假设性清算

## 当杠杆遇上流动性紧缩：比特币的128,000阻力位是阻力还是幻觉？
比特币近期突破120,000美元，形成了一个奇怪的市场悖论——机构在不断增仓，而矿工则在投降，资金流入激增，杠杆却堆积到危险的水平。真正的问题不在于130,000是否可以达到，而在于当前的反弹是否能在埋藏在其下的流动性雷区中存活下来。
### **无人谈论的背离：资金与技术指标的差异**
CME的未平仓合约在一夜之间上涨了47%，但矿工的抛售压力已降至18个月的最低点。机构的仓位显示“积累模式”，但问题在于：Tether在一周内发行了$4 十亿美元的USDT，而SSR节点的流动性指标显示稳定币供应比例超过1.2。这种杠杆堆叠在脆弱的稳定币动态之上，形成了一场连锁反应的清算陷阱，技术图表在为时已晚之前不会发出警告。
BlackRock的比特币ETF在减半后的一周内吸引了12亿美元，而像Metaplanet这样的企业财库现在持有797 BTC——比特斯拉的持仓还多。然而，谷歌搜索兴趣仍然保持平稳在45，显示出一种危险的背离：资金在流动，但公众的信心并未跟上。这通常是波动性爆发的前兆。
### **技术戏剧：MACD金叉掩盖RSI警告**
日线图显示典型的牛市信号——MACD金叉，布林带向上扩展。但切换到4小时图，情况变得暗淡：KDJ死叉，MA10穿过MA30，RSI飙升至78，超买信号。上次RSI达到这些水平是在

## 昇达科低轨卫星业务爆发，11月营收创新高比高前值
通讯卫星元件大厂**昇达科（3491）**近期业绩持续走强。11月自结成绩单公布，单月营收达2.85亿元，改写历史新高纪录，较去年同期大幅成长48%；税后净利0.86亿元，单月每股盈余达1.3元，获利同比成长13%。
相较第三季营收4.84亿元、净利0.88亿元的表现，11月的运营数据明显升温，显示公司在第四季的业务推进步伐正在明显加快。前11月累计净利为3.03亿元，每股盈余4.6元，尽管同比略有回落，但仍为同期次高水位。
## 低轨卫星订单畅旺，业务占比冲上六成多
昇达科的成长主引擎来自低轨卫星市场的强劲需求。公司在卫星应用领域耕耘多年，目前卫星元件产品线已成功进入卫星本体系统，涵盖通讯载荷（Payload）、遥测追踪与指令系统（TT&C）、星际链路（ISL）及直接对装置（D2C）等关键模组。其中TT&C与ISL的新一代产品已于第四季陆续开始出货并持续放量。
整体业务构成上，卫星元件贡献约65%营收，地面站设备约占35%。低轨卫星业务的占比更新更强劲——9月时该业务贡献营收约58%，到10月已逼近七成水位，11月进一步提升至64.5%。累计今年前11月，低轨卫星营收已冲上约12亿元，相比去年全年10亿元的规模，成长势头明显。
## 订单储备充足，2026年营收倍增可期
公司的订单储备情况同样亮眼。低轨卫星业务在手订单规模已