我注意到数字资产市场参与者讨论中的一个有趣趋势。与基础设施和交易相关的公司越来越大声地提出关于代币化证券所遇到的问题。

问题的核心是什么？原来，当你试图处理这类资产时，会立即遇到几个障碍。首先，成本远高于任何投资者的预期。其次——也是最重要的——流动性变得分散且零散。不同平台之间不兼容，这在市场上造成了更多的摩擦。

为什么这很重要？因为没有正常的兼容性和统一的回购操作（repo）或结算方式，代币化的全部潜力都无法实现。市场根本无法高效运作，当流动性分散在不同地方时。

更有趣的是，问题不在区块链技术本身，而在组织和基础设施部分。需要标准化，需要共同的协议——就像回购市场的例子所示，没有这些，即使是有前景的想法也会受阻。行业中的公司显然期待有人能担任协调者角色，建立一个正常的生态系统。

我个人认为，这传递出一个信号：代币化证券不仅仅是技术问题，更是基础设施问题。在基础设施未实现统一之前，大规模推广还为时尚早。确实值得关注行业如何解决这个问题。