比特幣礦企借力亞馬遜500億美元AI計劃東風，BitMine和Cipher Mining領漲近20%

2025年11月25日週二，加密貨幣挖礦板塊迎來爆發式增長，BitMine 和 Cipher Mining 領漲近20%，板塊整體漲幅達13.84%。這一行情由亞馬遜宣布向美國政府AI基礎設施投入高達500億美元的計畫引爆，凸顯出比特幣礦企擁有的14吉瓦電力容量正成為科技巨頭爭奪AI算力的戰略資源。

隨著比特幣減半後挖礦收益下滑，礦企加速向AI數據中心轉型，IREN 與微軟97億美元合作協議、Meta 與微軟聯合布局能源交易等案例，標誌著礦業與科技行業融合進入新階段。德意志銀行預測，到2030年AI相關投資規模將突破4萬億美元，礦企基礎設施的稀缺性價值有望持續釋放。

AI投資熱潮引爆挖礦板塊行情

亞馬遜於11月25日披露的500億美元AI基礎設施投資計畫，瞬間點燃了資本市場對加密貨幣挖礦板塊的熱情。根據 SoSoValue 數據，挖礦板塊單日整體漲幅達13.84%，其中 BitMine 暴漲近20%，Cipher Mining 跟漲超18%。這項針對美國政府機構的AI建設計畫，預計將在2026年前新增1.3吉瓦數據中心容量，並為政府部門提供 AWS 工具、Anthropic 的 Claude AI、Nvidia 晶片及亞馬遜自研 Trainium 晶片的全套解決方案。

同期亞馬遜在印第安納州北部啟動的150億美元數據中心園區項目，進一步印證了AI基礎設施建設的緊迫性。該園區將創造1100個高技能崗位，提供2.4吉瓦數據容量，相當於一座中型城市的用電需求。這種規模的投資背後，是科技企業面對AI算力競賽時對電力資源的極度渴求。Meta 為保障路易斯安那州園區的長期能源供應，已向聯邦政府申請與微軟共同開展電力交易，預計需新建三座燃氣電廠才能滿足需求。

市場分析師指出，這次行情並非孤立事件，而是礦業價值重估的開始。比特幣礦企在2024年4月減半後面臨收益壓力，但其成熟的電力基礎設施恰好契合了AI數據中心對穩定供電的剛性需求。目前全美礦企持有的14吉瓦電力容量，相當於20座大型數據中心的用電規模，這種稀缺資源在AI爆發時代正轉化為核心談判籌碼。

礦企轉型AI數據中心的戰略路徑

比特幣礦企向AI計算服務商的轉型，正在重塑整個行業的商業模式。IREN（前身為 Iris Energy）與微軟達成的97億美元數據中心協議成為標誌性案例，該協議使微軟能優先獲取 Nvidia GPU 資源，而 IREN 股價自品牌重塑以來已暴漲580%。同樣，Riot Platforms 年內漲幅達100%，TeraWulf 飆升160%，Cipher Mining 更是實現360%的驚人增長，這些數據反映出資本市場對礦企轉型前景的高度認可。

這種轉型的底層邏輯在於資源稟賦的精準匹配。比特幣礦場通常位於電力資源豐富地區，配備完善的電網接入設施和高壓變電站，而AI數據中心恰需此類基礎設施實現快速部署。以德州柴爾德里斯為例，該地區已成為礦場與數據中心混合建設的示範樞紐，當地礦企可直接為科技企業提供即插即用的計算能力。值得注意的是，美國對華Nvidia晶片出口限制政策，反而強化了本土礦企作為算力供應商的區位優勢。

轉型過程中的技術適配同樣關鍵。傳統比特幣礦機採用ASIC晶片專攻雜湊運算，而AI訓練需要通用GPU架構。領先礦企通過部署可編程計算單元，逐步將部分算力轉向AI推理服務。Cipher Mining 計畫在2026年前將基礎設施擴展至1.7吉瓦，CleanSpark 在德州數據中心新增200兆瓦容量，這些擴建都明確指向高效能運算（HPC）和AI服務。這種漸進式轉型既保留原有挖礦業務，又為技術團隊留出學習曲線空間。

主要礦企轉型進展與市場表現

科技巨頭百億級資本運作背後的戰略意圖

面對AI算力需求的指數級增長，科技企業正在開啟史上最大規模的資本募集。亞馬遜、微軟、谷歌、甲骨文和Meta通過債券發行籌集約1000億美元，預計2024年這些企業在AI和數據中心的直接投資將達4000億美元。亞馬遜發行150億美元債券（三年來首次），獲得800億美元超額認購；Meta啟動300億美元史上最大債券發行；Alphabet則通過175億美元美國債券和65億歐元歐洲債券擴大融資規模。

這種從現金儲備向債務融資的轉變頗具深意。截至最新財報，亞馬遜持有692.9億美元債務和669.2億美元現金，Alphabet總債務達487.8億美元。激進發債策略反映企業優先保障AI基礎設施建設的決心。德意志銀行分析顯示，AI相關總投資到2030年可能觸及4萬億美元，這要求參與者必須提前5-7年完成基礎設施布局。

能源供給已成為比資金更關鍵的瓶頸。由於電網建設速度遠落後於AI算力增長，科技公司開始直接介入能源領域。蘋果已獲聯邦批准開展電力批發交易，Meta與微軟的電力合作模式可能被廣泛複製。這種趨勢下，比特幣礦企不僅提供電力容量，更成為科技企業實現能源自主的戰略跳板。在德州等電力市場自由化地區，礦場自備的輸配電設施可直接轉化為虛擬電廠資產。

華爾街視角下的風險與機遇平衡術

摩根大通在11月24日發布的行業報告中，既肯定了礦企轉型AI的積極前景，也警示了潛在估值泡沫。該行將 Cipher Mining 和 CleanSpark 評級從「中性」上調至「增持」，Cipher 目標價從12美元提升至18美元，CleanSpark 維持14美元。分析師指出，這兩家公司明確將AI運算作為戰略重點，且基礎設施擴張計畫與科技企業需求高度契合。

然而風險同樣不容忽視。摩根大通同步將 Marathon Digital (MARA) 目標價從20美元下調至13美元，Riot Platforms 從19美元調降至17美元，主要擔憂來自股東權益稀釋。為滿足AI數據中心建設的巨額資本開支，礦企普遍採用市場發行（ATM）募資，這會導致流通股數量增加。報告特別強調，市場當前對稀釋程度的評估存在20%-33%的低估空間，部分企業估值可能已脫離基本面。

專業投資者建議採用分化策略布局該賽道。優先選擇那些既有電力資源儲備，又與科技巨頭建立股權合作的企業（如IREN）；對純粹依靠概念炒作且現金流緊張的公司保持謹慎。值得注意的是，儘管AI業務能帶來穩定現金流，但其毛利率通常低於比特幣挖礦高峰期的水平，投資者需重新校準投資回報預期。隨著2025年更多AI數據中心投產，電力採購協議（PPA）的定價機制和履約保障將成為新的估值考量因素。

行業融合開啟能源運算新紀元

比特幣礦企與AI數據中心的結合，標誌著數位基礎設施進化進入新階段。這種融合不僅解決了科技企業的能源瓶頸，也為礦企開闢了可持續的商業模式。隨著亞馬遜、微軟等巨頭將礦場納入供應鏈體系，傳統能源密集型產業正在向技術密集型升級。未來值得關注的是，礦企能否在提供電力的同時，逐步參與AI價值鏈的更高環節，例如通過客製化晶片設計或垂直領域模型訓練獲取增值收益。這場變革才剛剛開始，但已深刻改變了我們對運算資源、能源配置和投資邏輯的認知框架。

FAQ

為什麼加密貨幣挖礦股票會因AI投資上漲？

比特幣礦企擁有大量電力基礎設施和電網接入能力，這些正是AI數據中心急需的稀缺資源，科技巨頭的巨額投資使市場重新評估礦企資產價值。

比特幣礦企如何具體轉型AI數據中心？

通過改造現有礦場供電系統，部署GPU運算集群，與科技公司簽訂長期服務協議，逐步將算力從區塊鏈驗證轉向AI模型訓練和推理服務。

摩根大通對挖礦股轉型AI持何種觀點？

該行肯定轉型方向並上調部分企業評級，但警告部分公司因融資需求可能導致股東權益稀釋，存在估值過高風險。

科技企業為何不自建電力設施？

電網建設週期長達3-5年，而AI競爭窗口期僅1-2年，收購或租用礦場現有設施可實現快速部署，且成本更低。

這種轉型對比特幣網絡安全有何影響？

短期看部分算力可能流向AI，但礦企收入多元化後反而增強抗風險能力，長期有利於網絡穩定。