ThreeHornBlasts

最近，ステートストリート的分析师提出了有趣的看法。看了美国最新的CPI数据，这意味着通缩倾向真的开始逐渐定型了。
到目前为止，通胀一直是个问题，但眼下终于开始出现超过峰值后的意义。就数据来看，改善是非常清晰的，而且市场似乎也开始意识到了这一点。
不过，这里有一点很重要：如果这种趋势继续下去，連邦準備制度也不得不采取行动。年内的金利引き下げ几乎可以说是板上钉钉了，就这个意义而言，マーケット应该已经开始把它提前计入考虑了吧。
如果考虑到通胀压力确实在缓解，那么未来的经济情景很可能会发生翻天覆地的变化。我觉得在这个时机密切关注市场的动向还是很有价值的。

米国的CPI统计数据日前公布了，不过看起来结果正好符合市场预期。结合以往的通胀走势来看，想必也不会有多大的意外。接下来关注的重点是金利政策的方向性，而这组数据公布之后，短期内似乎很难实现降息的看法正在扩散。
在观察美联储的判断时，米国CPI予想的走势会变得很关键；在下一次公布之前，经济指标会如何变化，可能会成为焦点。由于加密资产市场也会对利率环境作出敏感反应，这一推迟降息的预期也理应会影响价格走势。随着米国CPI予想如何变化，宏观环境的判断也可能会发生翻天覆地的转变。

你看到关于预测市场Kalshi因涉嫌内部消息交易而逮捕MrBeast编辑的新闻了吗？似乎引起了相当大的关注。听说有人涉及一个叫马努尔的人，但在预测市场发生这种事件并不罕见吧？
听说他们涉嫌利用内部消息进行交易，但具体背景还不太清楚。不过一旦出现这种事件，就会涉及市场的可信度和监管问题。预测市场本来以透明性著称，但出现这种问题就挺尴尬的。
我还在等待关于马努尔的更多详细信息，不知道这是否会影响整个预测市场行业。可能会引发关于交易透明度和监控体系加强的各种讨论。

关于量子计算机可能破坏比特币的说法，最近又在网络上成为话题，但你有没有觉得实际的风险并没有那么大呢。
我在看CoinShares最近发布的报告时注意到，常说的“全部比特币的20%到50%可能受到量子攻击”这个说法，其实是混淆了理论上的风险和实际的风险。实际上，能够对市场造成影响的被盗可能性仅限于极少部分。
具体来说，据说大约160万比特币，也就是供应量的8%左右，存放在旧的P2PK地址中，可能受到量子攻击的威胁，但实际上能引发“显著市场混乱”的规模只有大约10,200比特币。剩余的比特币分散在超过32,000个UTXO中，平均每个大约50比特币。如此碎片化的状态下，攻击者逐个解读需要耗费大量时间，而且在此期间被检测到的可能性也很高。
而且，要破解比特币的加密，似乎需要比目前最大规模的量子计算机性能高出十万倍的容错量子系统。据说Google的Willow量子机只有105量子比特，但破解密钥可能需要数百万量子比特。也就是说，这个威胁至少还要十年以上才会成为现实，既不是紧急问题，也属于长期需要应对的技术挑战。
最近市场的不稳定也让投资者在寻找“是否存在结构性风险”的线索，因此量子威胁的话题又被提了出来。不过大多数开发者都认为，这只是遥远未来的问题。批评者则指出“时间线不是问题，准备不足才是关键”，但通过像BIP-360这样的提案，逐步过渡到后量子签名技术，完全可以应对。
我个人认为，比特

比特币在大约73,000美元附近波动时，查看链上数据会发现一些有趣的事情正在发生。可以看到来自各种规模钱包的抛售压力都在增加。尤其是10比特币级别的钱包也变得活跃起来了。
短期来看，似乎进入了调整阶段。大户到小户都在逐步获利了结，这可能是市场情绪略微降温的迹象。观察过去几天的走势图，卖压的强度相当明显。
嗯，在这种情况下，保持观望可能是比较稳妥的做法。在卖压暂时平息之前，观察市场反应是明智的。

正如彭博社分析师再次指出的那样，比特币跌至1万美元水平的可能性仍未消除。当前价格在73,600美元左右波动的情况下，他的观点依据变得更加明确。
关键在于75,000美元这个水平。这个价格区间在过去12个月中多次成为重要的转折点。2025年春的下跌也在这里失去了动力，去年初的上涨也在这个阻力位被阻挡。从斐波那契回撤的角度来看，75,000美元也是一个不可忽视的技术阻力区。如果无法突破这一点，空头情景变成现实的可能性就会增加。
分析师关注1万美元的背景，是市场结构的根本变化。2020年新冠疫情冲击后，通过大规模的流动性宽松，比特币从1万美元大幅上涨。然而，现在，这一流动性时代正在结束。作为过去交易量的集中点，1万美元不仅是心理水平，更是具有统计意义的价格区间。
值得注意的是，加密资产市场的多样化。与2017年比特币垄断行业不同，现在有数百万个代币正在夺取比特币的资本。这种结构性逆风也可能对1万美元方向施加压力。
从当前73,600美元的情况来看，能否成功回升到75,000美元，将在未来的走势中起到决定性作用。

最近，ミズホ証券的报告中我看到了一处有趣的指出：在中东紧张局势加剧、原油价格上涨的同时，降息预期却在走弱，这种复杂的市场环境正在推高Circle的股价。
通常，当这种复合因素共同发挥作用时，市场整体会变得不稳定；但Circle反而展现出上升趋势。把支撑这种背景的因素理一理，实际上还能看出一些有趣的模式。
原油价格上涨通常会提高通胀担忧，但当它与降息预期走弱相叠加时，就正在改变投资者对风险资产的看法。与数字资产相关的企业，尤其是像Circle这样提供市场基础设施的公司，往往会在这种环境变化中被重新评估。
再加上中东局势的不确定性，市场可能也开始关注更稳定、透明度更高的数字资产平台。ミズホ証券的这份分析，或许不只是对短期股价波动的佐证，更值得被视为对更大结构性转变的支撑。
顺便提一下，CoinDesk是一家专门报道加密货币行业的媒体，在保持严谨的新闻业界标准的同时进行报道。要理解支撑这类市场分析的背后行业动向，存在可靠的信息源非常重要。

据报道，伊隆·马斯克的SpaceX正在准备秘密的首次公开募股（IPO）申请，似乎目标是在6月上市。估值预计将超过1.75万亿美元，计划筹集最多500亿美元资金。这可能成为史上最大规模的IPO，超过沙特阿美的290亿美元。
不过，值得关注的是该公司持有的比特币。SpaceX通过Coinbase Prime管理约8,285枚比特币，根据Arkham Intelligence的数据，目前的价值约为5亿4,500万美元。到目前为止还算不错，但问题在于，过去三个月中，这一持仓的市值已经下跌了2亿3,500万美元。
截至12月，比特币的交易价格约为92,500美元，SpaceX的持有价值约为7亿8,000万美元。到2月初，比特币价格下跌至78,000美元左右，持仓价值缩减至6亿5,000万美元。而现在，比特币价格在74,000美元左右徘徊，持仓价值进一步减少。
有趣的是，SpaceX从未出售过比特币。根据Arkham的数据显示，整个周期中，它一直只是持续持有，没有进行买卖。这与特斯拉等公司通过买入卖出比特币的策略不同，采取了更为稳健的持有方式。
这将如何影响IPO时的披露，令人关注。S-1申请文件中会明确披露这部分比特币持仓，投资者也能看到账面上的盈亏情况。特斯拉曾在这方面出现过数百万美元的账面亏损，导致反复成为头条新闻的风险。
不过，鉴于特斯拉预计到2025年总收入将达948亿美元，毛利润为

这几周以来，一直在看比特币的价格波动，我总觉得当前的形势与2022年の底値局面非常相似。根据K33的研究负责人Vetre Lunde氏的分析，目前的比特币与2022年9月至11月那段熊市末期的情况高度一致。
当时，比特币在15,000美元到20,000美元之间低迷，随后又经历了长期调整。现在是65,000美元到70,000美元——不，准确来说，目前大约在74,350美元附近运行——而且似乎也进入了和当时一样的“平静整理局面”。
有趣的是，市场情绪指标变得相当极端。Crypto Fear and Greed Index上周跌到了历史最低的5，而本周大多数时间也在10以下。这表明投机者已经完全退出了市场。实际上，现货交易量较上周减少了59%，而某大型交易所的永续合约未平仓建仓量也处在4个月以来的低水平。也就是说，市场正在被彻底清算。
正因如此，Lunde氏指出：“比特币的价格很可能在6万美元到7.5万美元的区间内进入长期调整。”这确实是一个考验耐心的阶段，但对长期投资者来说并不算坏。
链上分析师James Check氏也提出了颇有意思的观点。比特币在大多数时间里都是“什么都不做”，但有时会突然上涨100%。能否抓住这波急涨的浪潮，会在很大程度上决定整体回报。因此，与其试图完美把握顶部或底部，不如继续持有仓位更为重要。
实际上，比特币上个月一度短暂突破了76,000美元，但随后又回落到7

ZeroLend似乎即将结束三年的运营并关闭。原因是链的非活跃化和被黑客攻击。DeFi协议也挺不容易的。似乎有黑客在访问数据，安全方面可能也存在问题。看到这种案例，就能更清楚地认识到选择协议的重要性。作为用户来说，这是个令人害怕的事情，但也希望能成为行业整体的学习材料。大家在ZeroLend的经历也想听听。

关于发布加密资产行业信息的 CoinDesk，我有些在意的地方。因为他们发布的与财务相关的信息——也就是关于 earnings 的报告——能看出一些关键的披露事项。
CoinDesk 作为报道加密货币行业的媒体渠道而闻名，但实际上它背后还有母公司 Bullish（NYSE: BLSH）。这家 Bullish 是运营数字资产平台的公司，并提供市场基础设施和信息服务。这里是关键点。
要理解 earnings 的含义，需要把握 CoinDesk 与 Bullish 之间的关系。包括 CoinDesk 的记者在内的员工，可能会获得 Bullish 的基于股票的薪酬。换句话说，earnings 并不只是公司的利润，也会牵涉到员工的薪酬体系。
作为媒体的 CoinDesk，采用了旨在确保编辑独立性以及免受出版物偏见影响的原则。不过既然存在与 earnings 相关的薪酬体系，我觉得去思考它的透明度是很自然的。
也就是说，earnings 这个概念并不仅仅是财务术语，它还与媒体企业的可信度直接相关。CoinDesk 具体如何在这种平衡中把握分寸，他们的态度值得我们持续关注。

蓝色猫头鹰的流动性危机正在向市场发出警告。这里需要停下来思考的是，这并不只是某一家企业的问题，而是那类与2008年金融危机相前兆的事件非常相似。
本周，私募股权公司蓝色猫头鹰资本宣布出售价值14亿美元的资产。这是在面临来自投资者的赎回要求时所作出的决定。对此，前PIMCO最高负责人埃尔-埃里安指出：“这是一记与2007年貝尔斯登对冲基金崩溃如出一辙的警示钟声。”
还记得当时的情形吗。2007年8月，贝尔斯登的对冲基金因与次级抵押贷款相关的业务而遭受巨额亏损并崩溃。同时，BNP Paribas宣布冻结出金。当时看起来像是孤立的事件，但不久之后，整个信用市场陷入失灵，并逐步演变为全球金融危机。
如今，蓝色猫头鹰的股价本周下跌了14%，年初至今的跌幅已超过50%。Blackstone、Apollo以及Ares等大型私募股权公司也同样出现了大幅下跌。至于这是否真的是“第一张多米诺骨牌”，时间或许会给出答案。
不过从短期来看，信用市场的压力可能会对包括风险资产在内的整体市场产生不利影响。比特币也不例外。在2020年的新冠冲击期间，BTC曾经历约70%的急跌。
但历史也能让人学到一些东西。当政府和中央银行采取大规模介入时，局势就会出现反转。2020年，数万亿美元注入经济，其结果是比特币从4000美元以下在1年内上涨到超过65000美元。
事实上，比特币本身就是在金融危机之后作为对抗方案而诞生的

拉丁美洲的加密货币市场增长正在加速。最新报告显示，该地区到2025年的用户增长率将达到美国的三倍，这一令人惊讶的数字。
这不仅仅是数字上的数据，而是暗示虚拟货币应用的普及正在迅速推进。在拉丁美洲，通胀压力较大，传统金融服务的获取有限，虚拟货币应用在资产管理和转账解决方案中被视为切实可行的选择。
有趣的是，这一增长趋势并非仅仅基于投机需求，而是建立在实际应用场景之上。许多用户开始将虚拟货币应用作为日常金融工具，作为跨境转账和对冲通胀的手段发挥作用。
美国市场正逐步成熟，而拉丁美洲仍处于早期阶段，增长潜力巨大。预计该地区虚拟货币应用的用户基础将持续扩大。特别是如果年轻人和未银行化人群的渗透率提高，增长速度可能会进一步加快。
从这些趋势来看，全球加密货币市场的动态正在发生重大变化。新兴市场中虚拟货币应用的增长，不仅仅是地区性趋势，更是区块链技术实际应用不断推进的重要指标。

最近的地缘政治动态再次让我感受到对比特币市场的巨大影响。特朗普将关税从10%提高到15%，引发了整个市场的反应。尽管最高法院做出了裁决，但当关于这一政策已被执行的消息传出时，比特币价格明显下跌。
这种时候真的很有趣。一般来说，金融市场对政治不确定性反应敏感，但在加密资产的情况下，这种反应更快、更激烈。即使是关税提升这样的政策决定，市场参与者的应对方式也会大大影响短期的波动性。
背景是，关税政策直接关系到企业的利润率，因此风险资产普遍更容易被抛售。比特币也不例外，反而由于其高波动性，价格下跌更为明显。尽管最高法院做出了裁决，但这一政策的推进意味着政治确定性也在下降，进一步恶化了市场情绪。
在这种局面下，观察宏观经济走势与比特币的价格变动同样重要。尽管关税政策存在，但比特币的长期趋势如何，仍取决于未来的经济指标。短期的下跌难以避免，但正是在这种时候，理解市场的本质动态也是一个难得的机会。
Gate平台上的市场波动当然也会反映出来，因此在这个时机关注市场动向是非常有价值的。

质押已经不再只是一个小众策略了。最近，我能明显感受到，在以太坊投资者之间，关于质押相关的话题越来越多了。
自2026年进入以来，给人的印象是，整个加密货币市场里对质押的重要性也进一步提升。尤其是以太坊的质押，它不再只是单纯瞄准收益的手段，而是逐渐成为投资组合策略的核心。
去年之前，可能还有很多人会问“质押到底是什么？”，但现在它已经开始出现在大型媒体的报道中。加密货币行业的专业人士也正开始认识到质押策略的重要性。
从投资者的视角来看，以太坊的质押越来越像是一种更主动地参与网络的方式，而不只是单纯被动的收入来源。越是理解加密货币本质价值的人，越会对质押的意义进行更深入的思考。
对于2026年的以太坊投资者来说，质押的选择可能会变成一项不可回避的决定。随着市场不断成熟，趋势正从只追求价格上涨，加速转向对更具实质性的回报的追求。这个时代，你需要同时考虑通过质押获得的收益率，以及通过参与网络带来的价值提升。

最近挖矿行业的长期压力局面似乎即将结束。Hash Ribbon这个指标在三个月后再次出现恢复信号的迹象，这在历史上经常与比特币的底部时机重合。
在挖矿企业经营困难的时期，挖矿收益会低于运营成本，效率低下的矿场不得不停止设备并出售持有的比特币。因此，哈希率下降，抛售压力持续存在，但这次的持续时间似乎创纪录地长。从11月下旬的转折点来看，比特币一度跌破6万美元后，目前已回升到7万1千美元左右。
有趣的是，比特币的价格低于平均生产成本的66,000美元。这一水平在历史上一直与深度底部区域相关联。挖矿难度也显示出回升的趋势，可能意味着矿工们的信心正在恢复。自2011年以来，挖矿放弃的情况发生了近20次，但其中大多数都与2015年1月、2018年12月和2022年12月等主要底部点相吻合。
如果这次的长期挖矿压力结束，价格底部也许即将到来。指标的变化是否与市场实际动向一致，未来的挖矿相关数据值得密切关注。

最近、比特币接近60,000美元的同时下跌，股市也开始做出反应。债券收益率也在上升，可能意味着整个市场进入了风险调整阶段。目前BTC价格在71,540美元左右波动，但其对股市的影响还需密切关注。
在这种时期，整个市场的流动性和投资者心理会发生巨大变化。金融产品的选择也在增加，个人投资者对金融知识的需求也在提高。实际上，像房贷顾问这样的专业人士的作用变得越来越重要，金融素养的难度也在上升。
在加密资产与传统金融市场的联动日益增强的情况下，只关注单一资产类别可能存在风险。需要用多元化的视角来跟踪市场动态。

我感觉，质押（staking）已经变得越来越普遍了。进入2026年之后，即使是在以太坊持有者之间，也逐渐形成了长期持有的策略。
说实话，比起盯着短期的价格波动，我觉得一边通过质押获得奖励，一边等待，这种做法更现实。就像等到投资信托的赎回日那样，设定一定期限来持有的思路正在变多。
我认为，这股趋势非常重要，是市场整体走向成熟的证据。它不只是单纯的投机，而是确实有一种机制在运转：在支持网络的同时获取回报。以太坊的质押奖励年化收益率还算可观，尤其对有长期视角的投资者来说，这是一种不错的选择。
考虑到2026年以太坊投资者的展望，我觉得以质押为核心的做法大概率会变成主流。别着急，抱着“等到赎回日再说”的心态，踏踏实实地一点点积累奖励，我认为才是最稳妥的。

今日的比特币，由于关税担忧和债券抛售压力，持续下跌。整个加密货币市场都呈现出疲软的趋势。早上的检查显示，价格在72.8K左右波动，24小时内略有上涨，但仍未摆脱这几天的下跌趋势。
地缘政治的不稳定性和金融市场的调整同时发生，加剧了加密货币的波动。在债券抛售加速的背景下，比特币也在下跌，显示出风险资产整体被抛售的局面。今天的走势，很大程度上取决于宏观环境的变化。