Ausländer, koreanischer Aktienmarkt löst "Halbleiter-Kaufsturm" aus… Aktienbestand erreicht höchsten Stand seit 5 Jahren

Bis Ende Dezember letzten Jahres erreichte der Anteil ausländischer Investoren an inländischen Aktien 32,9 % des Gesamtmarktkapitals, was den höchsten Stand seit 5 Jahren und 8 Monaten darstellt. Dies ist das höchste Niveau seit dem Erholungsbeginn nach dem COVID-19-Schock im April 2020 und zeigt, dass ausländisches Kapital wieder aktiv in den koreanischen Aktienmarkt fließt.

Das Internationale Finanzzentrum analysiert, dass der Netto-Kauf von Aktien durch ausländische Investoren im Dezember deutlich gestiegen ist, wodurch der Anteil im Vergleich zu 29,6 % im Vormonat erheblich zugenommen hat. Besonders der konzentrierte Kauf von Halbleiteraktien spielte eine entscheidende Rolle bei diesem Anstieg. SK Hynix und Samsung Electronics wurden jeweils mit 2,2 Billionen KRW bzw. 1,4 Billionen KRW zu den bevorzugten Zielen für ausländische Käufe, was auch zu einem leichten Anstieg des ausländischen Anteilbesitzes an diesen Aktien führte.

Die Analyse sieht hinter diesem Kapitalfluss mehrere gemeinsame Faktoren. Erstens wird die Verbesserung der Aussichten für die Unternehmensgewinne im Zusammenhang mit der zunehmenden Versorgungsknappheit und den steigenden Preisen im Speicher-Halbleitermarkt immer stärker beachtet. Zum Beispiel hat die japanische Investmentbank Nomura Securities kürzlich die Gewinnprognosen für Samsung Electronics und SK Hynix für dieses Jahr um 21,5 % bzw. 9,7 % nach oben korrigiert und positive Aussichten gegeben.

Darüber hinaus stellt die “relativ niedrige Bewertung” des koreanischen Aktienmarktes aus Sicht der ausländischen Investoren einen attraktiven Faktor dar. Die Bewertung des taiwanesischen Marktes liegt bereits über dem historischen Durchschnitt, während Korea weiterhin eine niedrigere Kurs-Gewinn-Relation aufweist und somit relative Renditen bietet. Tatsächlich flossen im Dezember letzten Jahres, während ausländische Investoren netto taiwanesische Aktien verkauften, Mittel in den koreanischen Markt.

Nicht nur im Aktienmarkt zeigen ausländische Investoren auch im Anleihemarkt eine aktive Performance. Im Dezember 2022 investierten ausländische Investoren netto 8,8 Billionen KRW in Anleihen, was die Haltebilanz im Vergleich zum Ende November um etwa 10 Billionen KRW auf 339,3 Billionen KRW erhöhte. Dieser Kapitalzufluss wird als Ergebnis der Attraktivität von Arbitragegeschäften im Zusammenhang mit Zinssätzen und Devisengewinnen angesehen.

Insgesamt konzentrieren sich ausländische Investoren derzeit wieder auf den inländischen Markt, basierend auf Branchenpräferenzen im Halbleiterbereich, politischen Erwartungen und globalen Bewertungsmaßstäben. Das Internationale Finanzzentrum warnt jedoch, dass aufgrund globaler Variablen wie der Sorge vor einer Blase bei KI-bezogenen Technologiewerten kurzfristig auch erhebliche Schwankungen bei den Kapitalflüssen auftreten könnten. Dieser Trend könnte eine Gelegenheit für Reformen der Struktur des heimischen Kapitalmarktes und zur Stärkung der Markstabilität sein, doch besteht weiterhin das Risiko eines Kapitalabflusses durch externe Schocks, weshalb flexible Gegenmaßnahmen erforderlich sind.