Bitwise Matt Hougan：Bitcoin จะเข้าสู่ช่วงเติบโตอย่างมั่นคงเป็นสิบปี ผลตอบแทนไม่หวือหวาแต่แข็งแกร่ง

Bitwise Asset Management 投資長 Matt Hougan ทำนายว่าในสิบปีข้างหน้า Bitcoin จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงมากกว่าการเติบโตอย่างระเบิดพล่าน พร้อมเน้นย้ำถึงผลตอบแทนที่มั่นคงของมัน

「ผมเชื่อว่าเราอยู่ในช่วงผลตอบแทนที่แข็งแกร่งซึ่งจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงเป็นเวลา 10 ปี แม้ว่าผลตอบแทนจะไม่หวือหวา แต่ก็แข็งแกร่งและมีความผันผวนต่ำ มีขึ้นลงเป็นระยะ」Matt Hougan กล่าวในรายการ CNBC เมื่อวันศุกร์

Hougan คาดการณ์ว่า Bitcoin จะเกิดการเปลี่ยนแปลงแนวคิด (paradigm shift) เขาคาดว่าคริปโตเคอเรนซีนี้จะก้าวพ้นจากวัฏจักร “รุ่งเรืองและถดถอย” สี่ปี ไปสู่ “การขัดเกลาสิบปี” (10-year grind) ซึ่งเป็นลักษณะของผลตอบแทนที่ต่อเนื่องแต่ไม่ระเบิดในช่วงเวลานี้ ในการสัมภาษณ์ล่าสุดและการคาดการณ์ประจำปีของบริษัท Hougan คาดว่า แม้ในปี 2025 ผลงานของสินทรัพย์ดิจิทัลจะดูเรียบง่าย แต่ด้วยการสนับสนุนจากการยอมรับขององค์กรและกฎระเบียบ Bitcoin จะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2026

Hougan ยืนยันว่ายังคงเชื่อมั่นว่าปี 2026 จะเป็นปีที่ดีสำหรับ Bitcoin

มุมมองนี้ของ Hougan เกิดขึ้นในปีที่สินทรัพย์ดิจิทัลเผชิญกับความท้าทายมากมาย Bitcoin ลดลงประมาณ 7% ตั้งแต่ต้นปี ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 87,000 ดอลลาร์ ลดลงกว่า 30% จากจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม เขาให้เหตุผลว่าผลงานที่ซบเซานี้เป็นผลมาจากความคาดหวังที่เหลืออยู่ของนักลงทุนรายย่อยต่อวัฏจักรลดครึ่งรอบสี่ปี ซึ่งในอดีตเคยเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและตามมาด้วยการปรับฐานลึก วัฏจักรสี่ปีได้สิ้นสุดลงแล้ว Hougan กล่าวในรายการ CNBC ว่า: “วัฏจักรสี่ปีได้สิ้นสุดลงแล้ว” เขาเน้นย้ำว่าผลกระทบของการลดครึ่งรอบ, ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย และการเก็งกำไรด้วยการใช้เลเวอเรจ กำลังอ่อนแรงลง ในทางตรงกันข้าม เขาคาดว่าในสิบปีข้างหน้า การเติบโตจะเป็นไปอย่างแข็งแกร่งแต่ไม่หวือหวา Bitcoin จะสามารถเติบโตอย่างยั่งยืนในความผันผวน ซึ่งเป็นผลมาจากการไหลเข้าของเงินทุนจากองค์กรที่ช่วยลดความผันผวนนี้ ในรายงาน “10 อันดับคริปโตเคอเรนซีในปี 2026” ซึ่งเผยแพร่ในต้นเดือนนี้โดย Bitwise และเขียนร่วมโดย Hougan กับหัวหน้านักวิจัย Ryan Rasmussen บริษัทมองในแง่ดีต่อแนวโน้มของ Bitcoin ในระยะใกล้ที่สุด คาดว่าด้วยความต้องการขององค์กรที่เร่งตัวขึ้น การจัดสรร ETF ในตลาดสด และสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่เป็นมิตรต่อคริปโตของรัฐบาลทรัมป์ Bitcoin จะ “ทำลายวัฏจักรสี่ปีและทำสถิติสูงสุดใหม่” Hougan เน้นย้ำบทบาทของ ETF คาดว่า ด้วยการขยายช่องทางการจัดจำหน่ายโดยแพลตฟอร์มอย่าง Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo และ Merrill Securities ETF จะดูดซับปริมาณ Bitcoin ใหม่กว่า 100% — ประมาณ 166,000 เหรียญ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 15.3 พันล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน ความผันผวนเป็นอีกหนึ่งหัวข้อสำคัญ Hougan คาดว่าความผันผวนของ Bitcoin ในปีหน้าจะต่ำกว่าหุ้น Nvidia และชี้ให้เห็นว่าตลอดปี 2025 ความผันผวนของคริปโตนี้อยู่ต่ำกว่าผลิตภัณฑ์ชิ้นนี้แล้ว ความเสี่ยงที่ลดลงนี้เกิดจากโครงสร้างผู้ถือครองที่เปลี่ยนไป: องค์กรตอนนี้ทำการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอแบบกลไก (rebalance) เพื่อชดเชยพฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยที่ตามเทรนด์ ซึ่งช่วยป้องกันการลดลงลึก Hougan อธิบายว่า: “เรากำลังเห็น ‘การขึ้นบันไดและลงลิฟต์’ (หมายถึงการปรับฐานที่อ่อนโยนกว่า)” เขาเสริมว่า ด้วยการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากกองทุนบริจาคและกองทุนซื้อขายในช่วงที่ผ่านมา การปรับฐานล่าสุดลดลงเหลือประมาณ 30% จากเดิมที่เคยสูงถึง 60% ในอดีต เป็นการคาดการณ์เพิ่มเติมว่า ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับตลาดหุ้นจะลดลง ซึ่งจะยืนยันตำแหน่งของมันในฐานะสินทรัพย์เพื่อการกระจายความเสี่ยง “การขัดเกลาสิบปี” แนวคิด “การขัดเกลาสิบปี” ของ Hougan สอดคล้องกับมุมมองของ Sebastian Bea หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ ReserveOne ซึ่งเชื่อว่าผลการดำเนินงานของ Bitcoin จะยังคงแข็งแกร่ง แต่จะชะลอตัวลงเนื่องจากแนวโน้มตลาดที่เติบโตขึ้น การขยายตัวของเหรียญเสถียร (มูลค่าตลาดปัจจุบันเกิน 3 แสนล้านดอลลาร์) และการ tokenization ของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ซึ่งอาจนำมาซึ่งมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่สายโซ่ ผ่านแผนการของ Trust และ Clearing House อย่าง DTCC ถูกมองว่าเป็นตัวเร่งระยะยาว อย่างไรก็ตาม Hougan เตือนว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะการผ่านร่างกฎหมาย CLARITY เป็นสิ่งสำคัญ หากไม่มีร่างกฎหมายนี้ การเติบโตอาจถูกขัดขวาง และเมื่อผ่านแล้ว จะเป็นสัญญาณให้ผู้ลงทุนสามารถเข้าสู่ตลาดในช่วงปรับฐานได้อย่างปลอดภัย การคาดการณ์เหล่านี้ไม่จำกัดแค่ Bitcoin เท่านั้น Bitwise คาดว่า หลังจากมหาวิทยาลัยบราวน์และฮาร์วาร์ดแล้ว ครึ่งหนึ่งของกองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัยในกลุ่ม Ivy League จะจัดสรรคริปโตเคอเรนซี ซึ่งคาดว่าจะปล่อยพันล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์มูลค่า 8.71 แสนล้านดอลลาร์ของพวกเขา หากร่างกฎหมาย CLARITY ผ่าน Ethereum และ Solana ก็เป็นที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยได้รับประโยชน์จากแนวโน้มเหรียญเสถียรและการ tokenization

Hougan มองในแง่ดีต่อปี 2026 โดยเน้นย้ำในสัมภาษณ์ว่าตลาดอาจปิดปีในระดับสูง แต่ไม่ได้ให้เป้าหมายราคาที่ชัดเจน