富達宏觀總監 Jurrien Timmer 指出，比特幣在 10 月 12.5 萬美元見頂，2026 年將進入休市年，65,000 至 75,000 美元成關鍵防線；同期黃金年漲 65%，抗跌力壓比特幣。
（前情提要：重磅！アメリカSECがビットコイン採掘を証券法の範囲に列挙し、採掘企業VBitを詐欺で起訴9560万ドル）
（背景補充：日本銀行「利上げ1段階で0.75%」金利は30年ぶりの高水準に達し、ビットコインは87,500ドルに急騰）

本文目次

• 半減期後18ヶ月でピーク
• 6.5万〜7.5万ドルの防衛線
• 黄金年65%上昇

暗号市場は本当に冷え込むのか？富達投資 (Fidelity) グローバルマクロ総監 Jurrien Timmer は19日に最新レポートを発表し、2024年の半減期から始まったビットコインの4年サイクルは、2025年10月に12.5万ドルの高値で終止符を打ったと述べている。この結論は、まだ15万ドル突破を期待する強気派に冷水を浴びせるものだ。

While I remain a secular bull on Bitcoin, my concern is that Bitcoin may well have ended another 4-year cycle halving phase, both in price and time. If we visually line up all the bull markets (green) we can see that the October high of $125k after 145 months of rallying fits… pic.twitter.com/Uxg9DTccnt

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) December 18, 2025

半減期後18ヶ月でピーク

CoinDeskの報道によると、Jurrien Timmerは過去のデータと比較し、ビットコインは2024年4月の半減期から約18ヶ月後の2025年10月にピークに達したと指摘している。時間と価格の両面で過去のパターンに一致している。

2013年以来の長期トレンドラインを基準にすると、今回の高値も145ヶ月の上昇終了地点にぴったりと一致している。現在の8万ドル水準はピークから30%以上の調整となり、取引量とオンチェーン活動も縮小しており、買い手の勢いが後退していることを示している。

6.5 万〜7.5 万ドルの防衛線

Jurrien Timmerは2026年を「休市年」と定義している。彼は、価格の崩壊ではなく、横ばいまたは陰線の長期化を予測しており、2019年や2022年の低ボラティリティ・低リターンの局面を再現すると見ている。レポートでは、65,000〜75,000ドルのレンジを中期的なサポートラインとし、65,000ドルを下回ると2025年内の大部分の上昇を帳消しにすることになる。

10月の高値で参入した個人投資家にとっては、この調整は大きな帳簿上の損失を意味する。しかし、法人資金にとっては、資金を再び積み増し、平均取得コストを下げる好機となる。

黄金年65%上昇

ビットコインの流動性が吸い上げられる一方で、実体の金は2025年に快調に締めくくった。金価格は年初の約2,600ドルから上昇を続け、10月には4,381ドルに達し、年間で65%の上昇となった。Jurrien Timmerは、金は最近の調整局面でもほぼすべての上昇分を維持しており、地政学的リスクや関税リスクに対して堅調な耐性を示していると指摘している。彼は強調する。

黄金は構造的なブルマーケットを経験しており、一時的な高騰だけでなく、マクロの不確実性の中でビットコインよりも堅調な耐跌性を示している。

以上は彼個人の見解であり、投資助言を意図したものではない。高いボラティリティの時期には慎重な意思決定を心掛けてください。