Ethena erleidet 50% Rückgang des TVL, während USDe-Inhaber eilig den Ausstieg suchen

• Ethenas TVL ist um über 50 % gefallen, während USDe-Rücknahmen stark zugenommen haben.
• Ertragskompression beschleunigte Abhebungen und zwang gehebelte Positionen, sich aufzulösen.

Ethereum steht unter erheblichem Druck, nachdem der insgesamt gesperrte Wert (TVL) auf seiner Plattform um mehr als 50 % gefallen ist. Von etwa $14 Milliarden ist Ethenas TVL auf rund $6–$7 Milliarden gefallen, ein Rückgang, der zeigt, wie schnell Kapital abgezogen wurde und das Protokoll in eine deutlich vorsichtigere Position versetzt hat. Laut Dune wurden seit Oktober mehr als $8 Milliarden an Netto-Rücknahmen von USDe verzeichnet, darunter ein Abfluss von über $5 Milliarden in nur einem Monat. Zusätzlich hat sich der Rückgang der Erträge, die zuvor für DeFi-Spieler recht attraktiv waren, beschleunigt, was ihre Abhebungen verstärkte.

Bild von Dune

Wenn Erträge, die einst im zweistelligen Bereich lagen, plötzlich auf viel niedrigere Bereiche fallen, erscheinen viele Strategien, die zuvor vernünftig schienen, plötzlich schwer aufrechtzuerhalten. An diesem Punkt werden einige gehebelte Positionen schließlich aufgelöst, und die Abflüsse nehmen zu. Dennoch ist es nicht so, dass alles so leicht zusammenbricht. Andererseits soll USDe Berichten zufolge seinen Wert nahe bei $1 halten, während die On-Chain-Aktivität lebendig bleibt. Dennoch bleibt der Markt vorsichtig gegenüber dieser Situation. Für viele Marktteilnehmer unterstreicht dieses Ereignis, dass hochverzinsliche Krypto-Angebote nicht nur um große Zahlen gehen; sie können auch unerwartete Risiken bergen. Offensichtlich befindet sich Ethena derzeit in einer Phase, die eine sorgfältige Verwaltung erfordert. Es könnte die Situation nur verschärfen, wenn man es zu locker angeht. Darüber hinaus dient diese Situation auch als Spiegel für das DeFi-Ökosystem, das in letzter Zeit zunehmend mit neuen Stablecoin-Produkten überfüllt ist. Unter dem aktuellen Druck scheint das Ökosystem gezwungen, seine Widerstandsfähigkeit unter Beweis zu stellen. Ethena muss daher einen reiferen Ansatz verfolgen, um einen vollständigen Vertrauensverlust zu vermeiden. Auf der anderen Seite berichteten wir am 25. November, dass Ethena am SEAL-Pilotprogramm teilnimmt, um die Standards für die operative Sicherheit im Krypto-Bereich zu stärken und zu validieren, einschließlich Incident-Response-Frameworks, Treasury-Management, Multisig-Verfahren und Systemsicherheit. Dann, am 18. Oktober, haben wir die Einführung von Stablecoin-as-a-Service durch Conduit hervorgehoben, das es neuen Netzwerken ermöglicht, bei der Einführung maßgeschneiderte Stablecoins zu erstellen, wodurch Ethena als Anbieter von Stablecoin-Infrastruktur in DeFi, RWA und Verbraucher-Ökosystemen etabliert wird. Weiter zurück, Anfang Oktober, hat Ethena Labs auch eine Partnerschaft mit UR Global geschlossen, um den Zugang zu USDe in 45 Ländern über ihre Neobank-Plattform zu erweitern, mit null Off-Ramp-Gebühren, Multi-Währungs-Unterstützung und Mastercard-Debitkarten-Plan für USDe-Nutzer. Zum Redaktionsschluss wird ENA bei etwa $0,196 gehandelt, ein Rückgang von 1,94 % in den letzten 24 Stunden und 9,82 % in den letzten 7 Tagen.