6.97億美元單日巨量回流！比特幣ETF迎來三個月最強機構買單

2026年伊始，美国现货比特币ETF迎來“開門紅”，1月5日周一錄得高達6.972億美元的單日淨流入，創下自2025年10月7日以來的三個月新高。在2026年的前兩個交易日，該類產品累計淨流入資金已接近12億美元，與比特幣價格從87,000美元附近反彈至94,000美元上方的走勢同步。

歷史數據顯示，持續的ETF資金流出期往往與市場局部底部重合，而目前資金流向由負轉正，叠加Coinbase溢價指數回升，表明市場的“投降式拋售”階段可能已經結束，機構資金的重新配置正為市場注入強勁動力。

巨量資金湧入：ETF單日吸金6.97億美元背後細節

2026年的第一個完整交易周，加密貨幣市場便迎來了一個強烈的信號。根據Farside、SoSoValue等多方數據，1月5日，美國現貨比特幣ETF單日淨流入資金高達6.972億美元。這不僅是一個簡單的數字，其意義在於，這是自2025年10月7日以來，該類產品錄得的最大單日資金流入，標誌著在經歷了一個相對停滯的第四季度後，機構投資者的購買意願正在強勢回歸。這筆巨額資金流入並非無的放矢，它與比特幣價格在當日突破93,000美元並一度觸及94,745美元高點的走勢形成了完美共振，共同逆轉了去年12月底資金流低迷甚至淨流出的頹勢。

對資金流向進行拆解，我們可以更清晰地看到機構的選擇偏好。貝萊德的IBIT無疑是最大的贏家，單日淨流入3.72億美元，獨自佔據了全天總流入額的一半以上，進一步鞏固了其作為大型傳統資金進入比特幣市場首要門戶的地位。富達的FBTC以1.91億美元的淨流入位列第二。值得關注的是，資金的流入呈現廣泛性，共有九只不同的比特幣ETF產品獲得了正向資金流入，其中Bitwise、Ark和Invesco等公司的產品也獲得了強勁需求。這種“全面開花”的局面，而非資金向單一產品集中，表明增配需求來自多元化的投資者群體。

更為樂觀的信號來自更廣闊的資產類別。同一天，現貨以太坊ETF也錄得超過1.68億美元的淨流入，實現了大幅反彈。比特幣與以太坊這兩大頂級加密資產的ETF同時獲得大量資金注入，強烈暗示年初以來數字資產領域的整體風險偏好正在回升。這並非單一資產的“避險”行為，而是機構委員會可能做出的、增加對整個加密資產類別敞口的策略性決策。這種協同買入行為，為市場構築了更廣泛、更堅實的資金基礎。

2026年初比特幣ETF資金流入關鍵數據盤點

整體規模：

• 1月5日單日淨流入：6.972億美元（三個月新高）
• 2026年前兩交易日累計淨流入：約12億美元
• 同期比特幣價格漲幅：從約87,000美元升至近94,000美元，漲幅近7%

主要產品貢獻（1月5日）：

• 貝萊德 IBIT：淨流入3.72億美元（佔比超53%）
• 富達 FBTC：淨流入1.91億美元
• 呈現資金流入的產品數量：9只

關聯市場表現：

• 現貨以太坊ETF同日淨流入：超1.68億美元
• Coinbase 溢價指數：從深度負值回升，暗示拋壓緩解

從流出到流入：機構行為轉變預示市場階段切換

這次巨量的單日流入絕非偶然的日內波動，其背後是清晰的機構行為邏輯在驅動。回顧歷史，根據Glassnode的數據，以30日移動平均線衡量，自2024年1月美國現貨比特幣ETF上市以來，持續的淨流出期往往與市場的局部底部相吻合。例如，在2024年8月日元套利交易平倉期間，比特幣價格跌至約49,000美元；2025年4月“關稅恐慌”時期，市場也形成了一個接近76,000美元的局部低點。這些時期都伴隨著ETF資金的持續外流，反映出機構在市場恐慌時的減配行為。

對照當前，資金流向的“拐點”意義尤為突出。ETF的資金流出始於2025年10月，而如今已明確地扭轉為正流入。這一轉變得到了另一個關鍵指標——Coinbase溢價指數的支持。該指數衡量的是美國主流CEX上比特幣價格相對於全球平均價格的溢價情況，當其處於深度負值時，通常意味著美國機構投資者正在通過場外市場或交易所進行拋售。目前，該指數已從低點爬升，回歸至接近中性水平，這表明與“投降式拋售”一致的市場條件正在消退。

將視角拉回至年初，這種資金流動的逆轉可以解讀為典型的“新年效應”與“機構重新風險配置”的結合。在2025年底，基金管理人普遍進行稅務虧損收割和降低風險敞口的操作，導致了資金的淨流出。進入新的一年，隨著投資委員會完成年度審議並部署新一年的資金，風險偏好自然回升。加密資產，尤其是擁有合規ETF通道的比特幣和以太坊，成為其資產配置中增配新興資產類別的首選。貝萊德IBIT佔據過半流入額的現象，恰恰說明大型、傳統的資產配置機構是本次資金浪潮的主要推動力，它們的行動往往更具持續性和方向性。

供需結構優化：ETF需求如何與鏈上行為共同推高價格

巨額的ETF資金流入對市場最直接的影響，在於改變了比特幣的短期供需結構。與依靠槓桿的投機性交易不同，ETF的流入代表的是更長線的實物資產配置需求。為了滿足投資者申購ETF份額的要求，發行商需要在現貨市場上買入等量的比特幣。這種“實物支撐”模式，意味著每天數億美元的資金流入會直接轉化為市場上的真實買盤，持續吸收市場上的浮動供應，從而起到穩定價格和推動價格發現的作用。

與此同時，鏈上數據提供了供需方程另一側的積極信號：賣壓正在減弱。過去一周，各大中心化交易所持續錄得比特幣的淨流出。僅在1月5日之前的24小時內，約有12,946枚比特幣（價值約12億美元）從交易所錢包中被提走。這種大規模的提現行為具有雙重含義：一方面，它可能代表大型投資者或機構將資產轉移至私人托管錢包進行長期儲存，降低了立即在市場上拋售的可能性；另一方面，它也直接減少了交易所內可供交易的“即期供給”。當價格上漲伴隨交易所餘額下降時，市場的上漲往往被認為更為健康，因為這表明買方正在主動吸收賣盤，而非遭遇恐慌性拋售。

深入觀察持有者結構，我們會發現新鮮的購買力正在入場。Glassnode定義的“短期持有者”（即持幣時間在155天以內的地址）的持幣供應占比在過去一周內從1.97%上升至2.46%。這意味著在近期價格上漲的過程中，有一批新的買家在入場承接。儘管比特幣價格已處於相對高位，但他們依然選擇買入，顯示出對短期後市看漲的信心。這種由短期持有者驅動的上漲，在得到ETF機構資金和長期持有者鎖倉（交易所流出）的支持下，其動量往往更具持續性。當前，來自 ETF（機構）、交易所提現（長期/大戶）和短期持有者（新散戶/交易者）三方面的需求形成了合力，共同構建了一個異常堅實的買方市場結構。

比特幣目標10萬美元？技術分析與後市展望

在基本面資金與鏈上數據的強勁支撐下，比特幣的價格走勢也完成了關鍵的技術突破。截至發稿時，比特幣價格交投於93,900美元附近，延續了過去三日的上漲勢頭。从技術分析角度看，比特幣近期成功擺脫了一個“下降楔形”的整理形態，這是一種常見的看漲中繼形態。根據該形態的理論測算，突破後的上行目標位可看至101,700美元附近，這距離當前價位仍有約8%的上漲空間。

短期內，市場關注的重點阻力位在95,000美元至96,000美元區間。若能成功突破並站穩這一區域，將為價格上探98,000美元乃至10萬美元心理關口鋪平道路。當前由ETF資金流入所塑造的買方力量，是推動價格測試這些阻力位的關鍵燃料。然而，投資者也需保持警惕，市場在連續上漲後存在技術性回調的需求。如果價格在95,000美元附近遭遇強勁賣壓並導致上攻動能衰竭，可能會回落測試91,500美元附近的支撐。只要該支撐位不被有效跌破，整體的看漲結構就依然完好。

綜合來看，2026年初這輪由機構資金主導的行情，其基礎比單純的投機性拉升更為牢固。ETF的巨量流入、交易所的持續淨提現以及短期持有者的積極入場，共同描繪了一幅需求旺盛而供給受限的市場圖景。儘管短期內波動不可避免，但市場階段可能已經從2025年第四季度的“盤整與消耗”轉向了“積累與上漲”。對於市場參與者而言，在趨勢明確的環境下，關注回調至關鍵支撐位的買入機會，並密切監控ETF資金流的持續性，將是接下來幾周的重要策略。若資金流入能保持穩定或溫和增長，比特幣挑戰並突破10萬美元大關的敘事將獲得前所未有的現實支撐。

什麼是比特幣現貨ETF及其運作機制？

比特幣現貨ETF是一種在傳統證券交易所上市交易的基金，其價格直接追蹤比特幣的現貨價格。它與早先推出的比特幣期貨ETF不同，後者追蹤的是期貨合約價格。現貨ETF的運作核心在於“實物申購贖回機制”：授權參與商（通常是大型做市商或機構）可以將一籃子現金交給ETF發行商，發行商用這些現金購買等值的比特幣並存入由合規托管人（如Coinbase Custody）管理的冷錢包中，隨後創造出新的ETF份額在二級市場交易。反之，贖回時，份額被銷毀，比特幣被返還。這一機制確保了ETF份額有真實的比特幣作為支撐，並將傳統股市的資金直接引入了比特幣現貨市場，是加密資產主流化進程中的里程碑式產品。

機構資金如何影響加密貨幣市場週期？

機構資金的進入深刻改變了加密貨幣市場的週期特徵。在缺乏機構的時代，市場週期主要由散戶情緒和槓桿投機驅動，表現為劇烈的“牛短熊長”和“暴漲暴跌”。而隨著灰度GBTC、以及後來的現貨ETF出現，市場引入了長期、大體量的配置型資金。這些資金的行為模式具有“逆周期”特性：在市場恐慌下跌時（如資金持續流出期），它們可能逐步離場或觀望，但其龐大的存量構成了底部支撐；在市場情緒修復時，它們基於資產配置需求的買入行為則更為理性和持續，能夠拉長上漲週期，平滑波動。當前由ETF資金回流開啟的行情，正是機構資金作為市場“穩定器”和“推進器”雙重角色的典型體現，它使得市場走勢越來越多地受到宏觀流動性、傳統資產表現和監管政策等更廣泛因素的影響。