日版微策略 Metaplanet 宣布發行 80 億日圓零息債券，加上先前所剩餘的12 億日圓閒置資金，約可購買 740 枚比特幣。Metaplanet 目前持有 40,177 枚比特幣，為比特幣儲備企業的第三大持有者，因公司股價疲弱已久，其 mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 已回落至 0.87，無法再藉由發行新股買入比特幣。但 EVO 是誰？為何願意零息融資幫助 Metaplanet 買幣呢？
Metaplanet 發行第 20 回無擔保零息債券
Metaplanet 宣布透過發行企業債（債券）的方式籌集資金，主要條款如下：
融資總額：80 億日圓
認購對象：EVO FUND
利率：0.0%（無利息）
期限：約一年（預計於 2027 年 4 月到期）
擔保：無擔保、無抵押
Metaplanet 準備 92 億日圓銀彈，將全數買入比特幣
Metaplanet 表示，這次籌集的 80 億日圓將全數用於購買比特幣。
此外，公司亦公告將先前發行認股權證（Warrants）所剩餘的閒置資金（約 12 億日圓），從原定的「一般營運資金」或「事業擴張用途」轉向「增持比特幣」。這顯示公司正進一步集中資源，將所有可用的資本槓桿化，以極大化其比特幣持倉。
Metaplanet 目前持有 40,177 枚比特幣，為比特幣儲備企業的第三大持有者，因公司股價疲弱已久，今年仍未開始買幣，已被 Twenty one capital 超越。
其 mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 已回落至 0.87，無法再藉由發行新股買入比特幣。推測只能先藉由發行債券的模式募資買幣。若以 92 億圓 (約 5750 萬美元) 約可購買 740 枚比特幣。
EVO 是誰？為何願意零息融資 Metaplanet？
美籍投資人麥可‧勒奇（Michael Lerch）自1990年代進入日本金融界後，憑藉深厚的套利交易經驗，建立了以EVO基金為核心的金融版圖。該基金專注於為難以透過傳統銀行體系取得貸款的微型市值企業提供資金。
數據顯示，EVO基金在2025年參與了日本市場超過八成的浮動履約價認股權證發行，協議金額突破1兆日圓 (約 63 億美元)，確立了其在該利基市場的主導地位。這一趨勢並延續到了 2026 年——據該基金的網站顯示，Evo 今年迄今已與至少 10 家日本公司簽署了股權融資協議。
實務上，EVO利用借券等避險機制進行「套利交易」，在行使權證換取新股後迅速於二級市場出售，確保在股價波動中鎖定利潤。舉例來說，如果目前公司股價在 400元，而其未來的行使價在 350 元，基金可先行在市場上借券賣出，將其獲利鎖定在 50 元 (當然還要扣除相關的成本)，這種藉由套利的務實資本操作模式，確保了基金收益不受客戶企業長期基本面的絕對影響。
(Metaplanet靠「東京死亡螺旋之王」融資買幣，比特幣上漲前僅能靠 EVO 續命？)
此次雖是發行「債券」，EVO 沒有收取利息，看似免費贊助，但這通常伴隨著後續的認股權行使（Warrant Exercise），讓 EVO 有利可圖，最後也會導致 Metaplanet 總股數增加，進而稀釋現有股東的權益，不過以 Metaplanet 目前股價看來，EVO 似乎也是其最後的生命線。
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