暗号資産全体の相場が調整局面に入り、機関投資家のリスク許容度が低下する中、米国上場のビットコイン現物ETFは5週連続で資金流出を記録し、2025年初の関税危機以降最長の資金撤退となった。
SoSoValueの統計によると、2月20日週の米国のビットコイン現物ETF12銘柄の合計流出額は約3億1600万ドルにのぼる。月曜日が米国の祝日で休場だったため、その週はわずか4取引日だったが、売り圧力は依然として重かった。
先週の動きを振り返ると、最初の3取引日は全て大きく下落：火曜日に約1億50万ドルの資金が失われ、水曜日には1億3300万ドルに拡大、木曜日には1億6600万ドルの流出となった。金曜日にやっと市場に一息つく余裕が生まれ、約8800万ドルの資金が押し目買いで吸収されたが、主に資産運用大手ブラックロック（BlackRock）傘下のIBIT（6,450万ドルの資金流入）とフィデリティ（Fidelity）のFBTC（2,360万ドルの資金流入）が牽引したものの、週全体の純流出を止めることはできなかった。
この資金流出は1月20日週の大規模撤退に端を発し、これまでにビットコインETFから約38億ドルの資金が蒸発している。
過去にこれほど長期間にわたり激しい資金流出が続いたのは、昨年の2、3月以来だ。当時、米国のトランプ大統領が予告なしに関税措置を発動し、世界的なリスク資産の崩壊を引き起こし、ビットコインETFは5週間で約54億ドルの純流出を記録した。
今回の資金撤退は「継続期間」では昨年と同程度だが、「影響の大きさ」はやや穏やかである。特に1月下旬の売り圧力は集中し、2週連続で13億3000万ドルと14億9000万ドルの流出を見せたが、その後の3週間は流出規模が収束し、3億1600万ドルから3億6000万ドルの範囲にとどまっている。
短期的には逆風に直面しているものの、長期的な視点から見ると、ビットコインETFの資金の守備範囲は依然として厚い。2024年1月の上場以来、累計の純流入資金は540億ドルに達し、資産運用規模（AUM）は約853億ドルとなっている。
現在のビットコイン価格は約65,800ドル付近で推移し、今年に入ってからの下落幅は約25％に達している。オンチェーン分析機関のGlassnodeは、ビットコインが79,000ドルの「真の市場平均（True Market Mean）」の防衛線を割り込んだと指摘している。この指標は、アクティブ投資家の平均保有コストを測るもので、市場の強気と弱気（拡大と収束）の重要な分岐点とされている。
今後の展望について、21Sharesのマクロ経済研究責任者Stephen Coltmanは、「強気派は65,000ドルを底値と見ている。一方、価格が70,000ドル以上に力強く回復すれば、最近の売り圧力はほぼ消化されたことになる」と述べている。
また、イーサリアムの現物ETFも先週1億2300万ドルの純流出を記録し、5週連続の資金流出となり、累計流出額は13億9000万ドルに達している。
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