Grayscale, Zcash ETF başvurusunu sundu, Gizlilik Coinleri alanında bir dönüm noktası yaşanıyor.

Grayscale, bu Çarşamba günü Amerika Birleşik Devletleri SEC'ye S-3 formu kayıt beyanında bulundu ve Zcash tröstünü spot işlem borsa yatırım fonuna (ETF) dönüştürmeyi planlıyor.

Bu adım onaylanırsa, gizlilik coin'leri ile bağlantılı ilk ETF olacak ve kripto para piyasasının kurumsal yolda önemli bir adım daha atmasını simgeleyecek.

01 Büyük Atılım: Grayscale Gizli Para ETF'si

Kripto dünyasında, Grayscale'in her adımı dikkatle izleniyor. Bu sefer, gizlilik koruma alanına odaklanmış durumda.

Bu önde gelen kripto varlık yönetim şirketi, Grayscale Zcash Trust'un Spot ETF'ye dönüştürülmesi için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) resmi olarak başvuruda bulundu.

Bu tröst planı, yatırımcıların doğrudan dijital para birimini tutmadan ZEC açığına hisse senedi alım satımı kadar kolay erişim sağlamak amacıyla New York borsa Arca'da listelenmiştir.

Resmi belgelerde belirtildiği gibi, “Bu tröstün yatırım hedefi, hisse senedi değerinin tröstün sahip olduğu ZEC değerini, tröstün masrafları ve diğer borçları düşüldükten sonra yansıtmasıdır.”

02 Üstün Performans: Zcash Pazar Performansı Güçlü

ZEC son dönemdeki piyasa performansı göz alıcı olarak nitelendirilebilir, bu da Grayscale'in bu zamanda başvuru yapmayı seçmesinin önemli bir nedeni olabilir.

Yazının yazıldığı sırada, ZEC fiyatı 519,62 dolar seviyesine ulaştı. Son 30 gün içinde %50'den fazla artış gösterdi ve son 12 ayda %1050'lik inanılmaz bir artış sağladı.

Bu performans, Bitcoin'in aynı dönemdeki yaklaşık %28,5'lik artışını çok geride bıraktı ve Ethereum, borsa token'ları ve çoğu “değer saklama” varlıklarını da geride bıraktı.

Sadece fiyat değil, Zcash'in zincir üzerindeki verileri de dikkat çekici. 2025 yılı Ekim ayının sonlarına kadar, Zcash'in gizli havuz arzı rekor seviyeye ulaşarak 4.5 milyon ZEC'e, toplam arzın yaklaşık %27.5'ine ulaştı.

Sadece son üç hafta içinde, 1 milyondan fazla ZEC engellendi, bu da piyasanın kısa vadeli spekülasyondan ziyade uzun vadeli birikimle yönlendirildiğini göstermektedir.

03 Arka Plan: Gizlilik Paralarının Yeniden Doğuşu ve Kurumsal İlgi

Gizlilik coinleri sektörü 2025 yılında toplamda yaklaşık %120 artış gösterdi ve ana akım kripto varlıkları önemli ölçüde geride bıraktı. Bu “gizlilik coinleri canlanması” dalgasının arkasında birden fazla faktör bulunuyor.

Teknoloji yatırımcısı Naval Ravikant'ın Ekim ayının başındaki açıklamaları doğrudan bir katalizör olarak değerlendirilebilir; Zcash'i “Bitcoin'e karşı bir sigorta” olarak tanımladı.

Bu görüş piyasalarda yankı buldu, ZEC 24 saat içinde %60'tan fazla bir sıçrama gerçekleştirdi ve tüm gizlilik sektörünü bu ay %35'ten fazla yükseltti.

Kurumsal yatırımcıların katılımı, bu yükseliş dalgasına da ivme kazandırdı. Grayscale Zcash Trust şu anda 1,96 milyar doların üzerinde varlık yönetmektedir.

Bununla birlikte, Nasdaq'ta işlem gören Cypherpunk Technologies Inc. de ZEC'ye yatırım yapmaya devam ediyor, yakın zamanda 18 milyon dolar daha harcayarak 29,869.29 ZEC satın aldı.

Şirketin mevcut toplam holdingi 233,644.56 adet ZEC'ye ulaşmış olup, bu Zcash ağının toplam arzının %1.43'ünü temsil etmektedir ve nihayetinde ZEC toplam arzının en az %5'ini bulundurmayı planlamaktadır.

04 Eşsiz Değer: Zcash'in Teknolojik Avantajları

Birçok gizlilik coin'i arasında, Zcash, benzersiz teknik özellikleri sayesinde öne çıkmaktadır.

Zcash, özel nokta nokta ödemeleri için sıfır bilgi kriptografi teknolojisini geliştiren ilk kripto para birimidir. Kullanıcıların aynı ağ içinde tamamen gizli veya şeffaf işlemler yapmasına olanak tanıyan zk-SNARKs (sıfır bilgi kısa etkileşimli bilgi kanıtları) teknolojisini kullanır.

Bu isteğe bağlı gizlilik modu, Zcash ile Monero gibi gizlilik odaklı kripto paralar arasındaki önemli bir farktır.

Monero her işlemde gönderici, alıcı ve miktarı otomatik olarak gizlerken, Zcash kullanıcıların ihtiyaçlarına göre gizlilik özelliklerini açıp kapatmasına olanak tanır.

Bu özellik, kullanıcıya esneklik sağlamakla kalmaz, aynı zamanda gerektiğinde “anahtarları görüntüle” seçeneği ile denetçiler veya vergi daireleri gibi güvenilir taraflarla işlem verilerini paylaşarak düzenleyici endişeleri bir ölçüde hafifletir.

05 Regülasyon Zorlukları: Gizlilik ve Uyumun Dengesi

Gizlilik coin'leri her zaman düzenleyici zorluklarla karşı karşıyadır. Avrupa Birliği'nin yeni kara para aklamayı önleme düzenlemeleri (AMLR), 2027 Temmuz'dan itibaren anonimliği artıran token'leri ve anonim kripto hesaplarını yasaklayacaktır.

Amerikan SEC, 15 Aralık'ta kripto para sektöründeki gizlilik ve finansal düzenleme konularına odaklanacak bir yuvarlak masa toplantısı yapmayı planlıyor.

Ancak, Zcash'in isteğe bağlı gizlilik tasarımı, onu düzenleyiciler karşısında belirli bir avantaja sahip kılıyor. Analistlerin düşündüğüne göre, Zcash'in sıfır bilgi kanıtı teknolojisi, gizlilik ile uyum arasında bir köprü kuruyor.

Zcash, “şeffaflık kaybetmeden gizlilik” sunan bir çözüm sağlamaktadır; bu konumlandırma, onu katı düzenleyici ortamlarda hayatta kalma ve gelişme alanı bulmasını sağlayabilir.

06 Pazar Görünümü: ETF ve Kripto Ekosisteminin Evrimi

Grayscale, bu Zcash ETF başvurusunu sunarak, kripto ETF'lerinin daha geniş bir eğiliminin parçası olduğunu gösteriyor. ABD SEC, 2024 Ocak ayında BTC spot ETF'sini ilk kez onayladığından beri, birçok varlık yönetim şirketi ürün yelpazelerini genişleterek diğer kripto para birimlerine maruz kalmayı ekledi.

Grayscale son dönemlerde sıkça hareket ediyor, geçtiğimiz ay içinde XRP, Dogecoin ve SOL'u takip eden birkaç kapalı uçlu tröstünü borsa işlem ürünlerine dönüştürdü.

Sektör uzmanları, 2025 yılı sonuna kadar piyasada 100'den fazla altcoin ETF'sinin ortaya çıkabileceğini tahmin ediyor.

Sygnum Bank tarafından yayımlanan “2025 Gelecek Finans Raporu” da bu eğilimi doğruladı, rapor, portföy çeşitliliğinin “kripto büyük trendini” peşinden koşmayı aştığını ve 2025'te kripto para yatırımlarının birincil nedeni haline geldiğini belirtti.

57% katılımcı, çeşitliliği ana yatırım motivasyonu olarak görüyor, bu da kripto paraların daha bilinçli bir şekilde temel yatırım portföyünün bir parçası olarak kullanıldığını gösteriyor.

Gelecek Görünümü

Zcash'in gizli havuzunda 450.000'den fazla ZEC gizlenmiştir, bu da toplam arzın %27,5'inden fazlasını oluşturmaktadır. Kurumsal yatırımcılar açısından bu sadece gizliliği sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda yeni bir finansal altyapının tanınmasıdır.

Finansın geleceği belki de mahremiyet ile şeffaflık arasındaki o ince denge noktasında yatıyor. Grayscale Zcash ETF başvurusunun ilerlemesiyle, 2025 yılındaki kripto piyasası, para, mahremiyet ve düzenleme üzerine yeniden bir tanımlama sürecine tanıklık ediyor.