同じく6億ドルの純売り圧力は、前回BTCを7000ポイント暴落させたが、この週は上昇トレンドを描いている——誰が受動的に狂ったように買い付けているのか？

最近、現物市場の強気背離の状況を観察している。
一週間で、現物市場は6億ドルの純売り圧力を受けている（全ネットの現物CVDは積極的に6億ドルの売り）

しかし、価格の動きは非常に堅牢だ.. 何度も門を開けているが、全体としては上昇傾向にある

この点から見ると、市場には依然として大量の受動的な買い手が入り続けている状態.. （図1）

一方、受動的な買い手がいない状態と比較して（図2） 11月30日から12月1日まで、市場は同じく6億ドルの純売り圧力を受けていた.. 価格は7000ポイント下落した...

明らかに、最近一週間で新たな資金が入ってきている。 月曜日にMSTRが9億ドルの資金調達を発表し、1万BTCの買い付けがその一例だ...

最近のMSTRの株価の動きと引き続き続く強気背離の傾向を見ると、今週もMSTRは継続的に買い増ししていると考えられる。その推論の背後にある論理は以下の通りだ：

1 昨日、BTCの好材料による反発で、MSTRの株価は急上昇したが、反発後すぐに下落し、反発トップからの下落幅はBTCを超えた。

これにより、MSTRには売り圧力があり、彼らがATMモードで株を売却して資金調達を続けている疑いがある。同時に、資金調達後にBTCを買い入れ、BTCの受動的な買い手を生んでいる。

来週月曜日に彼らが公開する購入データを検証すれば、これが正しいかどうか確認できる。

2 なぜMSTRはこのタイミングで大規模に買い増しをしているのか？ 今日はもう一つのニュースもあり、彼らはMSCIに対し、MSTRを指数から除外する動議を撤回させたいと望んでいる。

彼らはこの件を非常に重視しており、準備も進めている。もし本当に指数から除外された場合、株は数十億レベルの売り圧力に耐えなければならず、mNAVが1以下に落ちてしまい、今後の資金調達能力に極めて大きな影響を与える可能性がある。

したがって、彼らは最近以下の準備をしている。

1) 14.4億ドルの資金を用意し、今後21ヶ月の配当金のキャッシュフローに備えて市場を安定させる。 除外された後も無コストで株を売る資金繰りを妨げるため。

2）先週から、低mNAVの段階で狂ったように株を売り、資金調達をしてBTCを買い増している。（以前は低mNAVのときにこれほど積極的にやっていなかった）

これは1月に正式に除外を発表する前に、最後の資金調達チャンスをできるだけ多く獲得しようとしているのか？ それとも、9Wが非常に魅力的な入場ポイントだと本気で考えているのか？

上記2）の論理は今後1〜2週間で再検証されるべきだ。 もし来週も同じく10億ドル、1万BTCの入場が続くなら、それはこの見方を裏付けることになる。

実際、昨日のMSTR株価の動きとBTCの継続的な強気背離の受動的買いが、この推測を徐々に裏付けている。 来週のデータ発表を待つしかない。

引き続き観察していこう...