Uncle Liquidation

这真是有趣的事情——看看比特币的历史，真的令人震惊，一切是如何开始的。比特币在2010年的价格简直可笑——大约0.28美元，人们已经在挖矿和交易了。到2011年涨到2.49，然后增长变得缓慢。2013年——那一刻，813美元，第一次重大飞涨。之后经历了几次调整，但整体趋势向上。2017年令人难忘——8771美元，大家都在谈论比特币。然后在2018年回调到4000，但之后又再次飞涨。2021年达到顶峰58,927美元，似乎没有尽头。2022年跌到16,353，大家都在喊结束，但到2024年已经是95,531美元。如果想一想，14年的增长简直疯狂——从几分钱到六位数的金额。真有趣，接下来这个价格会怎样变化。

我注意到数字资产市场参与者讨论中的一个有趣趋势。与基础设施和交易相关的公司越来越大声地提出关于代币化证券所遇到的问题。
问题的核心是什么？原来，当你试图处理这类资产时，会立即遇到几个障碍。首先，成本远高于任何投资者的预期。其次——也是最重要的——流动性变得分散且零散。不同平台之间不兼容，这在市场上造成了更多的摩擦。
为什么这很重要？因为没有正常的兼容性和统一的回购操作（repo）或结算方式，代币化的全部潜力都无法实现。市场根本无法高效运作，当流动性分散在不同地方时。
更有趣的是，问题不在区块链技术本身，而在组织和基础设施部分。需要标准化，需要共同的协议——就像回购市场的例子所示，没有这些，即使是有前景的想法也会受阻。行业中的公司显然期待有人能担任协调者角色，建立一个正常的生态系统。
我个人认为，这传递出一个信号：代币化证券不仅仅是技术问题，更是基础设施问题。在基础设施未实现统一之前，大规模推广还为时尚早。确实值得关注行业如何解决这个问题。

最近几天我注意到市场上出现了一种有趣的相关性：当美元开始上涨时，加密货币通常会承压。现在的情况正是如此——中东地区冲突的升级正促使投资者把资金转向传统资产的避风港，其中包括американскую валюту。
这是一段经典的故事：地缘政治紧张局势加上美元走强，等于资本从风险资产中撤出。比特币和山寨币尤其能强烈感受到这种压力，因为在不确定时期，它们被视为更具投机性的工具。
通常在这种情况下，市场会寻求稳定。投资者会转向美元、黄金、债券——所有看起来更安全的东西。就这个意义而言，加密货币会被排在优先级的最后。
有趣的是，这并不是我们第一次看到这种走势。每当出现地缘政治风险时，对加密货币市场的压力就会随着美元上涨而同步加大。需要关注冲突的进展以及货币指标——它们可能会给出关于近期山寨币将如何走向的线索。

超高速更新 Hyperliquid 承诺改变经验丰富的交易者对仓位管理的方式。平台很快将激活真实交易账户的组合保证金融资，这可能大大减轻习惯大额操作用户的负担。
创新的核心很简单：不再为每个仓位单独锁定保证金，而是根据整个投资组合的总风险计算所需的保证金。换句话说，如果你持有相反的仓位，它们将相互抵消。这允许维持大型复杂仓位，同时动用更少的资金。本质上，这是一个更高效利用资金的工具。
该功能将在下一次网络更新中从预α阶段转入完整的α阶段。这意味着它不再局限于试验账户，而是面向真实交易者开放。不过，访问权限有限——必须拥有主账户，且加权交易量超过500万美元。这是为了确保功能由经验丰富、理解风险的参与者使用。
当涉及大型保证金仓位时，风险会指数级增长。因此，Hyperliquid在平台层面和每个用户层面都设定了严格限制。对稳定币USDH和USDC设定了全球额度：发行总量限制为5亿美元，借贷额度为1亿美元。用户层面，提供的资金限制为500万美元，借入资金限制为100万美元。HYPE代币的发行总量限制为100万枚，用户额度为5万枚。比特币在平台上的总限制为400 BTC，每个交易者的限制为20 BTC。
这些限制就像保险装置：交易者可以更高效地利用资本，但系统也能防范系统性风险。据社区一位关键成员介绍，用户可以用自己持有的现货HYPE或BTC作为抵押，借贷最高达100万美元的USDC或U

在二月初比特币跌破$60 000的故事中，我注意到一个有趣的细节。大家都在谈论宏观经济和现货ETF的退出，但实际上还有另一股隐藏的力量，极大地加快了崩盘。
这涉及到期权市场的做市商。如果简要解释一下，做市商是市场中的参与者，他们不断挂出买入和卖出订单，创造流动性，并通过买卖价差赚取利润。通常他们的操作不易被察觉，但有时他们的行为会对价格走势产生巨大影响。
从2月4日至7日，正是发生了这种情况。期权市场的做市商处于“短伽玛”位置，范围在$60 000到$75 000之间。简单来说，他们持有短期的期权仓位，没有充分对冲，这使得他们在价格剧烈变动时变得脆弱。当比特币跌破$75 000时，这些做市商开始大量在现货和期货市场抛售BTC，以重新平衡仓位，保持对价格方向的中性。这反过来又增加了卖压。
据分析师数据显示，在$75 000到$60 000的区间内，约有15亿美元的负伽玛。这一数字在导致价格如此剧烈下跌中起到了关键作用。形成了一个自我增强的循环：价格下跌，做市商为了对冲而卖出更多，价格又进一步下跌。
负伽玛意味着做市商必须在价格变动的同一方向进行对冲。当BTC下跌时，他们变得越来越空头伽玛，这需要更多的卖出以维持平衡。有趣的是，市场在吸收了最后一个大规模伽玛簇（大约在$60 000附近）后，迅速反弹。
目前比特币交易在$73 980左右，值得记住的是，做市商的对冲并不总是看空的。202

我注意到周末的一种有趣动态——比特币在本周初试图突破70,000后，约回落到65.7千美元左右。只持续了48小时。原来这又是一次对市场共识方向的测试，结果表明，60,000美元的下限并不只是图表上的一个数字。
山寨币跌得甚至更猛。Solana下跌了将近7%，Ether回落了6%，Dogecoin下跌了5%。这把它们从本周初以来的所有优势都抹掉了，尽管美国的现货比特币ETF在三天内吸引了11亿美元的资金。看来，机构资金的流入并没能抵过股市整体情绪的走弱——标普500下跌0.4%，而加密货币则下跌3%及以上。
有意思的是：数据显示，交易所里的USDT储备在两个月内从600亿美元下降到511亿美元。这让分析师之间形成了一致看法：如果储备跌破500亿美元，可能会引发大规模抛售。另外，Nvidia下跌了4.2%，人工智能开始挤占工作岗位——就是这样一组宏观经济因素的“混搭”。
目前，比特币再次处于60,000-70,000美元的区间之中，自2月以来就一直卡在这里。上限是阻力位，下限则是个问题。到目前为止，这就是全部的共识。加密货币的波动性是正常的，但规模很关键。

我注意到美国劳动力市场出现了一个相当有趣的模式，可能会严重扭转比特币的局势。一月份宣布裁员的数量超过了三倍，达到了10.8万。这是自2009年雷曼兄弟倒闭以来的最高水平。说实话，这听起来像是亚洲规模的最大问题。
最有趣的是对比。官方就业数据看起来还算正常，但私人指标却在大声喊着有问题。亚马逊和UPS仅在一月就宣布裁员超过5万。雇主们显然在去年年底就为此做了准备，这显示出对2026年的悲观预期。
与此同时，还可以看到一些有趣的现象——根据区块链数据，实际通胀率已降至1%以下，而官方的消费者价格指数（CPI）仍高于美联储的目标水平。也就是说，非官方来源显示的情况与官方统计完全不同。
联邦储备系统目前将利率维持在3.5%到3.75%的区间，但压力在增加。分析师们意见不一——摩根大通认为今年利率将保持不变，而其他人则预期至少会有两次25个基点的降息。甚至有预测到中期选举前会降息100个基点。
对比特币来说，这可能是个好消息。目前比特币价格在大约74,300美元左右，较最高点超过126,000美元的峰值下跌了近50%。如果美联储真的开始放松政策，风险资产将获得支撑。比特币已经几次突破76,000美元的水平，但都在回调。在一些大型交易所，永续合约的融资费率已经连续46天为负，这表明尽管未平仓合约的兴趣在增加，但市场情绪仍偏空。
总的来说，局势变得相当有趣。劳动力市场迅速降温，私人数据与官方统计

你知道，金巴尔·马斯克其实是一个相当有趣的人物，外界谈论他时的频率，远远少于他那个兄长。最近，他在 X 上发布了相当尖锐的批评，矛头直指特朗普，称其据说通过自己的关税政策，在几个世纪以来引入了最大的税负。好玩的是，金巴尔·马斯克身家大约 700百万美元 (，主要是靠特斯拉的股票 )，他却丝毫不介意表达自己的观点——哪怕这和伊隆的立场并不一致。
而有趣的是——兄弟俩虽然在政治上存在分歧，但关系却非常亲近。金巴尔·马斯克和伊隆不仅外貌相似：同样的方形下巴、笔直的鼻子、绿色的眼睛。两人都出生在比勒陀利亚，并且拥有南非、加拿大和美国的国籍。不过有一个小“细节”，立刻就把弟弟区分了出来——他一直戴着牛仔帽，这是他的标志性风格。
其实，马斯克家族的经历相当严峻。金巴尔、他的妹妹托斯卡 (和伊隆都遭受过来自父亲的家庭暴力，这导致他们的母亲玛雅在 1979 年离婚。随后家人搬到了加拿大，然后又去了美国。正是在那里，这两位兄弟创建了 Zip2——一个面向企业的软件初创公司。他们在 1999 年以 307 million 的可观价格将其卖给了 Compaq。于是，金巴尔·马斯克和他的兄弟的故事，不仅仅是关于成功，更是关于他们如何克服艰难的童年。

有趣的是，已经有多少人尝试通过NFT质押赚钱了？我最近开始研究这个，发现现在确实有很多有趣的NFT平台提供质押功能。以前觉得挺复杂的，但结果发现一切都相当容易。
原来可以锁定自己的NFT并获得奖励——这不仅仅是加密代币，有时还包括独家的游戏道具。我开始查看哪些NFT平台提供这种功能。以下是我觉得值得关注的。
NFTX看起来很方便——可以购买、出售、交换NFT，同时进行质押。控制面板直观易用。然后是BAND NFT——一个音乐平台，向质押者发放管理代币。挺酷的，可以获得音乐的版税。
Axie Infinity是Web3游戏的经典。那里确实可以质押AXS代币，很多人已经在赚取收益。Splinterlands也很有趣——这是一个带有自己代币和管理权限的卡牌游戏，适合质押者。
还有Doge Capital在Solana上的每日奖励，以及WhenStake的VOID代币——可以在play-to-earn游戏中质押NFT。用于质押的NFT平台选择确实很多。
最重要的是选择适合自己的平台。最好的NFT平台不断发展，出现新的机会。值得尝试并观察哪种奖励系统更适合你。也许这真的是挖掘自己收藏潜力的方法。

我注意到最近市场讨论中出现的一个有趣点。似乎我们在比特币中看到的波动性，正成为那些相信其作为可靠资产的长期叙事的人的一个严重问题。理论上，当价格因为借贷和投机仓位而跳跃数十个百分点时，这就破坏了比特币作为数字黄金、应当是稳定价值存储的故事的核心。
有趣的是：即使在像BlackRock这样的大型机构圈子里，也开始公开谈论这个问题。他们的数字资产部门负责人指出，过度信贷和投机制造了人为的波动性，这与比特币作为严肃资产的长期认可背道而驰。
这在逻辑上是合理的。如果比特币因为短期投机流动而不断波动，期望稳定的投资者可能会开始重新考虑他们的仓位。由借贷引起的波动性，不是市场的自然运动，而是系统中过度杠杆的结果。
令人感兴趣的是，机构逐渐开始公开表达这些问题。这可能意味着，关于市场健康和比特币叙事可持续性的讨论只会变得更加激烈。

我注意到一个有趣的统计数据：阿联酋通过自主加密货币挖矿积累了大量比特币。目前他们的钱包中大约有6700枚比特币，价值约4.5亿美元，尚未实现的利润为3.44亿美元。也就是说，波斯湾地区的加密货币挖矿已经运作了数年，并取得了成果。
有趣的是——他们不仅仅像西方国家那样通过没收购买比特币。相反，阿联酋建立了真正的挖矿基础设施。与阿布扎比王室有关的Citadel Mining在2022年就启动了大型矿场。随后，Marathon Digital也加入，推出了一个250兆瓦的项目，采用浸没冷却技术——这是该地区规模最大的矿场之一。目前，这些操作每天产出约4.2枚比特币。
在8月，比特币价格较高时，他们的资产估值约为7亿美元。现在价格下跌，但他们没有恐慌，也没有出售。看来，阿联酋将加密货币挖矿视为一种长期储备积累战略。虽然许多矿工在亏损中出售，但他们仍然持有并不断积累。考虑到这一点，这对国家来说是相当不错的布局。

我注意到，昨夜加密市场出现了严重的紧张局势——比特币突然下跌，但随后又迅速恢复。很有意思的是，观察市场如何回应这些夜间的波动。根据最新数据，比特币仍然守在高于 $66k 的水平之上，尽管波动性仍然能够感受到。这样的来回起伏在加密货币中很常见，但每一次都能看到局势会以多快的速度发生转向。看来市场在经历了昨夜的压力之后，依然在寻找平衡点。很想知道这个水平能否持续，还是会出现新的尝试来扭转局面？

注意到市场上的一个有趣动向——Bullish在纽约证券交易所进行了爆炸性首秀，Ark Invest的凯蒂·伍德（Kathy Wood）也没有错过这个时机。就在上市当天，他们就同时在三个基金中购买了超过250万股公司股票：ARKK、ARKW和ARKF。总金额超过1.7亿美元。
Bullish的股价几乎翻了一番——从37美元的发行价涨到当天收盘的68美元。凯蒂·伍德显然对这个项目充满信心。有趣的是，这并不是第一次——之前她已经在Circle的首次公开募股（IPO）中进行了大量投资，(当时购买了大约3.73亿美元的股票)，而现在这些股票的市值已经接近6.75亿美元。凯蒂·伍德显然对加密项目有敏锐的眼光。
但整体加密货币市场并不共享这种乐观情绪。比特币目前交易价格在73,000美元左右，而CoinDesk指数在过去一天内下跌了2%。其他近期的加密领域IPO，比如Circle和eToro，也在贬值。看来，凯蒂·伍德逆势而行，但这已经成为她的特色——在别人犹豫不决时敢于下注。

我注意到，市场上很多人混淆了两个基本概念，虽然它们对我们解读图表的方式有根本性的影响。它们是关于资产的价格和价值的区别。
在经济学教材中，我们被教导价格反映商品的价值。合理吧？但在交易所，一切都不同。这里的价格更多是吸引资本的工具，而不是对真实价值的诚实反映。有时你会看到报价飙升到新高，然后又同样迅速下跌。给人一种混乱的印象，但实际上背后有一套可预测的机制。
常见的解释很简单：价格上涨，是因为买家更多；下跌，是因为卖家更多。没错，这在表面上是对的。需求确实推动价格上涨，供给则让价格下降。每一次资产的购买都推动报价向上，因为需求总是形成价格运动。举个生活中的例子：在新年假期前，大家都看到一些热门商品涨价了。罐装青豆通常一美元一罐，但在节日前一周，卖家把价格提高到1.20美元。为什么？因为需求突然增加，他们想在这个时期最大化利润。但假期结束后，卖家不得不把价格降回一美元，因为需求已经没有了。
从这个例子中，你就能理解什么是真正的资产价值。价值是它的合理价格，保持相对稳定。而价格，是我们在屏幕上看到的，受到当前买卖双方影响的即时数值。
在交易者的压力下，价格可能会突然大幅波动，上升或下降得如此剧烈，以至于价值根本来不及跟上。这就形成了差距。当价格达到极值时，参与者就不再有兴趣在这个价格买入或卖出。然后会出现回调——价格回归到它的合理价值。
那么，如何在图表上找到这个价值呢？我使用两个工具

有趣的是查看2025年人均GDP的最新数据。当你看到世界上最贫穷的国家名单时，会非常直观地看到财富在地球上的分配有多么不均衡。
排名前三的是南苏丹，人均仅251美元，其次是也门，417美元，布隆迪则为490美元。中非共和国(532)，马拉维(580)，马达加斯加(595)——这还只是开始。在撒哈拉以南非洲地区，集中着大多数在这一指标上最贫穷的国家。
接下来是苏丹(625)，莫桑比克(663)，刚果民主共和国(743)，尼日尔(751)，索马里(766)。尽管拥有丰富的石油资源，尼日利亚的人均收入为807美元。利比里亚、塞拉利昂、马里、冈比亚、乍得——这些国家的人均都在900到1000美元之间。
随后是卢旺达(1043)，多哥(1053)，埃塞俄比亚(1066)，莱索托(1098)，布基纳法索(1107)，几内亚比绍(1126)。缅甸在非洲背景之外，达到了1177美元。坦桑尼亚(1280)，赞比亚(1332)，乌干达(1338)，塔吉克斯坦(1432)，尼泊尔(1458)，东帝汶(1491)——这些国家仍然位于全球最贫困国家之列。
名单的后半部分包括贝宁(1532)，科摩罗(1702)，塞内加尔(1811)，喀麦隆(1865)，几内亚(1904)，老挝(2096)，津巴布韦(2199)，刚果(2356)，所罗门群岛(2379)，基里巴斯(2414)，肯尼亚(2468)，毛里塔尼亚(2

老实说，期货交易并不像第一眼看上去那么可怕。我思考了很久是否应该写这篇文章，但我看到周围有太多的神话。有人认为这只适合专业人士，但实际上即使是新手，只要掌握基本规则，也可以开始。
首先说说期货本身。本质上它是一份合约，你约定在未来以固定价格买入或卖出某样东西，比如(原油、黄金、加密货币、指数)。比如，三个月后以当前价格平仓比特币仓位，即使价格上涨了。为什么要这样做？第一，杠杆让你用少量资金交易更大金额。第二，可以保护你的投资免受价格波动的影响。第三，期货市场非常庞大——商品、加密货币、股票，想要什么都可以。
但这里最重要的是要明白：杠杆是双刃剑。利润增长快，但亏损也可能在瞬间累积。我见过有人因为风险管理不当而亏掉存款。这不是赌场，而是一种需要纪律的工具。
如何正确交易期货？从简单开始。第一，学习术语。到期、保证金、多头、空头、交割合约和结算合约。听起来枯燥，但没有这些你根本搞不懂市场在干什么。很多专业平台上有免费文章，经典书籍也很有帮助。
第二，务必在模拟账户上练习。这就像驾驶模拟器，但为交易者准备的。没有真钱，你可以了解平台的操作，测试你的想法，并学会快速应对市场变化。千万别忽视这一步。
第三，制定一套策略。观察图表，使用RSI或MACD等指标。关注影响价格的新闻。选择你的交易风格：比如(短线交易)还是长线持有。都取决于你的性格和时间安排。
第四，从小额开始。说真的，第一笔仓位不

有趣的观察：当以太坊的价格再次突破，达到2.20K，日涨幅为5.49%时，我决定看看这个创造者的人的钱包里发生了什么。维塔利克·布特林及其财富，是在加密社区中周期性出现的话题，尤其是在市场上涨时。
根据区块链数据，Ethereum创始人钱包的当前价值约为10.3亿美元。分布情况很有趣：主要部分是240,042 ETH，价值约10.1亿美元。其余部分则是多元化投资于山寨币：大约12.2百万在AETHWETH，2.86百万在WHITE，927千在MOODENG，以及在KNC和其他代币中的较小持仓。
维塔利克本人出生于1994年1月31日，出生地在俄罗斯科洛姆纳，但在加拿大长大。早在2011年，他就开始对加密货币感兴趣，当时父亲告诉他比特币的事。之后，他为Bitcoin Magazine撰稿，2013年底提出了以太坊的想法。正式启动是在2015年7月30日，筹集了1800万美元的ICO资金。
最终结果如何？以太坊成为市值第二的加密货币，建立了完整的DeFi、NFT和去中心化应用生态系统。布特林获得了Thiel Fellowship奖，奖金为1220万美元(，登上了《福布斯》30岁以下精英榜和《财富》40 Under 40榜单。同时，他保持谦逊——穿着朴素，专注于技术影响，而非金钱。
他的慈善事业令人印象深刻：捐赠了十亿美金的Shiba Inu，用于印度抗击新冠病毒，支持医学研究，帮助难民

你知道，现货加密货币交易是大多数人开始进入加密世界的起点。这并非没有原因。这是一种直接购买和出售资产的方式，没有任何复杂的操作。本质上，这就像股市的日内交易，只不过是在加密货币的版本中。
有趣的事实：大多数人甚至都不知道他们已经熟悉现货市场。例如，NASDAQ就是一个现货市场。只是在加密领域，这看起来更简单、更适合新手。
为什么现货加密货币交易如此受欢迎？因为它不像保证金交易或期货那样需要承担那么多责任。看到价格上涨——买入；看到价格下跌——卖出。非常简单。
现货加密货币交易有很多优点。首先，它确实是一个非常简单的入门方式。你立即获得实际资产，而不是仅仅押注价格的走势。没有杠杆带来的烦恼，没有复杂的合约条款。你可以立即抓住机会，不用等待到期。这既适用于短期操作，也适合长期投资。
但也有不利的一面。加密市场的波动性是真正的难题。价格可能剧烈波动，判断入场或出场的时机非常困难。此外，你只能用账户里的资金进行交易，没有借入的资金。再加上手续费：兑换、存款、提现——随着时间推移，它们会侵蚀利润。而且，并非所有交易所都为每个币种提供现货交易。
那么，如何不失控又能赚钱呢？纪律就是关键。在投资前，观察行情图表，关注市场情绪，检查未平仓合约，留意即将发生的事件。最重要的是——远离FOMO（害怕错过）。它会毁掉你的账户。不要在下跌的刀刃上跳入，也不要在底部追涨。
如果你想降低风险，可以采用DCA（

你知道，在加密领域里我经常听到大家在问关于归属期（vesting）和归属悬崖期（cliff）的事情，但并不是所有人都明白这对项目的稳定性到底有多重要。我们一起来搞清楚这是什么意思。
归属期（vesting）指的是项目的代币不会在一开始就全部发放，而是在满足特定条件之后，按时间逐步释放到市场中。你可以把它理解成：你的工资不是一次性全部领到，而是每个月分批发放。至于归属悬崖期（cliff），本质上就是一个起始阶段，在这个阶段里根本不会有任何代币进入市场。比如，可能会有一个持续 6 个月的 cliff，然后代币才开始解锁。
为什么需要这样做？想象一下：一个新项目上线了，给了开发者、创始人和早期投资者代币。有人看好它的长期潜力，但也有人只是想尽快赚钱然后离开。如果没有归属期机制（vesting），那么早期投资者或创始人就不可能被什么阻止：他们可以把所有代币一次性拿走并立刻卖出，也就是所谓的 Rug Pull（地毯式掏空）。其他投资者就会落得一无所有，而项目的价格也会因此下跌。
有了归属期（vesting），这种情况就不会发生了。代币是逐步分配的，所以即便有人想要出货，也没办法在同一时间把全部代币都卖掉。这就让不同参与者之间形成了一种自然的平衡——开发者、创始人和投资者都被迫为了长期结果而努力。
那么归属期（vesting）带来哪些好处呢？首先，价格会更稳定——不会出现代币在市场上突然大幅抛