- 大規模なアンプルグ
- 彼らはどこへ行くのか？
新しいオンチェーンデータによると、ビットコインネットワークは「マイナーキャピチュレーション」の持続的な期間を経験しており、2025年11月以降、マイニング難易度は一貫して低下しています。
その間、収益性は停滞しており、運営者は一斉にマシンの電源を切っています。
大規模なアンプルグ
ビットコインの難易度チャートは、エグゾースの厳しい状況を鮮明に示しています。難易度は2025年11月初旬にほぼ155 Tの史上最高値に達しました。そのピーク以降、指標は一貫して下降し、2026年1月末時点で141.67 Tの現在のレベルにまで落ちています。
マイニング難易度は、ブロックを見つけるのがどれだけ難しいかを決定します。マイナーが増えると難しくなり、減ると簡単になります。チャートの段階的な低下は、大量のハッシュレートがオフラインにされていることを示しています。マイナーは、「撤退」しており、電力コストを正当化できなくなっているのです。
10月下旬、マイナーの収益性（ハッシュ価格）は急落しました。数日で約$49/PH/sから約$35/PH/sに下落しました。
難易度が下がったにもかかわらず、理論的には残りのマイナーにとって収益性が向上すべきですが、実際にはほとんど変動していません。$38–$40の範囲にとどまっています。
これにより、「収益性の罠」が生まれています。残りのマイナーはより大きなシェアを得ていますが、その価値はおそらく十分ではなく、違いを生み出すには低すぎるのです。
彼らはどこへ行くのか？
マイナーは「他の種類のビジネスに切り替えています」。高性能コンピューティング（HPC）契約がビットコインマイニングよりもはるかに高額で支払われるため、多くの施設は電力インフラを再利用してAIデータセンターを運営しています。
多くの人にとって、選択は簡単です：損失を出しながらビットコインをマイニングするか、電力容量をAI企業にリースして確実な利益を得るか。
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