しかし、以前の小作文の400億tbill買い戻しの実現も、良いニュースです…。

同じく6億ドルの純売り圧力は、前回BTCを7000ポイント暴落させたが、この週は上昇トレンドを描いている——誰が受動的に狂ったように買い付けているのか？
最近、現物市場の強気背離の状況を観察している。
一週間で、現物市場は6億ドルの純売り圧力を受けている（全ネットの現物CVDは積極的に6億ドルの売り）
しかし、価格の動きは非常に堅牢だ.. 何度も門を開けているが、全体としては上昇傾向にある
この点から見ると、市場には依然として大量の受動的な買い手が入り続けている状態.. （図1）
一方、受動的な買い手がいない状態と比較して（図2） 11月30日から12月1日まで、市場は同じく6億ドルの純売り圧力を受けていた.. 価格は7000ポイント下落した...
明らかに、最近一週間で新たな資金が入ってきている。 月曜日にMSTRが9億ドルの資金調達を発表し、1万BTCの買い付けがその一例だ...
最近のMSTRの株価の動きと引き続き続く強気背離の傾向を見ると、今週もMSTRは継続的に買い増ししていると考えられる。その推論の背後にある論理は以下の通りだ：
1 昨日、BTCの好材料による反発で、MSTRの株価は急上昇したが、反発後すぐに下落し、反発トップからの下落幅はBTCを超えた。
これにより、MSTRには売り圧力があり、彼らがATMモードで株を売却して資金調達を続け

今日 #BTC 期权GEX： 目前91k 92k都是中性区无影响..
90K附近有正gamma区缓冲缩小波动..
94k从昨天的正gamma逆转成微负gamma区（突破则略微加大波动）
95k依旧正gamma，有阻力，如果过了94k之后力量不足会卡在这附近..
96k依旧强烈负gamma区，如果今晚FOMC有意外利好，一举冲破96k的话，可能会继续加速往上插..
图2 cryptogamma （暂时观察） 认为90k附近为重负gamma区，会加速下行..

価格が上昇し、オプションの大口投資家は再び空きのポジションを押し込みました！
今日はFOMC前のオプション資金の市場方向性への賭けについて引き続き更新します…過去48時間で取引が最も多かった戦略の組み合わせを見てみましょう。
最大の賭け：SHORT_RISK_REVERSAL、弱気
取引量ランキング1位のこの戦略は、最大の名目価値（約2.94億ドル）を占めています。
その中で取引量が最も多い組み合わせは以下の通りです：Buy 90000-P / Sell 98000-C 13DEC25
価格が90kを割ると直接賭けており、98kのコールを売ることでプレミアムを回収し、プット買いのコストを相殺しています…価格が98kを上回らないと考えています。
満期日は今週土曜日で、残り3日。これはFOMC後の市場動向に賭けているものです。
賭けは、BTCが満期までに98kを突破できず、むしろ下落する可能性が高いことを示しています。
この戦略は、価格が98kを超えると大きな損失を出すため、90k～98kの範囲内では微小な損失のプレミアムを支払い、90kを下回ると大きく利益を得ることができる短期的な弱気戦略です。
デルタは-679.3で、非常に明確な空売りのシグナルです。
これは昨日の価格が93800付近のときに買ったもので、その時点で市場の下落を予想しており、合理的です。
確

94.5k上方はこれが絶え間なく出てくる売り注文ですね.. 昨日は上昇したところで約1,500BTCの先物売り注文と数百の現物売り注文がちょうど消化されました..
今また新たに2,000以上が並んでいます... ロング勢はまた耐えなければなりません..
#BTC

FOMC会議前、オプション資金はこのシナリオに賭けている：暴落も暴騰もなく、できれば緩やかに上昇してほしい....
引き続きオプションを勉強中で、先ほど過去48時間の間にオプション資金が主に採用した戦略を調べた。彼らが市場にどう賭けているか理解できる：
1位：ブル・コール・スプレッド (BULL CALL SPREAD) ——「上昇は期待するが、あまり大きな上昇は見込まない」
全体的な方向性は強気で、これは過去48時間でオプション市場で最も大きな声となっている。
しかしスプレッドを組むことで、上値には天井があると考えている（例えば95kや100k）。裸のコールで大きな爆発を狙うのではなく、今後の上昇に賭けるが、それほど大きな上昇は必要ない。これでコストとリスクをコントロールしている。
2位：ショート・ストラングル (SHORT STRANGLE) ——「できれば価格は動かないでほしい」
これは基本的にレンジ相場やボラティリティ低下に賭けている戦略。
BTCは一定のレンジ（例えば88k〜92k）内で反復的に動くと考えている。
価格が大きくブレイクするのは避けたい、時間価値（セータ）で稼ぎたい。
これは、前回のGEXで見たマーケットメイカーが90kで正のガンマ粘着性を持っていることとも一致している。
市場でこの1位のBULL CALL SPREADと2位のSHORT STRANGLEが

相場が退屈なので、引き続き #BTC オプションを研究します。
3つのGEXツール比較：いずれも90K付近が価格の泥沼であることを示し、次に88kと92kが分岐の重要ポイント！
GEXは1〜2週間ほど研究していますが、現時点では各ツールでGEXの計算方法に全て差異があることが判明しています。
どのツールのモデルがより正確か、現在も検証中です。今日はまとめて見てみます。
図1 cryptogamma
これは比較的新しいツールで、作者もまだヘルプドキュメントを十分に書けていません。しかし以前いくつか検証したところ、理解はできました。
このツールから見ると、現在88k〜92kのレンジは全体的にミックスされていて、gammaはやや正の状態です。正gammaの状態では全体的にボラティリティが抑制されます。
ただし、88kを割り込むと負gammaゾーンに入るので、ボラティリティが加速します。（チャート的にも一致していて、現状88kが2度サポートとなっていますが、88kを割って戻せなければ、87〜85kレンジまで急落しやすいです）
上方向は92k以上が全て正gammaゾーンとなり、ボラティリティが抑制されるため、上昇しても一気に上抜けるのは難しく、じわじわとしか上がれません（94k以上で大量の売り注文が控えていることとも一致します）
図2 laevitas
最近導入したツールです。全体的によりプ

#BTC 過去数日間、三大取引所での現物売りが依然として続いています。現物CVDも下落し続けています。
しかし、価格は非常に粘り強く、指値買い注文が売り圧力と価格を支えています。
継続的なブル・ダイバージェンスです。

警戒してください... #BTC でまたスプーフィングの大型注文が価格を下方向に誘導しています。
前回このような状況が起きたのは先週の木曜日でした。

週末は引き続き横ばいですね..
ついに何度も滑ったこのレンジをやっと埋めて取引できました..
夜中に時間があれば最近のURPDをじっくり見てみます..

#btcがレンジ相場に入り始めたので、今日は注目すべき日中のレンジを見てみましょう…
下方向では、以前ショートポジションが捕まっていた2つのレンジがあり、それぞれ図1の92k~92.5kと図2の91k付近です。
図3は、これら2つのレンジが大きなチャート上でどの位置に対応しているかを示しています。
しかし、いま91600付近には100BTC以上の指値注文が入っています（図4）。
そのため、直近で91kに到達するのはそれほど容易ではないかもしれません。
したがって、今日は米国株式市場オープン前後に、92kを中心に上下500ポイントの動きを観察しましょう。
出来高の伴うエントリーモデルを待ちます。

今日の #btc オプションのガンマを見ると、現在も依然として正ガンマゾーンにあり、オプション業者のヘッジによってボラティリティが抑えられています。
（価格が上がれば売り、下がれば買い）
したがって、現在のレンジ相場もこの強い正ガンマゾーンの一つの表れです。
（私たちは引き続き、1d、8d、22dの比較的大きな建玉があるオプション――12月5日、12日、26日の大型オプション――だけを見ています）
今後、特に強い好材料や悪材料がなければ、注文板上の少しの抵抗で反転したり、いろいろなフェイクブレイクで注文板に突っ込む動きが続くでしょう。
例えば、現在上にはやや大きめの94500、95000、下は91600付近にやや大きめの注文があります。触れるかどうか、もしくは触れずに反転する可能性もあります。そして次回はフェイクブレイクでさらに反転…（最近の94000の動きのような感じ）
よほどニュースによる刺激がない限り、ニュースによる買い・売りがこのような注文板の抵抗やサポートを破壊し、オプションマーケットメーカーのガンマヘッジの動きも崩すことになります。
したがってガンマ的にも、これまでの注文板に関する見解を維持します。引き続き駆け引きしながら、ニュースを待ちます。
下側の潜在的なガンマフリップ（(正ガンマから負ガンマへの転換で相場が加速する）のエリアについては、92k付近にまだ意見の分かれ