比特币突破90,000美元——但涨势可能不会持续到假期

简要总结

• 比特币周一早盘突破90,000美元——由期货市场投机推动，而非有机现货买入，从链上交易量数据的背离中可见一斑。
• 关键需求指标疲软：Coinbase溢价为负，且美国现货比特币ETF在近几周持续出现资金外流。
• 唯一的看涨信号来自企业财务部门，上周企业向数字资产注入了22.3亿美元——自九月以来的最高流入。

比特币周一上涨至8天高点90,353美元，但链上数据对这一上涨的可持续性表示怀疑。 此后，主要加密货币回调，目前交易价格略低于90,000美元，按CoinGecko数据上涨了2.2%。 数据显示，此次上涨由投机性期货交易推动，而非真正的投资者需求。

自12月18日以来，永久合约的未平仓合约（Open Interest）和累计成交量差（CVD）(CVD)呈上升趋势，而现货CVD则在下降，根据Velo数据。这种背离是衍生品主导行情的典型特征，杠杆押注推动价格上涨，而基础现货市场并未同步买入。 更广泛的市场指标也加强了这种谨慎态度。 “Coinbase溢价”追踪美国Coinbase交易所比特币价格与全球平均价格的差异，在11月底和12月中旬短暂为正后，已转为负值。这表明美国投资者缺乏溢价买入需求，这是一个关键人群。 此外，美国现货比特币交易所交易基金（ETFs）在近几周出现净资金外流，尚未显示机构资金持续流入的迹象。 因此，技术面仍然充满挑战。

自11月底以来，未平仓合约总量持续下降，比特币每次试图突破并维持在90,000美元以上时都遭遇多次拒绝，显示出持续的卖压。 唯一例外的是企业资产负债表的表现。根据DeFiLlama的数据，数字资产信托（DATs）在12月15日至21日这一周实现了约22.3亿美元的净流入。这比12月17日报告的12.93亿美元总流入高出72%，此前的_Decrypt_报道也有提及。 这也是自九月底以来最大的一周流入，主要由企业财务部门大量购买比特币、XRP和以太坊推动。 推动DAT积累激增的原因是联邦储备委员会（Fed）在12月10日的利率决策，_Decrypt_获悉。 脆弱的反弹 然而，这种集中在机构的积累尚不足以带动市场整体走强。随着年终流动性逐渐枯竭的典型模式，当前以期货市场活动为基础的反弹似乎也面临与之前试图维持90,000美元以上动能时相同的阻力。 反映这一悲观前景的是由_Decrypt_母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上的用户，他们只给“圣诞反弹”一个3%的概率。  其他分析师则将当前的市场活动视为在一定范围内的盘整，而非单向趋势。

“比特币在90,000美元左右的交易目前既不显示强势也不显示弱势，”DeFi平台TYMIO的创始人Georgii Verbitskii告诉_Decrypt_。“从技术角度看，比特币仍然在大约85,000美元到95,000美元的横盘区间内，目前还没有明确的方向偏好。” Verbitskii预计，直到1月中旬市场明朗——即“企业持有大量比特币的财务状况是否仍符合MSCI指数的纳入资格”——之前，市场将处于“盘整状态，而非新趋势的开始”。 然而，加密货币交易所Bitget的首席分析师Ryan Lee预计，假期期间市场范围会更为有限。 “在假期期间，我们的展望是比特币在86,000美元到93,000美元之间交易，以太坊在2,800美元到3,200美元区间，”Lee告诉_Decrypt_。他提到，机构资金的回流和潜在的更明确的监管发展是关键支撑。