ING, eine große deutsche Privatkundenbank, hat Kryptowährungs-ETNs eröffnet, die Bitcoin-, Ethereum- und Solana-Investitionen anbieten. Ausgegeben von 21Shares, Bitwise und VanEck, müssen Kunden keine Wallets verwalten. Steuerbefreiung bei längerer als einem Jahr Haltung. ING warnt weiterhin vor extremer Volatilität, Insolvenzrisiken und sagt, Kryptowährungen hätten keinen intrinsischen Wert.
ING integriert Krypto-Investitionen in die traditionelle Bankinfrastruktur
Das Krypto-ETP-Angebot von ING Deutschland, das Privatkunden offensteht, markiert einen bedeutenden Wandel im Umgang der traditionellen Bankbranche mit digitalen Vermögenswerten. Diese Produkte sind von Unternehmen abgesicherte Finanzinstrumente, die von namhaften Institutionen wie 21Shares, Bitwise und VanEck ausgegeben werden, die Performance einzelner Kryptowährungen verfolgen und an regulierten Börsen über die Direct Depot-Plattform von ING gehandelt werden.
Die größte Bedeutung dieser Integration liegt darin, die Einstiegsbarriere für Investitionen zu senken. ING erklärte, dass diese Produkte darauf abzielen, die Einstiegshürde für Kryptowährungsinvestitionen zu senken, indem sie eine vertraute Bankinfrastruktur nutzen und so die Verwaltung von Drittanbieter-Wallet-Systemen oder privaten Schlüsseln eliminieren müssen. Für traditionelle Investoren sind Private Key Management, Wallet-Sicherheit und Blockchain-Technologie die wichtigsten psychologischen Barrieren für den Einstieg in den Kryptomarkt. Jetzt können sie über eine vertraute Brokerage-Schnittstelle in Bitcoin investieren, ähnlich wie beim Kauf von Aktien oder Anleihen, wobei alle Verwahrungs- und Sicherheitsfragen von Banken und ETP-Emittenten geregelt werden.
Martijn Rozemuller, CEO von VanEck Europe, sagte in einer Pressemitteilung: “Dies eröffnet eine weitere extrem niedrige Hürdenmöglichkeit für Investitionen in Kryptowährungen durch börsengehandelte Produkte. Viele Investoren möchten eine Lösung finden, die sich in das bestehende Wertpapierverwahrungssystem integrieren lässt und gleichzeitig Investoren mit transparenten Kosten anzieht. Und genau darum geht es in dieser Partnerschaft – sie integriert Kryptowährungsinvestitionen in die Treuhandkonten der Investoren.”
Aus regulatorischer Compliance-Sicht entsprechen INGs Krypto-ETP-Produkte vollständig den EU-Vorschriften für MiCA (Markets in Crypto Assets) und den deutschen Wertpapiervorschriften. Diese ETPs sind an regulierten Börsen gelistet, Emittenten sind verpflichtet, ihre Bestände, Gebührenstrukturen und Risikofaktoren offenzulegen, und Anleger genießen denselben rechtlichen Schutz wie traditionelle Finanzprodukte. Dieses Compliance-Framework beseitigt die Bedenken der Investoren hinsichtlich regulatorischer Risiken und ermöglicht es Krypto-Investitionen, von der “Grauzone” in den “weißen Mainstream-Markt” zu wechseln.
ING stellte fest, dass ETN-Investitionen in Deutschland ähnlich behandelt werden wie direkte Kryptowährungsbestände, einschließlich potenzieller Kapitalertragsteuerbefreiungen für mehr als ein Jahr gehaltene Bestände. Dieser Steuervorteil ist attraktiv, weil er langfristige Investitionen statt kurzfristiger Spekulation fördert. Das deutsche Steuergesetz schreibt vor, dass Kryptowährungen nach mehr als einem Jahr Vorbehalt verkauft werden und die Gewinne vollständig steuerfrei sind. Diese steuerliche Behandlung erstreckt sich auch auf ETP-Produkte, wodurch Investitionen in Kryptowährungen über ING steuerlich nicht von direkten Beständen zu unterscheiden sind, aber mit erheblicher operativer Bequemlichkeit verbunden sind.
Empfohlen von 21Shares, VanEck Top-Verlagen
Die von ING ausgewählten Partner sind alle führende Emittenten im Bereich der Krypto-ETP. 21Shares ist einer der größten Krypto-ETP-Emittenten Europas, dessen Produkte an mehreren europäischen Börsen gelistet sind und Vermögenswerte verwaltet werden, die Milliarden von Dollar überschreiten. Bitwise ist ein bekanntes Krypto-Asset-Management-Unternehmen in den Vereinigten Staaten, bekannt für seine Indexfonds und aktiv verwalteten Produkte. VanEck hingegen ist ein traditioneller Finanzgigant, der bereits 2017 begann, Bitcoin-ETFs zu beantragen, und seit vielen Jahren tief im Kryptobereich tätig ist.
Das gemeinsame Merkmal dieser Emittenten ist, dass sie ein “physisches Backing”-Modell anwenden, das heißt, jeder von einem ETP ausgegebene Betrag wird durch einen entsprechenden tatsächlichen Kryptowährungsvermögen als Sicherheit gedeckt. Dieses Modell unterscheidet sich von synthetischen oder derivatbasierten ETPs, die nur Preise verfolgen, aber keine physischen Vermögenswerte halten. Der Vorteil von unternehmensgesicherten ETPs ist mehr Transparenz und Sicherheit, sodass Anleger sicher sein können, dass ihre Investitionen tatsächlich echtem Bitcoin, Ethereum oder Solana entsprechen.
Die Produkte decken die drei wichtigsten Vermögenswerte Bitcoin, Ethereum und Solana ab, was darauf hindeutet, dass INGs Auswahl am Kryptomarkt relativ konservativ, aber repräsentativ ist. Bitcoin, als größte und bekannteste Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, ist eine unvermeidliche Option. Ethereum, als führende Smart-Contract-Plattform, verfügt über ein riesiges DeFi- und NFT-Ökosystem. Solana, als Vertreter aufkommender High-Performance-Börsenketten, hat in den letzten Jahren eine rasche institutionelle Akzeptanz erfahren. Diese drei decken die Hauptbereiche des Kryptomarktes ab und bieten Anlegern vielfältige Allokationsoptionen.
Es ist wichtig zu beachten, dass ING sich nicht entschieden hat, ETPs für XRP, Cardano oder andere Altcoins anzubieten. Dies spiegelt möglicherweise die vorsichtige Haltung der Bank gegenüber Risiken wider, indem sie Vermögenswerte mit hoher Marktkapitalisierung, guter Liquidität und relativ klaren Vorschriften wählt. Für traditionelle Banken, die erstmals in den Kryptobereich einsteigen, ist diese konservative Strategie klug, um Reputations- und Compliance-Risiken zu minimieren.
INGs Risikowarnungen und widersprüchliche Positionen
Allerdings hat ING eine strenge Risikowarnung zusammen mit dem Start von Krypto-ETPs herausgegeben. Die Bank warnte, dass diese Produkte erhebliche Risiken bergen, darunter “extreme” Preisschwankungen, die Möglichkeit totaler Verluste im Falle einer Insolvenz des Emittents, Liquiditätsprobleme, Marktmanipulation und regulatorische Unsicherheit. Diese umfassende Risikooffenlegung ist rechtlich notwendig, spiegelt aber auch die ambivalente Haltung traditioneller Banken gegenüber Krypto-Vermögenswerten wider.
Noch auffälliger ist INGs Beschreibung des Wesens von Kryptowährungen. Auf einer Seite, die die Natur von Kryptowährungen erklärt, erklärt ING: “Kryptowährungen sind spekulative Produkte und haben keinen intrinsischen Wert… Der Wert oder die Preisbewegung von Kryptowährungen hängt weitgehend von psychologischen Faktoren ab – und diese Faktoren können auch den Preis der an Börsen gehandelten Krypto-Vermögenswerte beeinflussen.”
ING listet fünf Hauptrisiken von Krypto-ETPs auf
Extreme Preisschwankungen: Kryptowährungspreise können in kurzer Zeit um mehr als 50 % schwanken
Insolvenzrisiko des Emittenten: Wenn der ETP-Emittent scheitert, könnten Anleger alle ihre Mittel verlieren
LiquiditätsherausforderungenEinige ETPs haben geringe Handelsvolumina und könnten mit übermäßigen Bid-Lay-Spreads konfrontiert sein
Marktmanipulation: Die Regulierung des Kryptomarktes ist nicht so streng wie bei traditioneller Finanzwelt, und es besteht ein Risiko der Manipulation
Regulatorische Unsicherheit: Die Krypto-Regulierungspolitik entwickelt sich weiterhin weiter und kann den Betrieb von ETP beeinflussen
Diese widersprüchliche Haltung, “Produkte zu fördern und gleichzeitig vor Wertlosigkeit zu warnen”, spiegelt die Herausforderungen traditioneller Finanzinstitute im Kryptobereich wider. Einerseits zwingen Kundennachfrage und Markttrends Banken dazu, Krypto-Investitionskanäle anzubieten oder Kunden an agilere Fintechs zu verlieren. Andererseits liegt die eigene Wahrnehmung von Krypto-Vermögenswerten durch Banken noch auf dem Niveau von “spekulativen Werkzeugen”, und es ist schwierig, deren langfristigen Wert zu erkennen.
Die europäische Bankenbranche hat einen strategischen Wandel im Bereich Kryptowährung vollzogen
ING ist nicht die erste europäische Bank, die Krypto-Investmentdienstleistungen anbietet, doch als große deutsche Einzelhandelsbank markiert ihre Aufnahme den offiziellen Einstieg von Kryptowährungen in das europäische Finanzsystem. ING ist eine große niederländische Bankengruppe mit einer langen Geschichte, die bis ins 18. Jahrhundert zurückreicht, und Millionen von Privatkunden in Deutschland. Wenn eine so konservative traditionelle Bank beginnt, Krypto-Investitionsprodukte anzubieten, bedeutet das, dass Krypto-Vermögenswerte die Schwelle der institutionellen Risikobewertung überschritten haben.
In den letzten Jahren hat sich ING in den Bereich der digitalen Vermögenswerte vorgedrängt. Im September letzten Jahres ging ING eine Allianz mit acht weiteren europäischen Banken ein, um gemeinsam einen eurobasierten Stablecoin zu entwickeln, der darauf abzielt, ihn als “vertrauenswürdigen europäischen Zahlungsstandard” zu etablieren. Dieses Stablecoin-Projekt zeigt, dass ING nicht nur Krypto auf Investmentproduktebene annimmt, sondern auch am Aufbau des Blockchain-Ökosystems auf Infrastrukturebene beteiligt ist.
Der Wandel in der europäischen Einstellung zum Krypto beruht zum Teil auf der Klarstellung des regulatorischen Umfelds. Die MiCA-Verordnung der EU, die 2024 in Kraft ging, bietet einen umfassenden regulatorischen Rahmen für Krypto-Vermögenswerte, der verschiedene Aspekte wie Ausgabe, Handel, Verwahrung und Verbraucherschutz umfasst. Diese regulatorische Klarheit beseitigt Compliance-Bedenken für Banken und ermöglicht es ihnen, ihren Kunden Kryptoprodukte mit Vertrauen anzubieten. Im Gegensatz dazu bleibt das regulatorische Umfeld in den Vereinigten Staaten unsicher, weshalb europäische Banken im Kryptobereich schneller Fortschritte machen als ihre amerikanischen Pendants.
Für deutsche Privatanleger bietet INGs Krypto-ETP beispiellose Bequemlichkeit. Sie können traditionelle Aktien, Anleihen und Krypto-ETPs gleichzeitig auf demselben Bankkonto halten, um eine einheitliche Vermögensallokation und Steuerverwaltung zu gewährleisten. Diese Integration reduziert die operative Komplexität erheblich und verwandelt Krypto-Investitionen von “exklusiv für Technik-Nerds” in eine Mainstream-Option für “gewöhnliche Menschen”, um teilzunehmen.
