山寨會回歸嗎？爲什麼“比特幣季節”在2026年具有持久的力量
根據衆多分析師的說法，目前大多數山寨幣都顯示出唱空模式，這表明“山寨幣季節”不會到來，因爲比特幣的主導地位開始漲。
關鍵要點：
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超趨勢指標發出“賣出”信號，此前曾導致山寨總市值下跌66%。
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BTC的漲勢主導地位和低山寨季節指數沒有反轉的跡象。
山寨總市值唱空
山寨幣的持續拋售反映在TOTAL2的修正上——即所有加密貨幣（不包括比特幣(BTC)）的總市值——這場修正始於10月10日。
來自TradingView的數據表明，TOTAL2在12月從10月10日創下的1.77萬億美元的歷史最高點下降了32%，降至1.19萬億美元。
此次下跌導致TOTAL2跌破關鍵支撐位，包括目前在$1.3萬億的50周指數移動平均(EMA)，如下圖所示。
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SuperTrend指標在11月中旬從紅色反轉爲綠色並移動到價格上方時，也發出了唱空信號。
該指標覆蓋在圖表上，同時跟蹤TOTAL2的趨勢，類似於移動平均線。它在計算中納入了平均真實波動幅度，這有助於交易者識別市場趨勢。
這兩個指標之前的確認在2018年和2022年的唱空市場中分別伴隨着85.5%和66%的回調，如下圖所示。
_不包括比特幣的總加密市場市值。來源：_TradingView
山寨幣仍然陷入下跌趨勢，TOTAL2在一個上升三角形內盤整。
“山寨市場總市值正在收縮，進入一個殘酷的下行趨勢，”Merlijn The Trader在一篇X帖子的分析中說道。
目前$1.15萬億的支撐仍然存在，但分析師表示：“如果這個三角形破裂，我們可能會看到-30%的拋售”，這將導致$830 億，並補充說“在$1.68萬億的阻力被打破之前，山寨季不會到來。”
_TOTAL2周線圖。資料來源：Cointelegraph/_TradingView
“山寨季節將再也不會發生，”CryptoDaddi在最近的X帖子中說道，並補充道，未來資金將集中在少數幾個山寨幣中。
“將永遠不會再有一次所有幣種都漲的Rising Tides集會。永遠。”
比特幣的不可動搖的主導地位
比特幣的(BTC)對加密貨幣市場的控制在2025年變得更加緊密，幾乎沒有山寨幣超越的空間。
在6月份突破65%之後，比特幣主導率——一個衡量比特幣相對於整個加密市場的市場份額的指標——在9月份降至57%。
自那時以來，該指標一直呈上升趨勢，記錄了更高的高點和更高的低點，如下圖所示。
在發布時，比特幣的主導地位爲59.27%，這表明仍然是比特幣季節。
_Bitcoin 優勢，%。資料來源：Cointelegraph/_TradingView
自2023年9月以來，這一指標未曾跌破50%，而這之前標志着山寨季的開始。
這是由機構採用驅動的結構性轉變，發生在比特幣ETF的批準和成功之後，這些ETF吸引了來自傳統金融的數十億資金。
像黑石集團和富達這樣的機構優先考慮比特幣，因爲它的採用、相對穩定性和監管透明度，認爲山寨幣更具風險且流動性較差。
這不僅僅是Strategy的激進買入。BlackRock的IBIT比特幣ETF在2025年吸引了超過$25 億的資金流入，進一步加強了企業買家對BTC相對於山寨幣的偏好。
“比特幣的市場主導地位正在形成一個更高的低點，資金正在回流到比特幣，而不是山寨幣，”CyrilXBT在一條X帖子中說道，補充道：
“現在，比特幣仍在吸收空間。”
現在仍然是比特幣的季節
與此同時， crypto 行業用來判斷即將到來的山寨季節的關鍵指標表明，仍然看不到任何跡象。
根據Capriole Investments的山寨幣投機指數，在過去三個月中，僅有21%的頂級山寨幣表現優於BTC，這表明山寨幣持有者正處於投降狀態。
此外，加密市場廣度——一個衡量市場強度的指標——顯示只有8%的山寨幣交易價格高於其50日移動平均線，這表明山寨幣市場極其疲弱。
Altcoin投機指數。資料來源：Capriole Investments
同樣，CoinMarketCap 的山寨季節指數衡量了過去 90 天內前 100 種加密貨幣與比特幣表現的關係，目前的得分爲 18 分（滿分 100 分），顯示出市場更傾向於比特幣主導，稱之爲“比特幣季節”。山寨季節是指該百分比超過 75%。
“CMC 山寨幣季節指數創下歷史新低，”山寨幣交易員 Money Ape 在 X 上的分析中表示：
“他們稱這是一個‘比特幣季節’。”
根據Cointelegraph的報道，比特幣在最近幾個月的表現優於其他大多數加密貨幣領域，表明資本和投資仍然偏向比特幣。
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