維塔利克·布特林今天在加密圈引發了一場新的討論，他警告預測市場已經偏離了社會價值，陷入了一個商業上成功但社會上空洞的軌道。他還提出了一個激進的替代方案，旨在將預測市場推向長期對沖的應用場景，甚至暗示它們可以減少對法幣的依賴。
布特林在他的推文中首先承認預測市場的成功。交易量大到足以讓交易成為全職工作，市場也常常作為傳統新聞的有用補充。但他很快轉向批評。在他看來，許多平台已經偏離了初衷，轉向短期、由多巴胺驅動的產品，例如加密貨幣價格賭注、體育博彩等，因為這些產品在熊市中能帶來豐厚的收入。他認為，這種激勵促使所謂的“企業傻瓜”現象：由短期收益驅動而非社會價值的產品選擇。
布特林的核心建議是將預測市場重新定位為對沖工具。他提出了一個簡單的市場參與者分類：“聰明的交易者”，提供信息並獲利，以及那些由設計或必要性而失去金錢的角色。他指出，當前，輸家往往是“天真的交易者”，他們押注於明顯不好的想法。這種動態給平台帶來了扭曲的激勵，促使它們吸引更多此類投注者，並培養那些獎勵噪音而非洞察的社群。
想要的根本轉變
布特林將這一點與他認為更有前景的另外兩類進行對比。一類是“資訊買家”，這些實體建立虧損的自動做市商，以引導交易，從而獲取他們缺乏的資訊。另一類是“對沖者”，他們接受預期損失，因為市場充當保險，平滑他們的整體風險敞口。他用生物技術的例子來解釋對沖者的邏輯：通過押注一個選舉結果，避免對生物技術持股價值的傷害，投資者可以降低投資組合的波動性，並有效地為未來的回報提供保險。
這個推文變得更具雄心。布特林建議，預測市場可以建立在人們實際想持有的資產上，比如帶息的法幣、包裝股票或ETH，並用來創建個性化的籃子，反映個人預期的未來支出。在他的願景中，本地代理（他提議使用本地的LLMs）可以組合不同類別商品和服務的預測市場份額，使用戶持有“N天”預期支出。如果實現，他認為這樣的系統可以取代穩定幣或法幣目前提供的許多功能，消除將價值掛鉤於單一國家貨幣的需求，並提供一條去中心化的價格穩定路徑。
他也承認實際的限制：預測市場需要以具有可接受機會成本的資產計價，且“資訊買賣”模型中的公共資訊商品問題仍然是一個挑戰。但他將對沖方法描述為更可持續，因為它將交易者和對沖者的激勵與長期實用性對齊，而非短期參與。推文最後，他強烈呼籲建設者：“打造下一代金融，而不是企業傻瓜。”
這篇文章正值去中心化穩定幣、預測平台和新型金融原語在以太坊及其他網絡中重新受到關注的背景下。布特林的提議是否能引導項目遠離追逐短期市場熱點，轉向他所想像的基礎設施，仍有待觀察，但他的推文已經重新聚焦於預測市場的真正用途，以及它們應該服務的對象。
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