イーサリアムの巨大クジラBitMineが保有数を410万枚突破！株主総会前の提案で担保を拡大

BitMine 持有 411 万枚イーサリアム供給量の 3.41%、さらに 10 億ドルの現金を加え、総資産は 132 億ドルに達し、40.8 万枚の ETH をステーキングしています。火曜日の株価は 3% 下落し、27.72 ドルとなりました。同社は 2026 年初めにステーキングプラットフォーム MAVAN をリリースし、1 月 15 日の株主総会では承認株式の増加とステーキング規模の拡大について投票を行います。

BitMine はイーサリアムステーキング帝国を築く

BitMine は 408,627 枚のイーサリアムをステーキングしており、これらのトークンは取引の検証を支援し報酬を得るためにロックされています。同社は 2026 年初めに「アメリカ製検証者ネットワーク」（MAVAN）ステーキングプラットフォームをリリースする予定であり、この戦略的展開は、BitMine が受動的にイーサリアムを保有するだけでなく、イーサリアムエコシステムの中核的検証者になろうとしていることを示しています。

ステーキングは、放置されていたイーサリアムを収益源に変えることができますが、その収益はネットワークの活性度や検証者の手数料によって変動します。現在のイーサリアムのステーキング年利は約 3-4%であり、BitMine がステーキングしている 40.8 万枚の ETH は理論上、年間約 1.2 万から 1.6 万枚のステーキング報酬を生み出すことが可能です。現在のイーサリアム価格約 2,950 ドルで計算すると、年間ステーキング収益は約 3,540 万ドルから 4,720 万ドルとなります。

MAVAN プラットフォームの導入により、BitMine は単なる資産保有者からステーキングサービス提供者へと変貌します。同社は「アメリカ製」のブランドを強調し、米国内に検証者インフラを展開することを示唆しています。これは規制がますます厳しくなる環境下で戦略的な意味を持ちます。もし MAVAN が外部顧客からイーサリアムを委託されてステーキングを行えば、新たな収益源を開拓できるでしょう。

410 万枚の保有が供給量の 3.41%を占め、集中化の議論を呼ぶ

BitMine は 4,110,525 枚のイーサリアムを保有しており、これはイーサリアム供給量の 3.41%に相当します。この比率は機関投資家の保有比率としては非常に稀です。比較として、MicroStrategy は約 67.25 万枚のビットコインを保有し、ビットコイン供給量の約 3.2%を占めています。BitMine のイーサリアム保有の集中度は、Strategy のビットコイン保有と比較してやや高いとも言えます。

参考価格に基づくと、BitMine の開示されたイーサリアム保有の価値は約 121 億ドルであり、イーサリアム価格のわずかな変動でも株式投資家にとっては大きな影響を及ぼします。イーサリアム価格が 1% 変動すると、保有するイーサリアムの価値は約 1.2 億ドル変動し、現金やその他資産は含まれていません。この動きは、暗号資産の国庫株をデジタル資産のレバレッジ投資とみなす投資家の心理を反映しています。

BitMine の資産配分構造

イーサリアム保有：4,110,525 枚（価値約 121 億ドル、ETH 供給の 3.41%）

ビットコイン保有：192 枚（価値約 1690 万ドル）

現金準備：10 億ドル

総資産規模：132 億ドル

この高い集中保有は、イーサリアムの分散性に対する市場の懸念を呼び起こしています。単一の実体が供給量の 3%以上を保有している場合、市場価格に著しい影響を与える可能性があります。さらに、BitMine の継続的な増持戦略は、この比率がさらに上昇する可能性を示唆しており、5% に達すれば、イーサリアム財団に次ぐ最大の保有実体となるでしょう。

株価は逆行して 3% 下落、市場は株主総会に注目

火曜日の取引後、BitMine の株価は約 3% 下落し、27.72 ドルとなりました。当日の取引範囲は 27.55 ドルから 29.16 ドル、取引量は約 3,050 万株です。この下落は、同社が積極的にイーサリアムを増持していることが発表された背景であり、市場には何らかの懸念が存在していることを示しています。

Fundstrat の会長 Tom Lee は、「年末の税務損失による売りが暗号資産と暗号資産株の価格を押し下げている」と述べています。年末にかけて市場の流動性が逼迫し、税務を意識した資産配分の調整が株価の変動を拡大させる可能性があります。火曜日のビットコインは約 1.5% 上昇し、イーサリアムは約 1.3% 上昇しましたが、Coinbase やビットコインマイニング企業の Marathon Digital や Riot Platforms など米国上場の暗号資産株は下落しました。

投資家は 1 月 15 日にラスベガスのウィン・ホテルで開催される年次株主総会の投票に注目しています。そこでは、承認株式の増加とステーキング規模の拡大に関する提案が行われます。承認株式数は、会社が発行可能な株式の上限を決定し、より高い上限はより多くの資金調達を容易にします。会社の取締役会長は、代理投票は 1 月 14 日に締め切られると述べています。

この提案は、株主の希薄化懸念を引き起こしています。会社が追加の株式を発行してイーサリアムの購入資金を調達した場合、既存株主の持ち株比率は希薄化します。この動きは、資金調達の資金源や株式発行が既存株主の権益を希薄化するかどうかに対する関心を高めています。投資家は、増発によって一株あたりのイーサリアム保有量が低下しないかどうかを評価する必要があります。

2026 年のステーキングプラットフォームの開始が重要な転換点に

BitMine の暗号資産国庫戦略は、その株式をデジタル資産価格の高ベータ指標にしています。2026 年初めに MAVAN ステーキングプラットフォームがリリースされることで、BitMine は単なる資産保有者からステーキングサービス提供者へと変貌し、そのビジネスモデルと評価ロジックを根本的に変える可能性があります。火曜日の下落後、27.55 ドルの日内安値は最近のサポートラインであり、29 ドル付近が反発の最初の障壁となっています。