在宏观层面，Ko预计2026年全球流动性环境将略有改善，但各国央行政策分化将限制整体宽松程度。他同时指出，自2024年比特币现货ETF推出后，比特币价格与M2货币供应量增长之间的相关性正在减弱，传统的宏观传导逻辑不再像过去那样有效。基于这一判断，CoinEx Research对比特币在2026年的目标价为18万美元。

不过，市场观点并不统一。资深交易员彼得·布兰特则持更为谨慎的看法。他回顾了比特币过去15年的周期走势，指出每一轮对数级上涨之后，往往伴随至少80%的深度回撤。布兰特认为，当前周期尚未真正结束，但下一次重要牛市高点可能要等到2029年，时间点与减半后一年见顶的“四年周期理论”高度吻合。

若历史规律重演，比特币在此之前不排除出现大幅回调，极端情况下价格可能回落至2.5万美元附近。这也引发了市场对“四年周期是否正在失效”的讨论。

从历史数据看，比特币第四季度通常表现强劲，但本季度却下跌超过22%，成为史上第二差的第四季度表现。部分机构认为，这种深度调整有助于出清高风险仓位，为下一阶段行情奠定基础。

综合来看，2026年的加密市场更可能呈现“强者恒强”的格局。比特币与少数蓝筹级山寨币或将主导资金流向，而缺乏基本面支撑的项目面临更严峻的生存考验。这一趋势，对关注长期价值和风险管理的投资者而言，具有重要参考意义。

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