同样的6亿美金净抛压，上一次让BTC暴跌7000点，这一周却画门上行——谁在被动疯狂接盘？
最近一直在观察现货市场牛背离的情况。
一周来，现货市场上承受了6亿的净抛压 （全网现货CVD 主动净卖6亿）
但是价格表现的很坚韧.. 虽然不断画门，但是总体还是往上的姿态
从这点来看，依旧是市场上有大量被动接盘入场的状态.. （图1）
相比一下没有被动接盘的状态 （图2） 11月30日到12月1日，市场同样是承受6个亿的净抛压.. 价格下行7000点...
很明显，最近一周以来，有了新的入场资金.. 周一MSTR公布的9亿融资，1万枚BTC的买入就是一个例子...
看了最近MSTR的股价的走法和继续牛背离的态势，我觉得MSTR本周应该也在持续买入，下面是背后的推理逻辑：
1 昨天BTC利好刺激下反弹，MSTR 股价飙升，但是反弹上去之后，立刻下行，从反弹顶部下来的跌幅甚至超过BTC..
说明MSTR有抛压，疑似他们在继续以ATM模式卖股融资.. 同时融资后买入BTC，产生BTC的被动接盘..
下周一看他们公布的购买数据验证，可以看看是否是这样
2 为什么MSTR要在这个时候大举买？ 今天还有一个消息，他们在希望主动能够让MSCI撤销把MSTR从指数里剔除的动议..
他们的确是非常看重这件事情，也在为这件事情做准备.. 如果真的被移除指数，他们股票确实会

今日 #BTC 期权GEX： 目前91k 92k都是中性区无影响..
90K附近有正gamma区缓冲缩小波动..
94k从昨天的正gamma逆转成微负gamma区（突破则略微加大波动）
95k依旧正gamma，有阻力，如果过了94k之后力量不足会卡在这附近..
96k依旧强烈负gamma区，如果今晚FOMC有意外利好，一举冲破96k的话，可能会继续加速往上插..
图2 cryptogamma （暂时观察） 认为90k附近为重负gamma区，会加速下行..

价格涨上来，期权大户又押了一笔空！
今天继续更新一下FOMC前，期权资金押注的市场方向.. 看下过去48小时里，市场里交易最多的策略组合
最大的押注：SHORT_RISK_REVERSAL， 看空
交易量排名第一的这个策略，占据了最大的名义价值（约2.94亿美元）
其中交易量最大的一个组合如下： Buy 90000-P / Sell 98000-C 13DEC25
直接押注价格会跌破 90k，同时卖98k的call收权利金来抵消买Put的成本.. 认为价格不会涨破98k.
到期日是本周六，还剩3天，就是在押注FOMC之后的走势。 押注在交割前BTC无法突破98k，且大概率会跌。
因为这个策略价格超过98k就要大亏，中间90k~98k 微亏权利金，跌破90k就会大赚。 是一个短线看空策略。
策略 Delta 为 -679.3，这是非常明确的做空信号。
他是在昨天价格在93800附近的时候买的.. 那个时候押注市场下跌，也合理.. 确实是一个合适高位做空的地方。
排名第二的是机构的对冲单，可以不用管..
排名第三的BEAR DIAGONAL SPREAD (Puts) 也是个低成本的看空策略..
担心未来也许会大跌，所以买入远期看跌期权做保护。但是买保险要花钱，所以他们卖出快到期的看跌期权（赌短期不会大跌）来赚回保费。
相当于是一个免费的长线空单.. 横

94.5k 上方这是源源不断的卖单啊.. 昨天上去刚磨掉了近1500个BTC的合约卖单和几百的现货卖单..
现在又有新的2000+挂出来了... 多头还的磨..
#BTC

美联储会议前，期权资金都在押这个剧本：不要暴雷，也不要暴涨，最好慢涨....
继续学习期权中，刚刚主要研究了一下过去过去48小时里，期权资金主要做的策略。 可以理解他们对于市场的押注：
榜一：牛市价差 (BULL CALL SPREAD) —— “我想涨，但不看涨太多”
总体方向看涨，这是过去48小时里，期权市场上最大的声音。
但是做了价差，意味着他们认为上涨是有天花板的。 （比如95k或者100k）。不想裸call去赌大暴发，押注未来会涨，但涨幅不需要太大。以此控制成本和风险。
榜二：卖宽跨 (SHORT STRANGLE) —— “最好价格别动”
总体这是在赌横盘 / 赌波动率下降。
认为 BTC 会在一定区间内（比如 88k - 92k）反复震荡。
不想看到价格剧烈突破，想赚时间价值（Theta）。
这跟前一条GEX里看到的做市商在90k有正Gamma粘性是吻合的。
当市场同时出现这个榜一BULL CALL SPREAD 和榜二 SHORT STRANGLE
代表总体押注：看涨，但不看大波动..
价格容易以一种进二退一的方式慢慢磨上去。
榜三/四：看跌对角价差 (BEAR DIAGONAL SPREAD) —— “有买下跌保险”
说明还是担心中期可能会有回调.. 所以继续保持下跌的保险.. 但是排在榜三榜四
说明市场对下跌的担忧比较有限，没有大幅的去买下跌的保

行情走的无聊，不如继续研究 #BTC 期权
3个GEX工具PK： 共同印证90K附近是价格泥潭，之后88k和92k才是分歧关键点！
GEX已经研究了一两周了，发现现在各个工具对于GEX的计算全都存在差别..
现在还在一个验证各个工具的模型哪个比较准的过程中..今天集体看一下..
图1 cryptogamma 这是一个比较新的工具，作者现在连帮助文档都还没有写的很清楚.. 但是之前验证一些，理解上还可以。
从这个上面看出，目前88k~92k的区间全都是比较混合，gamma略偏正的状态.. 正gamma总体会减小波动...
但是如果跌破88k的话会进入负gamma区，就会加速波动.. （跟k线上看也能吻合，目前88k支撑了2波，如果跌破88k收不回来那容易滑跪到下面87~85k的区间）
往上92k以上全是正gamma区，会减小波动，也就是说要涨上去的话，很难很快突上去，只能慢慢磨 （跟目前94k上方大量的卖单压力也是符合的）
图2 laevitas 是最近新入手的工具.. 总体更专业一些..
这是根据他们给出的GEX的分析.
当前90k附近属于非常大的正gamma区，所以抑制波动... （跟昨天到今天盘面在90k附近走的黏糊糊的也符合 ）
89k 91k都是中性区，不会对价格有什么大的影响..
88k只有小负gamma.. 跌破88k收不回来，只会小幅加速行情

#BTC 过去几天三大所现货抛售依旧持续.. 现货CVD持续往下走..
但是价格很坚韧，被单买盘接单在支撑抛压和价格..
持续牛背离..

警惕一下...#BTC 又有spoofing的合约大单在引导价格往下了..
上一次这样的情况是上周四..

周末继续横着吧..
终于把这滑过N次的区间补一补成交了..
半夜有空细看一下最近的URPD..

既然 #btc 开始震荡，那看看今天潜在日内关注的区间..
往下是两个 之前空单被套的区间，分别是图1的92k~92.5k 和图二的 91k 附近..
图3就是这两个区间对应在大图里的位置..
但是叠加在91600现在这里有100+btc的挂单（图4）..
所以91k最近可能不那么快容易到达..
所以今天美股开盘前后，还是观察下92k上下500点的情况.. 等一个放量入场模型..

从今天 #btc 期权的gamma上看，目前依旧还在正gamma区，期权方的对冲会减小波动..
（价格涨他们就卖，价格跌他们就买）
所以当前的横盘震荡也是在这样强烈正gamma区的表现形式之一..
（我们还是只看1d 8d 22d的 对应相对持仓比较大的期权 12月5日，12日和26日巨无霸 ）
所以接下来，如果没有强烈利多或者利空消息的刺激下，应该还会看到各种遇到一点订单簿上的阻力就会回头，或者各种假突破插订单簿的行为..
比如现在上方相对大一点的 94500 95000，下方现在相对大一点的在91600 。 可能碰一下，甚至没碰到就回头.. 然后下次再来的时候做个假突破 再回头.. （类似94000这两天的样子）
除非出现消息面的刺激.. 消息面带来的买盘和卖盘会打破这样订单簿的阻力和支撑，也会打破期权做市方的gamma对冲的行为....
所以gamma上也维持之前订单簿的观点.. 继续博弈，等消息面..
下方潜在gamma flip (正gamma转负gamma，会导致行情加速）的区域， 92k这里还比较分歧，今天还有明天12.5到期的这一波期权的正gamma影响。 明天之后可能92k这里会是gamma flip的区域（明天再确认）
只看今天的话，还是继续90k分界线.... 破90k 抽不回来会导致加速下滑...

#BTC 价格停住不动，但订单簿告诉你，上方卖压正在被一口一口吃掉，多空力量正在重新分布....
从昨天到今天，订单簿上最大的变化，就是上方的卖单的不平衡暂时消失了.. 不平衡消失不代表卖单的消失，只是代表目前买单和卖单到了了比较均衡的状态..
当前价格上方和下方2.5% 甚至5%的范围内.. 买卖单的挂单数量相差不大...
这是两方面导致的
1 上方的卖单不断被消耗 目前为止每一次向上的假突破（比如半夜那一次假突破94000）其实都是在往上磨卖单压力的过程.. 第一波假突破打掉了94000那里100+BTC的挂单，第二波回踩又打掉了50个..
目前94000这里的卖单已经很薄了... 这就是卖压被慢慢磨掉的过程。
2 下方的买单在不停的挂出来.. 挂在每一个前低的下方，比如昨天因为MSFT AI预期下降消息的影响，插针了91700， 而现在就在91625挂出了164个的BTC买单...
这就造成了目前订单簿上下买卖的均衡...
订单簿的买卖平衡，这对多头来说也是好事情.. 因为
1）下方的挂单提供了订单簿的支撑.. 一个空洞的订单簿是很容易被打下去的，过去这一段下跌行情里我们能找到无数的例子 -- 反弹后上方卖压不平衡出现，下方买单订单簿空洞，结果反弹结束之后就被打下来（图2 ）
所以现在上去了，横盘住了，哪怕昨天出了利空