Strategy創始者のMichael Saylorは日曜日に再び彼の看板である「ビットコイントラッカー」を公開し、「The Turn of the Century（世紀の転換）」と記した。過去十数週にわたる規則通り、Strategyはほぼ毎日新たな買い増しを披露している。同時に、同社の優先株STRCの配当は7回目の引き上げとなり11.5％に達し、普通株MSTRは8ヶ月連続の下落記録を更新――株価の圧力は大きいが、Saylorのビットコイン買い増しは止まる気配がない。
（前提情報：Michael Saylorが「もっとビットコインを買え」と叫ぶ時が来た！Strategyはさらに12.5億ドル以上のBTC買い増しを検討か）
（背景補足：腎臓を売ってでもビットコインを売らない、Michael Saylorは天才か、それとも徹底的な詐欺師か？）
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マイクロストラテジーのMichael Saylorは日曜日にXプラットフォーム上で最新のビットコイントラッカーのチャートを公開し、「The Turn of the Century」と添えた。Saylorのやり方に馴染みのある投資家は皆知っている、これはほぼ「明日も買い増しする」合図――昨年11月以降、StrategyはSaylorがトラッカーを公開した翌日に、正式にビットコインの買い増し情報を披露している。
Saylorが毎週日曜日に定期的に公開しているビットコイントラッカーは、暗号市場の「日曜恒例」となっている。図上のオレンジ色の点は、StrategyのBTC買い増し記録を示す。過去の規律によれば、Saylorはまずコミュニティに哲学的な意味合いを持つ短いフレーズで予告し――例えば以前の「There aren’t enough orange dots」――翌日には会社が正式に買い増しの詳細を発表する。
今回の「The Turn of the Century」も、市場では新たな買い入れの始まりと解釈されている。現在、Strategyは約717,722枚のビットコインを保有し、総コストは約481.9億ドル。ビットコインは2月に約24％急落し、昨年10月の史上最高値約126,000ドルから50％以上下落しているにもかかわらず、Strategyは2月も継続して数千枚のBTCを買い増し続けており、決して止まっていない。
The Turn of the Century. pic.twitter.com/6xiyuZrzVk
— Michael Saylor (@saylor) 2026年3月1日
しかし、Saylorの豪快なビットコイン買いの背後には、企業の財務圧力が静かに高まっている事実もある。CoinDeskの報道によると、Strategyは先週金曜日に、永続優先株STRC（別名「Stretch」）の年次配当利回りを25ベーシスポイント引き上げて11.5％にしたと発表、これは昨年7月の上場以来7回目の引き上げとなる。
StrategyはSTRCを「短期存続期間・高利回りの貯蓄口座」と位置付け、毎月株主に現金配当を支払い、配当利回りは動的に調整される。目的は株価をできるだけ額面の100ドルに近づけることだ。先週金曜日、STRCは100ドルの整数ラインを回復したが、2月には一時的に額面割れし、再び配当を引き上げて投資家の信頼を維持した。上場から10ヶ月、STRCの調整はほぼすべてBTC下落時の受動的対応だった。
一方、普通株の動きはさらに厳しい。MSTRは2月に14％の大幅下落を記録し、8ヶ月連続の赤字記録を更新した。同時にビットコインは約67,167ドルと、20％近く下落している――これはBTCをコア資産とするStrategyにとって、まさに雪だるま式の悪循環だ。
大量の借入と優先株発行によるレバレッジ戦略は、強気相場では追い風だが、弱気相場では圧力鍋となる。MSTRの株価下落はしばしばBTCの下落を上回り、市場はビットコインの下落とレバレッジリスクの拡大を同時に消化している。STRCの配当が上昇し続け、MSTRの株価が下落し続ける中、市場はますますStrategyの財務の持続可能性を疑問視している。
しかし、Saylorはそうは考えていない。多くの投資家がパニック売りをする中、彼は「世紀の転換」と表現し、今の市場を形容している――ビットコインが6万7000ドルに下落したことはリスクではなく、むしろチャンスだと。彼が天才か、それとも徹底的な賭博師か、その答えは次の強気相場まで明らかにならないだろう。
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Coin CenterはSECに対し、統一された暗号規則の策定を求め、個別事例の免除メカニズムに依存することに反対しています。
