Trump sagt, er habe “keinen Plan”, Powell zu entlassen, lässt die Tür aber offen, da eine Untersuchung des Justizministeriums zu den $2,5 Mrd. teuren Renovierungen des Fed-Hauptquartiers und hartnäckige Inflation den Weg zu Zinssenkungen im Jahr 2026 erschweren.
Zusammenfassung
- Trump signalisiert, dass Powell “vorerst” bleibt, und deutet an, dass die DOJ-Untersuchung zu den Renovierungen des Fed und dessen Zeugenaussagen ein Grund für eine Absetzung sein könnte, trotz rechtlicher Beschränkungen beim Entlassen von Gouverneuren.
- Großhandels- und Verbraucherpreise bleiben über dem 2%-Ziel, mit Kern-PPI nahe 3,5% und Kern-CPI bei 2,6%, was Ökonomen dazu veranlasst, den Kern-PCE bei etwa 3% zu sehen und kurzfristige Kürzungen zu verzögern.
- Fed-Vertreter sind gespalten: Einige sehen nachlassende tarifgetriebene Inflation und fordern moderate Kürzungen, andere plädieren für bis zu 150 Basispunkte Lockerung im Jahr 2026, während Kashkari vor zu schnellem Schneiden warnt.
Präsident Donald Trump sagte, er plane derzeit nicht, den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, zu entlassen, trotz einer laufenden Untersuchung des Justizministeriums zu den Renovierungen des Zentralbank-Hauptquartiers und zunehmendem politischen Druck im Zusammenhang mit den Zinsentscheidungen der Fed.
Trump und Powell setzen ihre Kontroverse fort
“Ich habe keinen Plan, das zu tun”, sagte Trump Reuters in einem am Mittwoch veröffentlichten Interview. Der Präsident deutete an, dass die Untersuchung seine Haltung ändern könnte, und sagte, es sei “zu früh”, um zu bestimmen, ob die Ergebnisse einen Grund für eine Absetzung bieten könnten.
“Im Moment befinden wir uns (in) einer Art Warteschleife mit ihm, und wir werden entscheiden, was zu tun ist”, sagte Trump. “Aber ich kann mich dazu nicht äußern.”
Das Bundesgesetz erlaubt es dem Präsidenten, Federal Reserve-Gouverneure nur aus triftigem Grund zu entlassen, nicht wegen Policy-Meinungsverschiedenheiten, eine Bestimmung, die angesichts der intensiveren Untersuchung und Trumps Überlegungen, wen er als nächsten Vorsitzenden der Fed nominieren will, erneut unter die Lupe genommen wird.
Das Justizministerium hat kürzlich der Federal Reserve Grand-Jury-Subpoenas im Zusammenhang mit den $2,5 Milliarden teuren Renovierungen des Hauptquartiers und Powells Aussage vor dem Kongress zugestellt. Powell hat die Regierung beschuldigt, die Untersuchung als Vorwand zu nutzen, um Druck auf die Zentralbank hinsichtlich der Zinspolitik auszuüben.
“Es geht darum, ob die Fed weiterhin Zinsen auf Basis von Beweisen und wirtschaftlichen Bedingungen festlegen kann — oder ob die Geldpolitik stattdessen durch politischen Druck oder Einschüchterung gesteuert wird”, sagte Powell am Sonntag.
Trump wies Bedenken der Republikaner zurück, dass die Untersuchung dazu dienen soll, die Zinspolitik zu beeinflussen. “Es ist mir egal”, sagte der Präsident, als er zu GOP-Abgeordneten befragt wurde, die die Untersuchung für politisch motiviert hielten. “Sie sollten loyal sein. Das ist, was ich sage.”
Trotz der Kontroverse sagte Trump, er plane, Powells Nachfolger “in den nächsten Wochen” zu nominieren, auch wenn Senator Thom Tillis, ein scheidender Republikaner im Banking-Ausschuss des Senats, droht, die Fed-Kandidaten zu blockieren, bis die Untersuchung abgeschlossen ist. Trump lobte zwei potenzielle Kandidaten, den Wirtschaftsberater Kevin Hassett und den ehemaligen Fed-Gouverneur Kevin Warsh, und nannte sie “sehr gut”.
Der politische Wirbel kommt, da neue Inflationsdaten darauf hindeuten, dass die Fed in naher Zukunft wahrscheinlich keine Zinssenkungen vornehmen wird. Daten des Arbeitsministeriums zeigten, dass die Großhandelspreise im November um 3% und im Oktober um 2,8% gestiegen sind, Zahlen, die durch den jüngsten Regierungsstillstand verzögert wurden und am Mittwoch zusammen veröffentlicht wurden. Die Kern-Großhandelspreise, ohne Lebensmittel, Energie und Handelsdienstleistungen, stiegen im vergangenen Jahr um 3,5%, was den stärksten Anstieg seit März darstellt. Ökonomen stellten fest, dass die Zahl hauptsächlich durch Aufwärtsrevisionen der September-Daten getrieben wurde.
Die Verbraucherpreise blieben im Dezember hoch, wobei der Kern-Verbraucherpreisindex (VPI) um 2,6% im Jahresvergleich stieg, was dem Tempo von September bis November entspricht und über dem 2%-Ziel der Fed bleibt. Mit den neuesten Verbraucher- und Großhandelsdaten schätzte der Ökonom Stephen Brown von Capital Economics, dass der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der Kern-Index der persönlichen Konsumausgaben, auf 3% steigen könnte, nach geschätzten 2,8% in den letzten Monaten.
Der neueste Beige Book-Bericht der Fed zeigte, dass tarifbedingte Kostendrucke in der gesamten Wirtschaft auftreten. Einige Unternehmen, die die zusätzlichen Kosten zunächst absorbiert hatten, beginnen, diese an die Kunden weiterzugeben, obwohl Händler und Restaurants zögerlich bleiben, so der Bericht. Unternehmen erwarten, dass das Preiswachstum später in diesem Jahr nachlassen wird, insgesamt aber hoch bleibt. Acht der zwölf Bezirke der Fed meldeten Anfang Januar leichte Aktivitätssteigerungen, nur einer verzeichnete einen kleinen Rückgang.
Fed-Vertreter analysieren die Inflationsdaten und sind uneins darüber, wie schnell die Preisdrucke nachlassen werden. Die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, sagte, sie erwarte, dass die tarifgetriebene Wareninflation bis Mitte des Jahres abklingen werde, und sieht eine “ordentliche Chance”, dass die Inflation im Dreimonatsdurchschnitt bis zum Jahresende auf 2% zurückfallen wird. Sie rechnet mit “moderat weiteren Anpassungen” der Zinsen später in diesem Jahr.
Der Gouverneur der Fed, Stephen Miran, prognostiziert einen aggressiveren Kurs und erwartet im Jahr 2026 eine Kürzung der Zinsen um 150 Basispunkte, deutlich über der Median-Erwartung für eine einzelne 25-Basispunkte-Senkung, und argumentiert, dass ein niedrigerer neutraler Zinssatz und ein langsameres Bevölkerungswachstum die Inflation nach unten treiben werden. Der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, war vorsichtiger und sagte, die Inflation nehme ab, aber ihr Verlauf bleibe unsicher. Er warnte, dass zu schnelle Zinssenkungen unbeabsichtigt die inflatorischen Drucke verschärfen könnten, insbesondere für Haushalte mit niedrigem Einkommen, die bereits durch höhere Preise belastet sind.
“Insgesamt scheint die Wirtschaft ziemlich widerstandsfähig zu sein”, sagte Kashkari. “Das lässt mich hinterfragen, wie eng die Politik im Moment ist.”
Die Fed wird voraussichtlich bei der Sitzung am 29. und 30. Januar die Zinsen stabil halten und den aktuellen Bereich von 3,5% bis 3,75% beibehalten, während die Entscheidungsträger auf klarere Signale aus der Wirtschaft und dem Weißen Haus warten, so Marktanalysten.
