Aave, das führende dezentrale Finanz (DeFi)-Kreditprotokoll, hat seit seiner Gründung ein kumulatives Kreditvolumen von über 1 Billion US-Dollar überschritten und festigt damit seine Position als Rückgrat der On-Chain-Kreditmärkte mit insgesamt 27,2 Milliarden US-Dollar an gebundenem Vermögen (TVL) und 83,3 Millionen US-Dollar an in den letzten 30 Tagen generierten Gebühren.
Der Meilenstein fällt in eine Zeit zunehmender Governance-Spannungen, da Aave Labs 51 Millionen US-Dollar an neuen Mitteln durch den Vorschlag „Aave Will Win“ anstrebt, während die Aave Chan Initiative (ACI) scharfe Kritik an der bisherigen finanziellen Leistung und Transparenz übt.
Historischer Kreditmeilenstein und Marktposition
Aave hat einen historischen Meilenstein im DeFi erreicht, mit einem kumulativen Kreditvolumen von über 1 Billion US-Dollar seit dem Start. Das Protokoll sichert derzeit über 27,2 Milliarden US-Dollar an gebundenem Vermögen (TVL), was Nutzern ermöglicht, Zinsen auf Einlagen zu verdienen und sofort mit Krypto als Sicherheit zu leihen.
In den letzten 30 Tagen hat Aave mehr als 83,3 Millionen US-Dollar an Gebühren generiert, fast viermal so viel wie sein nächstgrößerer Konkurrent Morpho und deutlich vor anderen Kreditplattformen wie JustLend, SparkLend, Maple und Compound Finance, die jeweils über 1 Milliarde US-Dollar TVL halten.
Stani Kulechov, CEO von Aave Labs, feierte den Erfolg und erklärte, dass Aave nun „das Rückgrat des On-Chain-Kreditwesens ist, das ein neues, offenes, globales und unaufhaltsames Finanzsystem antreibt.“ Er betonte das Ziel des Protokolls, das „größte und effizienteste Liquiditätsnetzwerk der Welt“ zu werden, in das Entwickler, Banken und Fintechs standardmäßig integriert werden.
Der Kreditvolumen-Meilenstein spiegelt die häufige Wiederverwendung von Liquidität durch Funktionen wie Flash Loans, Multi-Chain-Erweiterungen und effiziente Kreditwerkzeuge wider, die es ermöglichen, dieselben Kapitalpools für wiederholte Handels-, Arbitrage- und Liquidationsaktivitäten im gesamten Ökosystem zu nutzen.
Institutionelle Expansion: Aave Horizon Launch
Im August 2025 startete Aave Labs Aave Horizon, einen neuen Kreditmarkt auf Ethereum, der speziell für traditionelle Finanzunternehmen und institutionelle Investoren entwickelt wurde, um Stablecoins gegen reale Vermögenswerte (RWA) zu leihen. Große Vermögensverwalter wie VanEck, WisdomTree und Securitize gehörten zu den ersten Teilnehmern des institutionellen Angebots.
Das Horizon-Projekt ist jedoch zu einem Streitpunkt geworden. Während zunächst behauptet wurde, dass es eine Größe von über 1 Milliarde US-Dollar erreicht hat, zeigt die Analyse des ACI-Gründers Marc Zeller, dass die tatsächliche RWA-Sicherheit bei etwa 135 Millionen US-Dollar liegt, die stark in einem einzelnen Vermögenswert (USCC) konzentriert ist. Seit dem Start im August 2025 hat Horizon etwa 216.000 US-Dollar an kumulativem Umsatz für die DAO generiert, während Incentives und verwandte Kosten etwa 5,25 Millionen US-Dollar betragen, was ein Input-Output-Verhältnis von etwa 24:1 ergibt – 24 US-Dollar Ausgaben für jeden US-Dollar Einnahmen.
Governance-Streit: ACI veröffentlicht kritischen Audit-Bericht zu Aave Labs
Am 24. Februar 2026 veröffentlichte die Aave Chan Initiative (ACI) Gründer Marc Zeller einen umfassenden öffentlichen Bericht, der die finanzielle Historie und Produktleistung von Aave Labs vor einer Abstimmung über den „Aave Will Win“-Vorschlag, der etwa 51 Millionen US-Dollar an neuen Mitteln anstrebt, kritisch prüft.
Laut Bericht hat Aave Labs seit 2017 etwa 86 Millionen US-Dollar an kumulativer Kapitalunterstützung erhalten, darunter:
- 16,2 Millionen US-Dollar aus dem ICO 2017
- 32,5 Millionen US-Dollar aus Risikokapitalrunden
- 31,93 Millionen US-Dollar in direkten DAO-Zahlungen
- Ca. 5,5 Millionen US-Dollar, die Zeller als „nicht genehmigte“ Swap-Gebühren bezeichnet
Das Gründungsteam hielt während des ICO 2017 23 % der ursprünglichen LEND-Token, die später im Verhältnis 100:1 auf AAVE migriert wurden; die aktuellen AAVE-Bestände sind nicht offengelegt.
Der Bericht stellte die Produktleistung von Labs kritisch in Frage und stellte fest, dass sechs unabhängige Produkte neben dem Kernprotokoll entweder gescheitert oder nicht profitabel geworden sind. Neben Horizon argumentierte Zeller, dass frühzeitige Kernentwickler von Aave V1, V2 und V3.0 zwischen 2021 und 2022 das Labs verlassen haben, wobei V3.0 die letzte große Protokollversion war, die von Labs geführt wurde. Nachfolgende Versionen wurden hauptsächlich von DAO-Dienstleistern wie BGD, Chaos, TokenLogic und ACI vorangetrieben.
Zeller äußerte auch Bedenken hinsichtlich der Governance-Mechanismen und bemerkte, dass eine einzelne große Delegationsadresse eine entscheidende Rolle bei der Genehmigung des Horizon-Vorschlags spielte, was 57 % der „FÜR“-Stimmrechte ausmachte und Diskussionen über Zentralisierung der Governance und Effizienz der Mittelverwendung auslöste.
Reaktion von Aave Labs und Umsatzversprechen
Als Reaktion auf den Governance-Druck hat Aave Labs zugesagt, 100 % aller Einnahmen aus Aave-Markenprodukten an die Aave-DAO-Tresor zu leiten, im Rahmen eines DAO-finanzierten Betriebsmodells. Der „Aave Will Win“-Vorschlag umfasst eine Bitte um 42,5 Millionen US-Dollar in Stablecoins und 75.000 AAVE-Token, wobei die Entwickler zusagen, alle Einnahmen aus Markenprodukten an die DAO zu übergeben und Aave V4 als einheitliche technische Grundlage zu entwickeln.
Labs verteidigte seine Bilanz und betonte seine Rolle bei der Entwicklung der Versionen V1, V2 und V3 sowie bei wichtigen Monetarisierungsprotokollen wie Flash Loans. Das Team argumentierte, dass bedeutende Beiträge zu Code, Sicherheit und Infrastruktur nicht nur durch Forenbeiträge oder oberflächliche Metriken gemessen werden können.
Der Vorschlag spaltet die Community. Einige Mitglieder äußerten Bedenken hinsichtlich der Höhe der beantragten Summe, da die Übertragung von 75.000 AAVE-Token auch Stimmrechte innerhalb des Projekts überträgt – was die Governance-Kontrolle ohne öffentliche Offenlegung der Gesamtbestände potenziell konsolidiert.
Eskalierende Spannungen und BGD-Austritt
Der Governance-Konflikt hat sich verschärft, nachdem bekannt wurde, dass BGD Labs, einer der wichtigsten technischen Entwickler von Aave, die Zusammenarbeit mit dem Projekt zum 1. April 2026 einstellen wird, mit der Begründung „radikaler Veränderungen“ in der Struktur der DAO. Dieser Austritt wirft Fragen zur Wartung von V3 und den Risiken bei der Validierung von V4 auf.
Am 26. Februar 2026 sollen die Mitglieder der Aave-DAO eine vorläufige Abstimmung über den „Aave Will Win“-Vorschlag abhalten. Kritiker, darunter prominente Community-Mitglieder wie post rich, äußerten auf Social Media Frustration: „Nach 5 Jahren Aave-Inhaberschaft denke ich, dass ich fertig bin. Ich kann nicht mehr ertragen, wie nervig alles geworden ist. Machen wir einen impulsiven Vorschlag, die Community ist klar dagegen, eine große Stimmrechtsposition kontrollieren, die Abstimmung gewinnen – egal.“
FAQ: Verständnis von Aaves Meilenstein und Governance-Streit
Q: Was bedeutet es, dass Aave die 1-Billionen-US-Dollar-Marke beim kumulativen Kreditvolumen überschritten hat?
A: Das 1-Billionen-US-Dollar-Marke zeigt den Gesamtwert aller seit 2017 durch Aave vergebenen Kredite und demonstriert die anhaltende Nachfrage nach On-Chain-Krediten. Dieses Volumen wird durch häufige Liquiditätswiederverwendung mittels Funktionen wie Flash Loans und Multi-Chain-Erweiterungen ermöglicht, die es erlauben, dieselben Kapitalpools für wiederholte Transaktionen im gesamten Ökosystem zu nutzen.
Q: Was ist der „Aave Will Win“-Vorschlag und warum ist er umstritten?
A: Der Vorschlag bittet um etwa 51 Millionen US-Dollar an Mitteln (42,5 Millionen US-Dollar in Stablecoins plus 75.000 AAVE-Token) für die Weiterentwicklung von Aave, einschließlich Aave V4. Kritiker, angeführt von ACI-Gründer Marc Zeller, argumentieren, dass Labs bereits 86 Millionen US-Dollar erhalten hat, während sechs unabhängige Produkte gescheitert sind oder Verluste gemacht haben, wobei die 24:1-Spend-to-Revenue-Ratio bei Horizon als Beweis für schlechte Kapitalnutzung gilt.
Q: Wie veranschaulicht das Horizon-Projekt die Governance-Bedenken?
A: Horizon, der institutionelle RWA-Kreditmarkt von Aave, behauptete eine Größe von über 1 Milliarde US-Dollar, hält aber tatsächlich nur etwa 135 Millionen US-Dollar an RWA-Sicherheit, konzentriert in einem einzigen Vermögenswert. Es hat 216.000 US-Dollar an DAO-Umsatz generiert bei Kosten von 5,25 Millionen US-Dollar, was Fragen zur Ressourcenallokation und zur tatsächlichen Leistung aufwirft, da Marketingkennzahlen die zugrunde liegende Performance verschleiern könnten.
Q: Was sind die nächsten Schritte im Governance-Prozess von Aave?
A: Die Aave-DAO wird am 26. Februar 2026 eine vorläufige „Snapshots“-Abstimmung zum „Aave Will Win“-Vorschlag durchführen. Bei Zustimmung folgt eine On-Chain-Abstimmung. ACI fordert, den Vorschlag in separate Abstimmungen aufzuteilen, Wallet-Offenlegungen zu erzwingen und externe Audits vor der Genehmigung zusätzlicher Mittel durchzuführen. Der bevorstehende Austritt des Schlüsselentwicklers BGD Labs am 1. April erhöht den Druck, die Governance-Spannungen zu lösen.
