Ende 2025 steht das Ethereum-Netzwerk vor einem entscheidenden Wendepunkt: Die “Eingangswarteschlange” der Validatoren kehrt sich um und übertrifft die “Ausgangswarteschlange”. Die Menge an Geldern, die für das Staking von Ethereum eingesetzt wird, hat die Menge der Gelder, die das Unstaking und den Ausstieg anstreben, bei weitem übertroffen. Dies ist ein Zeichen dafür, dass der monatelange Verkaufsdruck allmählich nachlässt.
(Frühere Hinweise: Signal vor dem Ethereum-Tiefpunkt? Das Staking in der Warteschlange ist um 740.000 ETH gestiegen, doppelt so viel wie die Ausstiegsmenge)
(Hintergrund: Tom Lee ruft: Ethereum wird Anfang nächsten Jahres auf 9000 USD steigen, Bitcoin könnte 2026 auf 200.000 USD steigen)

Inhaltsverzeichnis

• Die Umkehrung der Validatoren-Warteschlange bei Ethereum
• Was ist die Validatoren-Warteschlange? Warum ist sie wichtig?
• Wie wird sich die Validatoren-Warteschlange 2025 verändern?
• Die vier Haupttreiber hinter der Umkehrung im Dezember
• Zusammenfassung

Zum Jahresende 2025 erlebt das Ethereum-Netzwerk eine entscheidende Wende: Die “Eingangswarteschlange” der Validatoren kehrt sich um und übertrifft die “Ausgangswarteschlange”.

Das bedeutet, dass nach monatelanger Marktturbulenz die Menge an Geldern, die für das Staking von Ethereum eingesetzt werden, die Menge der Gelder, die das Unstaking und den Ausstieg anstreben, deutlich übertroffen hat.

Diese Veränderung ist nicht nur eine Zahl, sondern auch ein Indikator für die Marktstimmung und die fundamentale Entwicklung des Netzwerks. Sie zeigt, dass der Verkaufsdruck allmählich nachlässt und deutet auf eine Phase hin, in der das Vertrauen einiger Institutionen zurückkehrt, die Pectra-Upgrade-Optimierung erfolgt, und die Leverage in DeFi abgebaut wird. Das Ethereum-Netzwerk tritt in eine neue Phase der Sicherheitsverstärkung und Kapitalakkumulation ein.

Die Umkehrung der Validatoren-Warteschlange bei Ethereum

Laut den neuesten Daten der Ethereum Validator Queue sind derzeit etwa 739.824 ETH in der Warteschlange, um ins Netzwerk aufgenommen zu werden, mit einer erwarteten Wartezeit von 12 Tagen und 20 Stunden; die Ausstiegswarteschlange umfasst nur 349.867 ETH, die in etwa 6 Tagen geräumt werden können.

Außerdem beträgt die gesamte gestakte Menge an Ethereum derzeit etwa 35,5 Millionen ETH, was 29,27 % des Gesamtangebots entspricht. Die Zahl der aktiven Validatoren liegt bei 98.360.

Was ist die Validatoren-Warteschlange? Warum ist sie wichtig?

Im Ethereum Proof-of-Stake (PoS)-Mechanismus ist es zur Wahrung der Konsistenz erforderlich, dass Knoten nicht beliebig ein- und aussteigen können. Stattdessen wird dies durch das “Churn Limit (Flow Control)”-System geregelt.

Derzeit ist die maximale Anzahl der Validatoren, die in einem Epoch (etwa 6 Minuten 24 Sekunden) aktiviert oder deaktiviert werden können, auf 256 ETH festgelegt. Das entspricht einer Verarbeitungskapazität von etwa 57.600 ETH pro Tag.

• Eingangs-Warteschlange (Entry Queue): Die Warteschlange für das Staking von 32 ETH, um Validator zu werden. Ein wachsendes Queue bedeutet eine starke Nachfrage nach Staking und optimistische Erwartungen an langfristige Renditen.
• Ausstiegs-Warteschlange (Exit Queue): Die Warteschlange für die Rücknahme von Geldern. Ein wachsendes Queue deutet auf Verkaufsdruck, Liquiditätsbedarf oder Leverage-Abbau hin.

Daher ist die Validatoren-Warteschlange nicht nur ein Indikator für die Gesundheit des Netzwerks, sondern auch ein Stimmungsbarometer für den Markt.

( Wie wird sich die Validatoren-Warteschlange 2025 verändern?

Das ganze Jahr 2025 über hat die Validatoren-Warteschlange bei Ethereum starke Schwankungen erlebt:

• Erste Hälfte bis Herbst: Mehrfache Rekordhöchststände bei der Ausstiegswarteschlange, hauptsächlich durch institutionelle Rotation, Gewinnmitnahmen, Leverage-Abbau in DeFi )wie Aave-Lending-Raten, die zu starker Verschuldung von stETH führten###, sowie einzelne Sicherheitsvorfälle (wie das vollständige Zurückziehen aller Validatoren bei Kiln im September). Mitte September erreichte die Ausstiegswarteschlange mit 2,67 Millionen ETH ihren Höchststand, mit einer Wartezeit von bis zu 46 Tagen.
• September bis Oktober: Kurze Phase, in der die Eingangs-Warteschlange die Ausstiegs-Warteschlange übertraf, doch bald wieder von ihr überholt wurde.
• November: Die Eingangs-Warteschlange wuchs wieder auf über 1,5 Millionen ETH, während die Ausstiegswarteschlange zeitweise 2,5 Millionen ETH überstieg.
• Ende Dezember: Die Eingangs-Warteschlange kehrt um, derzeit sind etwa 739.824 ETH in der Warteschlange, um ins Netzwerk aufgenommen zu werden, während die Ausstiegswarteschlange nur 349.867 ETH umfasst.

( Die vier Haupttreiber hinter der Umkehrung im Dezember

Diese Umkehrung ist kein Zufall, sondern das Ergebnis gemeinsamer Einflüsse von Kapital, Technologie und makroökonomischer Umfeldfaktoren:

Große Staking-Beträge von Treasury-Unternehmen wie BitMine

Kurz vor der Umkehrung, vom 25. bis 27. Dezember ), hat BitMine insgesamt 342.560 ETH ###im Wert von etwa 1 Milliarde USD( gestaked, was die Umkehrung der Warteschlange direkt angetrieben hat.

Zudem hat BitMine bereits öffentlich erklärt, dass sie im ersten Quartal 2026 eine spezielle Staking-Infrastruktur namens MAVAN )Made in USA Validator Network( auf den Markt bringen will, was ihre langfristige Strategie im Ethereum-Staking-Ökosystem unterstreicht.

Gleichzeitig hat das führende Treasury-Unternehmen SharpLink fast 100 % seiner ETH bereits gestaked, was den Kapitalzufluss weiter unterstützt.

Trotz der Herausforderungen im Krypto-Treasury-Sektor, bei denen einige Institutionen das ETH-Engagement reduzieren oder sogar ETHZilla-ähnliche Reduzierungen vornehmen, stabilisieren die großen Akteure wie BitMine und SharpLink die Grundpfeiler des Ethereum-Staking-Ökosystems.

Pectra-Upgrade zur Verbesserung des Staking-Erlebnisses

Das im Mai 2025 implementierte Pectra-Upgrade bringt mit EIP-7251 wichtige Verbesserungen: Die maximale effektive Validatoren-Guthaben wird von 32 ETH auf 2048 ETH erhöht, und Belohnungen sowie Validator-Integrationen werden aktiviert. Dies reduziert die Betriebs- und Verwaltungskosten für große Institutionen, die Tausende Validatoren betreiben, und erleichtert den Markteintritt großer Kapitalmengen.

Kiln’s Re-Staking-Öffnung

Nach einem Sicherheitsvorfall im September 2025 hat Kiln eine groß angelegte Rücknahme seiner Validatoren durchgeführt. Es ist unklar, wann Kiln das Staking wieder aufgenommen hat, aber laut Beaconcha.in-Daten hält Kiln derzeit 1,68 % des Ethereum-Staking-Ökosystems.

DeFi-Leverage-Abbau nähert sich dem Ende

Im Juni und Juli führten steigende Aave-Lending-Raten zu einem Verschuldungslimit bei der Verschachtelung von stETH, was zu temporärem Verkaufsdruck führte. In jüngster Zeit nimmt der Leverage-Abbau ab, und die entsprechenden Ausstiegsforderungen gehen zurück, während die Marktnachfrage nach Liquidität dominiert.

Einige Institutionen setzen bei Kursrückgängen auf Zukäufe

Der Markt hat sich mehrere Tage lang beruhigt, und einige Institutionen setzen auf langfristigen Wert von ETH. Trend Research plant, mit 1 Milliarde USD weiter ETH aufzustocken. Am 25. Dezember bestätigten Ai Yi und Jack Yi persönlich, dass die tatsächlichen Kosten der seit November aufgebauten ETH bei etwa 3150 USD liegen, was bei 645.000 ETH einen aktuellen unrealisierten Verlust von ca. 143 Millionen USD bedeutet. Nach weiteren Investitionen von 1 Milliarde USD wird der durchschnittliche Kostenpreis von ETH voraussichtlich bei etwa 3050 USD liegen.

) Zusammenfassung

Die Umkehrung, dass die Validatoren-Warteschlange “einknickt” und die “Ausgangswarteschlange” übertrifft, markiert die erste Phase, in der seit Juli eine Nettozufuhr beim Staking dominiert. Diese Veränderung ist kein bloßer Zahlenwechsel, sondern ein entscheidendes Signal für den Wiederaufbau des Marktvertrauens. Ob dieser Trend anhalten kann, bleibt abzuwarten.

Obwohl der Spot-ETF für Ethereum noch keine signifikanten Nettozuflüsse zeigt, sind die fundamentalen On-Chain-Daten deutlich verbessert. Wie Joseph Chalom, Co-CEO von SharpLink Gaming, in diesem Monat sagte, könnten die steigende Anzahl an Stablecoins, tokenisierten RWA und das wachsende Interesse von Sovereign Wealth Funds das TVL von Ethereum bis 2026 um das Zehnfache steigen lassen.

Steht Ethereum am Ende des Jahres 2025 bereit für die Vorbereitung auf 2026? Die Antwort liegt in der Zeit.