Circle รายได้ไตรมาส 4 พุ่งขึ้นจากการเติบโตของ USDC หุ้นพุ่งกว่า 20% หลังผลประกอบการเกินคาด

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) รายงานกําไรสุทธิในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ที่ 133.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 0.43 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น จากรายได้ 770 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อย่างมากที่ 0.16 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น จากรายได้ 747 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การหมุนเวียนของ USDC Stablecoin ของบริษัทสูงถึง 75.3 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี เพิ่มขึ้น 72% จากปี 2024 ทําให้รายได้เพิ่มขึ้น 77% เนื่องจากหุ้นเพิ่มขึ้นกว่า 20% หลังจากการประกาศผลประกอบการเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์

ผลการดําเนินงานทางการเงินและตัวชี้วัดหลัก

ผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของ Circle แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่เร่งตัวขึ้นสําหรับผู้ออก Stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง รายได้สุทธิจากการดําเนินงานต่อเนื่องสูงถึง 133.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 4.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแตะ 167 ล้านดอลลาร์ เติบโต 412% เมื่อเทียบเป็นรายปี สะท้อนถึงเลเวอเรจการดําเนินงานจากการหมุนเวียนของ USDC ที่ขยายตัว

รายได้รวมและรายได้สํารอง 770 ล้านดอลลาร์สําหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2025 คิดเป็นการเติบโต 77% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันในปี 2024 รายได้สํารองที่เกิดจากดอกเบี้ยในสินทรัพย์สนับสนุน USDC มีส่วนสนับสนุน 733 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการหมุนเวียนของ USDC เฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 76.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งชดเชยบางส่วนด้วยอัตราผลตอบแทนสํารองที่ลดลง 68 จุดพื้นฐานเป็น 3.8%

สําหรับปีงบประมาณ 2025 Circle รายงานรายได้รวม 2.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 64% จากปี 2024 บริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 70 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างมากจากค่าใช้จ่ายค่าตอบแทนตามหุ้น 424 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับเงื่อนไขการให้สิทธิ์ที่เกิดจากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกในเดือนมิถุนายน 2025

ค่าใช้จ่ายในการจัดจําหน่ายและการทําธุรกรรมมีมูลค่ารวม 461 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 52% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากการจ่ายเงินการจัดจําหน่ายที่สูงขึ้นให้กับพันธมิตร รวมถึง Coinbase Global และ Binance รายได้หักต้นทุนการจัดจําหน่าย (RLDC) สูงถึง 309 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากําไรขั้นต้น RLDC 40%

การเติบโตของ USDC และตําแหน่งทางการตลาด

การหมุนเวียนของ USDC สิ้นสุดปี 2025 ที่ 75.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 72% เมื่อเทียบเป็นรายปี ปริมาณธุรกรรม USDC onchain ในไตรมาสที่สี่สูงถึง 11.9 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 247% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงยูทิลิตี้ที่ขยายตัวนอกเหนือจากการซื้อขายเป็นการชําระเงินและการชําระบัญชี

ส่วนแบ่งการตลาด Stablecoin ของ Circle สูงถึง 28% ของ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat ในสกุลเงิน USD ซึ่งเพิ่มขึ้น 426 จุดพื้นฐานจากปีก่อนหน้า กระเป๋าเงินที่มีความหมาย - ผู้ที่ถือครองมากกว่า 10 ดอลลาร์ใน USDC - เพิ่มขึ้น 59% เป็น 6.8 ล้าน

การหมุนเวียนของ Stablecoin EURC ของบริษัทสูงถึง 310 ล้านยูโร ณ สิ้นปี เติบโต 284% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 44% ตามลําดับตามหลักชัยการปฏิบัติตามข้อกําหนด MiCA สินทรัพย์ของ USYC มีมูลค่ารวม 1.5 พันล้านเยน เพิ่มขึ้น 111% จากไตรมาสที่สามหลังจากการปรับปรุงผลิตภัณฑ์

Jeremy Allaire ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Circle กล่าวว่า "การนํา USDC มาใช้ยังคงขยายตัวไปทั่วโลก เนื่องจากองค์กร นักพัฒนา และสถาบันของรัฐจํานวนมากขึ้นได้รวมเงินดิจิทัลเข้ากับการชําระเงินในโลกแห่งความเป็นจริง

การขยายแพลตฟอร์มและการพัฒนาผลิตภัณฑ์

Circle ให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับความคิดริเริ่มด้านโครงสร้างพื้นฐานที่สําคัญ เครือข่ายทดสอบสาธารณะของ Arc ซึ่งเปิดตัวโดยมีผู้เข้าร่วมมากกว่า 100 รายซึ่งครอบคลุมภาคการธนาคารตลาดทุนและเทคโนโลยีได้ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 166 ล้านรายการโดยมีเวลาทํางานเกือบ 100% และสิ้นสุดครึ่งวินาที ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันสูงถึง 2.3 ล้านรายการ ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2026 โดยมีกําหนดเปิดตัว mainnet ในปลายปีนี้

Circle Payments Network (CPN) ได้ลงทะเบียนสถาบันการเงิน 55 แห่ง โดยมีอีก 74 แห่งอยู่ระหว่างการตรวจสอบคุณสมบัติ ปริมาณธุรกรรมต่อปีตามกิจกรรมย้อนหลัง 30 วันถึง 5.7 พันล้านเยน

ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เร่งตัวขึ้นในช่วงไตรมาส Visa ประกาศว่าผู้ออกและผู้ซื้อในสหรัฐฯ สามารถชําระบัญชีได้อย่างเต็มที่โดยใช้ USDC ทําให้สามารถชําระบัญชีได้อย่างต่อเนื่องนอกเวลาทําการของธนาคารแบบดั้งเดิม Intuit เปิดตัวความร่วมมือเชิงกลยุทธ์หลายปีเพื่อรวม USDC ทั่วทั้งแพลตฟอร์ม

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2025 Circle ได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจากสํานักงานผู้ตรวจบัญชีสกุลเงินเพื่อจัดตั้งธนาคารทรัสต์แห่งชาติ ซึ่งเสริมสร้างรากฐานการกํากับดูแลสําหรับโครงสร้างพื้นฐานของ USDC

แนวโน้มตลาดและคําแนะนํา

Circle ออกคําแนะนําหลายปีโดยกําหนดเป้าหมายอัตราการเติบโตต่อปีทบต้น 40% สําหรับ USDC ในการหมุนเวียนผ่านวัฏจักรของตลาด สําหรับปีงบประมาณ 2026 บริษัทคาดว่าจะมีรายได้อื่นๆ ระหว่าง 150 ล้านถึง 170 ล้านดอลลาร์ อัตรากําไร RLDC 38% ถึง 40% และค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานที่ปรับปรุงแล้วที่ 570 ล้านถึง 585 ล้านดอลลาร์

คําแนะนํานี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของผู้บริหารในการนํา USDC มาใช้อย่างต่อเนื่องแม้จะมีความผันผวนของตลาดคริปโตในวงกว้างก็ตาม Tether ยังคงเป็นผู้ออก Stablecoin รายใหญ่ที่สุดโดยมีการหมุนเวียนประมาณ 183 พันล้านดอลลาร์ แต่ตําแหน่งด้านกฎระเบียบของ USDC และความร่วมมือด้านสถาบันยังคงผลักดันส่วนแบ่งการตลาดอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Circle มักจะได้รับประโยชน์จากความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้ค้าชําระบัญชีสถานะเป็น USDC พระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งลงนามเป็นกฎหมายในเดือนกรกฎาคม 2025 ได้ให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะเร่งการนํา Stablecoin ของสถาบันมาใช้

คําถามที่พบบ่อย: ทําความเข้าใจผลลัพธ์ไตรมาสที่ 4 ของ Circle

ถาม: อะไรเป็นแรงผลักดันให้ Circle มีกําไรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในไตรมาสที่ 4 ปี 2025

ตอบ: กําไรที่เพิ่มขึ้นของ Circle ได้รับแรงหนุนจากการเติบโต 72% เมื่อเทียบเป็นรายปีในการหมุนเวียนของ USDC เป็น 75.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างรายได้สํารองที่สูงขึ้นจากดอกเบี้ยในสินทรัพย์สนับสนุน USDC เฉลี่ยหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 76.2 พันล้านเยน มากกว่าการชดเชยอัตราผลตอบแทนสํารองที่ลดลงเล็กน้อย

ถาม: USDC ของ Circle เปรียบเทียบกับ USDT ของ Tether เป็นอย่างไร

ตอบ: USDC เป็น Stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสองโดยมีการหมุนเวียน 75.3 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 เทียบกับ USDT ของ Tether ที่ประมาณ 183 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม USDC ได้รับส่วนแบ่งการตลาดถึง 28% ของ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก USD และรักษาข้อได้เปรียบในการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วยใบอนุญาต รวมถึง BitLicense, การอนุมัติ MiCA และการอนุมัติกฎบัตรความน่าเชื่อถือของ OCC แบบมีเงื่อนไข

ถาม: แนวทางของ Circle สําหรับการเติบโตในอนาคตคืออะไร?

ตอบ: Circle คาดการณ์การเติบโตทบต้น 40% ต่อปีสําหรับการหมุนเวียน USDC ในช่วงเวลาหลายปี สําหรับปีงบประมาณ 2026 บริษัทคาดว่าจะมีรายได้อื่น ๆ ที่ 150-170 ล้าน \ และอัตรากําไร RLDC ที่ 38-40% โดยมีค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานที่ปรับปรุงแล้วที่ 570-585 ล้าน \

ถาม: พระราชบัญญัติ GENIUS ส่งผลกระทบต่อธุรกิจของ Circle อย่างไร

ตอบ: พระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งลงนามเป็นกฎหมายในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2025 ได้กําหนดกรอบการกํากับดูแลอย่างเป็นทางการครั้งแรกสําหรับ Stablecoin ในสหรัฐอเมริกา Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle แสดง “การมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง” ว่ากฎหมายเสริม (พระราชบัญญัติความชัดเจน) อาจผ่านในเดือนเมษายนหรือพฤษภาคม 2026 ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ สําหรับดอลลาร์ดิจิทัล