ThreeHornBlasts

最近、富士通的分析師提出了有趣的觀點。根據美國最新的CPI數據，這意味著通縮趨勢真的開始穩固。
一直以來通貨膨脹都是問題，但到了這個階段，終於出現了超越高峰的跡象。從數據來看，改善的跡象明顯可見，市場似乎也開始意識到這一點。
而且，這具有重要意義——如果這個趨勢持續下去，美聯儲也將不得不採取行動。年內降息幾乎已成定局，市場可能已經開始反映這一預期。
考慮到通脹壓力確實在緩和，未來的經濟情景可能會徹底改變。在這個時機點密切關注市場動向，絕對值得。

美國的CPI統計數據日前已公布，結果似乎符合市場預期。從過去的通脹趨勢來看，並沒有太大的驚喜。關注點在於未來的利率政策方向，這個數據公布後，短期內似乎難以降息的看法正在擴散。
在判斷美聯儲的決策時，美國CPI預測的變化趨勢變得非常重要，並且在下一次公布之前，經濟指標的走向可能會成為焦點。加密資產市場對利率環境非常敏感，這次暫緩降息的預期也會影響價格走勢。美國CPI預測的變化，可能會徹底改變宏觀環境的判斷。

你有看到關於預測市場Kalshi因涉嫌內線交易而逮捕MrBeast編輯的新聞嗎？似乎引起了相當大的話題。聽說有個叫做曼蘇爾的人牽涉其中，但在預測市場發生這樣的事件並不罕見吧？
聽說他們懷疑是利用內部資訊進行交易，但詳細背景還不太清楚。不過一旦出現這樣的事件，就會牽扯到市場的信任度和監管問題。預測市場本來就以透明性為賣點，這種問題一出來就顯得有點尷尬。
我還在等待有關曼蘇爾的更多詳細資訊，不知道這會不會影響整個預測市場行業。可能會引發關於交易透明度和監督體系加強的各種討論。

量子電腦會破壞比特幣的說法，最近又在網路上成為話題，但你是否曾經覺得實際的風險並沒有那麼大呢。
我在看CoinShares日前發布的報告時注意到，常被提及的「全部比特幣的20%到50%受到量子攻擊的威脅」這個說法，其實是混淆了理論上的風險與實際的風險。能夠在市場上造成影響的被盜部分，似乎只限於極少數。
具體來說，據說約有160萬BTC，約佔供應量的8%，存放在較舊的P2PK地址中，受到量子攻擊的威脅，但實際能引發「顯著市場混亂」的規模只有約10,200BTC。剩下的則分散在超過32,000個UTXO中，每個大約50BTC左右。如此細碎的分佈，攻擊者逐一破解需要大量時間，而且在此期間被偵測的可能性也較高。
根本上，要破解比特幣的加密，似乎需要一個比目前最大量子電腦性能高出十萬倍的容錯量子系統。Google的Willow量子電腦只有105個量子比特，但破解金鑰則需要數百萬個量子比特。也就是說，這個威脅至少還要十年以上才會成為現實，並非緊急的問題，而是長期需要應對的技術挑戰。
最近市場的不穩定，也讓投資者在尋找「是否存在結構性風險」的可能性，因此量子威脅的話題再次浮出水面。但大多數開發者都認為，這是遙遠的未來問題。批評者則指出「比時間線更重要的是準備不足」，但透過像BIP-360這樣的提案，逐步轉向後量子簽名，應該是可以充分應對的。
我個人認為，比特幣對這些技術性問題具有長時間吸收的能力

比特幣在大約73,000美元附近波動的同時，從鏈上數據來看，發生了一些有趣的事情。可以看到來自各種規模錢包的賣壓都在增加。尤其是10BTC等級的錢包也變得活躍起來。
短期內似乎進入了調整階段。從大戶到小戶，獲利了結的情況都在廣泛進行，這可能是市場情緒略微降溫的證據。從過去幾天的K線圖來看，賣壓的強度相當顯著。
嗯，在這種情況下，觀望可能是比較穩妥的做法。在賣壓暫時平息之前，觀察市場反應是比較明智的。

正如彭博社分析師再次指出的那樣，比特幣仍有可能急挫至一萬美元水準。目前價格在73,600美元左右波動，這使得他的主張根據變得更加明確。
關鍵在於75,000美元這一水準。這個價格區間在過去12個月中多次成為重要的轉折點。2025年春的下跌也在這裡失去動能，去年初的拉升也在這個阻力位被阻擋。從費波那奇回撤的角度來看，75,000美元也是一個不可忽視的技術阻力區。如果無法徹底突破這一點，空頭情景的實現可能性將大大增加。
分析師將一萬美元列為關注點的背景，是市場結構的根本性變化。2020年新冠疫情沖擊後，大規模的流動性寬鬆使比特幣從一萬美元大幅上漲。然而，現在這個流動性時代正逐步結束。作為過去交易量的集中點，一萬美元不僅是心理關口，更是具有統計意義的價格區間。
值得注意的是，加密資產市場的多元化。與2017年比特幣壟斷行業不同，現在數百萬種代幣正在從比特幣中抽取資本。這種結構性逆風也可能對一萬美元產生壓力。
目前73,600美元的情況下，75,000美元能否成功反彈或失敗，將決定未來的走向，差異將非常大。

最近、瑞穗證券的報告中看到一個有趣的觀點。中東局勢緊張升高，原油價格上漲的同時，降息預期卻在退潮，這樣複雜的市場環境推動著Circle的股價上升。
通常，這種多重因素共同作用時，市場整體會變得不穩定，但Circle反而展現出上升趨勢。整理支撐這一現象的原因後，會發現一些有趣的模式。
原油價格的上漲通常會增加通脹擔憂，但與降息預期的退潮相結合，正在改變投資者對風險資產的看法。數字資產相關企業，尤其是像Circle這樣提供市場基礎設施的公司，在這種環境變化中正受到重新評價。
中東局勢的不確定性也促使市場開始關注穩定且透明的數字資產平台。瑞穗證券的這份分析，不僅是短期股價波動的反映，更是支撐更大結構性轉變的證據，值得重視。
順便一提，CoinDesk是一家專門報導加密貨幣行業的媒體，並且堅持嚴格的新聞標準。在理解這類市場分析背後的行業動向時，可靠的信息來源非常重要。

據報導，伊隆·馬斯克的SpaceX正準備秘密的首次公開募股（IPO）申請，似乎計劃在6月上市。預計估值將超過1.75兆美元，並計劃籌集最多500億美元資金。這可能成為史上最大規模的IPO，超越沙烏地阿美的290億美元。
不過，值得注意的是該公司持有的比特幣。SpaceX在Coinbase Prime管理約8,285枚比特幣，根據Arkham Intelligence的數據，這些比特幣的現值約為5億4,500萬美元。到目前為止一切正常，但問題在於，過去三個月內，這個持倉價值已下跌了2億3,500萬美元。
截至12月，比特幣的交易價格約為92,500美元，SpaceX的持有價值約為7億8,000萬美元。到了2月初，比特幣跌至78,000美元左右，持倉價值縮水至6億5,000萬美元。而現在，比特幣仍在74,000美元左右波動，持倉價值進一步減少。
有趣的是，SpaceX從未出售過比特幣。根據Arkham的數據，顯示公司在所有周期中都只是持有，沒有進行買賣。這與特斯拉等公司出售或再購比特幣的策略不同。
這將如何影響IPO時的披露，令人關注。S-1申請文件中將明確列出這些比特幣持有情況，並向投資者披露帳面上的盈虧。特斯拉曾在這方面產生數百萬美元的評價損失，並因此多次成為頭條新聞的焦點。
不過，考慮到特斯拉預計2025年的總收入將達948億美元，毛利170億美元，比特幣的波動對其影響相對較小。

這幾個星期來，看著比特幣的價格走勢，我一直在想，現在的情況與2022年的底部區域非常相似。根據K33的研究負責人韋特雷·倫德（Vetre Lund）先生的分析，目前的比特幣狀況與2022年9月至11月的熊市末期非常相似。
當時比特幣在15,000美元到20,000美元之間徘徊，之後經歷了長時間的調整。現在的價格在65,000美元到70,000美元之間，準確來說，目前約在74,350美元左右，也進入了一個類似的「平靜整理階段」。
有趣的是，市場情緒指標變得非常極端。Crypto Fear and Greed Index上週跌至歷史最低的5，本週大多數時間也在10以下。這顯示投機者已經完全退出市場。實際上，現貨交易量較前一週減少了59%，某大型交易所的永續合約未平倉合約也達到四個月來的低點。也就是說，市場正經歷徹底的清算。
因此，倫德先生指出：「比特幣的價格很可能在6萬到7萬5千美元的區間內進入長期調整。」這是一個考驗耐心的階段，但對長期投資者來說並不壞。
鏈上分析師詹姆斯·切克（James Check）也提出了有趣的觀點。比特幣大多數時間都處於「不作為」的狀態，但偶爾會突然出現100%的漲幅。能否趕上這波急漲，將大大影響整體回報。因此，比完美判斷頂點或底部更重要的是持續持有倉位。
事實上，比特幣上個月曾一度突破76,000美元，但隨後回落到74,000美元附近，並且已經苦戰了將近兩個

ZeroLend將結束三年的運營並且似乎即將關閉。原因是鏈上的非活躍和被駭事件。DeFi協議也遇到不少困難。似乎有駭客在存取數據，安全性方面也出現了問題。看到這樣的案例，就能更清楚協議選擇的重要性。作為用戶來說，這是令人害怕的事情，但也希望能成為整個行業的學習素材。大家對ZeroLend的經驗都想聽聽看。

關於發佈加密資產行業資訊的CoinDesk，我有一些在意的事情。當我查看他們公布的財報相關資訊，也就是有關earnings的報告時，發現一些重要的揭露事項逐漸浮出水面。
CoinDesk被譽為專門報導加密貨幣行業的媒體平台，但其實背後有一個母公司叫做Bullish（紐約證券交易所代碼：BLSH）。這家Bullish是一家經營數字資產平台的公司，提供市場基礎設施和資訊服務。這一點非常關鍵。
要理解earnings的意義，就必須了解CoinDesk與Bullish之間的關係。包括CoinDesk的記者在內的員工，可能會獲得Bullish的股票為基礎的報酬。也就是說，所謂的earnings，不僅僅是公司的利潤，也牽涉到員工的薪酬體系。
作為媒體的CoinDesk，採用的原則是確保編輯的獨立性以及免於出版偏見的原則。但既然存在與earnings相關的報酬體系，對其透明度的考量就變得自然。
換句話說，earnings這個概念，不僅是財務術語，也直接關聯到媒體企業的信任度。CoinDesk如何在這個平衡中取捨，其立場值得我們密切關注。

藍鵲的流動性危機正在向市場發出警告。此時此刻，我們需要停下來思考的是，這不僅僅是某一企業的問題，而是與2008年金融危機的前兆事件非常相似。
本週，私募股權公司藍鵲資本宣布出售價值14億美元的資產。這是面對投資者贖回要求而做出的決定。對此，前PIMCO首席執行官埃爾-艾利安指出：「這與2007年貝爾斯登對沖基金崩潰的警告鐘聲如出一轍。」
請回想那段歷史。2007年8月，貝爾斯登的對沖基金在次貸房貸相關交易中遭受巨大損失而崩潰。同時，法國巴黎銀行宣布凍結提款。當時看起來這只是孤立事件，但很快信用市場全面癱瘓，最終演變成全球金融危機。
如今，藍鵲的股價本週下跌了14%，年初以來已經下跌超過50%。黑石、阿波羅、阿雷斯等大型私募股權公司也同樣大幅下跌。這是否真的是「第一個多米諾骨牌」，時間會給出答案。
不過，短期內，信用市場的壓力可能會對整體風險資產產生不良影響。比特幣也不例外。在2020年新冠疫情引發的衝擊中，BTC曾經暴跌約70%。
但我們也可以從歷史中學到一些經驗。當政府和中央銀行進行大規模干預時，局勢就會逆轉。2020年，數兆美元注入經濟體系，結果比特幣從4000美元以下在一年內飆升至超過65,000美元。
事實上，比特幣本身就是為應對金融危機而誕生的。2009年1月3日，中本聰在比特幣的第一個區塊中嵌入了一則訊息：「財政大臣站在銀行第二次救助的邊緣」，這是當時倫敦泰晤士報的頭條

拉丁美洲的加密貨幣市場成長正加速進行。根據最新報告顯示，該地區到2025年用戶增長率將達到美國的三倍，這是一個令人驚訝的數字。
這不僅僅是數字的問題，而是暗示著加密貨幣應用的普及正迅速推進。在拉丁美洲，通貨膨脹壓力較大，傳統金融服務的獲取有限，在這樣的環境下，通過加密貨幣應用進行資產管理和匯款的解決方案已被視為實用的選擇。
有趣的是，這一成長趨勢並非僅僅基於投機需求，而是建立在實用的應用案例之上。許多用戶開始將加密貨幣應用作為日常金融工具，並用於跨境匯款和對沖通脹的手段。
儘管美國市場正逐步成熟，拉丁美洲仍處於早期階段，具有巨大的成長潛力。該地區的加密貨幣應用用戶群未來仍有很大擴展空間。尤其是年輕人和未銀行化群體的滲透率提升，可能進一步推動增長。
從這些動向來看，全球加密貨幣市場的動態正開始發生重大變化。新興市場中加密貨幣應用的成長，不僅是地區性趨勢，更是區塊鏈技術實用化進展的重要指標。

最近的地緣政治動向再次讓我深刻感受到對比特幣市場的重大影響。特朗普將關稅從10%提高到15%，引發了整個市場的反應。儘管最高法院做出了裁決，但有消息傳出這項政策仍在推行，當這一消息傳出時，比特幣價格明顯下跌。
這種時候真的很有趣。一般來說，金融市場對政治不確定性反應敏感，但在加密資產的情況下，反應更為迅速且激烈。即使是像關稅上調這樣的政策決定，市場參與者的反應也會大大影響短期的波動性。
背景是，關稅政策直接影響企業的利潤率，因此風險資產普遍較容易被拋售。比特幣也不例外，反而由於其高波動性，價格變動更為顯著。儘管最高法院的裁決已經做出，但這項政策仍在推行，意味著政治上的確定性進一步降低，這也是市場情緒惡化的原因之一。
在這種情況下，觀察宏觀經濟走勢與比特幣的價格變動同時進行非常重要。儘管受到關稅政策的影響，比特幣的長期趨勢如何，還取決於未來的經濟指標。短期的下跌是難以避免的，但正是這樣的時候，也是理解市場本質動態的好機會。
Gate的交易平台上也能反映出這些市場波動，因此在這個時候密切關注市場動向是非常有價值的。

質押已不再僅僅是個別的策略。最近，我感受到在以太坊投資者之間，與質押相關的話題越來越多。
自2026年以來，整個加密貨幣市場對質押的重要性有了更進一步的提升。尤其是以太坊的質押，不再僅僅是追求收益的手段，而逐漸成為投資組合策略的核心。
去年之前，還有很多人不知道「質押是什麼？」但現在，甚至大型媒體也開始報導這個話題。加密貨幣行業的專業人士也開始意識到質押策略的重要性。
從投資者的角度來看，以太坊的質押不再只是被動的收入來源，而是積極參與網絡的方式。越是理解加密貨幣本質價值的人，越會深思質押的意義。
對2026年的以太坊投資者來說，選擇質押可能會成為一個不可避免的決定。隨著市場的成熟，不僅僅是追求價格上漲，還有更實質的回報需求正在加速增長。如今，我們需要同時考慮質押帶來的利率和參與網絡所提升的價值。

最近挖礦行業的長期壓力局面似乎已接近尾聲。Hash Ribbon這個指標在三個月以來首次出現恢復信號的動向，這通常與比特幣的底部時點重疊。
在挖礦公司經營困難的時期，挖礦收益會低於運營成本，效率較差的礦場被迫停止運作並出售持有的比特幣。結果，哈希率下降，賣壓持續，但這次的持續時間似乎創下了記錄。從11月下旬的轉折點來看，比特幣一度跌破6萬美元，現在已回升到7萬1千美元左右。
有趣的是，比特幣的平均生產成本低於66,000美元。這個水準歷史上常與深度底部區域相關聯。挖礦難度也呈現回升趨勢，可能代表礦工們的信心正在恢復。自2011年以來，挖礦放棄的次數接近20次，但其中多數都與2015年1月、2018年12月和2022年12月的主要底部點吻合。
如果這次長期挖礦壓力的局面結束，價格底部或許也即將到來。未來挖礦相關數據是否與市場實際動向一致，將是值得密切關注的重點。

最近、比特幣接近6萬美元時下跌，股市也開始反應。債券收益率也在上升，可能整個市場已進入風險調整階段。目前的BTC價格約在71,540美元左右，但其對股市的影響仍需密切關注。
這種時期，整個市場的流動性和投資者心理會有較大變動。金融商品的選擇也越來越多，個人投資者對金融知識的需求也在增加。實際上，像房貸顧問這樣的專家角色也變得重要，金融素養的難度也呈上升趨勢。
在加密資產與傳統金融市場聯動加強的情況下，只關注單一資產類別可能存在風險。應該用綜合的視角來追蹤市場動向。

staking 已經開始變得很普遍了。到了 2026 年，連持有以太幣的投資者也開始建立長期持有策略。
說實話，比起追蹤短期價格波動，我認為透過 staking 獲取回報並等待更為現實。就像等待投資信託的贖回日一樣，越來越多的人採用設定一定期限持有的方式。
這個趨勢非常重要，我認為是市場逐漸成熟的證明。這不僅僅是投機，而是實際支持網絡並獲取回報的機制在發揮作用。以太幣的 staking 獎勵每年都能帶來不錯的收益率，對於長期投資者來說，尤其是一個不錯的選擇。
展望 2026 年的以太坊投資者，我認為以 staking 為核心的策略將成為主流。保持耐心，等待贖回日，穩步累積獎勵，這才是最穩妥的做法。

今日的比特幣，由於關稅憂慮和債券拋售的壓力，持續下跌中。整個加密貨幣市場呈現疲弱趨勢。根據今早的檢查，價格在72.8K附近波動，24小時內略有上升，但仍未擺脫過去幾天的下跌趨勢。
地緣政治的不穩定性與金融市場的調整同時來臨，使得加密貨幣也被牽連其中。在債券拋售加速的情況下，價格下跌，整體風險資產都在被拋售。今天的這一動作，很可能會受到宏觀環境變化的影響而產生重大變化。