Volksfeind? MicroStrategy Bitcoin-Bestände mit einem unrealisierten Verlust von 7,9 Milliarden US-Dollar, auf Platz eins der am stärksten leerverkauften Aktien in den USA

Laut den kürzlich vom Financial Times (FT) veröffentlichten Hedgefonds-Positionen und Marktdaten ist MicroStrategy (Strategy) die Aktie mit dem höchsten Leerverkaufsanteil unter US-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 25 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen, das für seine umfangreichen Bitcoin-Bestände bekannt ist, steht nun aufgrund eines unrealisierte Verluste von 7,9 Milliarden US-Dollar an der Spitze der Leerverkaufslisten und zieht die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich.

Financial Times: Strategy an der Spitze der „am meisten leerverkauften“ Aktien

Laut Statistiken des globalen Investment-Research-Teams von Goldman Sachs liegt Strategy Inc. (Aktienkürzel: MSTR) mit einem Leerverkaufsanteil von etwa 14 % bei allen US-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 25 Milliarden US-Dollar an erster Stelle und ist derzeit das am stärksten leerverkaufte Ziel am Markt.

Ranking der 50 US-Unternehmen mit dem höchsten Leerverkaufsanteil (über 25 Mrd. USD)

Der Begriff „Leerverkaufsanteil (Short Interest as % of market cap)“ bezeichnet den Wert der geliehenen, leerverkauften Aktien im Verhältnis zur gesamten Marktkapitalisierung des Unternehmens. Strategy erreichte im November 2025 einen der Top-3-Plätze bei den US-Aktien mit der höchsten Leerverkaufsquote und hat nun mehrere Tech- und Medienunternehmen überholt, um den Spitzenplatz einzunehmen.

Andere Cloud-Computing- und Krypto-Unternehmen wie CoreWeave (CRWV) und Coinbase (COIN) belegen die Plätze drei und vier.

Leerverkäufe nehmen wieder zu: Fokus verschiebt sich von KI auf Bitcoin-bezogene Aktien

Laut Goldman-Report liegt die Median-Leerverkaufsquote der S&P 500-Komponenten bei 2,7 %, einem Niveau, das in den letzten zehn Jahren relativ hoch ist. Während sich der Markt in den letzten Jahren hauptsächlich auf KI- und Versorgungsunternehmen konzentrierte, verschiebt sich der Fokus der Leerverkäufe nun von Bloom Energy und Reddit auf Strategy.

Es wird berichtet, dass 53 Hedgefonds Short-Positionen in Strategy halten, die nur 3 % der Marktkapitalisierung ausmachen, was auf eine breite Marktteilnahme hindeutet. Die durchschnittliche Dauer bis zur Deckung (Avg days to cover) beträgt 0, was auf eine hohe Liquidität hinweist.

Kapitalumschichtung beschleunigt: Software zieht sich zurück, Halbleiter übernehmen

Bemerkenswert ist, dass die aktuellen Leerverkaufsdaten bis Ende Januar reichen und die jüngsten erheblichen Korrekturen bei Software- und Cybersicherheitsaktien noch nicht vollständig widerspiegeln. Goldman-Analysten weisen jedoch darauf hin, dass Hedgefonds ihre Positionen bereits frühzeitig angepasst haben, indem sie schrittweise aus großen Softwareunternehmen ausstiegen und in traditionelle Tech- und Wirtschaftssektoren umschichteten, wobei Halbleiter im Portfolio der Hedgefonds einen historischen Höchststand erreichen.

Auf Einzeltitelebene sind Applied Materials (AMAT), ASML und TSMC bei den beliebtesten Hedgefonds-Beteiligungen vertreten, wobei die größten Zuwächse bei AMAT, MU, NVDA und TER zu verzeichnen sind. Die größten Reduktionen gab es bei CRM und DOCU.

Marktbesorgnis um MSTR-Leverage-Risiko, Saylor erhöht weiter

Als Unternehmen, das sein Geschäftsmodell vom Softwareverkauf fast vollständig auf Bitcoin-Asset-Management umgestellt hat, finanziert Strategy durch die Ausgabe von Wandelanleihen und Stammaktien und kauft große Mengen Bitcoin. Es gilt am Markt als „Bitcoin-Leverage-Unternehmen“. Nachdem der Bitcoin-Preis im vierten Quartal des letzten Jahres gefallen war, geriet das Unternehmen in Schwierigkeiten und schwächte sich weiter ab. MSTR ist daher ein Fokus für Leerverkäufer.

Stand 25. Februar 2026 hält das Unternehmen 717.722 Bitcoin, etwa 3,4 % des weltweiten Angebots. Die durchschnittlichen Anschaffungskosten liegen bei 76.020 USD pro Bitcoin. Bei einem aktuellen Kurs von etwa 65.000 USD ergibt sich ein unrealisierter Verlust von bis zu 7,9 Milliarden USD.

Status der Bitcoin-Bestände von Strategy

Gleichzeitig ist der Aktienkurs von MSTR auf den niedrigsten Stand seit eineinhalb Jahren gefallen. Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Bitcoin-Asset-Wert (mNAV) liegt bei etwa 1,2, was zeigt, dass der Markt noch eine gewisse Prämie gewährt, diese aber deutlich geschrumpft ist.

Gründer und CEO Michael Saylor setzt weiterhin auf Nachkäufe und verfolgt eine langfristige Strategie, indem er erklärt: „Wenn Bitcoin nicht auf null fällt, wird es auf eine Million Dollar steigen.“

Dieser Artikel erschien zuerst bei Chain News ABMedia.