财政部的TGA在大量借款后接近$1T ，抽走了流动性，但为停摆后的强劲反转做好了准备。
Quinten表示，随着TGA下降和QT结束，可能会出现“流动性风暴”，这可能会促进风险资产的复苏。
比特币指标显示中期强劲，Pi Cycle、MVRV 和储备风险远低于历史高位水平。
美国财政部一般账户(TGA)已飙升至近$1 万亿，这是在疫情刺激期间最后一次出现的水平。11月6日余额为9535.6亿美元，此前在10月30日超过了$1 万亿。
这一增长是在政府关闭和大量财政部借款以重建今年早些时候耗尽的储备后发生的。随着各市场流动性的收紧，分析师包括Quinten指出，TGA的下跌阶段可能会将大量流动性重新释放回金融系统。
这种转变，加上美联储计划在12月结束量化紧缩(QT)，预示着即将发生重大流动性转换，这可能首先影响像比特币这样的风险资产。
国库现金波动
TGA余额在2025年经历了剧烈波动。它在1月开始时接近$650 亿，在2月上升到约$850 亿，然后在4月跌至$300 亿以下。
该账户在七月达到了约$250 亿的最低点，随后稳步反弹至十月底的$900 亿。这一模式反映了财政部在债务上限限制期间的现金管理和随后重建阶段的情况。
在关闭决议之后，财政部在第三季度借入超过$1 万亿，以将其现金缓冲恢复到接近$850 亿的目标。然而，这种快速借贷已经耗尽了更广泛系统的流动性，减少了银行储备，并导致了近期市场的波动。
分析师认为流动性逆转将随着停摆的结束而发生
Quinten表示，一旦政府恢复全面运作，TGA余额可能会下降，从而有效地将流动性释放回市场。这一过渡可能与QT结束的时间重合，从而放大流动性涌入。
他将这种局面描述为“流动性风暴”，这在历史上首先有利于风险资产。报告还表明，几位立法者正在努力敲定一项决议，这一举措可能会解锁财政部的闲置资金。
TGA的下滑、QT的结束以及过夜回购需求的上升结合在一起，表明美元流动性面临越来越大的压力，这种情况往往在政策干预之前出现。
比特币周期指标远未达到峰值
根据牛市理论，比特币的长期链上指标表明市场尚未达到周期顶部。当前约为49%的Pi周期顶部指标仍远低于历史上与峰值相关的交叉水平。
MVRV Z-Score 目前接近 2，远低于之前顶部超过 6 的狂热读数。同时，比特币储备风险指标显示长期持有者保持强烈信心，未出现广泛卖出的迹象。
结合全球M2流动性上升，这些数据点表明，加密市场仍处于中期周期阶段，等待潜在扩张，一旦货币条件缓解。
分析师表示，随着国库现金接近$1 万亿，流动性风暴即将来临，文章出现在Crypto Front News上。访问我们的网站，阅读更多关于加密货币、区块链技术和数字资产的有趣文章。
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