根據 Bloomberg 報導，中國廣東省作為工業樞紐，其規模可與南韓相提並論，因中東天然氣供應受限，電力現貨即期價格幾乎翻倍。4 月 14 日，現貨電價升至每兆瓦時接近 680 元 (S$112)——為三年來高點——較 3 月平均約 350 元 上漲；部分原因是衝突使波斯灣的運輸遭到掐斷。
市場動態與價格機制
根據綠色能源諮詢公司 Azure International 的特別顧問 Sharon Feng 表示，廣東的工業用戶已透過年度合約以更低價格鎖定了約 80% 的電力需求。然而，現貨市場是發電商用以因應日常需求波動的重要場所，而更緊的天然氣供應是推高價格的因素之一。
「即使只占總供應的一小部分，現貨交易也扮演關鍵角色，因為它有助於支撐月度與長期合約的定價基礎。」Feng 說。「以天然氣發電為主的發電量雖然規模有限，但在啟動調度並形成邊際結算價格時，仍能對系統定價產生實質影響。」
分析師指出，工業用電需求更堅挺、春季較常態更溫暖，以及燃煤電廠的季節性維護，都是造成市場失衡的其他變數。
LNG 供應受限與定價
即使在衝突發生之前，海運液化天然氣用於發電已是較昂貴的選項。根據 Kpler 彙整的船舶追蹤數據，截至目前，運送至廣東的 LNG 到貨量較 2025 年同期已下滑近 40%，該報告稱。根據電力交易所的資料，目前天然氣成本比可再生能源高出逾 60%。
地方電力巨頭廣東能源集團（Guangdong Energy Group）持有一份為期 10 年的合約，將向 QatarEnergy 採購 LNG；自霍爾姆茲海峽幾乎被有效封鎖而使航道停止通行以來，該交易就已暫停。根據 BloombergNEF，天然氣發電約占該省總裝置容量的 22%。
基礎設施與產能壓力
廣東省約擁有中國五分之一的天然氣進口設施。Fitch Ratings 的資深董事 Penny Chen 表示，隨著該省更倚重煤炭——全國主要發電能源——以滿足夏季用電高峰需求，這些碼頭設施日後更有可能閒置。
出口導向型省份的電力消費在第一季度成長 7.6%，反映工業需求回升，以及支撐人工智慧的資料中心強勁成長。需求激增正在考驗地方政府能否讓經濟免於因伊朗戰爭引發的通膨風險。
緩解措施與未來風險
迄今採取的措施包括限制天然氣使用並補充煤炭庫存。Azure 的 Feng 表示，加速該省核電建設有望在今年夏季避免可能出現停電。廣東今年預定的兩座新反應爐中的首座已於 4 月 20 日開始運作。
然而，強烈聖嬰（El Niño）以及夏季更炎熱的天氣，對電網穩定性構成了額外威脅；而此時電力需求通常會因使用空調而出現急升。
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