Autor: ARK Invest
Übersetzung: Felix, PANews (der Artikel wurde gekürzt)
ARK Invest veröffentlicht jährlich den Flaggschiff-Forschungsbericht „Big Ideas“. Dieser Bericht schneidet kurzfristige Störfaktoren aus und zielt darauf ab, Technologien zu identifizieren und zu interpretieren, die die globale Wirtschaft neu gestalten. In diesem Jahr untersucht ARK 13 bedeutende Konzepte, die Bereiche wie KI, Robotik, Energie, Blockchain, Raumfahrt und Biologie abdecken. Sie erzeugen komplexe Effekte und redefinieren die Produktivität, Kapitalallokation und Wettbewerbsvorteile in verschiedenen Branchen. Dieser Auszug fokussiert auf KI, Blockchain und andere Bereiche. Nachfolgend die Details.
**Zeitalter der Beschleunigung,**KI als Kernmotor, beschleunigt die Entwicklung von fünf großen Innovationsplattformen und löst einen makroökonomischen Wachstumsschub aus.
Technologische Verschmelzung beschleunigt sich. Die fünf großen Innovationstechnologien (KI, öffentliche Blockchain, Robotik, Energiespeicherung und Multi-Omics) werden zunehmend voneinander abhängig, da Leistungssteigerungen einer Technologie neue Fähigkeiten für eine andere freisetzen.
Wiederverwendbare Raketen, die autonome Mobility AI-Chips ins All schicken, könnten entscheidend sein, um die nächste Generation von Cloud-Services zu erweitern. In digitalen Geldbörsen autorisierte Multi-Omics-Daten könnten neuronale Netze antreiben, die Entwicklung präziser Therapien vorantreiben und so seltene Krankheiten heilen.
Die Welt befindet sich in einem beispiellosen Investitionszyklus in Technologien. Jede disruptiven Technologie kann tiefgreifende makroökonomische Auswirkungen haben.
KI Infrastruktur
Mit sinkenden Kosten für Inferenzen wächst die Nachfrage nach KI rasch.
Aus einigen Indikatoren geht hervor, dass die Kosten für Inferenzen im vergangenen Jahr um über 99 % gefallen sind. Mit dem Anstieg KI-nativer Anwendungen steigt die Anzahl der Inferenzen-Token bei Entwicklern, Unternehmen und Verbrauchern explosionsartig. Seit Dezember 2024 ist die Rechenleistung von OpenRouter (einer einheitlichen API für den Zugriff auf große Sprachmodelle (API)) um das 25-fache gestiegen.
Seit**„ChatGPT** “** ist das Wachstum der Rechenzentrensysteme von** 5% auf 29%** beschleunigt, mit anhaltend steigendem Jahreswachstum.**
Bis 2025 belaufen sich die jährlichen Investitionen in Rechenzentrensysteme auf etwa 500 Milliarden US-Dollar, das ist das 2,5-fache des Durchschnitts von 2012 bis 2023. Laut ARK-Studie werden diese Investitionen weiter steigen und bis 2030 möglicherweise verdoppeln, auf rund 1,4 Billionen US-Dollar.
Technologie-Kapitalkosten haben das Niveau während der Boom-Phase der Tech- und Telekommunikationsbranche erreicht, aber die Bewertungen der Tech-Unternehmen sind deutlich niedriger.
Laut ARK-Studie werden die Kapitalkosten für die Betreiber großer Rechenzentren im Jahr 2026 über 500 Milliarden US-Dollar liegen, fast dreimal so hoch wie die 135 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 (vor dem ChatGPT-Hype 2022). Obwohl die Kapitalausgaben im IT- und Telekommunikationssektor den höchsten Stand seit 1998 erreicht haben, sind die Kurs-Gewinn-Verhältnisse (P/E) der Tech-Branche deutlich niedriger als während der Tech- und Telekommunikationsblase.
Nvidia steht vor stärkerem Wettbewerb.
Frühzeitige Investitionen von Nvidia in KI-Chipdesign, Software und Netzwerke haben dazu geführt, dass der Marktanteil der Grafikprozessoren (GPU) bei 85 % liegt, mit einer Bruttomarge von 75 %. Heute holen Wettbewerber wie AMD und Google in bestimmten Bereichen, etwa bei kleinen Sprachmodell-Inferenz, auf. Nvidias Grace Blackwell Rack-Systeme sind führend bei der Inferenz großer Modelle und unterstützen die fortschrittlichsten Basismodelle.
KI Nachfrage wird nachhaltiges Wachstum der Infrastruktur antreiben.
Mit der Verbreitung von KI-Workloads in Unternehmen und Verbraucherumgebungen könnten die Investitionen in KI-Infrastruktur bis 2030 1,4 Billionen US-Dollar übersteigen, wobei der Großteil in Serverbeschleunigung fließt. ARK-Studien zeigen, dass ASICs von Unternehmen wie Broadcom und Amazon’s Annapurna Labs weiterhin Marktanteile gewinnen werden, da KI-Labore und Großunternehmen nach kosteneffizienter Rechenleistung suchen.
Bitcoin
Bitcoin wird zunehmend zum führenden Vermögenswert für neue institutionelle Akteure.
US-amerikanische ETFs und börsennotierte Unternehmen halten insgesamt 12%** an Bitcoin.**
Bis 2025 wächst die Bitcoin-Bestandsmenge in ETFs um 19,7 %, von etwa 1,12 Millionen auf rund 1,29 Millionen Coins; die Bestände börsennotierter Unternehmen steigen um 73 %, von etwa 598.000 auf rund 1.09 Millionen Coins. Damit steigt der Anteil an Bitcoin, der von ETFs und börsennotierten Unternehmen gehalten wird, von 8,7 % auf 12 %.
Die risikobereinigte Jahresrendite (Sharpe Ratio) von Bitcoin war langfristig höher als die des gesamten Kryptomarktes.
Die risikobereinigte Rendite von Bitcoin lag 2025 die meiste Zeit über höher als die der meisten anderen großen Kryptowährungen und Indizes. Seit dem Tiefpunkt des letzten Zyklus (November 2022), Anfang 2024 und Anfang 2025 übertrifft die durchschnittliche annualisierte Sharpe Ratio von Bitcoin auch Ethereum, SOL und den anderen neun Komponenten des CoinDesk 10-Index.
Im Jahr 2025 hat sich der durchschnittliche Rückgang des Bitcoin-Preises im Vergleich zu seinem historischen Höchststand abgeflacht.
Mit der zunehmenden Rolle von Bitcoin als Absicherungsanlage hat sich die Volatilität verringert. Betrachtet man die Zeitspannen von 5 Jahren, 3 Jahren, 1 Jahr und 3 Monaten, sind die Rückgänge 2025 im Vergleich zu historischen Werten moderater.
ARK hat seine Annahmen zum Wachstum von Bitcoin angepasst, die Prognosen bleiben jedoch weitgehend unverändert.
ARKs Prognose für Bitcoin im Jahr 2030 ist relativ stabil geblieben, nur zwei Annahmen haben sich geändert: Als digitales Gold wächst das potenzielle Marktvolumen (TAM) nach einem Anstieg des Goldmarkts um 64,5 % im Jahr 2025 um 37 %; als aufstrebender Fluchtwert für Schwellenländer sinkt die prognostizierte Durchdringung um 80 %, um die schnelle Akzeptanz von Stablecoins in Entwicklungsländern widerzuspiegeln.
Der Markt für digitale Vermögenswerte könnte bis 2030 auf 28 Billionen US-Dollar anwachsen.
Der Markt für Smart Contracts und reine digitale Währungen (letztere als Wertaufbewahrungs-, Transaktions- und Buchhaltungseinheiten auf öffentlichen Blockchains) könnte mit einer jährlichen Wachstumsrate von etwa 61 % bis 2030 auf 28 Billionen US-Dollar steigen. ARK schätzt, dass Bitcoin etwa 70 % des Marktes ausmachen könnte, während der Rest von Smart-Contract-Netzwerken wie Ethereum und Solana dominiert wird.
- Laut ARK-Prognose wird Bitcoin in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa 63 % den Kryptomarkt dominieren, von knapp 2 Billionen US-Dollar auf etwa 16 Billionen US-Dollar im Jahr 2030.
- Der Markt für Smart Contracts könnte jährlich um 54 % wachsen und bis 2030 etwa 6 Billionen US-Dollar erreichen, mit einem jährlichen Umsatz von rund 192 Milliarden US-Dollar und einer durchschnittlichen Transaktionsgebühr von 0,75 %.
- Zwei bis drei Layer-1-Plattformen werden den Großteil des Marktes ausmachen, wobei ihr Marktwert mehr durch ihre Währungsprämie (Wertaufbewahrungs- und Reservefunktion) als durch abgezinste Cashflows bestimmt wird.
( Tokenisierte Vermögenswerte
Dank des „GENIUS“-Gesetzes evaluieren Finanzinstitute ihre Strategien für Stablecoins und Tokenisierung neu.
Dank der regulatorischen Klarheit durch das „GENIUS“-Gesetz steigen die Aktivitäten im Bereich Stablecoins auf ein Allzeithoch. Mehrere Unternehmen und Institutionen kündigen die Einführung eigener Stablecoins an, während BlackRock die Entwicklung einer internen Tokenisierungsplattform bekannt gibt. Tether, Circle und Stripe, führende Anbieter von Stablecoins und Fintech-Unternehmen, lancieren/unterstützen Layer-1-Blockchains, die auf Stablecoins optimiert sind.
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Das Handelsvolumen von Stablecoins in 12 Monaten erreicht 3,5 Billionen US-Dollar, deutlich mehr als die meisten traditionellen Zahlungssysteme.
Im Dezember 2025 beträgt das 30-Tage-Durchschnittsvolumen der Stablecoin-Transaktionen 3,5 Billionen US-Dollar, das ist 2,3-mal so hoch wie das Volumen von Visa, PayPal und Überweisungen (Remittances).
Circle’s Stablecoin USDC dominiert den Markt mit einem Anteil von etwa 60 %, gefolgt von Tethers USDT mit etwa 35 %.
Bis 2025 wächst die Versorgung mit Stablecoins um etwa 50 %, von 210 Milliarden auf 307 Milliarden US-Dollar, wobei USDT und USDC jeweils 61 % bzw. 25 % ausmachen.
Sky Protocol ist neben anderen Stablecoin-Emittenten der einzige Anbieter, dessen Marktkapitalisierung Ende 2025 10 Milliarden US-Dollar übersteigt.
Bemerkenswert ist, dass PayPal’s PYUSD-Marktkapitalisierung sich verfünffacht hat und 3,4 Milliarden US-Dollar erreicht.
Unter dem Einfluss von US-Staatsanleihen und Rohstoffen verdoppelte sich der Markt für tokenisierte Vermögenswerte im Jahr 2025 auf 190 Milliarden US-Dollar.
Der Marktwert von RWA stieg 2025 um 208 % auf 18,9 Milliarden US-Dollar.
Der von BlackRock verwaltete BUIDL-Money-Market-Fonds im Wert von 1,7 Milliarden US-Dollar ist eines der größten Produkte und macht 20 % der 90 Milliarden US-Dollar US-Staatsanleihen aus.
Tokenisierte Goldprodukte von Tether (XAUT) und Paxos (PAXG) führen den Markt für tokenisierte Rohstoffe an, mit Marktwerten von 1,8 Milliarden US-Dollar bzw. 1,6 Milliarden US-Dollar, insgesamt 83 %.
Die Tokenisierung öffentlicher Aktien beläuft sich auf fast 750 Millionen US-Dollar.
Ethereum bleibt die bevorzugte Blockchain für On-Chain-Assets.
Der Gesamtwert der auf Ethereum gehaltenen Vermögenswerte liegt bei über 400 Milliarden US-Dollar. Bei den acht beliebtesten Blockchains werden 90 % der Marktkapitalisierung durch Stablecoins und die Top 50 Tokens getragen.
Auf Blockchains außer Solana liegt der Anteil der Meme-Coins bei etwa 3 % oder weniger. Auf Solana machen Meme-Coins etwa 21 % der Vermögenswerte aus.
Die Tokenisierung von RWA könnte eine der am schnellsten wachsenden Kategorien werden. Da der Großteil des globalen Werts außerhalb der Chain liegt, bleiben Off-Chain-Assets die größte Wachstumschance für On-Chain-Adoption.
Bis 2030 könnte die weltweite Marktkapitalisierung tokenisierter Vermögenswerte 11 Billionen US-Dollar übersteigen.
Unsere Schätzung zeigt, dass die Größe der tokenisierten Vermögenswerte von 19 Milliarden auf 11 Billionen US-Dollar anwachsen könnte, was etwa 1,38 % aller Finanzanlagen entspricht.
Obwohl staatliche Schulden derzeit den Markt für Tokenisierung dominieren, könnten in den nächsten fünf Jahren die auf der Chain gehaltenen Werte von Bankeinlagen und globalen Aktien deutlich höher sein als heute.
ARK ist der Ansicht, dass die breite Anwendung der Tokenisierung von klaren regulatorischen Rahmenbedingungen und einer verbesserten Infrastruktur abhängt.
Traditionelle Unternehmen bauen eigene Infrastrukturen auf, um ihre Präsenz auf der Chain zu erweitern.
Traditionelle Unternehmen entwickeln eigene Blockchain-Infrastrukturen. Circle (Arc), Coinbase (Base, cbBTC), Kraken (Ink), OKX (X Layer), Robinhood (Robinhood Chain) und Stripe (Tempo) führen eigene Layer-1/L2-Netzwerke ein, um ihre Produkte zu unterstützen, z. B. Bitcoin-Hypotheken, tokenisierte Aktien und ETFs sowie Stablecoin-basierte Zahlungskanäle.
( DeFi Anwendungen
Der Wert digitaler Vermögenswerte wandert vom Netzwerk in die Anwendungen.
Das Netzwerk wandelt sich allmählich zu einer öffentlichen Infrastruktur, bei der Nutzerökonomie und Gewinnmargen auf die Anwendungsebene verschoben werden.
Unter der Führung von Hyperliquid, Pump.fun und Pancakeswap erreichte der Gesamtumsatz der Anwendungen im Jahr 2025 einen historischen Höchststand von etwa 3,8 Milliarden US-Dollar.
Ein Fünftel aller Anwendungseinnahmen im Jahr 2025 stammt aus dem Januar, dem bisher höchsten Monatseinkommen.
Derzeit haben 70 Anwendungen und Protokolle monatliche wiederkehrende Einnahmen (MRR) von über 1 Million US-Dollar.
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Die Vermögensgrößen von DeFi- und Stablecoin-Emittenten nähern sich denen vieler Fintech-Unternehmen.
Die Differenz im Vermögenswert zwischen traditionellen Fintech-Plattformen und kryptobasierten Plattformen schrumpft, was auf eine zunehmende Verschmelzung von traditioneller und On-Chain-Infrastruktur hindeutet.
DeFi-Protokolle wie Liquiditäts-Staking oder Kreditplattformen ziehen institutionelles Kapital an und expandieren schnell.
Die Top 50 DeFi-Plattformen haben alle einen Total Value Locked (TVL) im Milliardenbereich, wobei die Top 12 Protokolle jeweils über 5 Milliarden US-Dollar aufweisen.
Die profitabelsten Unternehmen weltweit sind Hyperliquid, Tether und Pump.fun.
Bis 2025 erwirtschaftete Hyperliquid mit nur 15 Mitarbeitern einen Jahresumsatz von über 800 Millionen US-Dollar.
Durch den Aufbau von vertikalen On-Chain-Bereichen wie Perpetual Contracts, Stablecoins und Meme-Coins zieht Hyperliquid Nutzer und Kapital in beeindruckendem Umfang an und verfügt über eine klare Produkt-Markt-Passung.
On-Chain-Geschäfte und Protokolle definieren die Produktivität neu, da nur wenige Dutzend Mitarbeiter Umsätze und Rentabilität erzielen, die mit Weltklasse-Unternehmen vergleichbar sind.
Unter der Führung von Hyperliquid erobern DeFi Derivate den Markt für Perpetual Contracts, der bisher Binance gehörte.
Layer-1-Netzwerke entwickeln sich vom Einnahmen-Netzwerk zu Währungsvermögen.
Wenn man mit dem 50-fachen Umsatzmultiplikator rechnet, ist über 90 % des Wertes von Ethereum auf seine Rolle als Währungsvermögen zurückzuführen.
Solana generierte 1,4 Milliarden US-Dollar Umsatz, was zeigt, dass 90 % der Bewertung auf Netzwerkeffekten basieren.
Laut ARK-Studie können nur wenige digitale Vermögenswerte ihre Währungsfunktion bewahren und als liquide Wertaufbewahrungsmittel dienen.
Weiterführende Lektüre: Cathie Woods Makro- und Tech-Investitionsfahrplan für 2026
