理論上，比特幣預計在不穩定時期會受益，因為它具有稀缺性和難以審查的貨幣特性。然而，實際情況卻是，當壓力增加時，投資者首先拋售的資產反而是比特幣。
在過去一週，隨著特朗普總統關於格陵蘭可能徵稅的聲明以及對北極地區軍事行動的猜測，地緣政治緊張升高，金融市場同步調整，波動性增加。
自1月18日——特朗普首次威脅徵稅以推動格陵蘭議題之時——比特幣已下跌6.6%，而黃金則上漲8.6%，逼近約5,000美元的新高。
原因在於不同資產在市場緊張時的投資組合角色。比特幣24/7交易，具有高流動性和即時轉換能力，使其成為投資者在需要迅速籌集現金時最容易出售的選擇。
相反，儘管黃金交易較不靈活，但通常被持有而非出售。這使得比特幣在恐慌時期像一台“ATM”，削弱了“數字黃金”的形象，NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro表示。
“在緊張和不確定的時期，流動性需求佔優勢，這種動力對比特幣不利，反而有利於黃金，”Cipolaro說。
他補充說，儘管比特幣相較於規模具有良好的流動性，但仍波動較大，且在槓桿頭寸被平倉時常會反射性拋售。因此，在避險環境中，比特幣通常用來增加現金、降低投資組合風險和降低VAR指數，儘管長期來看仍有其故事。而黃金則繼續扮演“吸收”實質流動性的角色。
大型投資者目前也不支持比特幣。
全球各國央行正以創紀錄的速度購買黃金，形成堅實的結構性需求。相反，根據NYDIG的報告，長期持有比特幣的持有者卻在拋售。
鏈上數據顯示，長期持幣者持幣量持續轉移到交易所，表明供應穩定，這削弱了價格支撐。“與此相反，黃金的情況正在發生逆轉。大型持有者，尤其是央行，仍在積累貴金屬，”Cipolaro說。
市場定價風險的方式也存在偏差。當前的波動被視為短期事件，源於關稅、政策威脅和短期衝擊。黃金長久以來一直是這種不穩定狀況的避險工具。
相反，比特幣更適合長期風險，如法定貨幣貶值或主權債務危機。
“黃金在信心瞬間下降、戰爭風險和貨幣貶值時展現出有效性，但尚未導致系統性崩潰，”Cipolaro說。
“而比特幣則更適合對抗長期的貨幣和地緣政治動盪，以及多年來逐漸侵蝕的信任，而非幾週內的短期變動。只要市場認為當前風險雖危險但尚未根本性，黃金仍將是首選的避險工具。”
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