比特币市场正在流血。每日实现亏损已突破20亿美元，投资者纷纷放弃。
调整仍在持续挤压布局不佳的交易者。同时，传统市场中正形成一种危险的模式，可能引发更大范围的崩盘。
自1月20日以来，加密市场面临持续的抛售压力。分析师Darkfost报告称，实现亏损已成为交易活动的主导。随着下跌持续，投资者纷纷放弃。
🔴 自1月20日以来，市场由实现亏损主导，许多投资者在调整拖延中选择投降。
为减少噪音，数据以每周平均值显示。不过，仍需谨慎解读这些数据，因为我们可以观察到… pic.twitter.com/7YjqyTsvZg
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 2026年2月15日
2月5日至11日，数据变得令人不安。七天平均的实现亏损每天都超过20亿美元。这一数字达到了全年最高水平。
数据显示采用每周平均值，以过滤掉UTXO合并交易带来的噪音。
Darkfost指出，富达投资最近转移了大量比特币。这一行为增加了数据的复杂性。不过，趋势已很明显。弱手在退出仓位，布局不佳的投资者感受到压力。
尽管如此，比特币表现相对稳定。即使资本流出，资产依然展现出韧性。
股市中出现令人担忧的模式。分析师Leshka.eth警告称，标普500面临迫在眉睫的危险。看跌/看涨比率飙升至1.38，为解放日以来最高，预示可能崩盘。
历史显示，接下来会发生什么。每当比率升至1.1或1.2以上，标普指数就会大幅下跌。2024年1月，比率为1.2，随即崩盘。2024年4月再次达到1.2，亦出现下跌。2024年8月升至1.1后回落。2025年4月也升至1.1，再次崩盘。
这种模式不断重复。当看跌/看涨比率飙升时，市场上买入的看跌期权多于看涨期权。卖出这些看跌期权的交易商必须通过卖出标普指数相关资产进行对冲。他们抛售期货和ETF以平衡仓位。
这形成了一个反馈循环。买入更多看跌期权意味着交易商卖出更多标普指数。指数失去支撑，逐渐下行。尽管如此，当前比率处于极端水平，而标普指数图表似乎一切如常。
市场下周将崩盘
这个模式不断重复，却没人注意
看看标普500与看跌/看涨比率的历史
每次P/C比率升至1.1-1.2以上 → 标普大跌
2024年1月 → P/C比率：1.2 → 崩盘
2024年4月 → P/C比率：1.2 → 崩盘
2024年8月 → P/C比率… pic.twitter.com/eNgLMls0i2— Leshka.eth ⛩ (@leshka_eth) 2026年2月16日
额外的阻力正在堆积。凯文·沃什被提名为美联储主席。新任希望缩减美联储6.6万亿美元的资产负债表。流动性减少通常意味着资产价格普遍下跌。
全球市场在一月已损失12万亿美元。黄金从近期高点下跌13%。白银暴跌37%。传染效应已超出商品市场，蔓延至股市。
财报季揭示企业业绩的裂痕。公司业绩未达预期，但估值仍处于高位。市盈率接近历史高点，经济放缓的压力逐渐显现。
Leshka.eth提出两种可能的结果。都对多头不利。
如果比率持续高企，卖压将持续在标普上发酵。交易商不断抛售以对冲风险。指数将逐步流血。
如果标普开始下滑，对冲活动将加剧。这形成一个直向下的反馈循环。更多抛售引发更多对冲，反过来又引发更多抛售。
分析师指出，这一布局充满危险。当市场如此激烈地买入保护时，崩盘往往随之而来。宏观环境恶化，流动性不断从系统中抽离。
标普要么大幅崩盘，要么交易商在对冲中遭殃。无论哪种，结果都令人担忧。市场发出警告信号，但少有人注意。
比特币在每日2亿美元亏损中表现出相对稳定，显示投资者疲惫。传统市场在极端看跌/看涨比率下摇摇欲坠。资产类别的下行风险已逐步形成。
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