策略重新启动比特币积累，新增1,229 BTC价值$109 百万

策略 (MSTR)，全球最大的企业比特币持有者，短暂暂停后重新开始买入，上周购入了1229 BTC，价值约1.088亿美元。

• 平均购买价格：每BTC$88,568
• 目前总持有量：672,497 BTC (总共以$50.44亿购入，平均成本$74,997/BTC)
• 融资方式：通过A类普通股出售筹集的1.088亿美元
• MSTR股价：盘前下跌约1%，至约$157；比特币交易价接近$87,000

(消息来源：X)

此次购买在周一披露的文件中公布，此前策略已积累了22亿美元的现金储备。此举表明尽管短期价格疲软，但对比特币的信心重新增强。

策略的积极财务策略——由Michael Saylor开创——继续将公司定位为机构比特币敞口的代理。最新的增持进一步巩固了其主导地位，持有的比特币远超任何其他上市实体。

市场反应平淡，MSTR股价在盘前交易中略有下跌，比特币价格徘徊在$87,000左右，反映出加密市场年终的谨慎情绪。

此次收购彰显了策略的长期信念：尽管比特币今年迄今约下跌4%并伴随近期波动，企业仍认为当前水平具有吸引力，继续增持。

随着2025年的结束，策略的持仓成为企业对比特币作为储备资产未来最大胆的押注之一。

MicroStrategy的比特币财库策略：深度分析

MicroStrategy，2025年更名为Strategy Inc.，已成为企业比特币采纳的代名词，其激进的财库策略使其声名鹊起。由联合创始人Michael Saylor开创，这一策略将比特币视为主要储备资产，将软件公司转变为事实上的比特币投资平台。本文将分析该策略的演变、机制、优势、风险及未来影响。

策略的起源与演变

Strategy始于2020年8月，作为对抗通胀和现金储备的替代方案开始积累比特币。起初只是$250 百万级的试点，到了2025年12月28日，持仓已达672,497 BTC，花费总额为$50.44亿，平均成本为$74,997/枚。

仅2025年就进行了41周的购买，远超2024年的18周。近期的增持包括在12月22日至28日间以平均$88,568/BTC的价格购入1229 BTC，资金来自股票销售——年内累计购入量创纪录。

这一演变反映出从防御性财务管理向积极增长的转变：策略现在计划在2027年前通过(筹资达十亿级别，以进一步增持比特币，包括永久优先股计划。

比特币财库策略的运作方式

核心上，该策略通过将现金流和筹集的资本转化为比特币持仓：

• 资金来源：债务发行、股权销售和可转换债券——利用低利率环境购买比特币。
• 持有策略：坚持“HODL”理念——不出售，将比特币视为长期价值存储。
• 风险管理：通过期权进行部分对冲，但主要关注点仍是增持。
• 企业整合：比特币已成为资产负债表的核心，结合AI驱动的分析)核心业务$84 ，与财务操作并行。

此模型创造了一个杠杆比特币的玩法：股东通过MSTR股票获得放大敞口，股票的交易溢价于其比特币净资产值(净资产价值)。

优势与成功指标

该策略已带来一些显著但复杂的成果：

• 股东回报：长期来看，MSTR股价大幅上涨，尽管波动剧烈——2025年年初至今下跌约44%，受整体加密市场疲软影响。
• 每股比特币增长：尽管股本稀释，但每股持有比特币持续增加，提供了独特的杠杆效应。
• 市场影响：策略的操作常常影响比特币价格；2025年的购入总额达数十亿，在市场下跌时支撑底部。
• 多元化：近期的22亿美元现金储备积累显示出平衡的流动性管理。

分析师称此策略具有远见，将软件公司转变为加密货币财库的先驱，持有全球比特币供应的约6.5%。

风险与批评

尽管取得成功，但该策略也存在重大风险：

• 波动风险：比特币的价格波动放大了MSTR的贝塔值——2025年出现30%以上的回撤。
• 稀释担忧：频繁的股票销售(例如最新的$108.8M购买)会稀释股东权益，但比特币/股的指标有助于缓解。
• 监管/债务压力：利率上升可能增加融资压力；特朗普时期的加密货币冲突也引发关注。
• 机会成本：批评者认为将财库绑定于单一资产限制了多元化。

有人认为这更像投机而非可持续策略，尤其是在MSTR的股价溢价于净资产值的情况下。

未来展望与2026年预测

策略计划持续扩展：目标在(通过筹资达到超过100万比特币。比特币价格在$87,000左右，未实现收益已超过90亿美元。

如果加密市场反弹)分析师预计2026年比特币价格将达到$150K–$84B ，MSTR可能实现爆炸性回报。然而，宏观风险(经济衰退、政策收紧$250K 可能对杠杆头寸构成压力。

策略的成功将取决于执行力、市场状况以及在波动中保持投资者信心。

Strategy比特币财库常见问答

1. Strategy目前持有多少比特币？
截至2025年12月28日，持有672,497 BTC，花费总额$50.44亿，平均成本约$74,997。

2. Strategy如何筹集资金购买比特币？
主要通过股权销售、可转换债券和债务融资——利用杠杆将现金转化为比特币。

3. 该策略成功吗？
对长期持有者而言是成功的，比特币大幅升值，但波动剧烈——2025年年初至今下跌约44%。

4. 主要风险有哪些？
比特币价格波动、股权稀释、债务成本上升和监管变化。

5. Strategy的未来方向是什么？
继续增持，目标在)到2027年前筹集超过100万比特币。