，随你什么——你可以心安理得地花在上面，不用背负羞耻感。也不再因为过你自己的生活而感到内疚。
Rami

所以你在考虑购买、出售或翻新房屋吗？在对话中经常提到的一件事是如何真正理解自己是否得到了一个好交易。这时学习计算每平方英尺价格就变得非常有用。
数学其实很简单。只需用总价除以平方英尺数。假设你看中的房子价格是40万美元，面积为2000平方英尺——那就是每平方英尺$200 。这是一种快速比较不同大小或布局房产的方法，也有助于你估算翻新成本，无论是增加空间、铺设露台还是更换地板。
但问题是——这个指标并不能告诉你全部。平方英尺的测量可能过时或不完整。公共记录有时会遗漏加建或翻新部分。土地价值非常重要，尤其是在沿海地区，而且地块大小即使在同一社区也会不同。此外，房屋的挂牌平方英尺可能不包括地下室、阁楼或已装修的车库，这些都可能是可居住空间。不过，每平方英尺的价格能让你了解一个地区的吸引力。旧金山的价格超过每平方英尺1000美元，而印第安纳州布卢明顿则在168美元左右。这些差异反映了位置、设计以及人们真正的需求。
如果你是从零开始建房，计算新建房每平方英尺的全国平均价格大约是150美元，虽然根据大小和质量不同，范围在$54 到$270 之间。一个基础的郊区房屋符合这个范围。经济型房屋可能每平方英尺$33 ，而豪华建筑则可以达到$770 或更高。
这些数字受到什么影响？材料和人工成本取决于你所在的地区。木材、混凝土和电线在本地是否容易获得，还是需要运输？你所在地区的建筑工人工资水平是多少？许

最近看到很多关于什么是专业交易（prop trading）的提问，所以我想把这些公司到底是怎么运作的，以及为什么越来越多的交易者开始关注它们，讲清楚。
基本上，专业交易公司（prop trading firms）的运作方式与传统经纪公司不同。它们不是管理客户资金，而是直接用自己的资本在市场中交易。这会改变它们运作的方方面面，也决定了它们被激励去做什么。公司的成功与市场表现直接挂钩，这意味着它们对风险管理以及寻找优势（edge）非常重视。
从交易者的角度看，什么是专业交易？本质上就是获得别人的资本来进行交易，并用分享利润作为交换：你获得资金，你去交易，然后分走收益。吸引力很明显：大多数个人交易者并没有几百万资金可以用来投入。
这些公司覆盖多个资产类别——股票、期权、期货、外汇、加密货币。它们遍布市场，提供流动性并收紧点差。有的专注于高频算法，有的则更关注自主/主观（discretionary）的交易策略。多样性本身就挺有意思。
下面是加入通常如何进行。首先，你会经历一个评估阶段。大多数公司会让你在模拟账户上交易，以证明你能够保持一致性，并且能正确地管理风险。如果你通过了，就会签订一份合同，明确利润分配、交易资金以及相关指南。利润分配通常在50/90之间；而有些公司在你达成某些目标之后，可能会把给到交易者的比例提升到90 percent。
这种结构会吸引不同类型的交易者。新手往往会从大

所以我一直在想这整个“梗股”现象，确实有一件挺有意思的事：人们谈论“钻石手”与“纸手”的方式，跟现实其实有点对不上号。
你大概还记得去年十月Beyond Meat突然火得一塌糊涂的事吧。公司把一大笔债务转成了新股之后，股价在不到一周的时间里爆涨了将近1,400%。Reddit和Twitter上大家都在聊这只股票被重度做空，结果一瞬间就出现了大量散户涌入的巨大浪潮。
不过问题在这里——事情变得有点怪。大家都把“钻石手”说成是一种很强大的策略，好像只要无论发生什么都死撑着不卖，这样就能赢。但如果你真的去看十月22日Beyond Meat那次高点时的交易数据，就会发现说法有点不对劲。那一天股票的成交量是22.2亿股。也就是说，平均来看，每一股当天都在“易手”超过5次。没错，确实有人是“钻石手”，但绝大多数人却恰恰相反——他们是“纸手”，想快速倒一波赚点钱，然后就撤。
这几乎是每一只梗股的规律。GameStop、AMC，甚至今年夏天的Opendoor也一样。成交量飙升得非常夸张，这就说明大多数人是在做短线交易，而不是长期持有。
关键在于——“钻石手”确实管用，只是不以大多数人以为的那种方式管用。它并不是说要去抱着梗股不放。那些公司通常基本面都很糟。Beyond Meat就是个完美例子：亏损、销售下滑、商业模式已经破了。这样的东西不适合拿来“拿穿牛熊”去死扛。
但对优质成长股来说，“钻石手”

所以我最近一直在关注市场，说实话，投资者的情绪现在真是四处波动、分歧很大。最近的一项调查显示，大约35%的人对未来六个月持乐观态度，37%的人实际上很悲观，其余的则在观望。如果你感到不确定，你肯定不止你一个人。
不过有趣的是——当我查看关于下一次股市崩盘预测背后的实际数据时，会发现一些相当明确的警示信号。标普500的舒勒CAPE比率目前处于接近历史最高的位置，徘徊在40附近。为了提供背景信息，长期平均值大约是17，上一次它达到这么高的水平是在1999年，也就是点金泡沫爆发之前。这样说并不算令人安心。
然后还有巴菲特指标——即美国股票总价值（U.S. stock value）与GDP的比率。沃伦·巴菲特确实通过这一指标精准抓住了点金泡沫的崩盘，他还曾有一句著名的话：如果它达到200%，那你就是在玩火。你猜我们现在在哪儿？大约是219%。所以没错，在“下一次股市崩盘预测”的情景下，多个指标确实都在发出红色警报。
但有趣的地方在于——也是很多人经常忽略的那部分。没有任何一个指标是100%准确的，而且即使真的会出现回调，也没有人知道具体会在什么时候发生。市场可能还能继续运行好几个月，才会出现变化。而关键在于：如果你现在就停下投资，等着崩盘，那么你可能会错过丰厚的收益。
历史告诉我们的，其实和头条新闻所暗示的并不一样。是的，熊市会发生，但自1929年以来平均一次熊市只持续了大约9个月。牛市呢

最近一直在考虑债券，老实说它们看起来比几年前要不一样得多。
还记得2022年吗？那年固定收益市场非常惨烈。当美联储开始激进加息，通胀飙升至9%时，债券基金遭受重创。先锋总债券市场ETF那年几乎下跌了20%。大多数人在那之后都放弃了债券。
但情况发生了变化。利率已经稳定，信用质量有所改善，突然那4%的收益率又变得真正有意义了。总债券市场ETF的关注度正在上升，因为数学上的分散效果实际上是成立的。
我一直在研究BND是如何构建其持仓的。它跟踪彭博美国综合浮动调整指数，持有的资产组合非常平衡——大约49%是国债，19%是抵押贷款支持证券，其余是公司债券。整体大约68%是政府证券。基本上，如果你想获得广泛的债券市场敞口，又不想承担垃圾债风险或被利率敏感性打击，这就是一个一站式的选择。
它的特别之处在于它处于中间位置。你既没有追求高收益而冒险信用风险，也没有陷入超长久期债券，当利率变动时会被狠狠打击。总债券市场ETF的方法，给你提供了干净、多元化的固定收益。
随着股市失去动能，劳动力市场出现一些裂痕，我注意到越来越多的人开始认真对待债券，而不是只把现金停在那里。那4%的收益率加上组合稳定的因素，现在实际上变得合理了。如果你的股票仓位偏重，想降低波动性，这只基金是比较干净的选择之一。
如果你的投资组合全都押在股票上，值得关注一下。

刚刚才发现有些作者在字面意义上就是亿万富翁，我有点震惊？我们总是能听到关于科技大佬和名人的消息，但没想到作家居然也能富得不可思议。JK 罗琳的净资产目前是 $1 billion——她还是第一个达到这个里程碑的作者。考虑到这一切居然都来自一套关于巫师学校的书系列，这也太疯狂了。接下来你又会看到，Grant Cardone 的净资产是 $1.6 billion，James Patterson 的净资产是 $800 million（来自那些侦探小说），Stephen King 的净资产同样是 $500 million。就连画漫画的人也一样，比如 Jim Davis 这个 “Garfield guy(” 还赚到了 )million。大概就是这样：当你的书在全球范围内卖出了数以亿计的册数，并且还被改编成电影时，钱就会一直不断地进账。仔细想想，JK 罗琳的净资产拆解离谱得不行——哈利·波特系列、周边商品、电影、流媒体版权，所有这一切都算在里面。于是你会忍不住想：如果更多作者能遇到合适的项目，他们是不是也有机会达到这种水平。 这些人每年拿到的版税和预付款高得离谱到离谱。仅 John Grisham 一个人就能靠他的法律惊悚小说每年赚 $50-80 million。既有点让人备受鼓舞，但也让人意识到，想要达到这种级别的成功到底有多罕见。JK 罗琳的财富里程碑，确实展示了：当一本书在全球范围内引发共

一直在想，如今到底哪些领域真正造就了亿万富翁。结果发现，事情并不只是大家所想的那样——不只是科技和金融。
根据近期研究，过去十年里创造最多财富的行业相当有意思。科技依然占据主导地位，催生出数百位新的亿万富翁，尤其是在人工智能和加密货币领域——那些GPU制造商，比如英伟达，正不断“印钞”。但让我在意的是：制造业在这10年里竟悄悄产生了超过500位新的亿万富翁。大多数来自印度和中国；而随着特朗普推动将制造业带回美国，这个领域或许会升温。
金融与投资在这期间创造了353位新的亿万富翁，尽管它不再只是风险投资。加密货币带来的财富创造规模巨大，特别是对那些创办交易所或平台的人而言，而不仅仅是早期投资者。金融领域正在快速变化。
时尚和零售创造了318位新的亿万富翁——远比人们想象的要多。伯纳德·阿尔诺是最直观的例子，他的身家超过1400亿美元；但沃尔顿家族也证明了零售同样可以非常赚钱。差别在于，奢侈品需要时间和资本来打造，而规模化零售则是完全不同的另一种“野兽”。
医疗保健也让我感到意外。生物技术和制药在同一时期催生了284位新的亿万富翁。这在疫情期间加速了发展，但这也同样残酷——漫长的研发周期、激烈的竞争，而且你确实需要解决一个能影响数百万人之多的问题。
那么，究竟哪些行业正在创造最多的百万富翁和亿万富翁？老实说，规律很清楚：你要么依靠大规模制造(、零售)，要么拥有快速增长潜力的科技(、加密

所以我一直在关注市场，而周五整体表现都很糟糕。标普500指数下跌0.43%，道琼斯指数下跌超过1%，科技股也同样遭受重创，纳斯达克指数下跌0.30%。但真正引起我注意的是——实际上还有几件事在发生，这些事能解释为什么股票会下跌成那样。
首先，银行股遭到实实在在的重击。英国那家贷款机构Market Financial Solutions的倒闭吓坏了所有人，市场由此担心潜在违约可能会比预想中更猛烈地冲击金融行业。美国运通（American Express）、高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）——全部下跌6-7%或更多。接着，软件和网络安全板块的疲软也把更广泛的市场拖了下去。尽管Zscaler的业绩表现超过预期，但股价仍暴跌超过12%，这说明目前该领域的市场情绪确实不太对劲。
但市场之所以出现抛售，原因还不止这些。美国通胀数据比预期更热——PPI同比按月（month-over-month）上涨0.5%，而市场预期为0.3%。这种数字会在短期内直接扼杀任何对Fed降息的猜测，而市场显然不买账。油价也因特朗普关于伊朗谈判破裂的评论跳涨至7个月高位，这也让航空股一路走低，因为更高的燃油成本会侵蚀它们的利润空间。
不过也有一些亮点。戴尔（Dell）因强劲的AI服务器指引大涨超过21%，Netflix在退出Warner Bros bidding war（

最近一直在研究加密货币支付解决方案，注意到一些关于企业如何将数字资产融入其工作流程的有趣现象。早在2023年，就有一波公司试图找到正确处理加密交易的方法，避免所有的合规麻烦。
所以我查看了加密支付网关领域的主要玩家，整体格局相当稳固。Colibri Payments 因为他们推行非常激进的定价——仅0.2%的处理费，确实具有竞争力，所以脱颖而出。让他们不同的不仅仅是费率，还建立了一个完整的生态系统，帮助企业使用加密货币，从开票到多币种兑换应有尽有。支持超过30种数字货币，集成SEPA和SWIFT，用于法币的入金和出金。集成速度也很快，似乎只需一天就能上线。
Coinbase Commerce 在主流市场也做了类似的事情——让普通商家可以轻松接受比特币、以太坊等主要币种。吸引力很简单：即时支付验证，设置方便，客户用加密支付没有障碍。
CoinPayments 则走了不同路线，专注于安全基础设施。他们谈到离线钱包存储、加密传输、双因素认证。对于担心持有数字资产的商家来说，这就是他们的卖点。WordPress 和 WooCommerce 插件让集成变得毫不费力。
CoinGate 很有意思，因为他们定位自己不仅仅是一个加密支付网关——还在打造一个更广泛的资产交易和管理平台。他们的1%交易费很干净，支持大量币种。感觉他们既瞄准商家，也面向交易者。
BitPay 则有自己的一套，强调即时法币