Almanya'nın mali gücü, bir sonraki toparlanma dalgasını tetikleyebilir mi? Uluslararası para otoriteleri, Berlin'in devasa harcama hamlesini potansiyel bir tetikleyici unsur olarak işaret ediyor. Yıllarca süren sıkı bütçe disiplini sonrası, agresif mali genişleme yönündeki dönüm noktası, Avrupa'nın ekonomik görünümünü değiştirebilir. Piyasalar dikkatle izliyor - bu teşvik paketi, herkesin umduğu büyüme ivmesini sağlayacak mı?

Dalgalı varlıklar gerçek para haline gelebilir mi?
Bir UBS ekonomisti çarpıcı bir yorumda bulundu: Bitcoin'in son düşüşü $125K 'den $82.5K'ya mı? Bu, %900 yıllık enflasyon oranına denk geliyor. Sonuçları? Bu tür dalgalanmalar, kripto paraların istikrarlı para olma ile temelden uyumsuz hale geldiğini gösteriyor.
Kısa vadeli volatiliteyi yıllıklaştırdığınızda matematik acımasızdır. Ama işin aslı şu—haftalar boyunca fiyat hareketlerini ölçmek gerçekten de bir şeyi "para" yapanı yakalayabiliyor mu? Geleneksel ekonomistler bu dalgalanmaları gördüklerinde hemen BTC'yi diskalifiye edi

İşte basit bir ekonomik gerçek: Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) eksi insanların tükettikleri, tasarrufları eşittir. Yani bir ülkenin tasarrufları, yurt içindeki yatırımlarını aştığında, ne olur dersiniz? Ticaret fazlası kaçınılmaz hale gelir.
Bunu şöyle düşünün - eğer harcadığınızdan ve yatırımlarınızdan daha fazla üretim yapıyorsanız, bu fazla üretim bir yere gitmek zorunda. İhracat yoluyla dışa akıyor. Ülke, ürettiği her şeyi iç talep aracılığıyla ememiyor, bu yüzden dış pazarlar boşluğu kapatıyor.
Bu temel denklem, yüksek tasarruflu ekonomilerin neden sürekli ticaret fazlaları verdiğini a

Tüketici harcamalarının bazı ekonomilerde üretim çıktısının çok gerisinde kalmasının nedenini hiç merak ettiniz mi? Cevap düşündüğünüzden daha basit. Normal haneler, pişirdikleri ekonomik pastanın en küçük dilimini - dünya genelinde başka hiçbir yere göre daha küçük - elde ettiklerinde, tüketim doğal olarak baskı altında kalır. Bu temel bir matematik: sıradan insanların cebinde daha az para olması, daha az harcama gücü anlamına gelir.

Faiz oranı manzarası her geçen gün daha karmaşık hale geliyor. Kesin bir indirim bekleniyordu? Artık öyle değil. Şimdi, bir sonraki politika değişikliğinin her iki yönde de gidebileceği bir senaryoyla karşı karşıyayız—oranlar, düştüğü kadar kolaylıkla yükselebilir. Bu, yatırımcıları tetikte tutan ve tüm piyasalarda, kripto da dahil olmak üzere, risk iştahını yeniden şekillendiren türden bir belirsizlik.

ABD Hazine'si kendi borcunun $750 milyonluk geri alımını gerçekleştirdi—piyasadan tekrar tahvil alıyorlar.
Bu, bir başka borç azaltma operasyonunu işaret ediyor. Hükümet kendi tahvillerini geri satın aldığında, esasen piyasada dolaşımda olan Hazine tahvillerinin arzını küçültüyor. Makro gözlemciler için bu, likidite yönetim stratejisinde değişiklikler sinyalini verebilir.
Dikkate değer: bu geri alım işlemleri genellikle Hazine'nin borç profilini yönetmek veya belirli piyasa koşullarına yanıt vermek istediğinde gerçekleşir. Ölçek, çok trilyon dolarlık borç toplamı içinde mütevazı görün

Tokyo, Amerika'nın sıvılaştırılmış doğal gazına olan iştahını artırıyor ve tetikleyici unsur? Veri merkezleri, enerji maliyetleri artmaya devam ederken, güç tüketimini alarm verici bir hızda artırıyor. Burada ilginç olan, esnek, hiçbir koşul içermeyen teslimat sözleşmelerine yönelik kaymadır—bu varış yeri serbest sözleşmeler Japonya'ya geleneksel, kilitli anlaşmalara kıyasla çok daha fazla avantaj sağlıyor. Bu dönüşüm, Pasifik enerji haritasını sessizce şekillendiriyor; ABD tedarikçileri bir avantaj kazanırken, Avustralya ve Rus kaynaklarının kontrolü gevşiyor. Altyapı oyunlarını veya

Tarih her zaman kendini tekrar eder, yeni bir şey olduğunu mu düşünüyorsun? Aslında çoktan sahneye konulmuştu.
Amerika, on dokuzuncu yüzyılın sonlarından yirminci yüzyılın başlarına kadar, 1870'ten 1930'a kadar altmış yıl boyunca bir varlıklaştırma oyunu oynamıştı. Ne tür bir düzenekti bu?
Mali sıkıştığında, kamu varlıkları açıkça fiyatlandırılmaya başlanır: şehirler köprü, tünel ve liman işletme haklarını paketleyip satmaya başlar, yollar ve demiryolları geçiş ücreti almaya başlar, su, elektrik ve doğalgaz bile piyasaya sürülerek özel sermayenin devralması için teşvik edilir.
Kamu kay

Ekim, rekorları kırdı - ama iyi türden değil. Bütçe açığı, ay için tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve hükümetlerin ekonomileri ayakta tutmak için kelimenin tam anlamıyla para bastığı 2020 yılındaki teşvik kaynaklı kaosu bile geride bıraktı.
Bunu bir saniye düşün. Artık zirve pandemisi paniğinden daha hızlı kırmızı mürekkep akıtıyoruz. Kilitlenme yok. Sistemi dolduran acil durum ödemeleri yok. Sadece... normal işlemler mi?
Sonuçlar? Artan borç baskıları, para politikasını çoğu kişinin beklediğinden daha hızlı şekillendirebilir. Mali disiplin pencereden çıkınca, gerçek varlıklar ve me

Hiç Schumpeter'in Smith veya Marx kadar alıntılandığını merak ettin mi? Adam siyasi ekonomi alanında ağır topdu—muazzam etkisi, her yerde alıntılar. Ama işte mesele bu: yazıları dağ gibi yoğun. Vurucu cümleler yok. Akılda kalıcı ses parçaları yok. Bu arada, Smith ve Marx? Onların sözleri yüzyıllar boyunca yankılanıyor çünkü bir cümleyi nasıl etkili bir şekilde sunacaklarını biliyorlardı. Bazen sadece ne söylediğin değil—aynı zamanda ne kadar alıntı yapılabilir hale getirdiğin de önemli.

Amerika Birleşik Devletleri, 2025 mali yılını önceki rekorları alt üst eden bir bütçe açığı ile başlattı. Ama asıl çarpıcı olan şu—dikkatleri çeken sadece açığın kendisi değil. Bununla birlikte gelen şaşırtıcı faiz gideri.
Yeni rakamlar, Washington'un harcama makinesinin kapıdan çıkarken tam gaz çalıştığını gösteriyor. Mali açık, beklentilerin ötesinde genişledi ve bu durum, hükümet finansmanlarını takip eden herkes için endişe verici bir tablo çiziyor. Bu arada, herkesin konuştuğu Hükümet Verimliliği Departmanı ne durumda? Görünüşe göre işlerinin oldukça zor olduğu anlaşılıyor.
Faiz ödeme

Yuan tırmanmaya devam ediyor. Çarşamba'nın verileri yeni düştü—merkez parite oranı, dün 30 pip artışla yeşil dolar karşısında 7.0796'ya ulaştı. Bu, Çin Dış Döviz Ticaret Sistemi verilerinden doğrudan. Büyük bir hareket değil ama yön, makro trendleri izlerken önemlidir.

Avustralya, Ekim TÜFE'sinin %3.8'e fırladığı bazı çarpıcı enflasyon verilerini yeni açıkladı; bu, ekonomistlerin tahminlerini alt üst etti. Beklenenden daha yüksek ve bu, piyasaları RBA'nın bir sonraki hamlesinin ne olabileceği konusunda meraklandırıyor. Artan enflasyon genellikle riskli varlıkları, kripto dahil, sarsar. Bu durumun bölgedeki para politikası havasını değiştirip değiştirmediğini takip etmekte fayda var.

Son zamanlarda traderlar, yaklaşan faiz indirimleri üzerinde bahis yaparken altın yavaş yavaş artıyor. Güvenli liman metali, piyasalar daha gevşek bir para politikası fiyatlamaya devam ederken talep görüyor. Faiz beklentileri değiştiğinde klasik bir kaliteye kaçış hareketi.

Asya pazarları, dün Wall Street ralli'sinden gelen momentumdan yararlanmaya hazır görünüyor. Risk iştahı, yatırımcıların Fed'in beklenenden daha erken yön değiştirebileceği beklentisiyle bahis yapmasıyla ısınıyor—faiz indirimine dair konuşmalar yükseliyor. ABD hisse senetleri, güvercin sinyalleri ile yükseldiğinde, Asya genellikle senaryoya uyar. Sorun, bu iyimserliğin devam edip etmeyeceği yoksa bunun makro verilerin düşmeden önceki bir yanılsama olup olmadığı.

Gelecek yıl, Trump'ın ekonomik deneylerinin sistem üzerinde ne kadar etkili olduğunu bize gösterecek. Belki de kıyamet senaryoları yazanlar aşırı tepki veriyor. Ama bir yandan, çok daha çirkin bir şeyle karşılaşabiliriz. Piyasa bekle-gör oynuyor, ama politika kaosu, kimsenin hesaplamadığı kara kuğuların doğmasına yol açma eğilimindedir.

Washington'dan son haberler: Kevin Hassett—Trump'ın baş ekonomik beyni ve agresif faiz indirimleri için sesli savunucusu—görünüşe göre bir sonraki Fed başkanlığı pozisyonu için listenin en üstüne tırmanıyor. Eğer bu gerçekleşirse, para politikası yönünde ciddi bir değişimle karşılaşabiliriz. Kolaylaştırmaya yönelik şahin duruşu, tüm risk varlıkları üzerindeki likidite akışlarını yeniden şekillendirebilir.

Kredi kartı gecikmeleri 90 günden fazla süredeki borçlar, 14 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu, tüketici finansal sağlığı ve daha geniş ekonomik stres için ciddi bir kırmızı bayraktır.

Yaşlanma krizi beklenenden daha sert vuruyor. EBRD, İtalya, İspanya ve Güney Kore'deki demografik zaman bombalarını işaret eden bir rapor yayınladı. Matematik acımasız: doğum oranları düşerken emekli sayıları patlıyor. Azalan iş gücü, daha az vergi geliri, zayıf tüketim ve daha yavaş GSYİH büyümesi anlamına geliyor. Bazı ekonomistler bunun bir borç sarmalına yol açabileceğinden endişe ediyor - hükümetler sosyal maliyetleri karşılamak için daha fazla borç alırken vergi tabanı eriyor. Artık sadece Avrupa için bir baş ağrısı değil. Doğu Asya da aynı sıkışmayı yaşıyor. Pazarlar, tüm ekonomiler

Almanya'nın ekonomik manzarası ilginç bir hikaye anlatmaya devam ediyor. En son Q3 verileri, hükümet tüketiminin çeyrek bazında %0.8 arttığını gösteriyor - sağlam bir artış. Bu arada, özel tüketim? %0.3 düştü. Kurumsal yatırım ise %0.3'lük mütevazı bir kazanç elde etti ve Q2'deki %1.1'lik düşüşün ardından hafif bir toparlanma yaşadı.
İşte daha uzun bir bakış: 2000 yılından bu yana, kamu harcamaları %60'tan fazla arttı. Kamu sektörü genişlemesi ile özel sektör faaliyetleri arasındaki fark giderek açılıyor. Bu durum, daha geniş Avrupa ekonomisi için ne anlama geliyor? Ayrışma